売上成長が続く一方、既存店と利益率に減速感が出ている

FY2026年8月期第3四半期累計の売上高は59,354百万円で前年同期比15.6％増となりましたが、営業利益は7,571百万円で同9.8％減、経常利益は7,755百万円で同9.8％減となりました。売上高営業利益率は約12.8％で、前年同期の約16.4％からおおむね3.6ポイント低下しています。増収局面で利益率が大きく下がっており、単なる店舗数拡大ではなく、1店舗当たりの収益性と費用吸収力を確認する局面に入っています。

セグメント別では、カラオケ売上高が57,635百万円、セグメント利益が8,520百万円で、売上高は前年同期比16.0％増えた一方、利益は6.7％減少しました。不動産管理は売上高1,026百万円、利益143百万円で、その他は売上高693百万円ながら55.985百万円の損失です。連結利益の大半をカラオケが担うため、主力事業の減益が全社の営業利益を直接押し下げています。

補足資料で示された既存店の分解では、売上高は前年同期比100.5％にとどまり、客数は96.9％と減少する一方、客単価は103.7％に上昇しました。コラボ関連売上を除く既存店売上高は101.0％ですが、売上の維持が客数増ではなく単価上昇に依存している点は重要です。次回決算では、価格改定が客数をさらに押し下げていないか、またE-boや新コンテンツが来店頻度や滞在時間の改善につながったかを確認する必要があります。

通期売上高予想82,046百万円に対する3Q累計の進捗率は約72.3％で、単純な9か月経過水準の75％に近い一方、営業利益の進捗率は約64.0％にとどまります。予想達成には4Qだけで売上高22,692百万円、営業利益4,260百万円が必要です。年末年始需要を含む第2四半期が最大繁忙期という従来の季節性とは異なり、FY2026の4Qは夏季需要と新規承継店舗の寄与で利益を積み上げる必要があり、前年同期比の既存店客数、客単価、4Q単独の営業利益を具体的に確認したいところです。