上方修正後のFY2027計画は第2四半期で実行度を再確認

FY2027-Q1の連結売上高は534億24百万円で前年同期比7.4%増、営業利益は45億67百万円で同106.5%増、経常利益は50億86百万円で同94.7%増となった。会社は第1四半期の利益が期初予想を上回ったことを受け、通期予想を売上高2,650億円、営業利益310億円、経常利益315億円、親会社株主帰属当期純利益263億円へ引き上げている。第1四半期だけを見ると、利益面のモメンタムは強い。

一方、通期予想に対する進捗率は売上高20.2%、営業利益14.7%で、単純な4分の1経過基準を下回る。これは直ちに未達を意味しない。三機工業は工事完成・進捗が下半期、特に年度末に集中する季節性を継続的に説明しており、FY2025-H1の売上高は1,059億50百万円、FY2026-H1は1,019億70百万円だった。FY2026通期売上高2,546億74百万円に対するFY2026-H1の比率は約40.0%であり、上期が通期の半分に達しない構造が確認できる。

ただし、今回の第1四半期決算説明資料では、FY2027年度は売上高・利益が特定の四半期に偏重せず、第1四半期から第4四半期にかけて増加していく想定も示されている。従来の季節性だけで進捗不足を説明するのではなく、上期にどの工事が売上計上され、どの程度の利益率で進捗するかが重要になる。FY2026-H1の営業利益65億41百万円を上回り、かつ通期営業利益予想310億円を維持できるかが、次回決算の基本的な検証軸となる。

FY2027-H1では、売上高の上期累計、営業利益の上期累計、受注高、期末繰越受注高の4項目を同時に確認したい。特に、売上高だけが伸びて利益の進捗が遅れる場合は、第1四半期に見られた利益率改善が一時的だった可能性がある。反対に、FY2026-H1の売上高1,019億70百万円・営業利益65億41百万円をともに上回り、通期予想を据え置ければ、上方修正後の計画に対する信頼度は高まる。