FY2027年6月期の大幅増収増益予想は既存事業と確定済みM&Aでどこまで進むか

FY2026年6月期は、売上高61億5,598万円、営業利益11億2,706万円、経常利益11億3,171万円、親会社株主に帰属する当期純利益9億3,940万円となった。売上高は前年同期比12.7％増、営業利益は23.9％増で、売上高営業利益率も16.6％から18.3％へ1.7ポイント改善している。既存病院のオーガニック成長に加え、バハティーの通期寄与、飛鳥メディカル、See、カルテックの連結寄与が増収要因として説明されている。

FY2027年6月期の会社予想は、売上高75億3,500万円、営業利益15億6,900万円、経常利益15億6,900万円、親会社株主に帰属する当期純利益10億500万円である。営業利益の増加率39.3％は売上高の増加率22.4％を大きく上回る。予想売上高と営業利益から単純計算した営業利益率は約20.8％となり、FY2026年6月期の18.3％からさらに2.5ポイント上昇する前提である。次回決算では、この利益率改善が価格改定やコストシナジーによるものなのか、あるいは一時費用の反動によるものなのかを切り分ける必要がある。

決算説明資料では、FY2027年6月期の予想には既存事業の増収分と確定しているM&Aのみを織り込み、実施時期が不確実な新規M&Aや新規開院は織り込まないとしている。このため、1Qの業績が予想に沿うかを見る際には、新規案件の発生を前提にせず、既存病院の診療件数、診療単価、人員生産性、既存の連結子会社の収益寄与を中心に評価すべきである。新規案件のニュースがなくても、既存事業の伸びだけで前年同期を上回れるかが重要な検証点になる。

前年同期のFY2026年6月期1Qは、売上高13億6,500万円、営業利益2億3,900万円、経常利益2億4,300万円、親会社株主に帰属する四半期純利益1億6,500万円だった。FY2027年1Qでは、この水準を単純な最低ラインとして、売上高と営業利益の双方が前年同期比で増加しているかを確認したい。なお、会社は通期予想を示しているものの、1Q単独の業績予想や、通期予想に対する1Qの目標進捗率は開示していないため、投資家側で前年同期比較と通期必要額を計算する必要がある。

純利益予想は10億500万円で、FY2026年6月期実績からの増加率は7.0％にとどまる。営業利益の増加率39.3％との差が大きい背景には、FY2026年6月期に負ののれん発生益などの特別損益が計上されたことや、今後のM&A関連費用・償却費の影響がある可能性がある。したがって、1Qでは営業利益の伸びだけでなく、特別損益、のれん償却、税負担を含めた最終利益への転換も確認する必要がある。