Q1は営業利益が先行、上期で高い進捗を再現できるか

2026年4月から6月までの第1四半期は、売上高が20,531百万円、前年同期比21.9％増、営業利益が1,410百万円、同41.2％増となった。売上高は前年同期の16,848百万円から3,683百万円増え、営業利益は前年同期の999百万円から411百万円増えている。計算上の営業利益率は6.9％で、前年同期の約5.9％から約0.9ポイント改善した。

通期予想は売上高81,000百万円、営業利益4,800百万円、経常利益4,900百万円、親会社株主に帰属する当期純利益3,200百万円である。第1四半期の進捗率は、売上高25.3％、営業利益29.4％、経常利益25.7％、純利益23.0％となる。単純に4四半期均等と置いた場合のH1目安は、売上高40,500百万円、営業利益2,400百万円、経常利益2,450百万円、純利益1,600百万円だが、これは会社が示した季節性調整後の計画ではないため、進捗を測る機械的なベンチマークとして扱う必要がある。

利益の伸びは営業利益段階では強い一方、経常利益は1,260百万円で前年同期比12.1％増、純利益は735百万円で同0.3％増にとどまった。第1四半期には固定資産売却益5百万円、固定資産除却損0百万円が計上されているが、営業利益と純利益の伸び率差を説明できる規模ではない。H1では、営業外損益や税負担を含めた営業利益から経常利益、最終利益への連動を確認する必要がある。

会社は第1四半期の増収要因として、期首手持ち工事や繰越・新規工事の進捗を挙げており、業績予想と配当予想はいずれも修正していない。したがって、次回決算では単に営業利益が前年同期を上回ったかだけでなく、売上高が40,500百万円、営業利益が2,400百万円という単純折半水準に対してどこまで進んだか、さらに営業利益率6.9％がH1累計で維持されるかを確認したい。