FY2027年3月期1Qは高水準だが、次回は食品の減益を吸収できるかが焦点

FY2027年3月期第1四半期の連結売上高は2,572億円、営業利益は124億円、経常利益は116億円、親会社株主に帰属する四半期純利益は74億円となった。前年同期比では売上高14.1％増、営業利益20.9％増、経常利益13.7％増、純利益14.3％増であり、売上高と営業利益は第1四半期として過去最高を更新した。通期予想は売上高1兆円、営業利益425億円、経常利益430億円、純利益290億円である。

第1四半期実績の通期予想に対する進捗率は、売上高26.3％、営業利益29.3％、経常利益27.1％、純利益25.7％だった。第1四半期としては営業利益の進捗が売上高を上回っているが、通期計画の達成にはFY2027-H1時点で売上高・営業利益とも概ね50％前後の進捗が一つの目安になる。売上高予想は為替前提を1ドル150円から155円へ見直したことや水産事業の好調を反映して、従来の9,800億円から1兆円へ引き上げられた一方、営業利益425億円、経常利益430億円、純利益290億円は据え置かれている。

セグメントでは、水産事業が売上高1,076億円、営業利益54億円で、前年同期比24.6％増収、72.6％営業増益となった。食品事業は売上高1,382億円、営業利益84億円で、売上高は7.4％増加したものの営業利益は4.1％減少した。ファインケミカル事業は売上高38億円、営業利益5億円、物流事業は売上高42億円、営業利益5億円だった。全社の増益は水産の寄与が大きく、食品の原料高による減益を吸収した構図である。

次回は、売上高の上方修正が数量・販売拡大によるものなのか、為替換算による見かけの増収なのかを切り分ける必要がある。第1四半期資料では単価と数量を対応させた全社の数値一覧、通期計画に織り込んだリスク額、受注高・受注残高は開示されていない。FY2027-H1では、水産の営業利益進捗率が第1四半期の25.2％から半期相当の水準へ伸びるか、食品の営業利益が前年同期比減益から回復するか、さらに通期利益予想を維持するかを確認したい。