Uncertainty in the Business Environment Due to Yen Appreciation, Weakness in Emerging-Market Economies, and Political Turmoil

「当中間連結会計期間における世界経済は、中東情勢を巡る地政学リスクによる近年にない経済面でのショック、原油由来の経済の悪化および深刻化が続く中、AIの需要拡大とデータセンター向け投資の増加を背景に、関連産業を中心として底堅く推移しました。また、原油・ナフサ市況は、中東情勢の緊迫化を背景に不安定な状況が続き、中間期末にかけて供給不安が高まりました。」

「米国の関税政策や地政学的リスクの高まりなどの不確実性が続いたものの、AI関連投資の拡大などを背景に、総じて底堅い成長を維持しました。そのような中、米国は内需を中心に成長を維持し、中国は回復の勢いは弱く、欧州は低成長が続くなど地域差がみられました。」

「当中間連結会計期間（2025年１月１日から2025年６月30日まで）の世界経済は、米国トランプ政権の関税政策により、景気の減速懸念が高まりました。また、ウクライナ紛争の長期化や中東情勢の緊迫化による地政学リスクにより、先行きの不確実性が拡大しました。」

「なお、今後の見通しにつきましては、米国の2度目のトランプ政権発足に伴う関税引き上げ政策等による世界経済全体への影響と低迷が続く中国経済の回復時期の不確実性により、先行きの不透明感が高い状況が続くと予想されます。」

「当中間連結会計期間（2024年１月１日から2024年６月30日まで）の世界経済は、米国の景気は堅調に推移し、欧州の景気は緩やかに回復しました。一方、中国では不動産市場の低迷や個人消費の伸び悩みなどの影響があり、景気は低迷しました。」

「ウクライナ戦争終結のきざしがみられず、中東でも紛争が勃発するなど地政学リスクが高まりました。」

「当第３四半期連結累計期間（2023年１月１日から2023年９月30日まで）の世界経済は、米国の景気は堅調に推移しましたが、欧州の景気は足踏み状態となり、中国では政策金利を引き下げたものの景気回復への動きは弱いなど、世界主要各地域で異なる経済状況となりました。わが国経済は、半導体や基礎化学品の需要が伸び悩む一方、自動車の生産・販売に復調の兆しが見え始め、インバウンドやリベンジ消費などによる、飲食業や旅行業の回復も期待されるようになりました。」

「当第２四半期連結累計期間（2023年１月１日から2023年６月30日まで）の世界経済は、ウクライナ戦争終結の兆しが見えない中、米中覇権争いによるデカップリングの進展、中国経済の回復ペースの鈍化など、先行きの不透明さが一段と増しました。」

「当第１四半期連結累計期間（2023年１月１日から2023年３月31日まで）における世界経済は、ロシアによるウクライナへの軍事侵攻が継続する中、米国を中心とした利上げによるインフレ抑制策が続き、一部金融機関が破綻するなど、金融政策をとりまく不確実性も高まりました。」

「コロナのオミクロン株による患者数の増加やロシアのウクライナへの軍事侵攻などが、サプライチェーンに混乱を生じさせ、スマートフォンの生産数量が減少するなど、企業活動に大きな影響を与えました。さらに、ロシアに対する経済制裁もあり、エネルギー、食料および鉱物資源の不足や円安が、原燃料や輸入製品の価格を急騰させ、企業収益や家計を圧迫する事となりました。」

「当第３四半期連結累計期間（2022年１月１日から2022年９月30日まで）の世界経済は、エネルギーをはじめとした多くの商品の価格が上昇し、インフレ抑制のために米国をはじめ各国で政策金利が上がっています。また、中国では経済成長率が鈍化するなど、世界的に先行きが不透明な状況が続いています。」

「当第２四半期連結累計期間（2022年１月１日から2022年６月30日まで）の世界経済は、半導体不足をはじめ、中国でのロックダウンやロシアのウクライナ侵攻などによる、サプライチェーンの混乱や原燃料および資源価格の高騰により、先行きに対する不透明感が一段と強まりました。」

「当第１四半期連結累計期間（2022年１月１日から2022年３月31日まで）における世界経済は、新型コロナウイルスのオミクロン株による感染拡大が続くなか、ロシアのウクライナ軍事侵攻による、エネルギー価格のさらなる上昇、原材料や部品の調達不安、インフレ圧力の高まりなど、先行きに対し急速に不透明感が増しました。」

「また、半導体不足も加わり、サプライチェーンの混乱が生産活動に影響をおよぼすなど、世界経済は、安定せず不透明な状況が続きました。」

「当第２四半期連結累計期間（2021年１月１日から2021年６月30日まで）の世界経済は、ワクチン接種が進むとともに経済活動が正常化する期待もありましたが、変異株による感染者の増加により、先行きは不透明な状況が続いております。わが国経済は、電子部品関連や自動車関連などでの生産増もあり、GDPの前年比も１-３月のマイナスから４-６月はプラスの見通しとなり、景気の回復を感じさせています。しかしながら、一部の非製造業ではいまだに弱さが見られる状況です。」

「当第１四半期連結累計期間（2021年１月１日から2021年３月31日まで）における世界の経済状況は、変異ウイルスも含めた新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の世界的大流行がおさまらず、グローバルな移動制限や医療崩壊を避けるための経済活動自粛により、世界の景気は依然として厳しい状況となっています。しかし、米国での消費持直しや、中国では景気が回復を示している中、ワクチン接種が進むことで、経済活動の回復期待は高まっており、原油やその他の資源価格も全般的に上昇基調となっております。」

「当連結会計年度における世界経済は、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）拡大の勢いは止まることなく、景気は一部の国において回復の兆しは見られましたものの、全般的に低調に推移しました。また、米国大統領選挙後の社会的混乱や米中覇権争いの激化などから先行きに対する不透明感が増しました。」

「当第３四半期連結累計期間（2020年１月１日から2020年９月30日まで）の世界経済は、欧米や一部新興国における新型コロナウイルス感染症（COVID-19）拡大の勢いは衰えることなく、社会経済活動は停滞しました。わが国経済は、企業の業況判断や雇用情勢の弱さなど景気は依然として厳しい状況が続きましたが、第３四半期に入り持ち直しの動きが見られました。」

「当第２四半期連結累計期間（2020年１月１日から2020年６月30日まで）の世界経済は、新型コロナウイルス感染症の世界的流行から、社会経済活動は停滞し、景気は急激に悪化しました。」

「中国で発生した新型コロナウイルス感染症（COVID-19）が世界中に拡大し、医療システムの崩壊やグローバルな移動制限が実施されるなど未曽有の事態を引き起こし、経済活動は大幅に停滞しました。また、原油価格は、需要の大幅な減退や産油国間の調整不調から３月に入り急落し、その他の資源価格も全般的に値下がりしました。」

「当第３四半期連結累計期間における世界経済は、米中間の通商交渉が膠着化する中、中国経済の失速が鮮明となるなど景気減速感が強まりました。わが国経済は、雇用・所得環境は底堅く推移しましたが、輸出の減少などから製造業を中心に企業業績の見通しが下方修正されるなど、先行きに対する慎重な見方が増しました。また、原油やナフサ価格は、中東情勢の動揺などから、不安定な動きとなりました。」

「また、世界経済は、米中貿易戦争や英国のＥＵ離脱の方向性が定まらず、不透明感が、なお一層、強まりました。」

「当第１四半期連結累計期間における世界経済は、米国の保護主義的な政策は継続し、英国のEU離脱交渉が一層の混迷を深める中、世界的な景気減速への警戒感が強まりました。また、原油やナフサ価格は上昇基調に転じました。一方、わが国経済は、底堅い雇用・所得環境を背景に比較的堅調に推移しましたが、企業業績の見通しが悪化するなど将来に向けての不透明感が高まりました。」

「世界経済は、米国を起点とする保護主義の高まりや中国経済の減速、英国のEU離脱（BREXIT）の行方など2018年から積み残された諸問題がより先鋭化し、不透明感の強い状況が続くと見込まれます。」

「No new business or other risks arose during the cumulative third quarter of the current consolidated fiscal year. There were also no material changes to the business and other risks described in the securities report for the previous fiscal year.」

「世界経済は、米国経済は好調を維持しアジア地域の経済も堅調に推移いたしましたが、一方、米国に端を発する貿易戦争の影響が懸念されるなど先行きに対する不確実性が増しました。」

「No new business or other risks arose during the three-month period ended [the first quarter]. There were also no material changes to the business and other risks described in the annual securities report for the previous fiscal year.」

「また、世界経済は、金融資本市場の変動や米国における保護主義の高まりなどが懸念されますものの、各国経済の堅調な伸びに支えられ、景気は回復基調を維持するものと期待されます。」

「No new business or other risks arose during the cumulative third quarter of the current consolidated fiscal year. There were also no material changes to the business and other risks described in the securities report for the previous fiscal year.」

「No new business or other risks arose during the six-month period ended [the second quarter]. There were also no material changes to the business and other risks described in the annual securities report for the previous fiscal year.」

「No new business or other risks arose during the three-month period ended [the first quarter]. There were also no material changes to the business and other risks described in the annual securities report for the previous fiscal year.」

「The U.S. economy remained strong, but prolonged weakness in emerging-market economies, including China, and rising political risks in Europe and the United States heightened uncertainty about the outlook.」

「No new business or other risks arose during the cumulative third quarter of the current consolidated fiscal year. There were also no material changes to the business and other risks described in the securities report for the previous fiscal year.」

「The economy began to lose momentum in the second quarter, partly because exports declined amid the rapid appreciation of the yen. The U.S. economy remained firm, but the prolonged weakness of emerging-market economies, particularly China, and deepening political turmoil in the Middle East and Europe increased uncertainty about the outlook.」