低金利環境の継続と社会・金融システムのデジタル化

「2026年３月には、中東情勢の悪化とホルムズ海峡の事実上の封鎖を受けて原油価格が急騰し、世界的にスタグフレーションリスクが高まりました。」

「金融市場では、10年国債利回りは、2025年４月の米国による相互関税公表後に一時急低下しましたが、日本銀行の利上げ姿勢や財政悪化懸念を背景に、９月には1.6％台半ばまで上昇しました。」

「金融市場では、日本の10年国債利回りは、米国の雇用減速懸念による米国金利の低下につれて下振れる局面もありましたが、日本銀行が利上げを継続する姿勢を示す中で上昇を続け、2025年３月には1.5％前後まで上昇しました。」

「日本銀行が利上げを継続する姿勢を示す中、10年国債利回りは2024年７月に1.1％まで上昇しました。」

「当第２四半期連結累計期間の金融経済環境を見ますと、海外では、欧米を中心に根強いインフレ圧力から金融引き締めが強化されました。それを受けて、欧州の景気は低調に推移しましたが、米国は良好な雇用環境を背景に景気の堅調さを示しました。中国はコロナ禍からの反発が続きましたが、不動産市場の低迷等が重石となりました。国内では、サービス部門を中心に景気は総じて回復基調が続きましたが、財の生産・輸出は海外経済の減速を受けて横ばい圏内の動きとなりました。」

「当第１四半期連結累計期間の金融経済環境を見ますと、海外では、欧米を中心に根強いインフレ圧力に伴う金融引き締めの強化によって景気の減速基調が続きました。また、中国では「ゼロコロナ政策」の解除を受けて景気は持ち直し基調で推移しましたが、不動産市場の低迷等が重荷となりました。国内では、サービス部門を中心に景気は総じて回復基調が続きましたが、輸出は海外経済の減速を受けて横ばい圏内の動きとなりました。」

「当第３四半期連結累計期間の金融経済環境を見ますと、海外では、欧米を中心に高インフレと金融引き締めによって景気の減速感が強まりました。また、中国では11月頃まで続いた「ゼロコロナ政策」が景気の重石となりました。国内では、サービス消費を中心に景気は総じて持ち直しの動きが続き、輸出も供給制約が和らぐ中で増加基調を維持しましたが、エネルギーや食料品、耐久財を中心とする物価上昇が実質所得を減少させ、個人消費に悪影響を及ぼし始めました。」

「当第２四半期連結累計期間の金融経済環境を見ますと、海外では、欧米を中心にサプライチェーンの混乱やウクライナ危機を契機とする高インフレが続き、金融引き締めの加速によって景気の減速感が強まりました。また、中国では「ゼロコロナ政策」の堅持が景気の重石となりました。」

「当第１四半期連結累計期間の金融経済環境を見ますと、海外では、欧米を中心に経済活動の回復が続きましたが、人手不足とサプライチェーンの混乱に伴う供給制約やウクライナ危機を背景としたコモディティ価格の高騰によって、インフレが加速しました。」

「10年国債利回りは、概ね０％近辺のプラス圏で推移していましたが、2022年に入ると米金利の上昇に連動して0.2％超まで上昇しました。」

「10年国債利回りは、米金利と連動して僅かに変動しましたが、概ね０％近辺のプラス圏で推移しました。」

「10年国債利回りは、３月に日本銀行が変動幅の上限を＋0.25％へ拡大した後も、０％近辺で推移しました。」

「ドル円レートは徐々にドル安円高が進み、12月末には103円台となりました。10年国債利回りは概ね０％近辺で推移しました。」

「日経平均株価は４月初めの18,000円を下回る水準から、９月末には感染拡大前と同じ23,000円台まで回復しました。ドル円レートは105～108円前後で推移し、10年国債利回りは０％前後で推移しました。」

「金融市場では、９月頃までは欧米の相次ぐ利下げの影響を受けて、わが国の10年国債利回りもマイナス幅を拡大させ、円高が進行しました。しかし、10月以降、米中摩擦緩和に対する期待の高まりや、米連邦準備制度理事会（FRB）がこれ以上の利下げを見送る姿勢を示したことで、わが国の10年国債利回りは０％近傍まで戻すとともに、ドル円レートはやや円安に振れました。」

「金融市場では、米連邦準備制度理事会（FRB）が７月と９月の２回、欧州中央銀行（ECB）が１回利下げを実施し、その影響を受けて、わが国の10年国債利回りもマイナス幅が拡大しました。」

「国内金融市場では、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを示唆したことにより、米国金利が低下し、その影響を受けて、わが国の10年国債利回りもマイナス幅が拡大しました。」

「足許、低金利環境が継続し、社会・経済・金融システムのデジタル化が急速に進展する中」