読む価値
57注目
0〜100。会社の良し悪しではなく、読む価値の大きさです。向き
強弱が混在
会社の説明から読み取った方向です。規模
70
%（次期中期経営計画期間中の総還元性向を意識した自己株式取得方針）書きぶり
確定を避けている
どれだけ断定的に書かれているかです。この資料の中身
質疑応答要旨2026年2月期会社の説明として取り出せた項目 10 件
決算の数字（この資料の要点は下の説明です）
営業利益575億円
販管費45億円2026年度削減計画
通期業績予想
国内顧客売上高前年比+6%（2026年度計画）
インバウンド売上高845億円（前年比△11%）
連結営業利益575億円（前年比40億円増益）
国内百貨店業事業利益前年比28億円増益
海外百貨店業事業利益前年比11億円増益
国内商業開発業事業利益83億円
商品利益率前年から0.25ポイント改善
販売管理費削減額45億円
この資料で会社が説明したこと
質疑応答の論点説明会で投資家から出た質問と、会社の答えの要点です。
- 論点 国内顧客売上高の2026年度計画 / 回答要旨 外部環境を慎重に見極めつつ、顧客基盤・商品力の強化などの営業施策を着実に進める
- 論点 インバウンド売上高の減少計画 / 回答要旨 為替変動や燃油サーチャージ引き上げの影響を織り込み、体験価値創出とリピート率向上で影響を抑える
- 論点 商品利益率の改善 / 回答要旨 利益率の高いファッション領域の売上拡大、商品開発、ECを含む販売チャネル活用を進める
- 論点 販売管理費削減 / 回答要旨 経費管理の徹底とDXによる後方業務の省力化を継続し、コスト全体を管理する
- 論点 海外百貨店業の増益 / 回答要旨 シンガポールは顧客基盤・商品力強化で増収増益、上海・サイアムは改装効果で黒字転換、ベトナムは為替影響で小幅減益を計画
- 論点 国内商業開発業の成長 / 回答要旨 次世代型SCへの転換では集客力を優先するためSC利益成長は穏やかだが、グループ全体の戦略的価値を重視する
- 論点 自己株式取得方針 / 回答要旨 CB買入消却を踏まえて方針をいったん取り下げ、想定以上のフリーキャッシュフローがあれば適切な利益配分を行う
- 論点 財務レバレッジ / 回答要旨 負債圧縮重視から負債活用へ段階的にシフトし、金利動向を見ながら適切なレバレッジ活用を検討する
- 論点 ガバナンス変更 / 回答要旨 透明性・客観性を高め、成長戦略の議論時間を確保するため監査等委員会設置会社へ移行する
増減要因の内訳数字が動いた理由として、会社が挙げたものです。
- 国内百貨店業28億円増益
- 海外百貨店業11億円増益
- 2025年度販売管理費削減計画58億円に対し64億円削減
業績見通しの前提予想を立てるときに、会社が置いた条件です。
- 前提為替の変動
- 前提燃油サーチャージの引き上げ
- 前提外部環境リスク数値一定程度織り込み
新しい施策
- 監査等委員会設置会社への移行
- 次世代型SCへの転換
- DXを活用した後方業務の省力化
- 体験価値の創出とインバウンドのリピート率向上
- 婦人服・雑貨など高利益率ファッション領域の商品開発・商品確保
主要KPI会社が経営の目安として重視している指標です。
- 国内顧客売上高前年比+6%計画前年同期比+6%
- インバウンド売上高845億円前年同期比△11%
- 店頭の商品利益率前年から+0.25ポイント計画前年同期比+0.25ポイント
- 総還元性向70%
単価と数量の指標売上を「いくらで」「どれだけ」に分けて見るための数字です。
インバウンドの客数・単価への影響に言及しているが、数値は非開示中期経営計画の目標
- 目標年度2031年度目標国内商業開発業の事業利益100億円
- 目標年度2026年度目標国内商業開発業の事業利益83億円
- 目標年度2027～2029年度目標総還元性向70%を意識した自己株式取得
財務目標
D/Eレシオの上昇と財務レバレッジ活用に言及しているが、目標値・実績値は非開示配当性向
総還元性向70%を意識した自己株式取得方針に言及。ただし、方針はいったん取り下げ自己株式取得
2026年度以降の自己株式取得方針をいったん取り下げ。取得枠の金額・株数・期間は非開示| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 資料の種類 | 質疑応答要旨 |
| 対象決算期 | 2026年2月期 |
| 営業利益 | 575億円 |
| 販管費 | 45億円（2026年度削減計画） |
| 通期業績予想 | 国内顧客売上高 前年比+6%（2026年度計画） / インバウンド売上高 845億円（前年比△11%） / 連結営業利益 575億円（前年比40億円増益） / 国内百貨店業事業利益 前年比28億円増益 / 海外百貨店業事業利益 前年比11億円増益 / 国内商業開発業事業利益 83億円 / 商品利益率 前年から0.25ポイント改善 / 販売管理費削減額 45億円 |
| 増減要因の内訳 | 要因 国内百貨店業 / 金額 28億円増益、要因 海外百貨店業 / 金額 11億円増益、要因 2025年度販売管理費削減 / 金額 計画58億円に対し64億円削減 |
| 主要KPI | 指標 国内顧客売上高 / 値 前年比+6%計画 / 前年同期比 +6%、指標 インバウンド売上高 / 値 845億円 / 前年同期比 △11%、指標 店頭の商品利益率 / 値 前年から+0.25ポイント計画 / 前年同期比 +0.25ポイント、指標 総還元性向 / 値 70% / 前年同期比 非開示 |
| 単価と数量の指標 | インバウンドの客数・単価への影響に言及しているが、数値は非開示 |
| 業績見通しの前提 | 前提 為替の変動 / 数値 非開示、前提 燃油サーチャージの引き上げ / 数値 非開示、前提 外部環境リスク / 数値 一定程度織り込み |
| 中期経営計画の目標 | 目標年度 2031年度 / 目標 国内商業開発業の事業利益100億円、目標年度 2026年度 / 目標 国内商業開発業の事業利益83億円、目標年度 2027～2029年度 / 目標 総還元性向70%を意識した自己株式取得 |
| 財務目標 | D/Eレシオの上昇と財務レバレッジ活用に言及しているが、目標値・実績値は非開示 |
| 配当性向 | 総還元性向70%を意識した自己株式取得方針に言及。ただし、方針はいったん取り下げ |
| 自己株式取得 | 2026年度以降の自己株式取得方針をいったん取り下げ。取得枠の金額・株数・期間は非開示 |
| 質疑応答の論点 | 論点 国内顧客売上高の2026年度計画 / 回答要旨 外部環境を慎重に見極めつつ、顧客基盤・商品力の強化などの営業施策を着実に進める、論点 インバウンド売上高の減少計画 / 回答要旨 為替変動や燃油サーチャージ引き上げの影響を織り込み、体験価値創出とリピート率向上で影響を抑える、論点 商品利益率の改善 / 回答要旨 利益率の高いファッション領域の売上拡大、商品開発、ECを含む販売チャネル活用を進める、論点 販売管理費削減 / 回答要旨 経費管理の徹底とDXによる後方業務の省力化を継続し、コスト全体を管理する、論点 海外百貨店業の増益 / 回答要旨 シンガポールは顧客基盤・商品力強化で増収増益、上海・サイアムは改装効果で黒字転換、ベトナムは為替影響で小幅減益を計画、論点 国内商業開発業の成長 / 回答要旨 次世代型SCへの転換では集客力を優先するためSC利益成長は穏やかだが、グループ全体の戦略的価値を重視する、論点 自己株式取得方針 / 回答要旨 CB買入消却を踏まえて方針をいったん取り下げ、想定以上のフリーキャッシュフローがあれば適切な利益配分を行う、論点 財務レバレッジ / 回答要旨 負債圧縮重視から負債活用へ段階的にシフトし、金利動向を見ながら適切なレバレッジ活用を検討する、論点 ガバナンス変更 / 回答要旨 透明性・客観性を高め、成長戦略の議論時間を確保するため監査等委員会設置会社へ移行する |
| 新しい施策 | 監査等委員会設置会社への移行、次世代型SCへの転換、DXを活用した後方業務の省力化、体験価値の創出とインバウンドのリピート率向上、婦人服・雑貨など高利益率ファッション領域の商品開発・商品確保 |
この書類が述べていない項目（16件）
売上高経常利益純利益売上総利益率営業利益率当四半期3か月の実績通期予想に対する進捗率計画に対する自己評価セグメント別実績店舗数・拠点数従業員数見通しに織り込んだリスク額年間配当設備投資額受注高・受注残高市場規模・シェア
会社がこの書類で述べていない項目です。空欄にしたり、他の資料や推測で補ったりはしません。
会社が挙げている理由
会社自身の説明です。数値から推測したものではありません。CBの買入消却を実施したため、2026年度以降の自己株式取得方針をいったん取り下げた。今後は、想定以上のフリーキャッシュフローが創出された場合に、成長投資や人的資本投資を優先しつつ、株主還元を含むマルチステークホルダーへのバランスを重視して利益配分を行うとしている。
このページの読み方
これは書類そのものではありません会社が提出した開示をKomoriが読み、要約しています。数値は会社が述べたとおりで、監査を受けたものではありません。
重みは評価ではありません会社が市場に伝えていた内容をどれだけ変えるかを測ったものです。株式に対する見方ではありません。
訂正されることがあります会社が同じ開示を出し直した場合、このページは訂正後の内容から作り直され、訂正番号が繰り上がります。