China and emerging-market slowdown and stagnation in the domestic economy

「賃上げの継続やインバウンド需要の底堅さを背景に、個人消費やサービス産業を中心として緩やかな回復がみられました。一方で、食料品をはじめとする物価上昇の長期化や人件費・物流費の増加が企業収益及び家計の購買力を圧迫し、更に米国の関税政策や中国経済の停滞、中東情勢等の地政学リスクが世界経済の先行き不透明感を高めるなど、国内景気の下押しリスクが残る状況が続きました。」

「Although a moderate recovery was expected as a result of the government's economic measures and other initiatives, signs of a pause in the economic recovery emerged owing to the impact of higher fuel prices and other factors associated with rising tensions in the Middle East.」

「今後のわが国経済の見通しは、さらなる所得環境の改善により個人消費が牽引役となって、持ち直しが続くことを期待されますが、人手不足問題や世界経済の停滞感が影響し、国内景気は一転して悪化するリスクをはらんでおります。」

「However, uncertainty about the outlook remained high, as inflation accelerated more rapidly than expected and disruption caused by U.S. tariff policies persisted.」

「インバウンド需要に支えられ、旅行や飲食等のサービス産業を中心に緩やかな景気回復が期待されましたが、継続する物価上昇が消費者マインドを下振れさせ、更にトランプ関税が先行きの不確実性を一層高めるなど、国内景気の下押しリスクが散見される状況が続きました。」

「人手不足問題や世界経済の停滞感が影響し、国内景気は一転して悪化するリスクをはらんでおります。」

「当中間連結会計期間における我が国経済は、円安に伴うインバウンド需要が下支えしているものの、物価上昇の影響もあって個人消費は思うように回復せず、また持ち直しの動きがみられる企業活動においても、自動車業界で起きた不正問題の影響から関連する製造業は停滞が発生するなど、景気改善に足踏みがみられました。」

「一部メーカーの不正問題で自動車に関連した製造業の活動が一時停滞するなど、景気改善に足踏みがみられました。さらに世界的な金融引締めに伴う影響や中国経済の先行き懸念など、海外景気の下振れが国内景気の下押しリスクとなる状況が続いております。」

「資材の高騰、人手不足問題もあり、高位を維持しておりました大型建築案件でも着工見直しや延期問題がでてきており、また中小建築案件におきましても回復が見られない見込みとなっております。」

「しかしながら、歴史的な物価上昇は長期化しており、所得改善の流れはあるものの、実質賃金はマイナスの状況が続いており、更には国内景気の下押しリスクに影響する世界経済は、中国の不動産市場の不振、米国の金利高止まり等、景気減速の警戒が一層強まりました。」

「当第２四半期連結累計期間における我が国経済は、ウィズコロナの下で経済活動は徐々に正常化へ進み、インバウンドによる人流増の効果もあり、個人消費やサービスは持ち直しの動きがみられました。また自動車を中心とした製造業の一部では、部品の供給制約緩和もあって、回復の兆しがみられました。しかしながら、歴史的な物価上昇は長期化しており、所得改善の流れはあるものの、実質賃金はマイナスの状況が続き、更には国内景気にとっても大きな押し下げ要因となり得る世界的な金融引締めが継続しており、先行きの警戒感は一層強まりました。」

「当第１四半期連結累計期間における我が国経済は、ウィズコロナの下で経済活動は緩やかに正常化に進み、一部でインバウンドを含めた人流の増加に伴って、個人消費やサービス関連で持ち直しの動きが見られました。しかしながら、企業の輸出や生産については、金融引締めや物価上昇により世界経済が減速した影響を受け、低調な状況が続いております。」

「当第３四半期連結累計期間における我が国経済は、企業の設備投資や生産活動に改善が進み、またウィズコロナに向けた政府主導の各種政策効果もあり、景気は緩やかながら持ち直しの動きが見られましたが、エネルギーや食料品を中心とした物価の高騰、また急速な円安進行など、景気押し下げ要因に注意する状況が続いております。」

「当第２四半期連結累計期間における我が国経済は、半導体をはじめとしたサプライチェーンの停滞や円安の加速、更にはウクライナ情勢に伴うエネルギー・食料品の価格上昇等と景気の減速懸念が続いておりますが、経済社会活動は正常化が進み、個人消費や雇用での持ち直しの動きが一部でみられました。しかしながら、７月には新型コロナウイルス感染症が第７波に突入しており、先行きの不透明感が日を追うごとに強まっております。」

「当第１四半期連結累計期間における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響から持ち直しの動きが見られたものの、半導体をはじめとした供給制約や円安の加速、更にはウクライナ情勢が資源価格の高騰に拍車を掛ける状態となる等、再び景気減速への懸念が強まっております。」

「我が国経済は、昨年より続く新型コロナウイルス感染症の影響から、個人消費や企業活動を中心に持ち直しの動きが続いていたものの、世界的な半導体不足や部品調達に支障が出ており、景気を押し下げる懸念が出ております。」

「当第２四半期連結累計期間における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響により、個人消費を中心に依然として厳しい状況にあるなか、輸出や生産は緩やかに持ち直しに向かっております。また海外に比べ遅れていたワクチン接種においても、本格的な接種促進の動きが見られ、経済回復への契機として、期待は高まっております。」

「国内鋼材鉄鋼需要は、今後は首都圏の再開発案件や大阪関西万博及びそれに続くリゾート施設などの投資に向かう想定がされているものの、新型コロナウイルス感染症拡大により、先行きは極めて厳しい状況が続いております。」

「最近では、政府や各企業による同感染症への防止策だけでなく、景気刺激策も実施され、徐々に社会経済活動のレベルを引き上げており、製造業でも一部中国向け輸出で回復の兆しも見られますが、依然厳しい状況が続いております。」

「一昨年来の米中貿易摩擦の影響により、輸出や生産は減速傾向が続く中、新型コロナウイルス感染拡大による緊急事態宣言で、社会・経済活動が一気に抑制される事態となる等、景気は急速に悪化する状況となりました。」

「個人消費は昨年10月の消費税増税後の持ち直しの動きが見られず、また輸出・生産は米中貿易摩擦の影響により減速傾向が続いている中、新型コロナウイルス感染拡大で国内経済は一気に混乱し、景気を大幅に下押しする厳しい状況となりました。」

「当連結会計年度におけるわが国経済は、年間を通して個人消費や雇用・所得環境の改善が続きましたが、海外経済の不確実性などにより、停滞感が窺われました。」

「当第３四半期連結累計期間における我が国経済は、米中貿易摩擦や中国経済の減速等の影響を受け、企業の生産や輸出が下振れしており、また景気の下支えをしてきた個人消費も、10月からの消費税率引き上げで落ち込む可能性があって、国内景気は正念場を迎えております。」

「雇用・所得環境の改善を背景に個人消費が底堅く推移し、設備投資も良好な水準を維持しておりましたが、国際経済は、米中通商問題や英国のＥＵ離脱問題等の不安定な要素が目立っており、景気の先行きについて停滞感が高まってまいりました。」

「当第１四半期連結累計期間における我が国経済は、設備投資の増加や雇用・所得環境の改善が継続し、景気は穏やかな回復基調が続きました。一方では、米中貿易摩擦による世界経済の減速懸念が高まるなど、先行きは不透明な状況が続いております。」

「足元の国内外経済は総じて堅調に推移すると予想されますが、先行き懸念材料も多く、米中間における貿易摩擦、中国経済の減速懸念、英国のＥＵ離脱、中東地区の地政学的リスクには注意を払う必要があります。」

「当第３四半期連結累計期間における我が国経済は、個人消費・雇用の持ち直しの動きが続き、鉱工業生産も一部に弱さがみられるものの持ち直しの動きは継続し、企業の設備投資、企業収益も堅調に推移する中、国内景気は改善傾向が続きましたが、相次ぐ自然災害の経済に与える影響に留意する必要がある状況となりました。一方、国際経済では、米国の景気は着実に回復が続いており、欧州も緩やかな回復基調が維持されました。中国経済は持ち直しの動きが続き、ＡＳＥＡＮ諸国も緩やかな回復基調が続いておりますが」

「During the cumulative second quarter of the current consolidated fiscal year, Japan’s economy continued to recover, with consumer spending supported by improving employment and income conditions. Industrial production remained firm and corporate earnings continued to improve, resulting in a continued improvement trend in the domestic economy. In the international economy, U.S. employment remained stable and the economy maintained a recovery trend led by consumer spending, while Europe also maintained its recovery trend. China’s economy continued to recover against the backdrop of government stimulus measures, and ASEAN countries also remained on a gradual recovery path.」

「During the cumulative first quarter of the current consolidated fiscal year, Japan’s economy continued to recover, with employment and income conditions improving, consumer spending recovering, and corporate capital investment, exports, and production continuing to increase. Corporate earnings also continued to improve, and the economy remained on a gradual recovery path. … China also continued to recover, although downside risks remain depending on developments in financial markets, including property prices and excessive debt」

「Consumer spending remained sluggish due in part to unfavorable weather, but signs of recovery began to emerge as employment conditions continued to improve. Corporate activity also remained generally firm, with corporate capital investment, exports, and production continuing to recover, and the economy entered a gradual recovery trend.」

「Consumer spending began to show signs of a gradual recovery, while corporate capital investment, exports, and production continued to recover. Corporate earnings also continued to improve, and the economy entered a gradual recovery trend. … China also continued to recover against the backdrop of various government measures, and ASEAN countries generally maintained a gradual recovery trend」

「During the cumulative second quarter of the current consolidated fiscal year, Japan’s economy continued to show signs of recovery in consumer spending, although momentum remained weak. Industrial production remained firm and corporate earnings continued to improve, resulting in a continued improvement trend in the domestic economy. China’s economy continued to recover against the backdrop of government stimulus measures, while ASEAN countries also remained on a gradual recovery path, although」

「Although consumer spending remained weak, corporate capital investment began to recover, corporate earnings improved, and the economy entered a gradual recovery trend.」

「China, other emerging markets and resource-rich countries had remained stagnant, but signs of a modest recovery began to emerge toward the end of the year. At the same time, concern grew over the impact of increasing instability in the Middle East on the global economy.」

「The economic slowdown in emerging Asian countries, including China, and resource-rich countries affected the domestic economy. Monetary easing policies, including the Bank of Japan’s introduction of negative interest rates, did not lead to market stabilization, consumer spending remained stagnant, and the economic recovery continued to stall.」

「The economic slowdown in emerging Asian countries, including China, and resource-rich countries affected the domestic economy. Consumer sentiment remained stagnant, and market instability following the Bank of Japan’s introduction of negative interest rates also contributed to the continued stagnation of the economic recovery.」