Downward Pressure on Corporate Earnings from a Stronger Yen and Weak Personal Consumption

「During the cumulative first-quarter period, Japan’s economy continued to recover moderately, and wage growth remained in the 5% range for the third consecutive year, although uncertainty arising from the situation in the Middle East was evident. Looking ahead, improvements in employment and income conditions and the effects of various policies are expected to support a gradual recovery, but the situation in the Middle East will continue to require close monitoring. Attention must also be paid to the impact of fluctuations in financial and capital markets, particularly developments in foreign exchange rates and long-term interest rates.」

「Meanwhile, the impact of prolonged inflation on real purchasing power and the increased cost burden on companies remained areas of concern. The outlook also remains uncertain due to fluctuations in foreign exchange rates, the impact of U.S. policy developments, including trade policy, and heightened geopolitical risks.」

「Meanwhile, the impact of prolonged inflation on real purchasing power and the increased cost burden on companies remained areas of concern. The outlook also remains uncertain due to fluctuations in foreign exchange rates, the impact of U.S. policy developments, including trade policy, and heightened geopolitical risks.」

「当中間会計期間における我が国経済は、アメリカの通商政策等による影響が自動車産業を中心にみられるものの、景気は緩やかに回復しております。先行きにつきましては、雇用・所得環境の改善や各種政策の効果が緩やかな回復を支えることが期待されますが、アメリカの通商政策等の影響による景気の下振れリスクには留意が必要となっております。加えて、物価上昇の継続が消費者マインドの下振れ等を通じて個人消費に及ぼす影響なども、我が国の景気を下押しするリスクとなっております。」

「一方で、物価上昇の継続に伴う個人消費に及ぼす影響や、通商政策等アメリカの政策動向による影響などが、我が国の景気を下押しするリスクとなっております。」

「当中間会計期間における我が国経済は、物価高への懸念及びコロナ禍明けのサービス支出の回復の一巡など、個人消費は伸び悩みましたが、企業収益は好調であり、省力化及びデジタル化に向けた設備投資は引き続き旺盛で、インフラ整備の工事拡大など景気は緩やかに回復しております。」

「当事業年度における我が国経済は、コロナ禍の収束の動きが強まり、個人消費や円安効果によるインバウンド需要の拡大や半導体関連の設備投資需要による生産の持ち直しの動きがみられましたが、物価高や能登半島地震の影響のほか、自動車メーカーの不正問題などが幅広い業種にマイナスの影響を及ぼしました。」

「当第３四半期累計期間における我が国経済は、物価高による個人消費の伸び悩みや海外景気減速による輸出の停滞もある中、インバウンド需要の継続、半導体不足解消による生産の持ち直し及び引き続き旺盛な省力化投資によって、景気は緩やかに回復しております。」

「当第２四半期累計期間における我が国経済は、物価高による個人消費の伸び悩みや海外景気の下振れ等はありましたが、脱炭素や省力化、デジタル関連など設備投資は持ち直しており、景気は緩やかに回復基調を維持しております。」

「５月より新型コロナウイルスの感染症法上の分類が５類に引き下げられたことで、個人消費や円安効果によるインバウンド需要の増加など、コロナ禍の収束に向けた動きが強まりましたが、根強い物価高や海外景気の減速もあり、景気は緩やかな回復となりました。」

「当事業年度における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症再拡大や物価上昇などの懸念材料はあるものの、各種規制の緩和による人流の増加に伴う個人消費活動は回復傾向にあり、民需を中心に景気は緩やかに持ち直しております。」

「当第３四半期累計期間における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症の新規感染者数の全国的な急増、生活必需品の価格上昇及び原材料価格の高止まりなどを背景に経済成長は緩やかに留まりました。」

「当第２四半期累計期間における我が国経済は、原材料の価格高騰や海外経済の減速による下振れが懸念される一方で、新型コロナウイルス感染症の感染が急拡大したものの、まん延防止等重点措置などは導入されず、個人消費の急減速は避けられ、企業業績や輸出の底堅さを背景に、景気は緩やかに持ち直しの動きが見られます。」

「当第１四半期累計期間における我が国経済は、経済活動正常化の動きに伴い、個人消費や設備投資等、景気は持ち直しの動きが見られるものの、ウクライナ情勢による資源価格の上昇を受けたコスト増に加え、中国の経済活動の抑制の影響により供給面での制約を受けており、先行きは長期化すれば景気下振れリスクが懸念されます。」

「当事業年度における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症拡大による厳しい状況の中、景気は持ち直しの動きが見られるものの、感染動向は不確実であり、加えてウクライナ情勢による資源高等、不透明感が見られ先行きは弱含みで推移していくと見込まれます。」

「当第３四半期累計期間における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症による厳しい状況が徐々に緩和される中、個人消費は回復傾向にありますが、新たな変異ウイルス「オミクロン」の急拡大による国内外経済への影響が懸念されております。」

「新型コロナウイルス感染症の拡大が続き、依然として厳しい状況にある中、景気回復基調が見込まれ、設備投資や生産は持ち直しの動きが続いているものの、緩やかな回復に留まる見通しであります。」

「当第１四半期累計期間における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響により、東京や大阪等を対象に緊急事態宣言が再発令され、個人消費の伸びが鈍い中、輸出は緩やかな増加が続き、設備投資や生産は持ち直しの動きが続いております。」

「当事業年度における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症拡大の影響により、国内消費や輸出に打撃を与え大きな落ち込みを記録した一方で、緊急事態宣言の解除後、経済活動の再開の動きが広がるものの、設備投資の減少は続くものの、後半は国内消費と輸出が経済をけん引し持ち直しの動きがみられました。総じて経済の回復は道半ばの状況下にあります。」

「当第３四半期累計期間における我が国経済は、輸出の増加や生産に持ち直しの動きが見られるものの、新型コロナウイルス感染症拡大の影響は依然として厳しく、設備投資は減少傾向にあり、感染再拡大に伴い、当面伸び悩む見通しにあります。」

「緊急事態宣言の解除に伴う反動で、輸出・消費に持ち直しはみられましたが、感染は収束しておらず、先行きは不透明な状況にあります。」

「当第１四半期累計期間における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響により、輸出や生産は減少し、厳しい状況下にあり、緊急事態宣言に伴う外出自粛等で個人消費が極端に落ち込み、見通しは極めて不確実な状況にあります。」

「当事業年度における我が国経済は、高水準で推移してきた企業収益や設備投資を含め、景気は緩やかな回復基調にありましたが、新型コロナウイルスの世界的流行を背景に、中国経済の後退に伴う輸出の減少、インバウンド消費の減少等により日本経済への影響が増大し、厳しい状況下にあります。」

「当第３四半期累計期間における我が国経済は、世界経済の回復力が弱い中、輸出は緩やかに留まり、生産は弱さが続き、個人消費は消費増税に伴う駆け込み需要の反動減などを背景に減少したものの、企業収益は高い水準にあり、設備投資を含め景気は緩やかな回復基調にありました。」

「当第２四半期累計期間における我が国経済は、米中貿易摩擦や中国経済の減速による輸出の低迷により、生産は弱さが残るものの、個人消費は緩やかな回復が持続し、設備投資も増加基調にあり高水準の企業収益により、景気は緩やかに回復しております。」

「当第１四半期累計期間における我が国経済は、米中の貿易摩擦を巡る不確実性の影響もあり、輸出や生産の弱さが続いているものの、個人消費は持ち直しており、また企業収益も高水準で底堅く推移しており、全体として緩やかな回復基調にありました。」

「当事業年度における我が国経済は、年度終盤こそ、中国経済の先行きの不透明さから輸出や生産の一部に弱さは見られたものの、総じて設備投資を中心に内需、外需ともにバランスのとれた成長を遂げ、緩やかな回復が継続しました。」

「当第３四半期累計期間における我が国経済は、夏場の豪雨や地震等自然災害の影響も収束し、輸出や生産活動が持ち直しました。設備投資は底堅く推移し、個人消費も緩やかに回復しており、総じて景気は回復の兆しが見られました。」

「当第２四半期累計期間における我が国経済は、豪雨や地震等自然災害による影響もあり、輸出や生産活動が弱含んだものの、個人消費・設備投資は回復しており、総じて景気は緩やかな回復基調にありました。」

「当第１四半期累計期間における我が国経済は、資本財を中心に輸出が緩やかな回復を示し、また個人消費も底堅く推移し、総じて緩やかな回復基調にありました。」

「当第３四半期累計期間における我が国経済は、人手不足の深刻化を背景とした人件費の増加が、企業収益の下押し要因ではあるものの、好調な米国経済を背景に輸出・生産活動は穏やかに回復しており、企業収益は改善、また堅調な雇用・所得情勢を背景に、個人消費も緩やかな回復基調を維持し、全体として景気は緩やかに回復しております。」

「当第２四半期累計期間における我が国経済は、好調な米国経済を背景に輸出が持ち直し、企業活動は回復が続きました。一方、家計部門でも、夏場の天候不順による一時的な影響はあったものの、緩やかな回復基調にあり、全体として、底堅い内外需を背景に景気は回復基調が続いております。」

「当第１四半期累計期間における我が国経済は、輸出の回復は一服しているものの、生産活動は緩やかな回復が続き、また堅調な雇用・所得情勢を受けて、個人消費も５月の有効求人倍率が1974年２月以来の高水準になるなど改善が持続し、全体として、景気は緩やかな回復基調が続いております。」

「当事業年度における我が国経済は、年度前半は円高の影響等により企業収益が圧迫され、個人消費の回復力にも弱さがみられたものの、後半には政府の経済政策やトランプ政権誕生後の円安効果もあり全般的に持ち直しに転じました。年度全般では、雇用・所得環境が改善し、総じて緩やかな回復基調が継続しました。」

「During the cumulative third quarter period, the Japanese economy improved broadly, albeit gradually. Industrial production, particularly among exporters, continued to recover, helped by the effects of yen depreciation following the U.S. presidential election, while personal consumption also showed signs of recovery amid firm employment and income conditions. A gradual improvement is expected to continue.」

「During the cumulative second quarter period, the Japanese economy remained generally flat. Yen appreciation weighed on exports and unfavorable summer weather put downward pressure on personal consumption, although signs of recovery emerged across production activity, partly due to the government's economic measures, while employment and income conditions remained firm.」

「Although employment and income conditions remained firm, the economy was generally at a standstill, with downward pressure on corporate earnings from the recent appreciation of the yen and continued weakness in personal consumption.」