Earnings Pressure from Fluctuations in Grain Prices, Foreign Exchange and Ocean Freight

「当期において、大豆や菜種、パーム油などの原料コストは依然として高い水準にあり、ドル円為替相場も30年来の円安水準にあるなど、厳しい事業環境は継続しております。加えて、米国の関税施策による世界的なインフレ懸念や中東情勢の緊迫化による影響もあり、調達コストは増加し、原料や油脂の安定調達にも懸念が生じております。」

「主原料である大豆相場は、南米での豊作期待や米中通商摩擦の激化を背景に、一時１ブッシェル当たり９米ドル台まで下落いたしました。その後、米国における再生可能燃料の混合義務量引き上げや、米中関税協議の進展期待などを受けて上昇に転じ、６月には10米ドル台後半まで上昇いたしました。」

「これらの穀物・油糧種子、為替、海上運賃、ミールなどの相場変動に伴うコストアップ分や価格が高い時点で調達した原料在庫を販売価格に反映できない場合には、当社グループの財政状態及び経営成績に大きく影響を及ぼす可能性があります。」

「ドル円相場は、日米の金融政策の方向性の違いが意識される中、米国金利の上昇が続いたことから円安ドル高傾向が継続し、11月には151円台/１米ドルを付けました。その後は、米国での長期金利の低下や日銀の緩和政策への修正期待の高まりなどから140円台前半/１米ドルへ戻す展開となりました。前年同四半期と比較して円安水準での推移となりました。」

「ドル円相場は、金融不安の高まりを受けて４月には一時的に円高ドル安となりましたが、その後は日米の金融政策の方向性の違いが意識される中、米国の政策金利引き上げと長期金利の上昇が続いたことから再び円安ドル高傾向となり、９月末には150円台/１米ドルに迫る水準となるなど、前年同四半期と比較して円安水準での推移となりました。」

「ドル円相場は、一時的な金融不安の高まりを受けて４月には一時129円台／１米ドルまで円高ドル安が進行しましたが、その後は日米の金融政策の方向性の違いが意識される中、円安ドル高傾向が継続し、６月末には144円台／１米ドルを付けるなど、前年同四半期と比較して円安水準での推移となりました。」

「ドル円相場は、米国のインフレ懸念の高まりを受け利上げペースが加速するとの観測が強まる中で、日米の金融政策の方向性の違いから円安ドル高傾向が継続し、一時146円台を付けるなど、前年同四半期と比較して円安水準での推移となりました。」

「主原料である大豆相場は、ロシアによるウクライナ侵攻の長期化や米国産大豆の需給逼迫や植物油価格の高騰、度重なる南米産大豆の生産量予想の下方修正などから、期近限月で４月の１ブッシェル当たり16米ドル台から６月上旬には１ブッシェル当たり17米ドル台後半まで上昇しました。菜種相場は、鉱物原油価格や植物油価格の高騰などを受け４月下旬には期近限月で1,200加ドル台まで上昇しました。ドル円相場は、米国でのインフレ懸念の高まりを受け断続的な利上げが予想される中で円安ドル高傾向が継続し、一時137円台を付けました。」

「２月にロシアがウクライナへの侵攻を開始すると、一時17米ドル台まで上昇しました。」

「油脂事業環境につきましては、主原料である大豆相場は、米国産大豆の需給逼迫予想やバイオ燃料向け大豆油需要増加期待、さらに植物油脂全般の価格高騰を受けて、５月に期近限月で2012年来の高値である１ブッシェル当たり16米ドル台まで上昇した後、バイオ燃料混合義務割合の引き下げ観測、米国産地の天候改善による生産量見通しの上方修正、南米の豊作観測などから10月には１ブッシェル当たり11米ドル台まで下落しました。その後、南米産地の乾燥減産懸念から12月には13米ドル台まで再度上昇する値動きとなり、総じて前年同四半期と比較して高値での推移となりました。菜種相場は、カナダ産地の天候懸念や需給逼迫予想、植物油脂全般の価格高騰を受けて、５月に１トン当たり1,000加ドル台まで上昇しました。その後しばらくはカナダ産地の高温乾燥天候による大幅な生産量の減少見通しから１トン当たり900加ドル台での値動きが続きましたが、カナダの大減産による需給逼迫が確実となった10月以降は再び騰勢を強め、12月には史上最高値を更新して1,100加ドル台まで上昇する値動きとなり、前年同四半期と比較して高値での推移となりました。ドル円相場は、４月の１米ドル108円付近から、米国経済の回復期待による株高や米金利の上昇、インフレ高進見通しや米国金融政策の正常化へ向けた動き等を受け、12月には１米ドル115円台まで円安ドル高が進行するなど、前年同四半期と比較して円安での推移となりました。」

「主原料である大豆相場は、米国産大豆の需給逼迫予想やバイオ燃料向け大豆油需要増加期待、植物油脂価格の高騰を受けて、５月に期近ベースで2012年来の高値である１ブッシェル当たり16米ドル台まで上昇しました。その後、バイオ燃料混合義務割合の引き下げ観測、米国産地の天候改善による生産量見通しの上方修正を受けて、１ブッシェル当たり12米ドル台まで下がる値動きとなりましたが、前年同四半期と比較して高値での推移となりました。菜種相場は、カナダ産地の天候懸念や需給逼迫予想、植物油脂価格の高騰を受けて、５月に期近ベースで史上最高値を更新し1トン当たり1000加ドル台まで上昇、その後もカナダ産地の高温乾燥気候による大幅な生産量の減少見通しから１トン当たり900加ドル前後での値動きが続き、前年同四半期と比較して高値での推移となりました。為替相場は、米国経済の回復期待や米金利の上昇、米国金融政策の正常化へ向けた動きを受けて、１米ドル112円台まで円安ドル高が進行するなど、前年同四半期と比較して円安での推移となりました。」

「主原料である大豆相場は、米国産大豆の需給逼迫予想や、米国および南米産地の天候懸念、バイオ燃料向け需要の影響から５月には期近ベースで2012年来の高値である１ブッシェル当たり16米ドル台まで上昇するなど、前年同四半期と比較して高位での推移となりました。菜種相場も、植物油価格の高騰や、カナダ産菜種の需給逼迫予想、カナダ産地の天候懸念などから５月には期近ベースで史上最高値を更新し1000加ドル台まで上昇するなど、前年同四半期と比較して高位での推移となりました。」

「米国シカゴの大豆相場は、４月に１ブッシェルあたり８ドル台前半まで下落しましたが、その後は南米の天候悪化・あるいは乾燥や米国産大豆の需給逼迫等から14ドル台まで上昇傾向が続き前年同期と比較して高位での推移となりました。カナダの菜種相場は、４月に１トン当たり450加ドル付近まで下落しましたが、その後は800加ドル台まで上昇しました。」

「なお、搾油原料の買付けは直前の四半期末までに完了しており、相場変動と業績に３ヶ月程度のタイムラグが生じます。当第２四半期の原料コストは、前年同四半期と比較して低下しています。」

「為替相場は、米中協議の動向を受け８月には１米ドル104円台まで円高ドル安となりましたが、その後は反転して２月には112円台まで上昇しました。しかし、新型コロナウイルス感染拡大により３月には短期間で101円台から111円台まで乱高下する激しい展開となり、期中平均では前年同期と比較して円高ドル安となりました。」

「油脂事業環境につきましては、主原料である大豆相場は、米中貿易摩擦により世界の大豆需給の緩和が予想されたことから、一時１ブッシェル当たり８米ドル割れまで下落しました。その後、米国産地の天候リスクや米中協議の動向により変動する展開が続きましたが、12月に米中協議の第１段階の合意が伝えられると９米ドル台中盤まで上昇しました。菜種相場は、カナダと中国の関係悪化により需給バランスが緩和するとの見方で、１トン当たり430～460加ドルのレンジで上下しましたが、10月以降はカナダ産地での収穫遅延等による需給の引き締まり予想や、世界的な植物油価格上昇などにより470加ドル付近まで上昇しました。為替相場は、米中協議の停滞による世界経済の減速懸念、地政学的リスクの高まりなどから円高ドル安傾向が続き、８月には一時１米ドル104円台をつけました。その後、米中関係の改善や英国のＥＵ離脱リスクが低下すると円安ドル高傾向に転じ、11月以降は110円目前まで上昇しました。結果として、期中平均では前年同四半期と比較して円高ドル安となりました。」

「油脂事業環境につきましては、主原料である大豆相場は、世界の大豆需給の緩和予想や米中貿易摩擦に進展が見られなかったことから、一時１ブッシェル当たり８米ドル割れまで下落しました。その後、天候リスクから上下に値動きを繰り返しましたが、中国の米国大豆成約再開の報を受けて、９米ドル台まで値を戻す展開となりました。菜種相場は、加中貿易摩擦により中国のカナダ菜種の輸入量が激減し需給バランスが緩和するとの見方で上値の重い中、430～460加ドルのレンジで推移しました。為替相場は、長期化する米中貿易摩擦が世界経済に悪影響を与えるとの見方や、中東での地政学リスクの高まりから、一時１米ドル104円台まで円高が進みましたが、米中通商協議の再開を受けて108円台まで戻したことにより、期中平均は前年同四半期と比較して円安ドル高となりました。」

「油脂事業環境につきましては、主原料である大豆相場は、期初１ブッシェル当たり９米ドル前後で推移したものの、米中協議に進展が見られなかったことから、一時８米ドル割れまで下落しました。その後、米国産地での洪水により作付面積が減少するとの見通しから、９米ドル台前後での推移となりました。菜種相場は、カナダ産地の降雨不足懸念から上昇する局面も見られましたが、乾燥懸念が和らいだことや、中国とカナダの関係悪化によりカナダ産菜種の輸出需要が減少し、１トン当たり430～460加ドルのレンジでの推移となりました。為替相場は、米国の経済指標の悪化を受けて利下げ観測が高まったことや、中東情勢の緊迫化により、１米ドル106円台後半まで円高ドル安が進行しましたが、米中通商協議の再開が合意されると108円台に戻しました。」

「また、為替相場は、日米の金利差や好調な米国の経済状況を材料に、12月中旬までは１米ドル=114円台まで円安ドル高が進行しましたが、年末から年明けにかけては世界的な景気減速懸念から109円台まで円高ドル安になるなど不安定な状況が続いております。」

「製油業界におきましては、主原料である大豆相場は５月末にかけてアルゼンチンの大幅減産懸念や、米国の作付面積減少予想等から１ブッシェル当たり10米ドル台前半の底堅い推移が続きましたが、６月に入ると米国産地の良好な生育状況が確認されたことや、米中貿易摩擦に対する懸念が高まり１ブッシェル当たり８米ドル台中盤まで下落しました。菜種相場は５月末にかけて１トン当たり520～540加ドルで推移しましたが、６月末にはカナダ産地の生育状況が概ね良好となったことや、大豆相場に連れ安となり１トン当たり510加ドル付近まで下落しました。また、為替相場は米FOMCで政策金利が引き上げられると１米ドル＝110円台後半まで円安ドル高が進行しました。」

「原料・為替及び物流費、燃料費や資材費、人件費等によるコスト上昇に対して、油脂価格の改定に取り組み一定の成果は得られたものの、目指す水準までには至りませんでした。」

「製油産業におきましては、原料相場ならびに為替が短期間で大きく変動する中、難しい経営のかじ取りを求められております。大豆相場は作付期をむかえた南米産地の天候懸念を材料に、１ブッシェル当たり９米ドル台半ばから10米ドルを突破するまで上昇しましたが、12月末には米国産大豆の需給緩和予想や、アルゼンチンの天候改善期待から９米ドル台半ばまで値を戻しました。」

「しかしながら、原料・為替相場によるコスト上昇のため油脂価格の値上げを行い、適正な販売価格実現を目指したものの目標には達しませんでした。」

「主原料である大豆・菜種の相場は、北米産地における作付進捗・天候を材料に上下する展開となりました。大豆相場は５月中旬にかけては米国の天候不良による作付遅延懸念から１ブッシェル当たり９米ドル台後半まで上昇しましたが、５月下旬には作付進捗が改善を見せたことや、作付面積の増加期待、南米の豊作期待の高まりなどから下げ基調に転じ１ブッシェル当たり９米ドル台前半まで下落しました。」

「以上の穀物・為替・海上運賃・ミールなどの相場変動に伴うコストアップ分を販売価格に転嫁できない場合、収益を圧迫する可能性があります。」

「製油産業におきましては、原料相場ならびに為替が短期間で大きく変動する中、難しい経営のかじ取りを求められております。主原料である大豆・菜種の10月から12月初旬にかけての相場は、大豆は作付期をむかえた南米産地の天候懸念を材料に、１ブッシェル当たり９米ドル半ばから10米ドル半ばまで上昇しました。菜種はカナダにおける収獲期の降雪により、春の雪融けまで収穫が持ち越されることによる収穫ロス・品質悪化懸念から、１トン当たり460加ドル台から530加ドルまで上昇しました。また、10月から12月にかけての為替相場は、米国大統領選挙による新政権への政策期待と、堅調な経済を背景とした利上げ観測の高まりから、１米ドル＝101円台から118円台まで大幅に円安が進みました。」

「製油産業におきましては、原料相場ならびに為替が短期間で大きく変動する中、難しい経営のかじ取りを求められております。」

「製油産業におきましては、原料相場ならびに為替が短期間で大きく変動する中、難しい経営のかじ取りを求められております。」

「以上の穀物・為替・海上運賃・ミールなどの相場変動に伴うコストアップ分を販売価格に転嫁できない場合、収益を圧迫する可能性があります。」