Greenblatt (2005) 'The Little Book That Beats the Market'で提唱されたマジックフォーミュラの一要素。営業利益を時価総額で除した営業利回りは、税制やレバレッジの影響を排除した本業ベースの割安度を示す。従来のPER逆数（E/P）と比較して、資本構成の差異を中立化できる利点がある。Gray & Carlisle (2012)は営業利回りが単純E/Pを上回るリターン予測力を持つことを確認した。