Hirshleifer, Hou, Teoh & Zhang (2004)及びDuPont分析の枠組みに基づく営業効率指標。ROE=利益率×回転率×レバレッジと分解した場合の「利益率×回転率」部分を捕捉する。営業利益率（マージン）と資産回転率（net_sales/total_assets）を等加重で合成し、レバレッジに依存しない本業の効率性を測定する。Soliman (2008)はDuPont分析の各要素が将来リターンの予測力を持つことを示した。