コンポジット構成
Altman (1968) 'Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy'で開発されたZ-scoreモデルの部分的再現。原著のZ = 1.2×(WC/TA) + 1.4×(RE/TA) + 3.3×(EBIT/TA) + 0.6×(MV/TL) + 1.0×(Sales/TA)のうち、利用可能なEBIT/TA（≈営業利益/総資産）、Sales/TA（資産回転率）、Equity/TA（自己資本比率）で近似する。Campbell, Hilscher & Szilagyi (2008)はディストレスリスクと将来リターンの負の関係を示しており、財務健全企業への傾斜は超過リターンの源泉となりうる。