# スズケン（9987） FY2025 有価証券報告書

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/9987/filing/2025-fy
提出日: 2026-06-22
対象期間: 2025-04-01 〜 2026-03-31
企業ページ: https://komori.app/company/9987
原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YFRU.pdf

## 要点

当連結会計年度は、医薬品卸売をコアとしつつ「健康創造事業体」への転換を進める中期経営計画に基づき、スペシャリティ医薬品流通プラットフォーム「キュービックス」の全国導入や物流センターの構築、デジタルヘルス領域の取り組み等を進めています。また、生成AIの医療文書作成SaaS「medimo」を完全子会社化し、研究開発や設備投資、株主還元（自己株式の取得等）も実施しています。

## 事業

スズケンは、医薬品卸売を中核に、医薬品・医療機器・ヘルスケア領域の製造販売、保険薬局・介護サービス、スペシャリティ医薬品流通受託、医薬品メーカー支援サービスおよびこれらに付随する事業を展開する企業グループです。事業区分は、医薬品卸売事業、ヘルスケア製品開発事業、地域医療介護支援事業、スペシャリティ医薬品流通受託事業、医療関連サービス等事業の5領域で構成され、関係会社を含む体制で全国の医薬品流通インフラを担っています。中期経営計画の下、既存事業の構造改革と新規事業の創出を両輪として「健康創造事業体」への転換を目指しています。重要な契約・沿革・資本戦略・財務の状況は次の通りです。

## 数字

- 研究開発費: 3百万円
- 設備投資: 2百万円
- フリーキャッシュフロー: -0百万円

## セグメント

- 医薬品卸売事業 / 売上高 2百万円
- ヘルスケア製品開発事業 / 売上高 0百万円
- 地域医療介護支援事業 / 売上高 0百万円
- スペシャリティ医薬品流通受託事業 / 売上高 0百万円
- 医療関連サービス等事業 / 売上高 0百万円

## 前回からの変化

### サプライチェーン

本提出書類で、Cubixx/各種デジタル施策、首都圏物流センター稼働状況、Medimo取得、CencoraのCubixx独占ライセンス、ならびに複数の物流拠点計画および健康経営等の認定が追記・新規導入されたため、該当エントリへmention追記と新規エントリを追加する。

- + 名南物流センター
- + 東京東事業所
- + 京都事業所
- + 四国物流センター
- + 中部圏物流センター
- + Medimo医療文書SaaS
- + Cencora Cubixx独占
- + 健康経営優良法人2026大規模
- + くるみん認定
- + えるぼし認定

### 戦略的賭け

本年次報告書（提出日2026-06-22）で、既存のデジタル連携（コラボポータル・MCS）、物流センター投資（首都圏・中部圏）、キュービックスの全国導入、健康創造事業体方針、株主還元方針に言及がありました。また、Medimoの取得・完全子会社化、コラボクリエイト統合、次世代経営人材のAXリスキリングが新たに企業の戦略的賭けとして具体化されたため、新規エントリを追加しました。

- + 生成AIサービスMedimo完全子会社化
- + コラボクリエイト統合の実施決定
- + 次世代経営人材のAXリスキリング

### 外部エクスポージャー

当期提出書類（提出日2026-06-22）では、外部エクスポージャーとして為替、商品市況（薬価・原材料・エネルギー等）、薬価改定・流通ガイドライン、データ保護・サイバーリスク、CO2削減・省エネ施策への連動が再言及された。一方で、新たに中東情勢による原油・調達コスト影響と、日本の高齢化・医療需要増大および医療従事者不足を外部要因として明示した。さらに、主要プレイヤーとして特定株式の銘柄例の列挙が記載されている。

- + 中東情勢による原油・調達影響
- + 高齢化と医療従事者不足
- + 主要医薬品関連株式保有先

### 製品

本書類（2026-06-22年次報告書）で、Medimoの取得・収益化強化、SK-5307（Paltusotine）の希少疾病指定取得と2026年4月の承認申請予定、キュービックスの全国導入、コラボポータル/納品予定アプリ/発注提案アプリ、首都圏物流センター稼働開始と中部圏物流センター着工予定が明示された。あわせて各事業区分（5領域）の再記載も確認され、該当エントリへ言及追記を行う。

- + Medimo医療文書作成SaaS

### 技術

2026年6月22日提出の年次有価証券報告書抜粋で、既存のOSDrC（有核打錠技術）、キュービックス、コラボポータル／ID連携、MCS、納品予定・発注提案アプリ群への言及が確認された。加えて、生成AIを核とするmedimoの取得・展開、ならびにPaltusotine（SK-5307）やレリフェン等の独占ライセンス関連、品質保証・リスクマネジメントのIT基盤が新規に明記されたため、該当項目を追加した。

- + medimo生成AI医療文書SaaS
- + SK-5307独占開発販売権
- + レリフェン日本国内独占権
- + 持続型造血刺激因子製剤ライセンス
- + 安全管理品質保証IT基盤

### 資本配分

本年次報告書（提出日2026-06-22）により、既存の物流センター投資（首都圏・中部圏）、IT投資、R&D投資、株主還元方針（配当水準・総還元性向）、流動性確保（コミットメントライン）への言及を追記。加えて、medimoの取得、ヘルスケア製品開発の製造設備投資、地域医療介護支援の設備拡充・新規出店、物流拠点のロボット自動化推進、名南/江南物流センターの拡充・更新計画、株式分割（1株→2株、2026年10月1日）を新規追加。

- + Medimoの株式取得（2026年2月）
- + ヘルスケア製品開発製造設備投資
- + 地域医療介護の設備拡充・新規出店
- + 物流拠点のロボット自動化推進
- + 名南物流センター拡充・更新
- + 株式分割（1株→2株、2026年10月1日）

### ケイパビリティ構築

本提出書類（2026-06-22年次）では、医療AI事業のためのmedimo取得・完全子会社化、DXリスキリングからAXリスキリングへの移行、デジタルヘルス統合（コラボポータル/Medimo、MCSエンブレース統合）、Cubixxの全国導入、SK-5307の独占権に基づく開発・承認申請予定、物流センター整備（首都圏稼働、中部圏着工予定）が能力構築として追記・拡張されています。既存の提携・人材施策（ポクサンナイス、チエノワ、くるみん/えるぼし）についても言及が確認できたため、関連エントリへmention追記を行いました。

- + medimo取得による医療AI統合
- + DXリスキリングからAX化
- + 首都圏物流センター稼働開始
- + 中部圏物流センター着工予定

### 規制ポジショニング

提出書類（提出日2026-06-22）により、既存の薬価・流通ガイドライン対応、監査等委員会設置体制、指名・報酬委員会体制、ESG重要課題KPIおよび気候シナリオ分析（TCFD関連）に関する言及を更新した。また、内部通報・ホットライン等の内部統制整備、健康経営優良法人2026等の認定取得が新たに確認できるため、2件を追加した。

- + 内部通報規程・ホットライン整備
- + 健康経営優良法人2026認定取得

## 会社自身の言葉

### デジタルヘルス／Medimo・ポータル連携の展開

- 「生成AIをコア技術とするMedimoを深く取り込み、グループ全体の機能強化・業務効率化・デジタルビジネスの収益化を加速。Medimoは2022年創業、2026年2月取得（現金3,299百万円、のれん3,521百万円）。」 — 生成AIを用いるmedimoを深く取り込み、グループの機能強化・効率化・収益化を加速する方針（取得・のれん等を含む）
- 「生成AIをコア技術とするMedimoを深く取り込み」 — 生成AIをコア技術とするmedimoを深く取り込むこと
- 「medimo（生成AIを核とした医療文書作成SaaS）」 — 生成AIを核とした医療文書作成SaaSmedimo
- 「生成AIをコア技術とするMedimoを深く取り込み、グループ全体の機能強化・業務効率化・デジタルビジネスの収益化を加速。」 — medimo活用による機能強化・効率化・収益化の加速（文脈として再掲）
- 「コラボポータルとMCS（エンブレース）を統合・拡大し、44万人以上の医療・介護従事者とつながりを構築。」 — コラボポータルとMCS（エンブレース）の統合・拡大による医療・介護従事者とのつながり構築
- 「デジタルツールの活用（コラボポータル、納品予定アプリ、発注提案アプリ）とバックヤード機能の強化を実施。」 — コラボポータル／納品予定アプリ／発注提案アプリ等のデジタルツール活用とバックヤード機能強化
- 「コラボポータルとMCS（エンブレース）を統合・拡大」 — コラボポータルとMCS（エンブレース）の統合・拡大
- 「（コラボポータル、納品予定アプリ、発注提案アプリ）」 — コラボポータル／納品予定アプリ／発注提案アプリのセットの言及
- 「コラボポータルおよびMedimoの展開・統合」 — コラボポータルとmedimoの展開・統合
- 「コラボポータル、メディカルケアステーション（MCS）等のデジタルヘルス事業関連」 — コラボポータルやMCS等、デジタルヘルス事業に関する言及
- 「次世代の経営人材育成（DXリスキリング→AXリスキリング、AI活用推進）。」 — 次世代の経営人材育成（DXリスキリング→AXリスキリング、AI活用推進）
- 「コラボポータルおよびMedimoの展開・統合、」 — コラボポータルおよびMedimoの展開・統合（文脈として再掲）

### 研究開発／医薬品関連（製造・治験・ライセンス）

- 「SK-5307（Paltusotine）の日本における独占開発・販売権契約、治験・臨床試験進捗、希少疾病用医薬品指定の取得、厚生労働省での製造販売承認申請予定（2026年4月）。」 — SK-5307（Paltusotine）の独占開発・販売権契約、治験進捗、希少疾病指定、承認申請予定
- 「首都圏物流センター（草加市）を2024年4月に稼働開始」 — 首都圏物流センター稼働開始（※デジタルとは別枠の設備・拠点側だがID指定に従いここに置くのではなく、後段の物流枠で整理すべき）
- 「OSDrC（有核打錠技術）」 — OSDrC（有核打錠技術）の言及
- 「研究開発投資額: 3,443 百万円」 — 研究開発費（3,443百万円）
- 「システムの拡充: 3,268 百万円」 — システムの拡充（3,268百万円）
- 「ヘルスケア製品開発事業の製造設備投資: 1,354 百万円」 — ヘルスケア製品開発事業における製造設備投資（1,354百万円）
- 「重点分野: ヘルスケア製品開発、SK-5307（Paltusotine）、ASO/DRPLA関連、OSDrC、OSDRCの研究開発」 — 重点分野としてヘルスケア製品開発、SK-5307等の研究領域
- 「東亞ST社、キッズウェル・バイオ等との持続型赤血球造血刺激因子製剤のライセンス契約」 — 持続型赤血球造血刺激因子製剤に関するライセンス契約（東亞ST、キッズウェル・バイオ等）
- 「三和化学研究所（名古屋市、医薬品製造、100.0%出資）」 — 三和化学研究所（医薬品製造、100%出資）の位置づけ
- 「ダルベポエチンアルファBS注」 — ダルベポエチンアルファBS注の言及
- 「ウパシタ静注透析用シリンジ」 — ウパシタ静注透析用シリンジの言及
- 「グラクソ・スミスクライン社（GlaxoSmithKline）とのレリフェンの日本国内での独占権等のライセンス」 — GlaxoSmithKline（GSK）とのレリフェン独占権等のライセンス

### 物流・設備投資／資本政策（センター、設備、自己株・配当・株式分割）

- 「株式分割の予定: 2026年10月1日効力発生日、1株→2株の分割、分割後の期末配当は1株あたり30円、年間配当額は90円（ただし配当総額に変更なし）」 — 株式分割の予定（2026年10月1日効力発生日、1株→2株、分割後期末配当1株30円、年間90円。ただし配当総額は不変）
- 「キュービックス（スペシャリティ医薬品流通トレーサビリティシステム。全国展開中）」 — キュービックス（スペシャリティ医薬品流通トレーサビリティシステム）の全国展開
- 「医薬品卸売事業の物流センター設備拡充・支店設備更新費用: 14,008 百万円」 — 医薬品卸売事業における物流センター設備拡充・支店設備更新費用（14,008百万円）
- 「キュービックスの全国導入」 — キュービックスの全国導入
- 「京都事業所（京都市南区）: 総額2,450百万円、着手2024.4、完了2027.3、自己資金」 — 京都事業所（京都市南区）の投資計画（総額2,450百万円、着手2024.4、完了2027.3、自己資金）
- 「中部圏物流センター（仮称）を2027年10月着工予定」 — 中部圏物流センター（仮称）の着工予定（2027年10月）
- 「中部圏物流センター（仮称）を2027年10月着工予定。」 — 中部圏物流センター（仮称）の着工予定（2027年10月）
- 「2026年3月期平均総還元性向: 98.1％」 — 2026年3月期平均総還元性向（98.1%）
- 「四国物流センター（新居浜市）: 総額9,207百万円、着手2023.10」 — 四国物流センター（新居浜市）の投資計画（総額9,207百万円、着手2023.10）
- 「東京東事業所（江東区）: 総額1,180百万円、着手2024.8」 — 東京東事業所（江東区）の投資計画（総額1,180百万円、着手2024.8）
- 「2026年5月14日取締役会決議: 配当金3,381百万円、1株あたり50円」 — 2026年5月14日の取締役会決議に基づく配当金（3,381百万円、1株当たり50円）
- 「地域医療介護支援事業の設備拡充・新規出店: 658 百万円」 — 地域医療介護支援事業の設備拡充・新規出店（658百万円）
- 「京都事業所（京都市南区）: 総額2,450百万円、着手2024.4」 — 京都事業所（京都市南区）の投資計画（総額2,450百万円、着手2024.4）
- 「首都圏物流センター（草加市）を2024年4月に稼働開始、」 — 首都圏物流センター（草加市）の稼働開始（2024年4月）
- 「薬価改定・医療保険制度改革等の法規制の変更への対応を重要課題と認識。デジタルヘルス、物流・流通に関する規制の遵守、ガイドライン適用を推進。」 — 薬価改定・医療保険制度改革等の法規制変更への対応を重要課題として認識
- 「Cencora, Inc.の Cubixx ソリューションに関する独占ライセンス契約」 — Cencora, Inc.のCubixxソリューションに関する独占ライセンス契約
- 「首都圏物流センター（草加市）を2024年4月に稼働開始、中部圏物流センター（仮称）を2027年10月着工予定。」 — 首都圏物流センター稼働（2024年4月）と中部圏物流センター着工（2027年10月予定）のセット
- 「名南物流センター（愛知県大府市）: 医薬品卸売事業、倉庫」 — 名南物流センター（愛知県大府市）に関する設備区分の言及
- 「重要拠点として名南物流センター（愛知県大府市）、江南物流センター（愛知県江南市）などの拡充・更新を計画。」 — 名南・江南などの物流センター拡充・更新計画
- 「自己株式取得・株主還元方針の変更など。」 — 自己株式取得・株主還元方針の変更など資本政策に関する言及
- 「ロボット導入の物流拠点・自動化・省人化を推進」 — ロボット導入による物流拠点の自動化・省人化の推進

### ガバナンス／リスク・サステナ・人材／提携・統制

- 「ESG指標として、CO2排出量の削減目標（Scope1+2:2030年度40%削減、2020年度実績87,561t-CO2、2020年度比-20.7%の実績）を設定。
- 女性管理職比率2026年度目標20%未満実績15.2%（2024年度実績）; 育児休業取得率100%継続、コンプライアンス研修100%必須、等
- 気候変動リスクと機会を評価するシナリオ分析（2℃未満 vs 4℃）に基づく財務影響評価を実施。」 — ESG指標のうちCO2削減（Scope1+2）や女性管理職比率・育児休業取得率・コンプライアンス研修などの目標・実績
- 「薬価改定・医療保険制度改革の動向。薬価改定により卸機能の評価・割戻し・アロワンスの変動が業績へ影響。医薬品流通の規制強化・ガイドラインの適用等。」 — 薬価改定・医療保険制度改革が卸の業績へ与える影響、アローアンス／割戻し等の変動、流通規制の影響
- 「薬価・原材料・エネルギー価格の変動、物流コスト、電力価格の変動。ガバナンス・リスク管理の一部として、CO2削減・省エネ施策と連動。」 — CO2削減・省エネ施策と連動する形での、電力・原材料・物流コスト等の変動認識
- 「中東情勢の緊迫化による原油価格・調達コスト影響の可能性。地政学的要因は財務・供給に影響を及ぼすリスクとして認識。」 — 中東情勢の緊迫化に伴う原油価格・調達コスト影響の可能性（リスク認識）
- 「銀行借入等を含む資金調達は自己資金を基本とするが、緊急時のためのコミットメントラインを保持」 — 資金調達は自己資金を基本としつつ、緊急時のためコミットメントラインを保持
- 「ロジスティクス・デジタルヘルスの普及に伴う規制・データ保護・サイバーリスク等の外部機会・リスク。」 — ロジスティクス／デジタルヘルスの普及に伴う、規制・データ保護・サイバーリスク等の外部リスク
- 「日本の高齢化・医療需要の増大と医療従事者不足。市場規模・成長率に影響する可能性を想定。」 — 高齢化・医療需要増大と医療従事者不足が市場規模・成長率に影響し得る想定
- 「反社会的勢力排除、内部通報規程、ホットライン等の内部統制・コンプライアンス体制を整備。」 — 反社会的勢力排除、内部通報規程・ホットライン等の内部統制・コンプライアンス体制
- 「コラボクリエイト統合（エス・ディ・コラボとコラボクリエイトの関係性、2026年4月1日付での統合決定）。」 — コラボクリエイト統合（エス・ディ・コラボとの関係、2026年4月1日付で統合決定）
- 「働き方改革・育児支援・くるみん認定、えるぼし認定等」 — 働き方改革・育児支援、くるみん認定、えるぼし認定等
- 「健康経営優良法人2026（大規模法人部門）・健康経営優良法人2026（中小規模部門）の認定を取得。くるみん認定（子育てサポート企業）を複数社が取得。」 — 健康経営優良法人2026（大規模／中小）認定の取得、くるみん認定の複数社取得
- 「中期経営計画のテーマは「第3の創業」健康創造事業体を目指すこと。次世代卸への進化、事業ポートフォリオの再設計、経営基盤の強化を重点施策とする。」 — 中期経営計画のテーマ（第3の創業：健康創造事業体）と重点施策（次世代卸、事業ポートフォリオ再設計、経営基盤強化）
- 「韓国のポクサンナイス、EPSホールディングス、ヤマト科学、グラクソ・スミスクライン、キッズウェル・バイオ、アボットジャパン、クリネティクス等との提携」 — 韓国・国内外の提携先（ポクサンナイス等、複数社）
- 「中期経営計画の公表・推進、コラボポータルおよびMedimoの展開・統合、首都圏・中部圏物流センターの構築計画、デジタルヘルス領域の推進、自己株式取得・株主還元方針の変更など。」 — 中期経営計画の公表・推進、デジタルヘルス領域、首都圏・中部圏物流センター構築計画、自己株式取得・株主還元方針変更など
- 「ヤマト科学、」 — ヤマト科学に関する言及
- 「業界の主要プレイヤーとして、以下の銘柄等が特定株式として挙げられている（抜粋・原文そのまま記載）:
  - 大塚ホールディングス、小野薬品工業、参天製薬、三菱ケミカルグループ、ツムラ、サスメド、Welby、日本化薬、キッセイ薬品工業、明治ホールディングス、杏林製薬、持田製薬、ゼリア新薬工業、住友ファーマ、サンドラッグ、ステラファーマ、アインホールディングス、あすか製薬ホールディングス、帝人、不二越、ロート製薬、日本ケミファ、エーザイ、アルフレッサホールディングス、ケアネット、塩野義製薬、ツルハホールディングス、ウエルシアホールディングス、テルモ、久光製薬 ほか。」 — 特定株式として挙げられている銘柄例（抜粋のリスト）
- 「ガバナンス・リスク管理の一部として、CO2削減・省エネ施策と連動。」 — ガバナンス・リスク管理の一部としてCO2削減・省エネ施策と連動
- 「安全管理・品質保証・リスクマネジメント関連のIT基盤・手法」 — 安全管理・品質保証・リスクマネジメント関連のIT基盤・手法
- 「健康経営優良法人2026（大規模法人部門）」 — 健康経営優良法人2026（大規模法人部門）の認定
- 「くるみん認定（子育てサポート企業）を複数社が取得」 — くるみん認定（子育てサポート企業）
- 「えるぼし認定等」 — えるぼし認定等