# アーム株価による保有株式価値・NAV・LTVへの影響｜ソフトバンクグループ（9984）の変遷

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## 経過

- FY2024-Q2 初出 「アームは上場後も引き続き連結子会社であり、上場後の株価の変動は財政状態および経営成績に影響を与えることはありませんが、アーム株式は当社の保有株式価値に占める割合が高く、その株価の変動は当社の保有株式価値やNAV、LTVに影響を与えます。」 — アームの上場に伴い、株価変動が連結損益ではなく、保有株式価値、NAV、LTVへ影響するリスクが新たに明示された。 (https://komori.app/company/9984/filing/2023-q2)
- FY2025-H1 悪化 「当該借入金には、担保となるアーム株式の時価の大幅な下落などの一定の事由を条件とした、現金担保差入条項および期限前返済条項が付されています。」 — ARM株式を担保とする85億米ドルの借入について、株価下落時の追加担保差入れ・期限前返済条項が具体的に開示され、ARM株価が保有株式価値やNAV・LTVだけでなく資金調達条件にも影響し得ることが示された。 (https://komori.app/company/9984/filing/2024-h1)
- FY2026-H1 悪化 「当中間期末以降の2025年11月、アーム株式を利用したマージンローンについて、借入枠を135億米ドルから200億米ドルへ増額するなどの条件を変更。2025年11月11日現在、このうち115億米ドルは未使用」 — ARM株式を担保とするマージンローンの借入枠が135億米ドルから200億米ドルへ拡大し、株価下落時の追加担保・期限前返済リスクに加え、資金調達枠そのものが拡大した。 (https://komori.app/company/9984/filing/2025-h1)
- 2026-05-13 悪化 「また、2026年３月31日に終了した１年間において、当該借入金の返済期限を2026年９月から2027年９月へ１年延長する契約変更するとともに、追加で115億米ドルを借り入れました。」 — Arm株式を担保とするマージンローンについて、借入額が追加され、返済期限の延長と担保価値下落時の条項が併存している。 (https://komori.app/company/9984/disclosure/20260507517661)