# バローホールディングス（9956） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について（アップデート）

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/9956/disclosure/20260512526653
種別: 経営計画
開示日: 2026-05-13
Komoriの読み（0-100）: 56
企業ページ: https://komori.app/company/9956

## 何が変わったか

2025年5月に公表した資本コスト・株価対応を更新し、2026年3月期の実績を踏まえた課題と改善施策を示した。現中期経営計画のPBR1倍超、ROE8%以上、ROIC5.5%以上の定量目標は継続し、2028年3月期以降は次期中期経営計画で新たな目標を設定する予定とした。

## 会社が挙げた理由

現状分析と課題認識をあらためて行い、今後の改善に向けた取組み内容をアップデートするため。2028年3月期以降は次期中期経営計画の中で新たな定量目標を設定する予定としている。

## 開示の要点

- 計画の名称: 現中期経営計画
- 計画期間: 現中期経営計画：最終年度は2027年3月期（開始年度はnot_disclosed）。次期中期経営計画：2028年3月期～、定量目標は～2030年3月期。
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"8%以上","revised_forecast":"8%以上","change":"変更なし。直近実績は9.2%","change_rate":"0%","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"5.5%以上","revised_forecast":"5.5%以上","change":"変更なし。直近実績は5.6%","change_rate":"0%","unit":"％"}
- 配当性向・DOEの方針: 配当性向30％をメド、DOE（株主資本配当率）2％を下限。対象期間はnot_disclosed。累進配当を実施。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: WACC（当社想定）4.0％～5.0％、株主資本コスト（CAPMベース当社計算）6.5～7.5％。
- PBR・株価に関する自己評価: 2026年3月期のPBRは1.06倍で、目標のPBR1倍を超過。株価上昇とともにPBRは1倍を超えた一方、プライム市場上場食品SM平均のPBR1.18倍、PER18.4倍を下回り、改善余地が大きいと認識。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: WACC（当社想定）4.0％～5.0％、株主資本コスト（CAPMベース当社計算）6.5～7.5％。為替、原材料価格、市場成長率などの事業前提はnot_disclosed。
- 重点施策: デスティネーションストアの推進、関東圏への出店拡大、新工場設立など製造基盤の強化、店舗フォーマットと強化カテゴリーを組み合わせによる個店の強化、グループ連携による「食」の強化とグループPBの積極導入、コーナン商事とのPB相互供給、PRO専門店の出店拡大、トリミング、ドッグトレーニング部門の強化、ペット専門店の出店拡大、スクール事業の強化、小学校水泳授業の受託拡大、物流の効率化、運送形態の拡充、資材消耗品などの外販拡大、SMバローの関東圏出店、店舗改装などに伴う新規会員募集の強化、新規入会者のインセンティブ継続、減損損失の低減に向け、主に不採算店舗の改装投資に対するマネジメント強化、在庫削減、SM閉店店舗を製造工場へ転換するなどグループで資産を有効活用、財務の健全性、安定性及び外部格付を維持した有利子負債の柔軟な活用、SMバロー関東出店拡大、関西圏でのドミナント化を中心とした成長ストーリーの発信、投資家に対する新店、製造工場などの見学機会の提供と現場理解の促進、既存店動向、出店効果、収益性などの継続的な情報発信、投資家との対話機会の拡充
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"ROE 8%以上、PBR 1倍超、ROIC 5.5%以上","revised_forecast":"2026年3月期実績：ROE 9.2％、PBR 1.06倍、ROIC 5.6％","change":"ROEは目標を2期連続で達成し、PBRとROICも目標水準を上回った","change_rate":"not_disclosed","unit":"％・倍"}
- 見直し・取り下げの理由: あらためて当社の現状分析と課題認識を行い、今後の改善に向けた取組み等の内容をアップデートしたため。2028年3月期以降は次期中期経営計画の中で新たに定量目標を設定する予定。
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: not_disclosed
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2026年5月13日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 一部の見直し（原文: 「「現中期経営計画の最終年度となる今期は、従来の定量目標を継続する」「内容をアップデートしました」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 期間の記載なし（原文: 「「現中期経営計画の最終年度となる今期」「2028年3月期以降は次期中期経営計画」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「～2026/3月期 2027/3月期 2028/3月期～」とあるが、現中期経営計画の開始年度の記載はない。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「あらためて当社の現状分析と課題認識を行い、今後の改善に向けた取組み等の内容をアップデートしました」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「業績が公表予想を大きく上回って推移」と記載されているが、業績予想の修正に関する記載はない。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 進捗・確定報告（原文: 「「2025年5月13日に公表いたしました…に関し」「アップデートしました」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「定量目標 PBR 1倍超 ROE8%以上 ROIC 5.5%以上」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 表だが比較なし（原文: 「「定量目標 PBR 1倍超 ROE8%以上 ROIC 5.5%以上」とする表が掲載されている。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「定量目標はPBR、ROE、ROICであり、売上高・営業利益・当期純利益の最終年度目標は記載されていない。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「見出しは「セグメント別の施策」であり、各セグメントには取組み内容が記載されている。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「非財務指標の目標値を示す記載はない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「WACC（当社想定4.0％～5.0％）」「株主資本コスト（CAPMベース当社計算6.5～7.5%）」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 達成を明示（原文: 「「ROEは目標の8%を2期連続で達成」「目標のPBR1倍を超過」「ROIC 5.6％を達成」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 主要指標のみ対比（原文: 「「ROEは目標の8%を2期連続で達成」「目標のPBR1倍を超過」「ROIC 5.6％を達成」」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標は据え置き（原文: 「「今期は、従来の定量目標を継続する」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 未達なし（原文: 「「ROEは目標の8%を2期連続で達成」「目標のPBR1倍を超過」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「WACC（当社想定4.0％～5.0％）」「株主資本コスト（CAPMベース当社計算6.5～7.5%）」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 複数の還元方針を数値で（原文: 「「配当性向30％をメド、DOE（株主資本配当率）2％を下限」「累進配当」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「積極的な出店投資やM&A」「新工場設立など製造基盤の強化」「店舗改装」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「財務の健全性、安定性及び外部格付を維持した有利子負債の柔軟な活用」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「目標のPBR１倍を超過」「プライム市場上場食品SM平均…PBR 1.18倍を下回り、改善余地が大きい」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「SM事業を中心とした持続的な利益成長」「SMバロー関東出店拡大」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「SMバロー関東出店拡大」「関西圏でのドミナント化」「コーナン商事とのPB相互供給」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「「プライム市場上場食品SM平均（2026年3月末：ROE 9.3%、PER 18.4倍、PBR 1.18倍）」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「積極的な出店投資やM&Aなどにより投下資本が大きく増加」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2027年3月期」「2028年3月期～」「新たな定量目標を設定（～2030年3月期）」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「従来の定量目標を継続」「引き上げを目指す」「新たに定量目標を設定する予定」」）