# 中国減速・国内消費低迷と想定超の円高による先行き不透明感｜日本電計（9908）の変遷

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## 経過

- FY2017-Q1 初出 「中国経済の失速、国内消費の低迷等で景気停滞感が見られました。６月には英国のＥＵ離脱が決定したことにより世界の金融市場が大きく動揺し、想定を超える円高・株安が進行したため、個人消費マインドと企業業績への懸念が高まり、先行き不透明な状況で推移いたしました。」 — 想定を超える円高・株安が実際に進行し、当四半期には想定外の為替差損196百万円が発生したと記載されている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2016-q1)
- FY2017-Q2 悪化 「中国を中心とする新興国経済の減速、株式の下落、英国の欧州連合離脱、テロの多発等で、全体として景気の減速感が強まっており、海外の販売子会社でも売上の減少に加え、円高による決算数値の目減りも発生しております。」 — 中国を中心とする新興国の減速や海外売上減少に加え、円高による決算数値の目減りが実際に発生した。個別では為替差損213百万円、連結損益計算書では為替差損252,901千円を計上している。 (https://komori.app/company/9908/filing/2016-q2)
- FY2017-Q3 その他 「為替が急速に円安となったことから、第２四半期までに発生していた為替差損213百万円が解消したことで、経常利益は1,317百万円となりました。／海外で、中国を中心とする新興国経済の減速、株式の下落、英国の欧州連合離脱、テロの多発等で、全体として景気の減速感が強まっており、海外の販売子会社では売上が減少いたしました。」 — 第2四半期までの円高・為替差損の影響は、円安への転換により解消した。一方、中国を中心とする新興国の減速など海外景気の懸念と海外販売子会社の売上減少は継続しており、リスク要因の一部が反転した。 (https://komori.app/company/9908/filing/2016-q3)
- FY2017 再掲 「当連結会計年度における我が国経済は、10月までは円高が進行したため、輸出関連企業の景況感が悪化、株価も低迷しておりましたが、11月のアメリカ大統領選挙を契機として大幅に円安となり、輸出企業の景況感が改善、株価も上昇するなど景気に明るさが見える状況となりました。」 — 期中の円高から11月以降の円安への転換と、それに伴う景況感の改善が通期でも確認される一方、中国を含む新興国経済の減速や政治・国際情勢の不確実性は引き続き記載されている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2016-fy)
- FY2018-Q1 対処 「当第１四半期連結累計期間における我が国経済は、雇用や企業収益に改善傾向が見られ、自動車や半導体製造装置の輸出増加等を背景として、緩やかな回復基調で推移いたしました。／中国では、経済成長や中国国内景気に安定感があり／為替も比較的安定していたことから、為替差損益はプラスの18百万円程度となり」 — 国内景気は緩やかな回復基調、中国景気には安定感があるとされ、前期に問題となった円高・為替差損も当四半期は為替差益となっており、リスク環境は前期より緩和している。 (https://komori.app/company/9908/filing/2017-q1)
- FY2018-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間における我が国経済は、北朝鮮問題の懸念があるものの、為替も安定し、輸出関連企業の景況感が回復し、設備投資にも前向きな姿勢が見え始め、株価も上昇するなど景気に明るさが見える状況となっております。／中国は、経済成長や中国国内景気に安定感があり」 — 北朝鮮問題への懸念は残るものの、為替の安定、国内景況感の回復、中国景気の安定が記載され、前四半期からリスク環境の緩和状態が続いている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2017-q2)
- FY2018-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間における我が国経済は、北朝鮮問題の懸念があるものの、為替も安定し、輸出関連企業の景況感が回復し、設備投資も行われるようになり、株価も上昇するなど景気に明るさが見える状況となっております。」 — 北朝鮮問題への懸念は残るものの、為替の安定、輸出関連企業の景況感回復、設備投資の再開など、前四半期から続く景気環境の改善が記載されている。中国についても経済成長や国内景気に安定感があるとされている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2017-q3)
- FY2019-Q1 その他 「米中間の貿易摩擦の高まりなどの懸念はあるものの、雇用環境の改善による個人消費の下支えや企業収益の改善が見られ、安定した為替動向を背景に輸出が堅調に推移するなど、緩やかな回復基調で推移いたしました。」 — 外部環境の懸念として米中貿易摩擦の高まりが前面に出た一方、雇用・企業収益、輸出、為替については改善または安定が記載されている。従来の円高や中国景気減速による影響から、懸念要因の構成が変化している。 (https://komori.app/company/9908/filing/2018-q1)
- FY2019-Q2 悪化 「当第２四半期連結累計期間における我が国経済は、米中間貿易戦争が激化することにより景気にどのような影響が出るかやや不透明な状況にありましたが、企業収益の緩やかな改善基調は続き、為替の安定や雇用の安定もあり、研究開発や設備投資にも前向きな姿勢が見えるなど、概ね堅調に推移いたしました。」 — 従来の米中貿易摩擦から米中間貿易戦争の激化へと懸念が強まった。一方、企業収益、為替、雇用、研究開発・設備投資は堅調または安定と記載されている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2018-q2)
- FY2019-Q3 顕在化 「日本におきましては、米中間の貿易摩擦の懸念が現実化し、電子部品業界等で影響が出始めております。」 — 米中貿易摩擦の懸念が実際に電子部品業界等へ波及し始めたと記載され、世界経済についても不透明感がさらに強まり、景気悪化懸念が現実となりつつあると説明されている。リスクの顕在化が明示された。 (https://komori.app/company/9908/filing/2018-q3)
- FY2019 悪化 「後半からは、米中貿易摩擦や中国経済減速の影響が出始め、好調だった企業業績にも陰りが見え始めました。」 — 米中貿易摩擦と中国経済減速が懸念にとどまらず企業業績へ影響し始めたと記載され、外部環境の悪化が続いている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 顕在化 「当第１四半期連結累計期間における我が国経済は、中国景気の減速や米中貿易摩擦の影響が出始め、好調だった企業業績にも陰りが見え始めました。」 — 中国景気の減速と米中貿易摩擦が実際に企業業績へ影響し始めたと記載されている。中国セグメントでも設備投資の手控えや売上高・利益の減少が生じている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 悪化 「当第２四半期連結累計期間における我が国経済は、中国景気の減速のほか、米中貿易摩擦の影響などもあり、好調だった企業業績に陰りが出てきております。」 — 中国景気の減速と米中貿易摩擦の影響が継続し、企業業績への悪影響が明示された。中国セグメントでは売上高が前年同四半期比12.9％減、セグメント利益が115百万円（前年同四半期271百万円）となり、影響が数値化されている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 悪化 「当第３四半期連結累計期間における我が国経済は、米中貿易摩擦をめぐる緊張や中国経済の減速、英国のＥＵ離脱問題等の海外経済の影響のほか、国内では、消費税率引上げ後の消費者マインドの冷え込みなど、依然として不透明な状態が続いております。」 — 中国経済の減速、米中貿易摩擦、英国のEU離脱問題に加え、消費税率引上げ後の消費者マインド冷え込みが不透明要因として加わった。取引先の設備投資慎重化や受注時期の先送り、業績減少にもつながっている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2019-q3)
- FY2020 悪化 「２月には、新型コロナウイルス感染症の全世界的な蔓延で、各国の主要都市での都市封鎖やサプライチェーンの分断・工場の操業停止などにより経済活動に未曾有の混乱が生じました。」 — 従来の米中貿易摩擦・中国経済減速に加え、新型コロナウイルス感染症の世界的拡大、都市封鎖、サプライチェーン分断、工場停止が外部環境の悪化要因として加わった。 (https://komori.app/company/9908/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 悪化 「当第１四半期連結累計期間における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症の世界的な流行により大きな混乱が生じました。日本国内では、４月の緊急事態宣言による外出自粛などの影響もあり、景気は急速に悪化しました。また、海外においても世界中の主要都市でロックダウンが行われるなど新型コロナウイルス感染症により経済活動は大きく抑制され、当社グループの一部の海外拠点でも、売上高が前年同月比で半減するなど少なからぬ影響を受けました。」 — 従来の中国景気減速や米中貿易摩擦に加え、新型コロナウイルス感染症による国内景気の急速な悪化、海外ロックダウン、海外拠点の売上半減が生じ、外部環境の悪化と業績への影響がさらに具体化している。 (https://komori.app/company/9908/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 悪化 「国内では、景気回復の兆しはあるものの、緊急事態宣言が解除された後においても、新型コロナウイルスの新規感染者数は一進一退を繰り返すなど、将来の見通しについては依然として不透明な状況が続いております。海外でも、中国は比較的早期に経済活動を再開しましたが、欧米では都市封鎖や移動制限が再び行われるなど、正常な経済活動が出来ない状況が継続しており、景気の回復が見通せない状況にあります。」 — 国内の感染状況が一進一退し、欧米では都市封鎖・移動制限が再発して正常な経済活動ができない状況が継続している。景気回復の見通しも立たず、外部環境の不透明感が強まっている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 悪化 「国内では、景気回復の兆しはあるものの、新型コロナウイルスの第二波・第三波が到来するなど、将来の見通しについては依然として不透明な状況が続いております。海外でも、中国は比較的早期に経済活動を再開しましたが、欧米などの諸外国では都市封鎖や移動制限が再び行われるなど、正常な経済活動が出来ない状況が継続しており、景気の回復が見通せない状況にあります。」 — 新型コロナウイルスの第二波・第三波、欧米での都市封鎖・移動制限の再実施が記載され、国内外で景気回復を見通せない状況が続いている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2020-q3)
- FY2021 悪化 「新型コロナウイルスの感染拡大により、日本政府から３回目の緊急事態宣言が発出され、外出自粛が強く要請されている状況から、消費活動の停滞やサプライチェーンの分断、工場の操業休止など、終息の見えない状況が続いております。」 — 新型コロナウイルス感染症の影響に加え、3回目の緊急事態宣言、消費停滞、サプライチェーン分断、工場操業休止が引き続き示され、外部環境の不透明感が続いている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2020-fy)
- FY2022-Q1 その他 「新型コロナウイルスが世界的に感染再拡大の傾向を見せておりますが、ワクチンの普及もあり経済活動が再開し、電子部品や自動車の需要は回復してきております。また、海外においては、いち早く新型コロナウイルスの抑え込みに成功した中国やワクチン接種が進む米国では経済も回復基調にありますが、インド及びアセアン諸国の一部地域では新型コロナウイルス変異株が感染拡大するなど、世界経済も依然予断を許さない状況が続いております。」 — 従来の中国景気減速や需要低迷に対し、日本・中国・米国ではワクチン普及等を背景に経済・需要の回復が記載された一方、インド・アセアンの一部地域では変異株の感染拡大が新たな懸念として示され、回復と不透明感が併存している。 (https://komori.app/company/9908/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 悪化 「東南アジアではコロナウイルスによるロックダウンの影響が工場の操業休止や物流の停滞をまねきました。そのため半導体や電子部品等の供給が不足し、サプライチェーンに支障がでる事態となっております。当面、半導体や電子部品等の品不足は続く見通しであります。」 — 海外需要の回復が示される一方、東南アジアのロックダウンによる工場休止・物流停滞と半導体・電子部品不足が新たな外部環境の悪化要因として明示された。 (https://komori.app/company/9908/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 後退 「海外でも欧米や中国を主体に経済活動が再開し、景気の回復が進みました。」 — 従来の中国経済減速や景気停滞を示す状況から、欧米・中国を中心とした経済活動再開と景気回復が記載され、当該リスクは一時的に弱まっている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2021-q3)
- FY2022 悪化 「また米中貿易摩擦やロシアのウクライナ侵攻により、半導体不足の更なる深刻化やエネルギー、資源価格の高騰など、今後の世界経済の見通しは不透明な状況となっております。」 — 従来の米中貿易摩擦や中国景気への懸念に加え、ロシアのウクライナ侵攻、半導体不足のさらなる深刻化、エネルギー・資源価格高騰が新たな不透明要因として示された。 (https://komori.app/company/9908/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 悪化 「しかしながら、ロシアのウクライナ侵攻による原油・天然ガス価格の上昇、半導体等の部品不足や中国の都市封鎖に伴うサプライチェーンの混乱、歴史的な円安進行によるコスト上昇圧力の高まり等、我が国経済は多くの困難に直面しており、先行きは極めて不透明な状況となっております。」 — 従来のウクライナ侵攻、半導体不足、資源価格高騰等に加え、中国都市封鎖によるサプライチェーン混乱と歴史的な円安によるコスト上昇圧力が明示され、先行き不透明感がさらに具体化している。 (https://komori.app/company/9908/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 その他 「当第２四半期連結累計期間における我が国経済は、新型コロナウイルスの感染が再拡大したものの、行動制限が解除されたことや、部品不足等による供給制約の影響が緩和したことから、緩やかな回復が続きました。しかしながら、資源価格上昇や急激な円安進展によるコスト高に加えて、欧米各国のインフレ抑制を企図した政策金利引き上げに伴う世界的な景気後退懸念や、ロシアのウクライナ侵攻、米中対立激化を背景とする地政学リスクの高まり等、先行きは極めて不透明な状況となっております。」 — 行動制限解除と供給制約の緩和による景気回復が示された一方、資源価格上昇、急激な円安、金利引き上げ、景気後退懸念、ウクライナ侵攻、米中対立による地政学リスクが併存している。 (https://komori.app/company/9908/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 その他 「当第３四半期連結累計期間における我が国経済は、新型コロナウイルスの感染が再拡大したものの行動制限は行われず、感染症対応と経済活動の両立が進んだことから、緩やかな回復が続きました。しかしながら、原材料価格高騰や円安を反映した物価高に加えて、欧米各国のインフレ抑制を企図した政策金利引き上げに伴う景気後退懸念や、ロシアのウクライナ侵攻、米中対立激化を背景とする地政学リスクの高まり等、先行きは極めて不透明な状況となっております。」 — 行動制限なしで緩やかな景気回復が続く一方、原材料価格高騰、円安を反映した物価高、欧米利上げ、ウクライナ侵攻、米中対立による不透明感が併存している。 (https://komori.app/company/9908/filing/2022-q3)
- FY2023 悪化 「物価高や、欧米各国のインフレ抑制を企図した政策金利引き上げに伴う景気後退懸念、ロシアのウクライナ侵攻、米中対立激化を背景とする地政学リスクの高まり、欧米金融システム不安等、先行きの極めて不透明な状況が続いております。」 — 経済活動の正常化が進む一方、物価高、欧米の利上げ、景気後退懸念、ウクライナ侵攻、米中対立に加えて欧米金融システム不安が示され、マクロ環境の不透明要因が広がっている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 その他 「当第１四半期連結累計期間における我が国経済は、新型コロナウイルスの感染症法上の分類が５類に移行したこと等を背景に経済活動の正常化が進み、景気が緩やかに回復しました。しかしながら、物価高の進行に伴う実質賃金の減少に加え、欧米各国のインフレ抑制を企図した政策金利引き上げに伴う景気後退懸念や、ロシアのウクライナ侵攻、米中対立激化を背景とする地政学リスクの高まり、欧米金融システム不安の影響等、先行きは極めて不透明な状況が続いております。」 — 感染症の5類移行を背景とした経済活動の正常化・景気回復が示された一方、実質賃金の減少、欧米利上げ、景気後退懸念、ウクライナ侵攻、米中対立、金融システム不安による不透明感が併存している。 (https://komori.app/company/9908/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 悪化 「当社グループを取り巻く経済環境は、新型コロナウイルス禍からの経済活動の正常化が進み、景気は緩やかな回復が続きました。しかしながら、原油高や円安等によるインフレ懸念の再燃や、欧米各国の金融引き締め継続に伴う金利の高止り、中国や欧州の景気減速、米中対立激化や中東情勢悪化を背景とする地政学リスクの高まり等、先行きは極めて不透明な状況となっております。」 — 経済活動の正常化が続く一方、原油高・円安によるインフレ懸念、欧米金利の高止まり、中国・欧州の景気減速、中東情勢悪化が新たな不透明要因として示され、外部リスクの構成が広がっている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 その他 「しかしながら、経済の先行きに関しては、物価高や人手不足、転換期を迎える我が国及び欧米各国の金融政策、中国や欧州の景気停滞、米中対立激化やウクライナ・中東情勢を背景とする地政学リスクの高まり等、極めて不透明な状況となっております。」 — 経済活動の正常化と緩やかな回復が続く一方、従来の物価高、金融政策、米中対立、ウクライナ情勢等に加えて、人手不足、金融政策の転換、中国・欧州の景気停滞、中東情勢が不透明要因として示され、リスクの構成が変化している。 (https://komori.app/company/9908/filing/2023-q3)
- FY2025-H1 再掲 「物価高や人手不足に加えて、我が国及び欧米各国の金融政策転換、中国や欧州の経済停滞、米中対立激化やウクライナ・中東情勢を背景とする地政学リスクの高まり等、経済の先行きは不透明な状況が続いております。」 — 景気回復傾向は示される一方、物価高、人手不足、金融政策転換、中国・欧州の経済停滞、米中対立・ウクライナ・中東情勢による不透明要因が引き続き示されている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2024-h1)
- FY2025 悪化 「物価高や人手不足、中国・欧州の経済停滞、ウクライナ・中東情勢を背景とする地政学リスクの高まりに加えて、米国の関税政策による世界経済の減速懸念等、先行きの不確実性が高まっております。」 — 従来の物価高、人手不足、中国・欧州の停滞、地政学リスクに加え、米国の関税政策による世界経済の減速懸念が新たな不確実要因として加わった。 (https://komori.app/company/9908/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 その他 「当中間連結会計期間における経営環境に関しては、米国の関税政策による景気減速への過度な警戒感は和らいだものの、物価高の進展や人手不足、中国・欧州の経済停滞、ウクライナ・中東情勢といった地政学リスク等により、先行きの不確実性は高い状況が続いております。」 — 米国関税政策による景気減速への過度な警戒感は和らいだとされた一方、物価高、人手不足、中国・欧州の経済停滞、ウクライナ・中東情勢による地政学リスクなど、不確実性は引き続き高いと説明されている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2025-h1)
- 2026-05-13 悪化 「中東・イラン情勢を受けた原油高・物価高の進展や金利上昇、人手不足に加えて、世界情勢の悪化に伴う地政学リスクの高まり、中国・欧州の経済停滞等により、先行きの不確実性は依然高い状況が続いております。」 — 従来の物価高、人手不足、中国・欧州の経済停滞等に加え、中東・イラン情勢を受けた原油高・物価高、金利上昇、地政学リスクの高まりが示されている。 (https://komori.app/company/9908/disclosure/20260512525815)
- FY2026 悪化 「経営環境に関しては、米国の関税政策による景気減速への警戒感は和らいだものの、中東・イラン情勢を受けた原油高・物価高の進展や金利上昇、人手不足に加えて、世界情勢の悪化に伴う地政学リスクの高まり、中国・欧州の経済停滞等により、先行きの不確実性は高い状況が続いております。」 — 米国関税政策への過度な警戒感は和らいだ一方、中東・イラン情勢、原油高・物価高、金利上昇、人手不足、中国・欧州の停滞など新たな不透明要因が併存し、先行きの不確実性が続いている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2025-fy)
- 2026-08-07 再掲 「また、各国中央銀行の利上げ等に伴う金利上昇や、人手不足、中国・欧州の経済停滞、地政学リスクの高まり等、先行きの不確実性は高い状況が続いております。」 — 金利上昇、人手不足、中国・欧州の経済停滞、地政学リスクによる不確実性が引き続き高いと説明されている。 (https://komori.app/company/9908/disclosure/20260805510788)
- FY2027-H1 悪化 「中東・イラン情勢を受けたエネルギー価格の上昇や円安等を背景に物価高が進展し、インフレ懸念は高まっております。また、主要国の利上げや財政不安等を背景とした世界的な金利上昇、各国・地域における地政学的緊張の継続、中国・欧州の経済停滞、人手不足等、先行きの不確実性は高い状況が続いております。」 — 従来の物価高、地政学リスク、中国・欧州の停滞、人手不足に加え、財政不安を背景とする世界的な金利上昇が明示され、外部環境の不確実要因が広がっている。 (https://komori.app/company/9908/filing/2026-h1)
- 2026-11-10 悪化 「中東・イラン情勢を受けたエネルギー価格の上昇や円安等を背景に物価高が進展し、インフレ懸念は高まっております。また、主要国の利上げや財政不安等を背景とした世界的な金利上昇、各国・地域における地政学的緊張の継続、中国・欧州の経済停滞、人手不足等、先行きの不確実性は高い状況が続いております。」 — 従来の物価高、金利、地政学、中国・欧州停滞等に加え、エネルギー価格上昇や世界的な金利上昇などが具体的に示され、不確実性が高い状況の継続が記載されている。 (https://komori.app/company/9908/disclosure/20261109569281)