# 円高・個人消費の弱さ・海外経済問題による先行き不透明感｜ケーユーホールディングス（9856）の変遷

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## 経過

- FY2017-Q1 初出 「円高傾向により輸出が低調にとどまるなど景気回復はやや足踏み状況となりました。雇用情勢は引き続き改善が見られるものの、個人消費の足取りは弱く、新興国経済の成長鈍化や欧州における債務問題など海外のリスク要因もあり、景気の先行きは不透明な状況です。」 — 円高、弱い個人消費、新興国経済の成長鈍化、欧州の債務問題を外部環境上のリスクとして記載。 (https://komori.app/company/9856/filing/2016-q1)
- FY2017-Q2 その他 「当第２四半期連結累計期間（平成28年４月１日～平成28年９月30日）におけるわが国の経済は、政府の景気対策の効果もあり雇用環境には改善が見られましたが、個人消費は力強さに欠け、中国の景気減速や新興国、資源国の経済低迷など世界経済の下振れ懸念もあり、景気の先行きは不透明な状況です。」 — 個人消費の弱さと先行き不透明感は継続し、前回記載の円高・欧州債務問題に代わり、中国景気減速や新興国・資源国の経済低迷が具体的な懸念要因として記載された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2016-q2)
- FY2017-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間（平成28年４月１日～平成28年12月31日）におけるわが国の経済は、政府の景気対策等もあり、企業業績の回復や雇用情勢の改善が見られたものの、個人消費回復の足取りは重く中国を始めとする新興国経済の減速懸念等から、景気の先行きは不透明な状況が続いております。」 — 個人消費の回復の弱さ、中国を含む新興国経済の減速懸念、景気の先行き不透明感が継続。 (https://komori.app/company/9856/filing/2016-q3)
- FY2018-Q1 その他 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国の経済は、企業収益に改善の動きがみられ、個人消費も底堅く推移するなど、緩やかな景気回復傾向にあるものの、海外経済の不確実性や政治情勢の変動が懸念されるなど、依然として先行き不透明な状況が続いております。」 — 国内景気や個人消費については、従来の弱さから緩やかな回復・底堅さへ表現が変化した一方、海外経済の不確実性と政治情勢の変動が新たな懸念要因として記載された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2017-q1)
- FY2018-Q2 その他 「当第２四半期連結累計期間（平成29年４月１日から平成29年９月30日）におけるわが国の経済は、個人消費が底堅く推移するなか、雇用、所得環境の改善により緩やかな景気回復傾向にあるものの、地政学的リスクの発生や海外経済の不確実性により、依然として先行き不透明な状況が続いております。」 — 個人消費、雇用・所得環境、国内景気は底堅さ・緩やかな回復として記載された一方、地政学的リスクと海外経済の不確実性が懸念要因として示された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2017-q2)
- FY2018-Q3 その他 「当第３四半期連結累計期間（平成29年４月１日～平成29年12月31日）におけるわが国の経済は、個人消費が底堅く推移するなか、企業業績や雇用環境の改善が続き景気回復傾向にあります。一方で、地政学リスクの発生や海外政治情勢の不透明感の高まりなどにより景気が下振れる懸念材料は依然として残っております。」 — 国内景気、個人消費、企業業績、雇用環境は回復傾向・底堅さとして記載された一方、地政学リスクや海外政治情勢の不透明感による下振れ懸念が継続。 (https://komori.app/company/9856/filing/2017-q3)
- FY2018 その他 「当連結会計年度におけるわが国の経済は、個人消費が底堅く推移するなか、企業業績や雇用環境の改善が続き景気回復傾向にあります。一方で、海外経済の不確実性や金融資本市場の変動などにより景気が下振れる懸念材料は依然として残っております。」 — 国内景気・個人消費は回復傾向または底堅さとして記載された一方、海外経済の不確実性に加え、金融資本市場の変動が下振れ要因として示された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2017-fy)
- FY2019-Q1 その他 「個人消費が底堅く推移するなか、企業業績や雇用環境の改善が続き景気回復傾向にあります。海外経済の不確実性や金融資本市場の変動、各国の政策動向が懸念されるなど、依然として先行き不透明な状況が続いております。」 — 国内景気・個人消費の底堅さと回復傾向は継続した一方、海外経済の不確実性、金融資本市場の変動に加え、各国の政策動向が懸念要因として記載された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2018-q1)
- FY2019-Q2 再掲 「個人消費が底堅く推移するなか、企業業績や所得環境の改善が続き景気回復傾向にあります。一方、海外経済の不確実性、金融市場の変動、各国の政策動向が懸念されるなど、依然として先行き不透明な状況が続いております。」 — 国内景気の回復傾向・個人消費の底堅さと、海外経済、金融市場、各国政策をめぐる先行き不透明感を継続記載。 (https://komori.app/company/9856/filing/2018-q2)
- FY2019-Q3 再掲 「個人消費が底堅く推移するなか、企業業績や所得環境の改善が続き景気回復傾向にあります。一方、海外経済の不確実性、金融市場の変動、各国の政策動向が懸念されるなど、依然として先行き不透明な状況が続いております。」 — 国内景気の回復傾向・個人消費の底堅さと、海外経済、金融市場、各国政策をめぐる先行き不透明感を継続記載。 (https://komori.app/company/9856/filing/2018-q3)
- FY2019 その他 「当連結会計年度におけるわが国の経済は、個人消費が底堅く推移するなか、企業業績や雇用環境の改善が続き景気回復傾向にありました。一方、中国経済の減速や、各国の政策動向が懸念されるなど、先行き不透明な状況が続いております。」 — 国内の個人消費・景気回復傾向は継続した一方、従来の海外経済全般・金融市場の不確実性から、中国経済の減速と各国の政策動向が具体的な懸念要因として示された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2018-fy)
- FY2020-Q2 その他 「雇用や所得環境は堅調に推移いたしましたが、米中貿易摩擦や、各国の政策動向が懸念されるなど、依然として先行き不透明な状況が続いております。」 — 雇用・所得環境は堅調とされた一方、従来の海外経済の不確実性や各国政策動向に加え、米中貿易摩擦が具体的な懸念要因として記載された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 その他 「当第３四半期連結累計期間（2019年４月１日～2019年12月31日）におけるわが国の経済は、雇用や所得環境は底堅く推移いたしましたが、消費増税の影響、および米中貿易摩擦といった各国の政策動向が懸念されるなど、依然として先行き不透明な状況が続いております。」 — 雇用・所得環境の底堅さは継続した一方、従来記載されていた米中貿易摩擦・各国政策動向に加え、消費増税の影響が懸念要因として明示された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2019-q3)
- FY2020 悪化 「当連結会計年度におけるわが国の経済は、消費増税、米中貿易摩擦といった影響はありましたが、雇用や所得環境は底堅く推移いたしました。しかしながら、第４四半期以降の新型コロナウイルス感染症拡大の影響により、期末にかけて景気は急激に悪化いたしました。」 — 従来の消費増税・米中貿易摩擦等に加え、新型コロナウイルス感染症拡大による第4四半期以降の急激な景気悪化が記載された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 悪化 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症の流行拡大により緊急事態宣言が発令され、企業活動が制限されたことにより企業収益は減少し、雇用・所得環境は悪化いたしました。世界経済におきましても、感染拡大に伴う経済活動の停滞から景気悪化への懸念が急速に強まりました。」 — 従来の景気・海外経済の不確実性に加え、新型コロナウイルス感染症の拡大、緊急事態宣言、企業活動の制限、雇用・所得環境の悪化が記載され、外部環境リスクが深刻化した。 (https://komori.app/company/9856/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 その他 「当第２四半期連結累計期間（2020年４月１日から2020年９月30日）におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症の流行拡大により経済活動と個人消費が停滞し、景気が急速に悪化しました。６月以降、経済活動の再開に伴い一部景気の持ち直しの動きも見られますが、感染症終息時期が見通せず、景気の先行きは不透明な状況が続いております。」 — 新型コロナウイルス感染症により経済活動・個人消費が停滞し景気が急速に悪化した一方、6月以降は一部持ち直しも見られると記載。終息時期が見通せず、先行き不透明感は継続。 (https://komori.app/company/9856/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 悪化 「当第３四半期連結累計期間（2020年４月１日～2020年12月31日）におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症流行の影響により、経済活動と個人消費が停滞いたしました。2020年６月以降、経済活動の再開に伴い一部景気の持ち直しの動きも見られましたが、感染症拡大により再び緊急事態宣言が発令されるなど、未だ終息時期の見通しが立っておらず、依然として景気の先行きは不透明な状況が続いております。」 — 一部景気の持ち直し後も感染症が再拡大し、再び緊急事態宣言が発令されたことで、終息時期が見通せない状況と先行き不透明感が継続・深刻化した。 (https://komori.app/company/9856/filing/2020-q3)
- FY2022-Q1 その他 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症の再拡大の影響を受け、経済活動や個人消費は制限された状況が続きました。ワクチン接種の普及など、経済活動の正常化に向けた動きが期待される一方で、変異株拡散が懸念されるなど、依然として景気の先行きは不透明な状況が続いております。」 — 感染症再拡大による経済活動・個人消費の制限が続く一方、ワクチン接種による正常化への期待と変異株拡散への懸念が併記された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 その他 「当第２四半期連結累計期間（2021年４月１日から2021年９月30日）におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症の再拡大の影響を受け、経済活動や個人消費は制限された状況が続きました。ワクチン接種の普及など、経済活動の正常化に向けた動きが期待される一方で、変異株拡散による感染症再拡大が懸念されるなど、依然として景気の先行きは不透明な状況が続いております。」 — 感染症再拡大による経済活動・個人消費の制限が続く一方、ワクチン接種による正常化への期待と、変異株拡散による再拡大への懸念を併記。 (https://komori.app/company/9856/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 その他 「当第３四半期連結累計期間（2021年４月１日～2021年12月31日）におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症の影響を受け、経済活動と個人消費は制限された状況が続きました。10月の緊急事態宣言解除後、ワクチン接種の普及など、経済活動の正常化に向けた動きが期待されたものの、同ウイルスの新たな変異株が確認され再拡大が懸念されるなど、依然として景気の先行きは不透明な状況が続いております。」 — 10月の緊急事態宣言解除と経済正常化への期待が示された一方、新たな変異株の確認による感染再拡大懸念と景気の先行き不透明感が継続した。 (https://komori.app/company/9856/filing/2021-q3)
- FY2022 悪化 「ワクチン接種の普及など、経済活動の正常化に向けた動きが期待されたものの、足元では、新型コロナウイルス感染症の再拡大の可能性と共に、ウクライナ情勢の悪化による世界経済の下押し圧力が拡大するなど、依然として景気の先行きは不透明な状況が続いております。」 — 感染症再拡大の可能性に加え、ウクライナ情勢の悪化による世界経済への下押し圧力が新たな外部環境要因として記載された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 悪化 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症のワクチン接種の普及などにより、経済活動の正常化に向けた動きが見られましたが、急激な円安の進行、ウクライナ情勢の悪化・長期化等によりエネルギー価格、原材料価格が高騰するなど、景気の先行きは依然として不透明な状況が続いております。」 — ワクチン接種による正常化の動きが示された一方、急激な円安、ウクライナ情勢の悪化・長期化、エネルギー価格・原材料価格の高騰が新たな懸念要因として記載された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 その他 「当第２四半期連結累計期間（2022年４月１日から2022年９月30日）におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症にかかる活動制限の緩和を受け、経済活動の正常化に向けた動きが見られましたが、急激な円安の進行、ウクライナ情勢の悪化・長期化等によりエネルギー価格、原材料価格の高騰による物価高など、景気の先行きは依然として不透明な状況が続いております。」 — 感染症に伴う活動制限の緩和と経済活動の正常化に向けた動きが示された一方、急激な円安、ウクライナ情勢の悪化・長期化、エネルギー・原材料価格の高騰による物価高が新たな懸念として併記された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 後退 「当第３四半期連結累計期間（2022年４月１日～2022年12月31日）におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症にかかる活動制限の緩和を受け、経済活動の正常化に向けた動きが見られましたが、円安の進行、ウクライナ情勢の悪化・長期化等によりエネルギー価格、原材料価格の高騰による物価高など、景気の先行きは依然として不透明な状況が続いております。」 — 活動制限の緩和と経済正常化の動き、ウクライナ情勢・エネルギー価格・原材料価格高騰による不透明感は継続。「急激な円安」から「円安の進行」へ表現が変化した。 (https://komori.app/company/9856/filing/2022-q3)
- FY2023 再掲 「当連結会計年度におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症にかかる活動制限の緩和を受け、経済活動の正常化に向けた動きが見られましたが、円安の進行、ウクライナ情勢の悪化・長期化等によりエネルギー価格、原材料価格の高騰による物価高など、景気の先行きは依然として不透明な状況が続いております。」 — 活動制限の緩和による正常化の動きと、円安、ウクライナ情勢、エネルギー・原材料価格高騰による先行き不透明感を通期でも継続記載。 (https://komori.app/company/9856/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 その他 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症の感染症法上の位置づけが５類へ移行されたことに伴い緩やかな回復の動きが見られたものの、ウクライナ情勢の長期化によるエネルギー価格、原材料価格の高騰、円安の影響等により、景気の先行きは依然として不透明な状況が続いております。」 — 新型コロナウイルス感染症の5類移行に伴う緩やかな回復が示された一方、ウクライナ情勢の長期化、エネルギー・原材料価格の高騰、円安による先行き不透明感を継続記載。 (https://komori.app/company/9856/filing/2023-q1)
- FY2024-Q1 その他 「新型コロナウイルス感染症の感染症法上の位置づけが５類へ移行されたことに伴い緩やかな回復の動きが見られたものの、ウクライナ情勢の長期化によるエネルギー価格、原材料価格の高騰、円安の影響等により、景気の先行きは依然として不透明な状況が続いております。」 — 従来の感染症下の経済制限から、5類移行後の緩やかな回復と、ウクライナ情勢・エネルギー価格・原材料価格・円安による外部環境リスクの併記へ変化。 (https://komori.app/company/9856/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間（2023年４月１日から2023年９月30日）におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症の感染症法上の位置づけが５類へ移行されたことに伴い緩やかな回復の動きが見られたものの、ウクライナ情勢の長期化によるエネルギー価格、原材料価格の高騰、円安の影響等により、景気の先行きは依然として不透明な状況が続いております。」 — 5類移行に伴う緩やかな回復と、ウクライナ情勢、エネルギー・原材料価格高騰、円安による先行き不透明感を継続記載。 (https://komori.app/company/9856/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 その他 「当第３四半期連結累計期間（2023年４月１日～2023年12月31日）におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症にかかる活動制限の緩和を受け、経済活動の正常化に向けた動きが見られましたが、地政学リスクの高まりによりエネルギー価格、原材料価格の高騰による物価高など、景気の先行きは依然として不透明な状況が続いております。」 — 活動制限の緩和と経済正常化の動きは継続した一方、従来のウクライナ情勢の長期化という表現から、地政学リスクの高まり、エネルギー・原材料価格高騰、物価高へと懸念要因の表現が変化した。 (https://komori.app/company/9856/filing/2023-q3)
- FY2025-H1 その他 「当中間連結会計期間（2024年４月１日から2024年９月30日）におけるわが国の経済は、物価高の影響はあるものの賃上げにより実質賃金がプラスとなり、インバウンド需要の下支えにより持ち直してきておりますが、今後の金融・為替市場の動向、海外の経済・物価動向、資源価格の動向等については不確実性もあり十分に注視していく必要があります。」 — 物価高の影響がある一方、賃上げによる実質賃金のプラス化とインバウンド需要により国内経済は持ち直しと記載。従来のウクライナ情勢や地政学リスク等に代わり、金融・為替市場、海外の経済・物価、資源価格の動向を不確実性の要因として示した。なお、数値化されたリスクや具体的な発生事象は記載されていない。 (https://komori.app/company/9856/filing/2024-h1)
- FY2026-H1 その他 「当中間連結会計期間（2025年４月１日から2025年９月30日）におけるわが国の経済は、企業の設備投資や賃上げによる個人消費の緩やかな回復、インバウンド需要により一部弱さが見られるものの引き続き緩やかに回復しております。今後は米国の関税政策が輸出の減速による企業業績の下振れや物価高騰の長期化による個人消費の減速が懸念されております。」 — 国内経済は緩やかな回復とされた一方、米国の関税政策による輸出減速、企業業績の下振れ、物価高騰長期化による個人消費減速が新たな懸念要因として記載された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2025-h1)
- 2026-06-04 その他 「今後の景気動向については、中東情勢の緊迫化が長期化した場合、原油高、円安の加速が、一段の物価高騰につながり、個人消費および企業業績に大きなインパクトを与える可能性があります。」 — 従来の外部環境リスクに加え、中東情勢の緊迫化を起点とする原油高・円安・物価高騰と個人消費、企業業績への影響を具体的に記載した。 (https://komori.app/company/9856/disclosure/20260531556220)
- FY2026 悪化 「今後の景気動向については、中東情勢の緊迫が長期化した場合、原油高、円安の加速が、一段の物価高騰につながり、個人消費および企業業績に大きなインパクトを与える可能性があります。」 — 従来の物価高・金融為替市場等の不確実性に加え、中東情勢の長期化、原油高、円安加速による個人消費・企業業績への影響可能性を具体的に記載。 (https://komori.app/company/9856/filing/2025-fy)
- 2026-08-12 再掲 「今後の経済の見通しについては、不安定な中東情勢の長期化や円安がさらに進行した場合、わが国経済に与える影響は一層大きくなることが懸念されます。」 — 中東情勢の長期化と円安進行による経済影響への懸念を継続記載した。一方、実質賃金の改善と個人消費の改善の兆しも記載した。 (https://komori.app/company/9856/disclosure/20260807515823)
- FY2027-H1 その他 「当中間連結会計期間（2026年４月１日から2026年９月30日）におけるわが国の経済は、中東情勢の影響によりインフレ圧力が高まっておりますが、名目賃金の上昇に伴い実質賃金も持ち直しつつあり、個人消費を下支えしております。また、企業業績は堅調に推移しており、人手不足を背景とした省力化やＤＸ推進に向けた設備投資も持ち直しており、一部で足踏みがみられるものの、緩やかに回復しております。今後も緩やかな景気回復が見込まれますが、不安定な中東情勢がもたらす原油価格および消費者物価の上昇、米国の金融政策や金利動向など外部要因による影響が懸念されております。」 — 国内経済は実質賃金・個人消費や企業業績を背景に緩やかな回復とされた一方、中東情勢による原油価格・消費者物価の上昇、米国の金融政策・金利動向が新たな外部要因として示された。 (https://komori.app/company/9856/filing/2026-h1)
- 2026-11-13 再掲 「今後も緩やかな景気回復が見込まれますが、不安定な中東情勢がもたらす原油価格および消費者物価の上昇、米国の金融政策や金利動向など外部要因による影響が懸念されます。」 — 中東情勢、原油価格・消費者物価、米国の金融政策や金利動向を外部要因として引き続き示した。 (https://komori.app/company/9856/disclosure/20261111574448)