# 米中貿易摩擦の長期化と景気減速懸念｜進学会ホールディングス（9760）の変遷

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## 経過

- FY2020-Q1 初出 「当第1四半期連結累計期間におけるわが国経済は、米中貿易摩擦の長期化による世界的な景気の先行きに減速感が強まる中、雇用情勢は堅調なものの、輸出関連企業を中心に業績悪化不安が見られ、景気減速懸念が台頭しています。」 — 米中貿易摩擦の長期化、世界景気の減速感、輸出関連企業の業績悪化不安を、当四半期の経済環境として初めて独立したテーマとして記載している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 その他 「当第２四半期連結累計期間におけるわが国経済は、世界的には米中貿易摩擦の再燃と英国のEU離脱等から低い成長にとどまると予想される中、消費増税を控えた駆け込み需要等もあり内需は堅調な推移となりました。」 — 米中貿易摩擦の再燃に加え、英国のEU離脱等を世界経済の低成長要因として記載している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 その他 「当第３四半期連結累計期間におけるわが国経済は、消費税増税後の消費者マインドの冷え込みや、海外経済を巡る不透明感が根強いものの、米中貿易摩擦に関して緩和の動きも見られ、弱いながらも底堅い推移を見せました。」 — 消費税増税後の消費者マインドの冷え込みや海外経済の不透明感を新たに示す一方、米中貿易摩擦には緩和の動きがあると記載している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2019-q3)
- FY2020 再定義 「当連結会計年度におけるわが国経済は、消費税増税による個人消費の停滞に加え、新型コロナウィルス感染症の拡大に伴う世界的な生産性の低下や人的移動の制限等の影響により、過去に類を見ない程悪化しております。」 — 従来の米中貿易摩擦等を中心とするマクロ懸念から、新型コロナウイルス感染症による生産性低下・人的移動制限と国内消費停滞を中心とする経済悪化へ焦点が移った。 (https://komori.app/company/9760/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 悪化 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症の世界的な流行の影響により景気は急速な悪化が続いており、極めて厳しい状況にあります。また雇用情勢は、感染症の影響により弱さが増しており、景気の先行きについては、感染拡大の防止策を講じつつ、社会経済活動のレベルの段階的な引上げが期待されるものの、感染症が内外経済をさらに下振れさせるリスクや、金融資本市場の変動等の影響を注視する必要があり、当面極めて厳しく不透明な状況が続くものと見込まれております。」 — 新型コロナウイルス感染症による景気・雇用の悪化と、内外経済のさらなる下振れ、金融資本市場の変動リスクを、極めて厳しく不透明な経済環境として記載している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 再掲 「新型コロナウイルス感染症の拡大により経済活動の停滞が長期化した場合には、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があり、今後の推移について注視してまいります。」 — 新型コロナウイルス感染症による経済活動停滞の長期化と業績影響を、引き続きリスクとして記載している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 再掲 「新型コロナウイルス感染症の拡大により経済活動の停滞が長期化した場合には、当社グループの業績に影響を及ぼす可能性があり、今後の推移に注視してまいります。」 — 感染症拡大による経済活動停滞の長期化と業績影響を、引き続きリスクとして記載している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2020-q3)
- FY2021 再掲 「当連結会計年度におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症の拡大に伴う影響により経済活動の大幅な制限を強いられるなど極めて厳しい状況が続きました。」 — 新型コロナウイルス感染症による経済活動制限と、極めて厳しく不透明な経済環境との認識を継続している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2020-fy)
- FY2022-Q1 再掲 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国経済は、昨年度から続く新型コロナウイルス感染症が再び拡大し3回目の緊急事態宣言が発出されるなど、極めて厳しい状況にあります。また景気の先行きについては、感染症が内外経済をさらに下振れさせるリスクや、金融資本市場の変動等の影響を注視する必要があり、当面極めて厳しく不透明な状況が続くものと見込まれております。」 — 新型コロナウイルス感染症の再拡大、緊急事態宣言、内外経済の下振れリスクを含む厳しく不透明な経済環境との認識を継続している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間におけるわが国経済は、昨年度から続く新型コロナウイルス感染症が再び拡大し４回目の緊急事態宣言が発出されるなど、極めて厳しい状況にあります。また景気の先行きについては、感染症が内外経済をさらに下振れさせるリスクや、金融資本市場の変動等の影響を注視する必要があり、当面極めて厳しく不透明な状況が続くものと見込まれております。」 — 新型コロナウイルス感染症の再拡大、緊急事態宣言、内外経済の下振れリスクを含む厳しく不透明な経済環境との認識を継続している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 後退 「新型コロナウイルス感染症による厳しい状況がワクチン接種の拡大などにより緩和されつつあるものの、いまだ先行きが不透明な状態が続いております。」 — ワクチン接種の拡大により厳しい状況は緩和されつつあるとしつつ、感染症による内外経済の下振れや金融資本市場の変動を含む不透明な環境認識は継続している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2021-q3)
- FY2023-Q1 再掲 「また、2022年初旬から新型コロナウイルス感染症（オミクロン株）の拡大を受け、感染拡大防止と経済活動の両立を図る中で、政府による各種政策が実施され、持ち直しの動きも見られましたが、足元の感染者数拡大を受けた自粛要請の強化などもあり、いまだ先行きが不透明な状態が続いております。」 — オミクロン株の拡大と自粛要請の強化を挙げつつ、一部に持ち直しの動きがあるものの先行きは不透明との認識を継続している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 再掲 「また、2022年初旬から新型コロナウイルス感染症（オミクロン株）の拡大を受け、感染拡大防止と経済活動の両立を図る中で、政府による各種政策が実施され、持ち直しの動きも見られましたが、北海道を含め新型コロナウイルス感染症（オミクロン株）の再拡大が懸念されており、いまだ先行きが不透明な状態が続いております。」 — オミクロン株の再拡大を挙げつつ、一部に持ち直しの動きがあるものの先行きは不透明との経済環境認識を継続している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 悪化 「また、感染拡大防止と経済活動の両立を図る中で、経済の持ち直しの動きも見られましたが、2022年10月下旬より北海道を含め新型コロナウィルス感染症（オミクロン株）が再拡大、ウクライナ情勢によるエネルギー資源の高騰による水道光熱費の上昇、また日本国内においても物価上昇の勢いが強まっており、先行きが不透明な状態が続いております。」 — オミクロン株の再拡大に加え、ウクライナ情勢によるエネルギー資源高騰、水道光熱費・物価上昇を新たな不透明要因として記載している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2022-q3)
- FY2024-Q1 再定義 「当第１四半期におけるわが国経済は、約3年間にわたり猛威を振るった新型コロナウィルス感染症が5類に移行したことにより経済活動が正常化に向かっているものの、ウクライナ情勢の長期化、エネルギー資源の高騰による水道光熱費の上昇、また日本国内における物価高騰など、依然先行きが不透明な状態が続いております。」 — 新型コロナウイルス感染症の5類移行による経済活動の正常化を示す一方、ウクライナ情勢の長期化、エネルギー資源高騰、水道光熱費・物価高騰へ不透明要因の焦点を移している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 悪化 「当第２四半期におけるわが国経済は、2023年5月に新型コロナウィルス感染症が5類に移行したことにより経済活動の正常化が進み景気の持ち直しがみられるものの、ウクライナ情勢の長期化、エネルギー資源の高騰による水道光熱費の上昇、円安による資源価格および原材料価格の高騰、また日本国内における物価高騰など、依然先行きが不透明な状態が続いております。」 — 経済活動の正常化を認めつつ、従来の要因に加えて円安による資源・原材料価格の高騰を新たな不透明要因として記載している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 再掲 「2023年5月に新型コロナウィルス感染症が５類に移行したことにより経済活動の正常化が進み景気の持ち直しがみられるものの、ウクライナ情勢の長期化、エネルギー資源の高騰による水道光熱費の上昇、円安による資源価格および原材料価格の高騰、また日本国内における物価高騰など、依然先行きの不透明な状態が続いております。」 — 経済活動の正常化を認めつつ、ウクライナ情勢、エネルギー資源高、円安、物価高騰による不透明な経済環境を継続して記載している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2023-q3)
- FY2024 悪化 「一方、ウクライナ情勢の長期化や不安定な中東情勢、エネルギー資源の高騰による水道光熱費の上昇、日本経済における物価高騰、また国内経済においても円安の進行や金利の変動よる影響が懸念されるなど、依然として先行き不透明な状況が続いております。」 — 従来のウクライナ情勢・資源高・物価高に加え、不安定な中東情勢、円安の進行、金利変動を不透明要因として記載した。 (https://komori.app/company/9760/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 悪化 「一方、ウクライナ情勢の長期化や不安定な中東情勢、中国景気の先行き不安などによる海外景気の下振れ、日本においてはエネルギー資源の高騰による水道光熱費の上昇や国内物価の高騰など、依然として先行き不透明な状態が続いております。」 — 従来のウクライナ情勢、中東情勢、資源高、物価高に加え、中国景気の先行き不安を海外景気の下振れ要因として記載している。 (https://komori.app/company/9760/filing/2024-h1)
- FY2026-H1 顕在化 「4月に米国政府の通商政策の影響から株価が乱高下しており、売上は好調であったものの利益において計画を下回りました。」 — 米国の通商政策が株価の乱高下を通じて資金運用事業の利益計画未達をもたらしたと記載され、外部環境リスクが実績化した。 (https://komori.app/company/9760/filing/2025-h1)
- 2026-04-03 顕在化 「3月に入って米国・イスラエルによるイラン攻撃の影響で株価が下落、2月27日の終値58,850円から3月31日の終値51,063円と7,000円超の下げとなりました。」 — 外部環境・地政学リスクについて、軍事行動の影響が株価下落を通じて実績に現れた。 (https://komori.app/company/9760/disclosure/20260403598190)
- 2026-05-15 顕在化 「米国・イスラエルによるイラン攻撃による株式相場の影響等により」 — 従来から記載されていた外部環境リスクについて、新たな地政学的要因が株式相場を通じて業績に影響したと記載された。 (https://komori.app/company/9760/disclosure/20260515538348)
- 2026-05-15 顕在化 「その影響を受けて、売上高は3,634百万円（前期比2.8％増）となり、セグメント損失は1,455百万円（前期は217百万円のセグメント損失）となりました。」 — 地政学的要因による株価暴落が資金運用事業の大幅な損失として実績化した。 (https://komori.app/company/9760/disclosure/20260515538384)
- 2026-06-04 顕在化 「株式市場の変動に伴う有価証券評価損の発生により1,530百万円（前期は439百万円の営業損失）」 — 株式市場の変動に伴う評価損が連結営業損失の拡大として実績化したことを示している。 (https://komori.app/company/9760/disclosure/20260602559435)
- FY2026 顕在化 「資金運用事業である株式会社ＳＧ総研においては3月に入って米国・イスラエルによるイラン攻撃の影響で株価が暴落、2月27日の日経平均の終値58,850円から3月31日の終値51,063円と7,000円超の下げとなりました。その影響を受けて、売上高は3,634百万円（前期比2.8％増）となり、セグメント損失は1,455百万円（前期は217百万円のセグメント損失）となりました。」 — 米国・イスラエルによるイラン攻撃を契機とする株価暴落が、SG総研のセグメント損失拡大として実際の業績に現れた。 (https://komori.app/company/9760/filing/2025-fy)
- 2026-08-14 顕在化 「資金運用事業においては、昨年度から継続していた中東情勢悪化の影響から、売上・利益において計画を下回る結果となりました。」 — 中東情勢悪化が資金運用事業の計画未達として実績に現れた。 (https://komori.app/company/9760/disclosure/20260810517060)