# 建設技術研究所（9621） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について（アップデート）

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/9621/disclosure/20260213561706
種別: 経営計画
開示日: 2026-02-13
Komoriの読み（0-100）: 63
企業ページ: https://komori.app/company/9621

## 何が変わったか

中期経営計画2027に沿った、資本コストと株価を意識した経営の進捗を更新した。ROEは9.3％に低下した一方、株主資本コストを上回り、PBRは1.2倍程度、PERは13.9倍となった。

## 会社が挙げた理由

ROEの低下については、利益率の低下と特別損失の影響によるものと説明している。PERの上昇については、中期経営計画の公表、中長期ビジョンの上方修正による成長期待、株主還元、株主・投資家とのコミュニケーションの充実による成果と認識している。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期経営計画2027
- 計画期間: 開始年度：not_disclosed、最終年度：2027年
- 計画に対する動き: 年次の再掲
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"9.3％（25/12期実績）","revised_forecast":"12％以上（中期経営計画2027目標）","change":"＋2.7ポイント以上","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 連結配当性向30％以上、安定配当、中期経営計画2027期間はDOE3％を基本方針。成長投資の進捗を踏まえ、総還元性向35～50％程度を目安に株主還元を実施。対象期間：中期経営計画2027期間
- 自己株式取得の方針: 総額15億円、70万株を上限とする自己株式取得。取得期間は2025年11月～2026年4月。成長投資の進捗を踏まえ、追加株主還元も機動的に実施。
- 資本コスト: 株主資本コスト8％程度（CAPMにより算出）
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは現状1.2倍程度。PERは25/12期に13.9倍へ上昇したが、東証プライム非製造業平均に比べ劣後している状況は継続。企業価値向上には資本効率化と成長戦略の着実な実行が重要と認識。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 利益成長の実現、資本効率の向上、株主還元、サステナビリティ経営／ガバナンス、株主・投資家とのコミュニケーション
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"EPS CAGR24-27年平均成長率10％以上","revised_forecast":"今期マイナス成長（EPS成長率▲11.8％）","change":"未達","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 不正事案、リスク、コンプライアンス
- 取締役会決議日: 2026年2月13日
- 公表日: 2026年2月13日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 年次の再掲（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について（アップデート）」および「2025年中の進捗」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「中期経営計画2027」「中期経営計画2027目標 ROE12％以上」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「中期経営計画2027」「CAGR24-27年平均成長率10％以上」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「現状を分析・評価し、改善に向けた方針・取組みについてアップデートいたしました」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「業績予想の修正に関する記載は確認できない。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 進捗・確定報告（原文: 「「中期経営計画2027：2025/2/14発表」「2025年中の進捗」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「ROE目標12％以上」「連結配当性向30％以上」「DOE3％」「総還元性向35－50％程度」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「株主還元（配当金の推移と配当・総還元性向）」の表、および「2025年実績」「中期経営計画2027目標」」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 緩やかな伸び（原文: 「「25/12期 9.3％」「中期経営計画2027目標 ROE12％以上」「EPS成長10％以上を目指す」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「セグメント別目標に該当する記載は確認できない。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2027年までに45%削減達成」「重大な不正事案ゼロを目指し」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「計画前提に該当する記載は確認できない。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 未達を明示（原文: 「「EPS成長10％以上を目指す」「EPSは今期マイナス成長」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「株主還元（配当金の推移と配当・総還元性向）」の各指標の実績値と2027年目標」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標は据え置き（原文: 「「中期経営計画2027目標 ROE12％以上」「EPS成長10％以上を目指す」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 項目ごとに原因を説明（原文: 「「利益率の低下と特別損失の影響により前期より低下」「投資基準への適合審査の結果、今期は投資実行に至らず」「EPSは今期マイナス成長」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「当社の株主資本コストは、8％程度と認識」「CAPMにより算出」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 複数の還元方針を数値で（原文: 「「連結配当性向30％以上」「DOE3％を基本方針」「総還元性向35－50％程度」「総額15億円、70万株を上限とする自己株式取得」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「内部投資（人材、研究開発、DX）」「外部投資（M&A、アライアンス）」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「財務体質の数値目標に該当する記載は確認できない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBRは現状1.2倍程度」「資本効率化と成長戦略の着実な実行が重要」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「事業ポートフォリオ変革を加速させ、成長分野へ資源シフト」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「CTIグループ・サステナブルチャレンジ計画を推進」「2027年までに45%削減達成」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「市場規模・成長率に該当する記載は確認できない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「外部投資（M&A、アライアンス）の活用」「M&Aの検討を進めた」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2027年までに半数、2030年までにほぼゼロにする」「2027年までに45%削減達成」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「成長戦略を通じて着実な利益成長を実現する」「柔軟に金融負債の活用を検討」「ROE目標の実現を目指す」」）