# 東京電力ホールディングス（9501） 特別事業計画の変更の認定について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/9501/disclosure/20260123537927
種別: 経営計画
開示日: 2026-01-26
Komoriの読み（0-100）: 69
企業ページ: https://komori.app/company/9501

## 何が変わったか

第四次総合特別事業計画を引き継ぐ第五次総合特別事業計画が認定された。廃炉を最優先に、経営体制の改革、アライアンス募集、GX・DXや脱炭素電源への対応、経営合理化を進める方針が示された。

## 会社が挙げた理由

燃料デブリ取り出しが技術的・時間的・経済的に最難関の局面に入り、競争激化、必要投資の増加、物価高・人件費急騰などによりキャッシュフロー・キャッシュポジションが悪化しているため。また、福島責任の貫徹と安定供給責任を両立し、企業価値を向上させる必要があるため。

## 開示の要点

- 計画の名称: 第五次総合特別事業計画（五次総特）
- 計画期間: not_disclosed
- 計画に対する動き: 策定
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: 企業価値の向上に向けた道筋は現時点で見えていないと評価
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: [object Object]
- セグメント別目標: [object Object]
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 計画の前提: 柏崎刈羽原子力発電所は2026年2月から順次再稼働するものと仮定、特別負担金は1,000億円を基本として仮置き、一般負担金は直近実績の676億円を基本として仮置き、廃炉等積立金は2,600億円を基本として仮置き
- 重点施策: 長期にわたる廃炉の貫徹、GX・DX、エネルギー安全保障への要請の高まり等に対応した安定供給責任の全う、財務状況の改善、アライアンスの必要性と対応の方向性、アライアンスの募集、福島事業と経済事業の改革に向けた体制整備、迅速かつプッシュ型の電力供給、脱炭素電源の確保・カーボンニュートラルの実現、安定化等の多様なニーズに応じた料金メニューの提供
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"賠償・廃炉に係る年間約5,000億円の資金確保","revised_forecast":"2017年度～2024年度平均4,267億円","change":"約733億円未達","change_rate":"約14.7%下回る","unit":"億円/年"}
- 見直し・取り下げの理由: 燃料デブリの取り出しが前人未踏の『ナショナル・チャレンジ』ともいうべきフェーズに突入したこと、GX・DX、エネルギー安全保障への要請の高まりや電力需要増など事業環境が激変していること、競争激化、必要投資の増加、物価高・人件費急騰等によりキャッシュフロー・キャッシュポジションが急速に悪化していること。
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 燃料デブリ取り出しの技術的難易度・不確実性、廃炉工程の遅延リスク、廃炉費用の増加リスク、安全確保・品質管理上のリスク、競争激化による小売収入減少、物価高・人件費急騰による投資・費用増加、電力価格の変動リスク、地政学リスク、水素普及の速度が需要・技術開発・政策動向に左右されるリスク、アライアンスが成立しないリスク
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2026年1月26日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 次期計画への置き換え（原文: 「『第五次総合特別事業計画（五次総特）は、こうした問題意識の下で策定するものである。』」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 長期（5年超）（原文: 「『2040年度までの首都圏のDC需要伸び率で世界トップクラスを実現することを目指す』『2050年に向けてエネルギー供給由来のCO2排出実質ゼロに挑戦』」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「計画期間として開始年度・最終年度を示す記載は確認できない。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「『燃料デブリの取り出しに向けた準備作業だけで、12～15年程度の期間を要することが明らかとなった』『キャッシュフロー・キャッシュポジションが急速に悪化している』」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に業績予想の修正に関する記載はない。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「『第五次総特においても、この基本的な考え方は維持することとし』た上で、『抜本的に廃炉事業の改革を行う』『アライアンスを追求』するとしている。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益目標のみ（原文: 「『当期純利益3,500億円、EBITDA7,000億円の水準を目指している。』」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 本文に散在（原文: 「『2035年度までの累積で5兆円程度の投資』『当期純利益3,500億円、EBITDA7,000億円』など本文中に記載。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「全社の直近実績と最終年度目標を並べた記載は確認できない。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「『JERA』について『5兆円程度の投資』『LNG取扱量3,500万トン以上』『当期純利益3,500億円、EBITDA7,000億円』」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「『2040年度までの首都圏のDC需要伸び率で世界トップクラス』『電力の6割を上回る水準を脱炭素電源で確保』『2050年に向けて…CO2排出実質ゼロ』」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「『柏崎刈羽原子力発電所については、2026年2月から順次再稼働するものと仮定』『一般負担金については、直近の実績である676億円を基本として仮置き』」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 未達を明示（原文: 「『年間約5,000億円の資金確保の目標については、2017年度～2024年度までの平均は、4,267億円となっている。』」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「『廃炉の実施状況』の表に『内容』『時期』『実施状況』を掲載。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 原因の説明あり（原文: 「『競争が激化し、また原子力・送配電の必要投資が増える中、昨今の物価高・人件費急騰などの影響を受けて』」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 意識すると述べるのみ（原文: 「『企業価値の向上』『資本効率をあげる資産回転型のビジネスモデル』」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「株主還元に関する記載は確認できない。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「『これらの戦略的事業領域に2035年度までの累積で5兆円程度の投資を行い』」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「財務体質の数値目標に関する記載は確認できない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「『現在の企業価値が希釈化されたり、維持に留まったりすることなく』、『その実現に向けた道筋は見えていない』」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「『事業領域拡大を志向』『資産保有型のみのビジネスモデルから脱却し、資産回転型のビジネスモデルにも対応』」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「『JERA』『柏崎刈羽原子力発電所』『2035年度までの累積で5兆円程度の投資』『LNG取扱量3,500万トン以上』」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 成長率のみ（原文: 「『国内の電力需要は大きく増加すると見込まれている』『グリーン水素の需要は大幅に増加する見通し』」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「『アライアンスによる資金・技術・能力等の補完は…最も有力かつ実効的な選択肢』『アライアンスパートナーを募集する』」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「『2040年度』『2050年に向けて』」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「『取り組むこととする』『実現することを目指す』『成立性を再評価していく』」）