# 経営基盤強化、資本効率向上、株主還元｜学研ホールディングス（9470）の変遷

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## 経過

- FY2016 初出 「さらに、③経営基盤の強化、④資本効率の向上と株主還元、以上の４項目を主要経営方針に定め、持続的成長による企業価値向上を図ります。」 — Gakken 2018で、事業成長だけでなく経営基盤、資本効率、株主還元を主要方針に加えている。 (https://komori.app/company/9470/filing/2015-fy)
- FY2017-Q3 前進 「上記の結果を受け、当社は、市進ＨＤの所有する当社株式の売却方法について検討したところ、株式市場での需給への影響回避の観点から、当社による自己株式の取得により対応すべきとの結論に至りました。」 — 市進ホールディングスが保有する当社株式の売却に対応するため、自己株式350,000株・取得価額総額1,149,750,000円を上限とする取得を決議し、実際に338,000株を1,110,330,000円で平成29年7月3日に取得した。 (https://komori.app/company/9470/filing/2017-q2)
- FY2017 再掲 「③経営基盤の強化、④資本効率の向上と株主還元、以上の４項目を主要経営方針に定め、持続的成長による企業価値向上を図ります。」 — 経営基盤、資本効率、株主還元を含む4項目を、持続的成長と企業価値向上の主要方針として引き続き掲げている。 (https://komori.app/company/9470/filing/2016-fy)
- FY2019-Q1 再掲 「経営基盤の強化や資本効率の向上と株主還元に努め、持続的成長による企業価値向上を推進いたします。」 — 新たなGakken 2020においても、経営基盤強化、資本効率向上、株主還元を持続的成長と企業価値向上の柱として継続している。 (https://komori.app/company/9470/filing/2018-q3)
- FY2024-Q2 前進 「財務活動によるキャッシュ・フローは、2,481百万円の資金減少（前第２四半期連結累計期間は4,439百万円の資金増加）となりました。主な増減は、短期借入金の純減少額1,509百万円、長期借入れによる収入4,599百万円、長期借入金の返済による支出2,869百万円、自己株式の取得による支出2,012百万円などです。」 — 自己株式の取得による支出2,012百万円を含む財務活動の実績を記載しており、株主還元・資本政策に関する具体的な取引が開示されている。 (https://komori.app/company/9470/filing/2024-q1)
- FY2024 引き上げ 「②資本効率向上
不採算事業のモニタリングを実施し、成長領域へのリソースシフトを実施いたします。また、WACCやIRRを意識した投資判断を行います。
③株主還元
配当性向は30%以上を維持し、機動的な自己株式取得を実施いたします。」 — 資本効率向上についてWACC・IRRを意識した投資判断と不採算事業からのリソースシフトを明示し、株主還元では配当性向30％以上と機動的な自己株式取得を具体化した。当期には自己株式2,036,600株を取得している。 (https://komori.app/company/9470/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 前進 「財務活動によるキャッシュ・フローは、166百万円の資金減少（前中間連結会計期間は2,481百万円の資金減少）となりました。主な増減は、短期借入金の純増加額4,522百万円、長期借入金の返済による支出3,674百万円、社債の発行による収入6,957百万円、社債の償還による支出6,000百万円、自己株式の取得による支出1,006百万円などです。」 — 自己株式の取得に1,006百万円を支出し、株主還元・資本政策に関する具体的な取引を継続している。 (https://komori.app/company/9470/filing/2024-h1)
- FY2025 再定義 「投資意思決定プロセスの精緻化と不採算事業のモニタリング強化により、事業ポートフォリオの最適化を推進いたします。また、政策保有株式の圧縮、余剰資産の売却によってキャッシュ創出・債務削減を実行して資本効率と財務健全性を高め、ROE８%を目指します。」 — 資本効率向上策を、投資意思決定の精緻化、不採算事業の監視、政策保有株式・余剰資産の圧縮、債務削減、ROE8％目標へ拡張している。 (https://komori.app/company/9470/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 その他 「有利子負債は36,652百万円から44,063百万円に増加し、自己資本比率は36.9％から35.6％、ＤＥレシオは0.71倍から0.83倍となりました。」 — 当中間連結会計期間末に短期借入金の増加などにより有利子負債が7,410百万円増加し、自己資本比率が低下、DEレシオが上昇したと開示している。 (https://komori.app/company/9470/filing/2025-h1)
- 2026-05-15 悪化 「有利子負債は、前連結会計年度末に比べ7,410百万円増加し、44,063百万円となりました。」 — 短期借入金の増加等により有利子負債が増加し、自己資本比率低下とDEレシオ上昇が開示されている。 (https://komori.app/company/9470/disclosure/20260515536260)
- 2026-05-15 前進 「本記念優待制度は、新規株主の獲得および株式の拡充を図るものであり、結果として当社株式の市場評価の向上に資するものと考えております。」 — 株主還元・資本政策について、創業80周年を契機とした一回限りの記念優待を具体化した。新規株主および買い増し株主を対象とし、当社グループ商品セットを贈呈する施策である。 (https://komori.app/company/9470/disclosure/20260515536997)
- 2026-08-07 悪化 「うち有利子負債 36,652 41,458 4,806」 — 第3四半期末の有利子負債が前期末比4,806百万円増加し、DEレシオも0.71倍から0.78倍へ上昇している。 (https://komori.app/company/9470/disclosure/20260807513866)