# 光通信（9435） 公開買付け開始時点では子会社である株式会社K891における株式会社レオパレス21（証券コード：8848）の株券等に対する公開買付けの開始及び子会社の異動（関連

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/9435/disclosure/20260914536244
種別: M&A・子会社異動
開示日: 2026-09-14
Komoriの読み（0-100）: 69
企業ページ: https://komori.app/company/9435

## 何が変わったか

株式会社K891が、株式会社レオパレス21の普通株式と新株予約権を対象に公開買付けを開始することを決定しました。買付けの成立後、レオパレス21をK891の完全子会社として非公開化する一方、K891は第三者からの出資により光通信の子会社ではなく関連会社となる予定です。

## 会社が挙げた理由

光通信グループの商材や顧客基盤をレオパレス21の管理物件・入居者に活用し、新たな収益源や入居者の獲得経路を増やすこと、物件オーナーとの関係改善、開発事業の体制拡充を進めることが主な理由です。また、上場を廃止して短期的な株価や業績に左右されず、中長期の構造改革を進めることも理由として挙げています。

## 開示の要点

- 取引の名称: 本公開買付け（本取引）
- 相手方の名称: 千鳥合同会社
- 対象会社の名称: 株式会社レオパレス21
- 対象会社の事業内容: 賃貸事業、シルバー事業及びその他事業。賃貸事業では、自社物件及び一括借上げ物件の賃貸・管理、アパート等の建築請負、営繕工事、社宅代行、不動産仲介、賃料保証、入居者向けブロードバンドサービス、電力供給サービス、少額短期保険の提供等を行い、シルバー事業では、有料老人ホーム、グループホーム、デイサービスセンターその他介護関連施設の運営を行い、その他事業では、主に入居者及び利用者向けサービス、太陽光発電事業その他対象者グループの既存事業との関連性を有する周辺事業を展開
- 対象会社の所在地: not_disclosed
- 対象会社の資本金: not_disclosed
- 対象会社の設立年月日: 1973年８月
- 対象会社の売上高: not_disclosed
- 対象会社の営業利益: not_disclosed
- 対象会社の当期純利益: not_disclosed
- 対象会社の純資産: not_disclosed
- 取得価額: not_disclosed（普通株式は1株1,000円、新株予約権は1個99,900円）
- 取得価額以外の費用: not_disclosed
- 対価の種類: 現金
- 合併比率・株式交換比率: not_disclosed
- 公開買付価格: 普通株式1株につき1,000円。第2回、第3回、第4回及び第6回新株予約権は各1個につき99,900円
- 買付予定数の下限: 158,716,000株
- 公開買付期間: 2026年9月15日から2026年10月30日まで（30営業日）
- 取得株式数: 買付予定数の下限158,716,000株、これに係る議決権数1,587,160個。上限はなく、下限以上の応募があれば応募株券等の全部を取得予定
- 議決権所有割合: {"previous_forecast":"18.11％（光通信グループ）","revised_forecast":"66.36％（買付予定数の下限での買付け等後、特別関係者を含む）／最終的に100％（完全子会社化予定）","change":"光通信グループの18.11％保有から、公開買付け後は最低66.36％、一連の取引完了後は完全子会社化予定","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 資金の手当て: 公開買付者親会社からの出資、並びに株式会社みずほ銀行、株式会社SBI新生銀行及びドイツ銀行東京支店からの借入れ
- のれんの金額: not_disclosed
- 特別損益の金額: not_disclosed
- 業績への影響: 本公開買付けによる当社の連結業績への影響は軽微です。業績予想の修正が必要となる場合は速やかにお知らせいたします。
- 取締役会決議日: 2026年9月14日
- 契約締結日: 2026年9月14日
- 実行日・効力発生日: 本公開買付けの決済開始日までに、公開買付者が光通信の子会社ではなくなり関連会社となる予定。具体的な決済開始日及び最終的な吸収合併の効力発生日はnot_disclosed
- 価額算定の方法: 市場株価平均法、市場株価基準法、類似会社比較法、類似企業比較法及びディスカウンテッド・キャッシュ・フロー法（DCF法）
- 第三者算定機関: 株式会社SBI証券、みずほ証券、株式会社プルータス・コンサルティング
- 特別委員会: 設置あり。渡邊顯氏、柴田拓美氏、石井歓氏（いずれも対象者独立社外取締役）及び下吹越一孝氏（対象者独立社外監査役）の4名で構成。
- 実行の前提条件: 本公開買付けの成立等を条件として、公開買付者親会社からの出資及び銀行借入れを受ける予定。本公開買付け成立後の株式併合には対象者の臨時株主総会における特別決議が必要とされる。
- 取得後の経営体制: 対象者を公開買付者の完全子会社とし、その後、公開買付者を存続会社、対象者を消滅会社とする吸収合併を予定。光通信、MBKPファンド及びNECCSファンドが、公開買付者親会社、公開買付者及び対象者の取締役・監査役の指名権を含む株主間契約を締結。対象者の既存従業員の雇用及び処遇等は基本的に現状維持を想定。商号変更及び具体的な代表者はnot_disclosed

## 評価の根拠

- この取引の形態はどれか。: 公開買付け（原文: 「「株式会社レオパレス21の普通株式及び新株予約権を、金融商品取引法による公開買付けにより取得することを決定」」）
- 会社から見て、この取引はどちら向きか。: 取り込む（原文: 「「対象者を公開買付者の完全子会社とするための一連の取引」」）
- 取引後の支配関係はどうなると書かれているか。: 完全子会社（原文: 「「公開買付けの目的　完全子会社化」」）
- 議決権の持分は、取引の前後でどこまで数値で示されているか。: 異動前後とも割合あり（原文: 「「合計して対象者株式を59,188,300株（所有割合：18.11％）所有」及び「買付け等後の株券等所有割合…は66.36％」」）
- この取引は国境をまたぐか。: 国内のみ（原文: 「「株式会社レオパレス21（株式会社東京証券取引所プライム市場上場）」及び「株式会社K891　所在地　東京都豊島区」」）
- 上場との関係はどう書かれているか。: 相手が上場廃止（原文: 「「対象者株式を非公開化することを企図」」）
- 取引の規模は会社の事業規模に照らしてどの程度か。: 限定的な影響（原文: 「「本公開買付けによる当社の連結業績への影響は軽微です」」）
- この取引が業績に与える影響は、どこまで書かれているか。: 軽微（原文: 「「本公開買付けによる当社の連結業績への影響は軽微です」」）
- 特別損益またはのれんについて、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「本取引に係る「のれん」又は「特別利益・特別損失」の金額・計上に関する記載なし」）
- この取引を業績予想に織り込む、または予想を修正すると書かれているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「業績予想の修正が必要となる場合は速やかにお知らせいたします」」）
- この開示は初報か、既に公表した取引の経過・変更・訂正か。: 初出（原文: 「「2026年9月14日、…公開買付けにより取得することを決定いたしました」」）
- 対価の金額はどこまで開示されているか。: 金額の開示あり（原文: 「「普通株式1株につき 金1,000円」及び「第2回新株予約権1個につき 金99,900円」等」）
- その価額をどう決めたと書かれているか。: フェアネス・オピニオン取得（原文: 「「プルータスに対して、対象者株式価値の算定及び本公開買付価格の公正性に関する意見（フェアネス・オピニオン）の表明を依頼し…取得」」）
- 対価は何で支払われるか。: 現金（原文: 「「普通株式1株につき 金1,000円」」）
- 合併比率・株式交換比率が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「公開買付けの価格として1株当たり金額が記載され、合併比率・株式交換比率の記載なし」）
- 取得資金をどう手当てすると書かれているか。: 複数手段の組み合わせ（原文: 「「公開買付者親会社からの出資…並びにみずほ銀行、SBI新生銀行及びドイツ銀行東京支店からの借入れにより賄う」」）
- 取引の相手方はどれにあたるか。: ファンド・PE（原文: 「「MBKパートナーズ…がサービスを提供する投資ファンド」及び「NECCSファンド」」）
- 相手方と当社の間には、取引前からどのような関係があると書かれているか。: 資本関係あり（原文: 「「光通信…合計して対象者株式を59,188,300株（所有割合：18.11％）所有」」）
- 対象会社（または相手方）の財務数値はどこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「「（参考）当社の2027年3月期連結業績予想及び2026年3月期連結実績」」）
- 示された数値から見て、対象会社の損益はどうなっているか。: 記載なし（原文: 「対象会社の売上高、営業利益及び当期純利益の直近数値の記載なし」）
- 対象会社の事業内容が、製品名・サービス名・顧客層まで具体的に書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「自社物件及び一括借上げ物件の賃貸・管理…入居者向けブロードバンドサービス、電力供給サービス、少額短期保険の提供等」」）
- 会社が挙げるこの取引の理由は、どれが中心か。: 市場へのアクセス（原文: 「「光通信グループで取引している法人顧客に、対象者との法人契約を案内することで、新規入居者を増加」」）
- 取得後に何をするか（統合の進め方、共同で行う事業、人材の活用）が具体的に書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「管理物件への取扱サービス導入」「新規入居者の獲得経路の増強」「開発事業の体制拡充」」）
- この取引に伴うリスク・不確実性（統合の難しさ、許認可、業績への下振れ）に触れているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「資本市場からのエクイティ・ファイナンスによる資金調達を行うことができなくなること」及び「社会的な信用力及び知名度…人材の確保等に影響を及ぼす可能性」」）
- 日程はどこまで確定しているか。: 一部の日程が未定（原文: 「「2026年9月15日…2026年10月30日まで（30営業日）」及び「決済の開始日までに…予定」」）
- 「未定」とされている主要事項はどこまで及ぶか。: 未定なし（原文: 「「公開買付けの目的　完全子会社化」「買付け等の期間」「買付け等の価格」及び「買付予定数の下限」の記載」）
- 実行の前提となる条件（許認可、独占禁止法上の手続、株主総会の承認など）が挙げられているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「本公開買付けの成立を条件に…インシュラントグループは、対象者より…株式を譲り受ける予定」」）
- 価格・比率の公正性を担保する手続について、何が書かれているか。: 特別委員会と意見書（原文: 「「4氏によって構成される特別委員会…を設置」及び「本フェアネス・オピニオンを取得」」）
- 少数株主の扱いについて、何が書かれているか。: スクイーズアウト予定（原文: 「「対象者の株主を公開買付者及びHTIOのみとするための株式併合」及び「両氏は…審議及び決議には一切参加していない」」）
- 取引後の経営体制・商号・従業員の扱いに触れているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「光通信、MBKPファンド及びNECCSファンドによる…取締役及び監査役の指名権」及び「既存の従業員の雇用及び処遇等は、基本的に現状維持を想定」」）