# M&A等による紙・パルプ流通再編への対応｜ＫＰＰグループホールディングス（9274）の変遷

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## 経過

- FY2016 初出 「当社グループでは、従来よりM＆A等により業界再編に対応しており、今後も柔軟な対応を継続していく方針であります。」 — 国内市場の縮小と流通会社の再編可能性への対応手段としてM&Aを位置づけている。 (https://komori.app/company/9274/filing/2015-fy)
- FY2018 再掲 「当社グループでは、従来よりM＆A等により業界再編に対応しており、今後も柔軟な対応を継続していく方針であります。」 — 紙・パルプ市場の縮小と流通再編への対応手段として、M&A等を継続する方針が再掲されている。 (https://komori.app/company/9274/filing/2017-fy)
- FY2019-Q3 前進 「当社では上場後にM&Aプロジェクトチームを編成し、議論を重ね今回の合意に至りました。」「本件株式取得により、当社はANZ市場における地位を飛躍的に高めるだけでなく、多種多様な製品ポートフォリオも獲得することができ、当社のグローバル展開の深化と製紙原料やトータルパッケージの強化に大きく貢献するものであると確信しております。」 — 従来のM&A方針が、M&Aプロジェクトチームの編成とSpicers株式100％取得の決議・契約締結という具体的案件に進展した。取得価額は概算73億86百万円、取得時期は2019年7月頃予定である。 (https://komori.app/company/9274/filing/2018-q3)
- FY2019 前進 「当社では上場後にM&Aプロジェクトチームを編成し、議論を重ね今回の合意に至りました。」 — M&A方針が、M&Aプロジェクトチームの編成とSpicersの取得価額概算7,386百万円、取得後持分比率100％の具体案件へ進展している。 (https://komori.app/company/9274/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 前進 「当社は、2019年７月16日のSOA実行日にSpicersの発行済株式を100％取得し、同社を完全子会社化しております。」 — M&Aによる紙・パルプ流通再編への対応が、Spicersの発行済株式100％取得・完全子会社化という実行済みの案件に進展した。取得価額は株式7,109百万円、アドバイザリー費用等を含む概算7,459百万円である。 (https://komori.app/company/9274/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 前進 「当第２四半期連結会計期間より、Spicers Limitedの株式を取得したことにより、同社及びその子会社９社を連結の範囲に含めております。」 — M&A方針に基づくSpicersの100％取得後、同社及び子会社9社の連結を開始した。取得に伴うのれん2,001百万円も計上されている。 (https://komori.app/company/9274/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 前進 「Spicersは、オーストラリアに８拠点、ニュージーランドに４拠点を有し、紙・包装資材及び紙関連製品等の卸売を手掛けるリーディングカンパニーとして、オーストラリア及びニュージーランド市場において強固な地位を確立して来ております。」「本事業の譲受けにより、成長が見込まれるパッケージ分野を取り込むことで、Spicersの事業ポートフォリオの多角化と、オーストラリア市場におけるSpicersのプレゼンスをさらに高めることが期待されます。」 — Spicersを通じたDirect Paper事業の譲受契約を締結し、既に完了したSpicers買収に続くM&A案件を具体化した。事業譲受は2020年3月1日予定である。 (https://komori.app/company/9274/filing/2019-q3)
- FY2021-Q2 前進 「2020年７月21日付でAntalis S.A.の株式を取得したことに伴い、同社及びその子会社73社を連結の範囲に含めております。」 — M&Aによる紙・パルプ流通再編への対応が、Spicersに続くAntalisの株式取得へ進展した。取得議決権比率は83.6％で、その後2020年11月５日に全株式を取得し、同社は上場廃止となった。 (https://komori.app/company/9274/filing/2020-q1)
- FY2021-Q3 前進 「株式公開買い付け及びスクイーズアウトの実施による買取により、Antalis S.A.を当社の完全子会社といたしました。」 — M&Aによる紙・パルプ流通再編への対応が、Antalisの取得議決権比率83.6％の段階から、公開買い付け・スクイーズアウトによる完全子会社化へ進展した。 (https://komori.app/company/9274/filing/2020-q2)
- FY2021 前進 「本件事業譲受は、2020年２月20日のオーストラリア競争・消費者委員会（Australian Competition and Consumer Commission）による許認可をもって譲受の条件が充足されたため、2020年２月28日付で実行されております。」 — SpicersによるDirect Paper事業の譲受について、競争当局の許認可取得を経て2020年2月28日に実行されたことが確認された。 (https://komori.app/company/9274/filing/2020-fy)
- FY2022-Q1 前進 「2020年７月21日に行われたAntalis S.A.S.との企業結合について、前連結会計年度において暫定的な会計処理を行っておりましたが、当第１四半期連結会計期間に確定しております。」 — Antalis買収について、前年度に暫定処理されていた企業結合会計が当四半期に確定し、買収に関する会計処理が次の段階へ進んだ。 (https://komori.app/company/9274/filing/2021-q1)
- FY2022 前進 「Universal Packaging Limitedの株式の取得及び株式会社BMエコモの設立等により５社を連結の範囲に含めております。」 — M&A等による事業再編が継続し、Universal Packaging Limitedの取得等により5社を連結範囲へ追加している。 (https://komori.app/company/9274/filing/2021-fy)
- FY2023-Q2 前進 「当社連結子会社であるAntalis S.A.S.の事業会社であるANTALIS GmbHによるBB Pack GmbH、Cr8packaging GmbH（BB Packの子会社）及びPrintmate GmbH（上記３社をまとめて「BB Pack Group」という。）の全株式を取得し、子会社（孫会社）といたしました。」 — 既存のM&A方針に基づき、Antalis傘下でパッケージ製品のデザイン・製造・販売を行う3社を完全取得した。取得日は2022年4月29日、取得対価は45億66百万円である。 (https://komori.app/company/9274/filing/2022-q2)
- FY2024-Q2 前進 「アセアン地域では、経済停滞による需要低迷に加え、中国からの安値攻勢による価格競争が激化し、紙卸売事業の業績が低迷する一方、シンガポールのビジュアルコミュニケーション分野におけるＭ＆Ａが、業績に貢献しました。」 — M&A等による海外事業再編の効果として、シンガポールのビジュアルコミュニケーション分野のM&Aが業績に寄与している。 (https://komori.app/company/9274/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 前進 「当社は、2024年１月23日開催の取締役会において、当社連結子会社である Antalis S.A.S.がTpf Srlの全株式を取得し子会社にすることを決議し、2024年１月30日付で株式譲渡契約を締結いたしました。」「対象会社を取り込むことで、製品の多様化、イタリア北部の工業地帯（エミリア＝ロマーニャ州）での地盤を固めることが可能となることから、本件株式取得に至りました。」「取得の対価　現金　4,477百万円」」 — M&Aによる紙・パッケージ流通再編が継続し、Antalisがイタリアの木材パッケージ・VCI製品会社Tpf Srlの全株式取得を決定した。取得対価は44億77百万円で、製品多様化とイタリア北部での事業基盤強化を目的としている。 (https://komori.app/company/9274/filing/2023-q3)
- FY2024 前進 「当連結会計年度は、Antalis S.A.S.によるIntegart Sp. zo.o. 及び子会社、Lovepac Inc. 及び子会社の全株式取得等により」 — 既存のM&A方針に基づき、Integart、Lovepac等の取得を連結範囲に反映し、さらにTpf Srlの全株式取得、Signet Pty Ltdの取得を実行している。 (https://komori.app/company/9274/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 前進 「当社は、2024年１月23日開催の取締役会において、当社連結子会社であるAntalis S.A.S.がTpf Srlの全株式を取得し子会社（孫会社）といたしました。」「取得の対価　現金　4,160百万円」「当社連結子会社であるSpicers Limitedの事業会社であるDAIEI AUSTRALASIA PTY LTDがSignet Pty Ltdの全株式を取得し子会社（孫会社）といたしました。」「取得の対価　現金　7,468百万円」」 — 既存のM&A方針に基づき、Tpfの全株式を40億円超、Signetの全株式を約75億円で取得した。さらに100 METROS、PAKELLA等も連結範囲に追加され、海外事業再編・事業領域拡大が継続している。 (https://komori.app/company/9274/filing/2024-h1)
- FY2025 前進 「Tecnoprimaf S.r.l.（旧Tpf Srl）の株式取得、及びSpicers Limitedの事業会社であるDAIEI AUSTRALASIA PTY LTDによるSignet Pty Ltdの株式取得等により、当連結会計年度末現在、113億74百万円ののれん額が計上されております。」 — TpfとSignetの全株式取得が連結業績・資産に反映され、海外M&Aによる事業領域・地域基盤の拡大が進んだ。取得後ののれん残高は113億74百万円となった。 (https://komori.app/company/9274/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 前進 「Antalis S.A.S.がFortuna Digital Holding（旧Fortuna Komers d.o.o）の全株式を取得したため、当連結会計年度よりFortuna Digital Holding及びその子会社であるFortuna Digital Austria、Fortuna Digital BIH、Fortuna Digital Croatia、Fortuna Digital Hungary、Fortuna Digital Serbia、Fortuna Digital Sloveniaを連結の範囲に含めております。」「取得の対価　現金　3,907百万円（21,911千ユーロ）」「取得する議決権比率　100％」」 — 既存のM&A方針に基づき、Fortuna Digital Holdingを含む欧州子会社群を取得・連結した。加えて、Texo Groupを3,907百万円で100％取得し、欧州のビジュアルコミュニケーション事業再編を進めている。 (https://komori.app/company/9274/filing/2025-h1)
- 2026-04-02 前進 「本件は、2022 年に実施した BB Pack グループの買収に続き、ドイツ市場において成長が見込まれるパッケージング事業の多角化戦略の一環となります。」 — 既存のM&A方針に基づき、Antalisのドイツにおけるパッケージング事業の多角化を目的とした全株式取得が実行された。 (https://komori.app/company/9274/disclosure/20260402597634)
- 2026-05-14 前進 「連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による支出」 — 当期においても子会社取得を伴うM&Aが実行され、投資活動による支出8,183百万円として計上されている。 (https://komori.app/company/9274/disclosure/20260514535401)
- FY2026 前進 「本件買収は、Antalis の事業ポートフォリオの転換、即ち紙からビジュアルコミュニケーション事業への転換の加速とビジュアルコミュニケーション事業における新製品領域への拡大を推進する多角化戦略の一環であり、第４次中期経営計画に沿ったものであります。」 — 既存のM&A方針に基づき、Texo Groupを3,907百万円で100％取得し、テキスタイル・昇華転写メディア等の新製品領域へ進出した。また、翌期にはSpandex Australiaの100％取得も実行している。 (https://komori.app/company/9274/filing/2025-fy)
- 2026-07-24 前進 「当社連結子会社である国際紙パルプ商事株式会社（所在地：東京都中央区）は、ビジュアルコミュニケーション事業として印刷用メディア等関連資材の販売および写真関連事業を営む中外写真薬品株式会社（所在地：東京都墨田区 以下、「中外写真薬品社」という。）の全株式を取得することについて株式譲渡契約を締結いたしましたので、下記の通りお知らせいたします。」 — ビジュアルコミュニケーション事業の拡大を目的とする全株式取得契約の締結により、M&Aによる事業領域拡大が具体的に進展した。 (https://komori.app/company/9274/disclosure/20260724597932)
- 2026-07-31 前進 「当社連結子会社である国際紙パルプ商事株式会社（所在地：東京都中央区）は、ビジュアルコミュニケーション事業として、デザインおよび店頭販促物等の制作・施工に強みを持つ株式会社プロスパーグラフ（所在地：東京都渋谷区 以下、「プロスパーグラフ」という）の全株式を取得いたしましたので、下記の通りお知らせいたします。」 — 連結子会社による全株式取得を通じて、日本のビジュアルコミュニケーション事業におけるM&A・事業基盤拡充を実行した。 (https://komori.app/company/9274/disclosure/20260731504512)
- 2026-08-07 前進 「本件株式取得は、当社の事業領域拡大戦略に基づくものであり、北東アジアセグメント（日本）におけるビジュアルコミュニケーション事業の本格展開を推進するものとなります。」 — 中外写真薬品株式会社の全株式を5,200百万円で取得する契約を締結し、ビジュアルコミュニケーション関連資材・写真関連事業への進出を具体化した。企業結合日は2026年8月下旬予定とされている。 (https://komori.app/company/9274/disclosure/20260807515643)
- 2026-08-20 前進 「本件は、2022 年の E コマース分野に強みを持つ BB Pack グループ、2026 年 3 月の日用消費財や自動車・電子機器等の製造業向けの小型・軽量のパッケージングに強みを持つ Hein Verpackungen GmbH の買収に続くもので、ドイツ市場において成長が見込まれるパッケージング事業の多角化戦略の一環となります。」 — 既存買収に続く追加取得として、ドイツ市場でのパッケージング事業の多角化を進めるM&Aの実行を示した。 (https://komori.app/company/9274/disclosure/20260820523779)
- 2026-10-02 前進 「本件取得により、対象事業が有する顧客基盤、販売ネットワーク及び物流インフラと、Antalis の同地域における既存事業との統合を通じて、販売力及び事業基盤の強化が期待されます。」 — Antalisによる欧州紙卸売事業の株式・資産取得を決定し、9社の全株式取得とドイツ紙卸売事業の取得を通じた紙流通事業の再編・地域基盤拡大を進めている。 (https://komori.app/company/9274/disclosure/20261002545466)
- 2026-10-07 前進 「今年はここまで7件のM＆Aを発表しているが、3件が国内案件。」 — 2026年に既に7件のM&Aを発表し、国内案件を含む追加買収を進めているとの具体的事実が報じられた。 (https://komori.app/news/e3bc21cc976ecd44)