# 新株予約権行使による株式価値の希薄化｜バリュエンスホールディングス（9270）の変遷

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## 経過

- FY2018 初出 「本書提出日現在、これらの新株予約権による潜在株式数は660,375株であり、発行済株式総数の10.88％に相当します。」 — 新株予約権の行使による株式価値希薄化の可能性が、潜在株式数660,375株、発行済株式総数の10.88％として初めて数値化されている。 (https://komori.app/company/9270/filing/2017-fy)
- FY2019-Q3 顕在化 「新株予約権の行使による増加であります。」 — 第3四半期累計期間に新株予約権の行使により発行済株式総数が218,060株増加し、潜在株式の株式化が実際に発生している。 (https://komori.app/company/9270/filing/2019-q1)
- FY2019 顕在化 「本書提出日現在、これらの新株予約権による潜在株式数は683,650株であり、発行済株式総数の5.36％に相当します。」 — 新株予約権の行使による発行済株式数の増加が継続し、当連結会計年度には303,420株が増加した。潜在株式数は683,650株、発行済株式総数の5.36％と記載されている。 (https://komori.app/company/9270/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 顕在化 「新株予約権の行使による増加であります。」 — 第1四半期に新株予約権の行使により発行済株式総数が185,450株増加し、潜在株式の株式化が進んだ。 (https://komori.app/company/9270/filing/2019-q2)
- FY2020-Q2 顕在化 「新株予約権の行使による増加であります。」 — 第2四半期累計期間に新株予約権の行使により発行済株式総数が187,600株増加し、希薄化につながる株式化が進んだ。 (https://komori.app/company/9270/filing/2019-q3)
- FY2020-Q3 顕在化 「新株予約権の行使による増加であります。」 — 第3四半期に新株予約権の行使により発行済株式総数が27,540株増加し、潜在株式の株式化が進んだ。 (https://komori.app/company/9270/filing/2020-q1)
- FY2020 顕在化 「新株予約権の権利行使による増加　435,300株」 — 当連結会計年度に新株予約権の行使により発行済株式総数が435,300株増加し、希薄化につながる株式化が進んだ。 (https://komori.app/company/9270/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 悪化 「新株予約権の行使による増加であります。」 — 当第1四半期に新株予約権の行使により発行済株式総数が30,790株増加し、希薄化につながる株式化が進んだ。 (https://komori.app/company/9270/filing/2020-q2)
- FY2021-Q2 顕在化 「新株予約権の行使による増加であります。」 — 当第2四半期累計期間に新株予約権の行使により発行済株式総数が98,880株増加し、株式化が進んだ。 (https://komori.app/company/9270/filing/2020-q3)
- FY2021-Q3 顕在化 「2021年３月１日～2021年５月31日　5,050　13,317,880　654　1,142,730　654　1,132,728」 — 第3四半期会計期間に新株予約権の行使により発行済株式総数が5,050株増加し、資本金及び資本準備金がそれぞれ654千円増加した。 (https://komori.app/company/9270/filing/2021-q1)
- FY2021 顕在化 「新株予約権の権利行使による増加　143,010株」 — 当連結会計年度に新株予約権の行使により143,010株が発行され、潜在株式の株式化が進んだ。第4回新株予約権168,200株も未行使残として存在する。 (https://komori.app/company/9270/filing/2020-fy)
- FY2022-Q1 顕在化 「2021年９月１日～2021年11月30日　8,250　13,334,420　1,603　1,146,179　1,603　1,136,177」 — 新株予約権の行使により発行済株式総数が8,250株増加し、資本金および資本準備金がそれぞれ1,603千円増加した。 (https://komori.app/company/9270/filing/2021-q2)
- FY2022-Q2 顕在化 「新株予約権の目的となる株式の数(株) ※　79,500」 — 第5回新株予約権について、79,500株を目的とする新株予約権の内容が記載されている。行使期間は2023年11月26日から2031年11月24日までである。 (https://komori.app/company/9270/filing/2021-q3)
- FY2022-Q3 顕在化 「2022年３月１日～2022年５月31日　1,200　13,335,620　155　1,146,335　155　1,136,333」 — 新株予約権の行使により、当第3四半期会計期間に発行済株式総数が1,200株増加し、資本金および資本準備金がそれぞれ155千円増加した。 (https://komori.app/company/9270/filing/2022-q1)
- FY2022 顕在化 「新株予約権の権利行使による増加　9,450株」 — 当連結会計年度に新株予約権の行使により9,450株が発行され、希薄化につながる株式化が進んだ。 (https://komori.app/company/9270/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 顕在化 「2022年９月１日～2022年11月30日（注）　2,120　13,337,740　274　1,146,609　274　1,136,607」 — 新株予約権の行使により発行済株式総数が2,120株増加し、資本金・資本準備金がそれぞれ274千円増加した。 (https://komori.app/company/9270/filing/2022-q2)
- FY2023-Q2 顕在化 「当社を株式交換完全親会社、株式会社米自動車を株式交換完全子会社とする簡易株式交換により、発行済株式総数が34,800株、資本準備金が95,734千円増加しております。」 — 米自動車との株式交換により34,800株が発行され、株式価値の希薄化につながる株式数の増加が実際に発生した。 (https://komori.app/company/9270/filing/2022-q3)
- FY2023 悪化 「今後もこれらの制度の活用を検討しておりますが、新株予約権が行使された場合、また、譲渡制限付株式を付与した場合には、当社の１株当たりの株式価値が希薄化する可能性があります。」 — 52,400株の譲渡制限付株式発行に加え、提出日後に29,000株の新株予約権発行および105,400株の譲渡制限付株式発行が予定され、潜在的な希薄化要因が追加された。 (https://komori.app/company/9270/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 悪化 「(3)新株予約権の発行数　290個」「(5)新株予約権の目的となる株式の種類及び数　普通株式　29,000株」 — 提出日後に29,000株を目的とする新株予約権が発行され、将来の行使による潜在的な株式価値希薄化要因が追加された。 (https://komori.app/company/9270/filing/2023-q2)
- FY2025-H1 顕在化 「2024年12月20日付で譲渡制限付株式報酬としての新株式発行により、発行済株式総数が208,900株、資本金及び資本準備金がそれぞれ77,293千円増加しております。」 — 譲渡制限付株式報酬による208,900株の新株発行に加え、新株予約権行使による2,610株の増加があり、株式数の増加が実際に発生した。 (https://komori.app/company/9270/filing/2024-h1)
- FY2025 顕在化 「2024年９月１日～2025年８月31日（注）１　2,610　13,744,460　587　1,373,285　587　1,459,017」 — 新株予約権の行使により2,610株が発行され、潜在株式の株式化が継続した。加えて、譲渡制限付株式報酬による208,900株の新株発行も行われた。 (https://komori.app/company/9270/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 顕在化 「2025年12月25日付で譲渡制限付株式報酬としての新株式発行により、発行済株式総数が181,900株、資本金が82,946千円、資本準備金が82,764千円増加しております。」 — 譲渡制限付株式報酬による181,900株の新株発行が実施され、株式数の増加による潜在的な希薄化が実際に発生した。 (https://komori.app/company/9270/filing/2025-h1)
- 2026-05-28 対処 「当社が既に発行している第４回新株予約権及び第６回新株予約権に関し、付与対象者が退職したことに伴い、残存する新株予約権の一部を無償取得し当社名義の自己新株予約権としておりましたが、当社は自己新株予約権について行使しないため消却を行うものであります。」 — 第４回新株予約権を８個、第６回新株予約権を50個消却し、潜在株式数が合計5,800株減少した。新株予約権の行使による希薄化可能性が一部低減した。 (https://komori.app/company/9270/disclosure/20260527551528)