# ＴＲＥホールディングス（9247） FY2025 有価証券報告書

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/9247/filing/2025-fy
提出日: 2026-06-19
対象期間: 2025-04-01 〜 2026-03-31
企業ページ: https://komori.app/company/9247
原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YFHS.pdf

## 要点

当社は、2025年7月に(株)イーアンドエム（および同社子会社の(有)リサイクルサービス）を子会社化し、2026年3月期の連結対象に加えました。あわせて、自己株式の取得を取締役会決議に基づき実施し、投資計画として市原・相馬等に関する設備投資も進めています。

## 事業

TREホールディングスは、2021年10月1日付で、(株)タケエイおよびリバーホールディングス(株)の経営統合に伴い共同持株会社として設立され、グループ全体の戦略立案・決定・モニタリング機能を担い、グループ会社への経営管理関連サービスを提供しています。事業は「廃棄物処理・再資源化事業」「資源リサイクル事業」「再生可能エネルギー事業」および「その他（環境エンジニアリング事業・環境コンサルティング事業・地域貢献事業）」の区分で展開。連結子会社40社および持分法適用関連会社6社を含む組織構成。中期経営計画2030を制定、サステナビリティ経営を中核とし、GX推進・DX・人材育成・パートナーシップ戦略を推進する戦略を掲げている。

## 数字

- 研究開発費: 2億円
- 設備投資: 165億円
- フリーキャッシュフロー: 285億円
- 従業員数: 2,425人

## セグメント

- 廃棄物処理・再資源化事業 / 売上高 528億円
- 資源リサイクル事業 / 売上高 432億円
- 再生可能エネルギー事業 / 売上高 147億円
- その他 / 売上高 85億円

## 前回からの変化

### 戦略的賭け

提出書類（2026-06-19）により、既存の戦略的取り組み19件のうち16件について追記（言及の事実）を行い、研究開発投資額に関する数値の更新（165→152）も反映した。加えて、同書類で新たに具体名付きで示された中期経営計画2030、相馬サーキュラーパーク関連の個別設備投資（RPF製造プラント、相馬資源センター、廃プラスチックリサイクル設備等）、排ガス由来CO2の機能性化学品生成、TCFD/GX連携、リサイクルサービスの子会社化を新規追加した。

- + 中期経営計画2030の策定
- + 相馬サーキュラーパークRPF製造
- + プラテック相馬への投資
- + 相馬資源センター整備
- + 廃プラスチックリサイクル設備
- + 排ガス由来CO2機能性化学品
- + TCFDコンソーシアム参画
- + GXフューチャーコンソーラム移行
- + リサイクルサービスの子会社化

### 外部エクスポージャー

提出書類2026-06-19では、鉄スクラップ相場の具体的な推移（2026年3月末50,000円/トン）と、銅・アルミ等の上昇による業績影響懸念が記載された。また、為替変動、廃棄物処理関連法規制（複数法令の遵守前提）、気候変動・自然災害等とTCFD/脱炭素の取組、パンデミック/人口動態・労働市場、新設住宅着工戸数の低調がそれぞれ再掲・更新された。さらに、国際情勢の緊迫化に伴う原油価格上昇の影響懸念が新規で追加された。

- + 原油価格上昇の影響懸念

### 製品

2026-06-19提出書類では、廃棄物処理・再資源化事業／資源リサイクル事業／再生可能エネルギー事業が事業領域および投資計画として再言及されており、あわせて相馬サーキュラーパーク等に関連するRPF製造や廃プラスチックリサイクル等の具体的な新設・拡張計画が明示されたため、既存5件の追記に加えて新規5件を追加した。

- + 相馬サーキュラーパークRPF製造プラント
- + プラテック相馬
- + 相馬資源センター
- + 廃プラスチックリサイクル設備
- + 市原リサイクルセンター

### 技術

2026年提出書類で、既存のCCU関連技術・木質バイオマス発電の技術基盤・廃棄物の高度選別/再資源化技術が再言及された。また、新たに再生プラスチック（バイオマスプラスチック含む）製造技術と、木質系廃棄物からの固形燃料製造技術が技術投資の重点として明記された。

- + 再生プラスチック製造技術
- + 木質系固形燃料製造技術

### 資本配分

提出日2026-06-19の書類では、設備投資総額16,524百万円および内訳（廃棄物処理・再資源化／資源リサイクル／再生可能エネルギー）、研究開発投資152百万円、（株）イーアンドエムの子会社化、配当方針（BBT含む総還元性向35〜40%目標）および社債を含む負債関連の記載が確認できたため既存エントリへ言及を追記した。さらに、相馬サーキュラーパーク構想関連投資、相馬RPF製造プラント、プラテック相馬、みずほリースとの資本業務提携、エム・エム・プラスチックとの資本業務提携、貸付コミットメントライン契約、（有）リサイクルサービス子会社化がこの書類に新たに具体化されているため新規追加した。

- + 相馬サーキュラーパーク構想関連投資
- + 相馬RPF製造プラント
- + プラテック相馬の投資
- + 市原リサイクルセンター拡張計画
- + みずほリース資本業務提携
- + エム・エム・プラスチック提携
- + 貸付コミットメントライン
- + リサイクルサービス子会社化

### ケイパビリティ構築

2026年6月提出書類で、既存エントリ（イーアンドエムの子会社化、同取得関連費用、過年度の子会社化案件、TCFD/マテリアリティ運用、共同持株会社体制、BBT）への再言及が確認された。加えて、リサイクルサービスの追加子会社化、みずほリースおよびエム・エム・プラスチックとの資本業務提携、TCFDコンソーシアム/GXフューチャー・コンソーラム参画、オンボーディング・人材育成、CCU等の技術開発分野が新規で能力構築項目として抽出できる。

- + リサイクルサービスの子会社化
- + みずほリースとの資本業務提携
- + エム・エム・プラスチックとの資本業務提携
- + TCFDコンソーシアムへの参画
- + GXフューチャー・コンソーラムへの移行
- + オンボーディング人材育成
- + CCU技術
- + 排ガス由来CO2の化学品化
- + 再生プラスチック製造技術
- + 木質系廃棄物の固形燃料製造

### 規制ポジショニング

提出書類（2026-06-19）により、既存のガバナンス運用（監査等委員会設置会社）・TCFD/統合報告書開示・GHG目標（スコープ1+2+3）の言及を追記した。あわせて、同書類で新たに掲げられた規制・環境関連の対応方針および中期経営計画2030に紐づくGX/循環型社会の構想・数値目標を新規追加した。

- + 環境規制・資源循環法規対応
- + 中期経営計画2030
- + 相馬サーキュラーパーク構想
- + GXフューチャー・コンソーラム移行
- + 再資源化率93%目標

## 会社自身の言葉

### 経営計画・サステナビリティ/事業戦略の基軸

- 「中期経営計画2030を制定、サステナビリティ経営を中核に、グループシナジーの発揮、相馬サーキュラーパーク構想、GX推進、DX・人的資本経営、パートナーシップ戦略の積極推進を基軸として事業領域の拡充を図る。」 — 中期経営計画2030とサステナビリティ経営を中核にした全社戦略の方向性
- 「TRE中期経営計画2030の推進を通じ、相馬サーキュラーパーク構想、千葉県市原市GX推進地域の推進、相馬サーキュラーパーク構想の産学官連携による推進」 — 中期経営計画2030の推進と相馬サーキュラーパーク構想・産学官連携など
- 「資源リサイクル事業の投資は5,228百万円」 — 資源リサイクル事業における設備投資（投資額の記載）
- 「「 TRE環境複合事業構想」および「相馬サーキュラーパーク」構想の推進、GXフューチャー・コンソーシアリウム等を通じた官民連携の推進、グループシナジーの発揮による事業領域の拡充。」 — TRE環境複合事業構想/相馬サーキュラーパーク構想と官民連携・グループシナジーによる拡充
- 「環境マテリアリティのKPI設定と実行。」 — 環境マテリアリティに紐づくKPI設定と実行
- 「2022年7月: リバー(株)と中田屋(株)・フェニックスメタル(株)・NNY(株)を吸収合併」 — グループ再編の沿革（吸収合併）
- 「相馬サーキュラーパーク構想の産学官連携による推進」 — 相馬サーキュラーパーク構想における産学官連携の推進
- 「2021年10月: TREホールディングス(株)設立・上場」 — TREホールディングスの設立・上場に関する沿革

### 気候・ESG（TCFD/GX/循環）目標・体制/活動

- 「・2026年までに購入電力のCO2排出量を実質ゼロ（スコープ2）
    ・2030年までにCO2（スコープ1+2）を2013年度比46%以上実質削減
    ・2050年までにCO2（スコープ1+2+3）実質ゼロ」 — 脱炭素関連のCO2削減目標（Scope2実質ゼロ、Scope1+2/Scope1+2+3の削減・ゼロ化）
- 「TCFDコンソーシアムへの参画」 — TCFDコンソーシアムへの参画
- 「ESG・TCFD関連の取り組み（TCFDコンソーシアムへの参画、GXフューチャー・コンソーラムへの移行等）」 — ESG・TCFD関連の取組（GXフューチャー・コンソーラムへの移行等）
- 「気候変動・自然災害・パンデミック・人口動態・労働市場の変化などの外的要因。TCFD対応・脱炭素への取り組みを強化。」 — 外的要因（気候変動・自然災害等）とTCFD/脱炭素対応強化
- 「監査等委員会設置会社、取締役7名（社外取締役3名を含む）で構成。指名・報酬委員会を社外取締役を過半数とする形で設置。内部統制委員会、コンプライアンス委員会、情報セキュリティ委員会、CSRアクティビティ委員会を設置。取締役会は14回の開催実績。」 — ガバナンス/内部統制体制の概要（委員会設置、取締役会回数等）
- 「GXフューチャー・コンソーラムへの移行等」 — GXフューチャー・コンソーラムへの移行などの記載
- 「高度循環型社会の実現に向け、再資源化率を2030年まで93%以上、2040年まで94%以上とする目標」 — 高度循環型社会の目標（再資源化率93%以上/94%以上）
- 「2025年7月1日、(株)イーアンドエムを子会社化。取得価額2,241百万円、取得日2025年7月1日、取得議決権比率90.0%、のれん1,017百万円（償却期間10年）発生。」 — 子会社化（イーアンドエム）に関する取得情報（のれん発生等）
- 「環境規制・資源循環関連法規の遵守・強化対応。新規法令・規制強化の影響を想定し、対応計画を推進。」 — 環境規制・法規制遵守/強化対応（対応計画の推進）

### 事業領域・技術（廃棄物/リサイクル/再エネ/CCU）

- 「廃棄物処理・再資源化事業
  - 収集運搬、中間処理、再資源化、最終処分場運営、災害廃棄物処理支援を含む。」 — 廃棄物処理・再資源化事業の範囲（収集運搬・中間処理・再資源化・最終処分場運営等）
- 「資源リサイクル事業
  - 鉄スクラップ・非鉄スクラップの生産・加工・販売、自動車リサイクル、産業廃棄物処理、家電リサイクル等を実施。」 — 資源リサイクル事業の内容（鉄/非鉄スクラップ、リサイクル、家電等）
- 「特定技術として「CCU（Carbon Capture and Utilization）」を挙げる。」 — 特定技術としてのCCU（Carbon Capture and Utilization）の言及
- 「CCU技術、排ガス由来CO2からの機能性化学品生成、」 — CCU技術による排ガス由来CO2からの機能性化学品生成
- 「再生可能エネルギー事業
  - 木質バイオマス発電所の運営、発電用燃料の製造、発電電力の販売、森林経営等。」 — 再生可能エネルギー事業の内容（木質バイオマス発電等）
- 「重点分野: 廃棄物の高度選別・再資源化、CCU技術、再生可能エネルギー関連技術、木質バイオマス発電関連技術、廃プラスチック資源循環技術。」 — 重点分野（高度選別・再資源化、CCU、再生可能エネルギー関連等）
- 「CCU技術、排ガス由来CO2からの機能性化学品生成、再生プラスチック・バイオマスプラスチックの製造技術、木質系廃棄物からの固形燃料製造技術。」 — CCU技術・生成物の説明と、再生プラスチック等の製造技術
- 「再生プラスチック・バイオマスプラスチックの製造技術、」 — 再生プラスチック・バイオマスプラスチックの製造技術
- 「排ガス由来CO2からの機能性化学品生成、」 — 排ガス由来CO2からの機能性化学品生成
- 「木質系廃棄物からの固形燃料製造技術。」 — 木質系廃棄物からの固形燃料製造技術
- 「市原のTRE環境複合事業構想や相馬サーキュラーパーク構想等の活用・展開を推進。」 — 市原/相馬構想などへの活用・展開の推進
- 「富士車輌(株) 本社（滋賀県守山市） 環境エンジニアリング設備・本社設備」 — 環境エンジニアリング設備（富士車輌 本社設備）の記載
- 「収集運搬、中間処理、再資源化、最終処分場運営、災害廃棄物処理支援を含む。」 — 廃棄物処理工程一式（収集運搬・中間処理・再資源化・最終処分場運営等）の範囲

### 投資・設備計画/研究開発/個別投資額

- 「設備投資: 16,524百万円」 — 設備投資総額（16,524百万円）の記載
- 「研究開発投資総額152百万円（全社費用26百万円を含む）。受託研究開発費総額84百万円。」 — 研究開発投資（152百万円、全社費用含む）と受託研究開発費（84百万円）
- 「相馬サーキュラーパークRPF製造プラント 1,510百万円」 — 相馬サーキュラーパークRPF製造プラントの投資額（1,510百万円）
- 「廃棄物処理・再資源化事業関連投資 8,885百万円」 — 廃棄物処理・再資源化事業における設備投資額（8,885百万円）
- 「プラテック相馬 1,540百万円」 — プラテック相馬の投資額（1,540百万円）
- 「相馬サーキュラーパーク構想関連投資 1,003百万円」 — 相馬サーキュラーパーク構想関連投資額（1,003百万円）
- 「研究開発投資総額 152百万円」 — 研究開発投資総額（152百万円）
- 「再生可能エネルギー事業は1,176百万円」 — 再生可能エネルギー事業の設備投資額（1,176百万円）
- 「CCU技術、排ガス由来CO2からの機能性化学品生成、再生可能エネルギー分野の技術開発等を推進。」 — CCU/機能性化学品生成/再生可能エネルギー技術開発などの研究開発内容
- 「相馬サーキュラーパーク共用インフラ整備、RPF製造プラント、相馬資源センター、廃プラスチックリサイクル設備などの新設・拡張」 — 相馬サーキュラーパーク関連の新設・拡張設備計画（共用インフラ、RPF等）
- 「市原リサイクルセンター（仮称）等の新設・拡張計画、投資総額、資金調達、着手時期・完了予定、増加能力」 — 投資計画（市原リサイクルセンター等）の概要：投資総額・資金調達・着手/完了等
- 「相馬サーキュラーパーク共用インフラ整備、RPF製造プラント、相馬資源センター、廃プラスチックリサイクル設備などの計画」 — 相馬サーキュラーパーク関連の計画（共用インフラ、RPF、資源センター、廃プラスチックリサイクル等）
- 「市原リサイクルセンターや相馬サーキュラーパーク等の新設・拡張投資、複数の新規投資計画、設備更新投資等。投資総額は複数案件を含み、総額は8,885百万円（廃棄物処理・再資源化事業）ほか、全体で16,524百万円の設備投資を実施。」 — 新設・拡張・設備更新を含む投資総額の説明（全体16,524百万円等）
- 「市原リサイクルセンターや相馬サーキュラーパーク等の新設・拡張投資」 — 市原リサイクルセンター・相馬サーキュラーパーク等の新設/拡張投資

### 企業取引（結合/提携）、株主還元、資金・リスク/外部環境

- 「2026年3月期の中間配当は1株当たり20円、期末配当は1株当たり30円を2026年6月23日開催の定時株主総会で決議予定。」 — 中間・期末配当（1株当たり20円/30円、株主総会での決議予定）
- 「取得による企業結合: (株)イーアンドエムの株式を取得し子会社化。取得価額2,241百万円、取得日2025年7月1日、取得議決権比率90.0%、のれん1,017百万円（償却期間10年）発生。」 — イーアンドエム子会社化の企業結合情報（取得価額、取得日、取得議決権比率、のれん）
- 「2025年7月1日、(株)イーアンドエムを子会社化。取得価額2,241百万円。取得日2025年7月1日、取得議決権比率90.0%、のれん1,017百万円（償却期間10年）発生。」 — イーアンドエム子会社化の取得情報の重複記載（取得価額・日付・のれん）
- 「DX戦略の推進、コスト見直し、作業効率化、設備更新・保守を通じた生産性向上。」 — DX戦略やコスト見直し、作業効率化・設備更新/保守を通じた生産性向上
- 「主要サプライヤー構成は複数、調達先の複線化を推進して安定的な集荷を確保。」 — 主要サプライヤー構成・調達先の複線化による安定集荷の方針
- 「2026年4月: テラレムグループ(株)の子会社 エム・エム・プラスチック(株)と資本業務提携契約締結」 — テラレムグループのエム・エム・プラスチックとの資本業務提携（2026年4月）
- 「2025年10月: みずほリース(株)との資本業務提携契約締結」 — みずほリースとの資本業務提携契約（2025年10月）
- 「鉄スクラップ相場の推移: 期初41,000円/トン → 9月には39,500円/トンへ軟化 → 円安転換後に上昇。2026年3月末時点で50,000円/トン。」 — 鉄スクラップ相場の推移と業績影響懸念
- 「株式給付信託（BBT）導入は2022年6月28日付の定時株主総会で承認。1事業年度の株式給付上限41,400株。」 — BBT（株式給付信託）導入と株式給付上限の記載
- 「取得関連費用としてアドバイザリー報酬等160百万円。」 — 取得関連費用（アドバイザリー報酬等160百万円）の記載
- 「2024年8月: タケエイとリバーがメトレック(株)と合弁」 — メトレック(株)との合弁設立（2024年8月）
- 「2023年10月: (株)タケエイが(株)タッグを連結子会社化」 — (株)タケエイが(株)タッグを連結子会社化（2023年10月）
- 「貸付コミットメントライン契約あり（貸出総額17,500百万円、借入実行残高12,400百万円など）」 — 貸付コミットメントライン契約に関する記載（貸出総額・借入未実行残高等）
- 「以後、(有)リサイクルサービスも子会社化。」 — (有)リサイクルサービスの子会社化に関する記載（取得後の包含）
- 「2024年1月: (株)タケエイが(株)泉山林業を連結子会社化」 — (株)タケエイが(株)泉山林業を連結子会社化（2024年1月）
- 「廃棄物処理法、家電リサイクル法、自動車リサイクル法、小型家電リサイクル法、古物営業法、貨物自動車運送事業法、道路交通法、フロン排出抑制法、電気事業法、計量法、都市計画法、建築基準法等の法規制が事業運営の前提。」 — 事業運営の前提となる環境・資源循環等の法規制の列挙
- 「内需の増加・設備投資の活発化、建設工事受注高の増加傾向。新設住宅着工戸数は低調が継続。」 — 景気・市場の状況（内需、設備投資、建設受注、住宅着工戸数）
- 「オンボーディング・人材育成プログラム等」 — オンボーディング・人材育成プログラム等の取組
- 「長期借入金・社債の返済・発行・償還の動きあり。」 — 資金関連の動き（長期借入金・社債の返済/発行/償還）
- 「原材料・資源相場（銅・アルミ等）の上昇が下期以降業績へ影響を及ぼす可能性。」 — 原材料・資源相場（銅・アルミ等）の上昇による業績影響可能性
- 「円高傾向・円安傾向の変動が、輸出入・資材調達・設備投資コストに影響する可能性。」 — 為替変動（円高/円安）による影響可能性
- 「国際情勢の緊迫化に伴う原油価格上昇の影響懸念。」 — 国際情勢の緊迫化に伴う原油価格上昇の影響懸念
- 「川島事業所（埼玉県比企郡川島町） 生産設備 帳簿価額3,107百万円、従業員65名」 — 川島事業所の設備・従業員規模の記載
- 「2024年1月: (株)タケエイが(株)泉山林業を連結子会社化。」 — (株)タケエイの泉山林業の連結子会社化（2024年1月、重複記載）