# 西武ホールディングス（9024） FY2025 有価証券報告書 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/9024/filing/2025-fy 提出日: 2026-06-19 対象期間: 2025-04-01 〜 2026-03-31 企業ページ: https://komori.app/company/9024 原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YEFI.pdf ## 要点 当連結会計年度（2025/4〜2026/3）では、営業収益が513,286百万円と前期比で大きく減少し、営業利益・経常利益・親会社株主に帰属する当期純利益も減少しています。一方で、設備投資は増加し、自己株式の取得・消却や、イーグランドの連結子会社化（公開買付け完了・決済）などの資本・事業面の動きも行われています。 ## 事業 西武ホールディングスは純粋持株会社として、グループの経営資源配分を統括し、戦略機能・効率化・IR・コンプライアンス機能を通じてグループ価値の最大化を図る。グループは、連結子会社105社・持分法適用関連会社5社・持分法非適用非連結子会社2社を含む113社で構成され、2006年の設立以降「グループビジョン」および「でかける人を、ほほえむ人へ。」を掲げ、不動産事業を核としてホテル・レジャー事業、都市交通・沿線事業およびその他事業を展開している。長期戦略2035を2024年5月9日に策定し、安全・安心とともに空間・時間の体験価値を提供することをアウトカムとしている。長期戦略の下で、中期経営計画（2024～2026年度）を「種まき期」と位置付け、今後の成長を不動産を核として推進する。キャピタルリサイクルの推進、Ｍ＆Ａによる戦略的事業領域の拡大、インバウンド需要の取込み、国内外250ホテル体制の構築（ＭＣ拡大）、株主還元の安定性確保を進める。コーポレート・ガバナンスの強化、内部統制の整備・推進、キャピタルアロケーションの検討を進め、2035年度の営業利益1,000億円以上を目指す。サステナビリティ施策として、TCFD・TNFDの導入、脱炭素・資源有効活用の推進、人的資本の戦略的育成、健康経営の推進等を掲げている。長期戦略の実行基盤として、グループ全体でのデータ活用・顧客体験の高度化、DXの推進、セキュリティ教育・訓練の徹底を推進している。 ## セグメント - 不動産事業 / 売上高 0百万円 / 営業利益 -0百万円 - ホテル・レジャー事業 / 売上高 0百万円 / 営業利益 0百万円 - 都市交通・沿線事業 / 売上高 0百万円 / 営業利益 0百万円 - その他 / 売上高 0百万円 / 営業利益 0百万円 ## 前回からの変化 ### サプライチェーン 本提出書類で、環境認証（CASBEE/DBJ）取得率100%方針、主要設備としての国内拠点（武蔵丘車両検修場/彦根電車庫/近江鉄道ビル）、海外ホテル運営関連会社（ACE/SEIBU PRINCE APAC/India）の記載が新たに確認できたため、該当エントリを追加。 - + CASBEE環境認証 - + DBJ環境認証 - + 武蔵丘車両検修場 - + 彦根電車庫 - + 近江鉄道ビル - + ACE Hotels Worldwide - + SEIBU PRINCE APAC - + SEIBU PRINCE India ### 戦略的賭け 提出書類（2026-06-19）では、DX・AI収益管理、人材育成（SEIBU ACADEMY、スマイルバッジ、JD整備）、不動産キャピタルリサイクル（私募REIT等）、高輪再開発、海外ホテル250ホテル体制、イーグランドの公開買付けによる子会社化、DOE2.0%下限の累進配当、CASBEE/DBJ等の環境認証取得率100%、情報セキュリティ教育、内部統制強化などが新たに具体的に記載された。あわせて、TCFD/TNFDの導入が既存のTCFD関連エントリに関連するため追記を行う。 - + AIレベニューマネジメント導入 - + SEIBU ACADEMYによる教育開発 - + SEIBU Smileバッジ制度 - + ジョブディスクリプション整備 - + 高輪エリア大規模再開発 - + Aceとプリンス海外250ホテル体制 - + イーグランド公開買付けによる子会社化 - + 私募REIT活用の不動産キャピタルリサイクル - + DOE2.0%下限の累進配当制度 - + CASBEE・DBJ環境認証取得率100% - + サイバーセキュリティ教育の徹底 - + グループ内部統制強化 ### 外部エクスポージャー 2026年6月19日提出書類では、原油価格高騰リスク、TCFD関連、気候変動等の外部要因モニタリングについて既存エントリを更新した。加えて、中東情勢の緊迫化、為替相場変動リスクとヘッジ、環境規制等の規制動向（労務・税制含む）、旅行・観光需要の変動、主要不動産プレイヤー動向、CASBEE等の環境認証取得率100%方針を新規エントリとして追加した。 - + 中東情勢の緊迫化による影響 - + 為替相場変動リスクとヘッジ - + 環境規制等の変化による制限 - + 旅行・観光需要の変動リスク - + 主要不動産プレイヤー競争環境 - + CASBEE等環境認証取得率100% ### 製品 本提出書類では、既存の中核プロダクトとして「不動産事業」「ホテル・レジャー事業」「都市交通・沿線事業」が再言及されるとともに、エースホテル関連のグローバル展開やプリンスブランド海外展開、さらにOEM・付帯サービス/保守契約、不動産流動化・バリューアップ投資による資産運用等の新たな製品・サービスが明示されている。 - + エースホテル運営ノウハウ - + プリンスブランド海外展開 - + OEM・付帯保守サービス - + 不動産流動化・投資運用 ### 技術 提出書類2026-06-19で、既存の「グループマーケティング基盤」「顧客体験向上の新技術適用」「情報管理・セキュリティ規程のデジタル化」への再言及が確認された。一方で新たに、AIレベニューマネジメントシステムの導入、SEIBU ACADEMY、SEIBU Smileバッジ制度が技術・実行基盤として明示されたため新規エントリを追加した。 - + AIレベニューマネジメント導入 - + SEIBU ACADEMY教育研修 - + SEIBU Smileバッジ制度 ### 資本配分 新規提出書類（提出日2026-06-19）を反映し、既存エントリ（配当・BBT・貸出コミットメント・財務制限条項）への言及追記に加え、設備投資総額、高輪エリア再開発、イーグランドの取得、ACEグループの子会社化、私募REIT活用、自己株式取得・消却、金利ヘッジの各資本配分を新規追加しました。 - + 設備投資150,730百万円 - + 高輪エリア大規模再開発 - + イーグランドの取得と子会社化 - + ACEグループの子会社化 - + 私募REIT活用による資本効率化 - + 自己株式取得と消却（700億円） - + 金利スワップ等による金利ヘッジ ### ケイパビリティ構築 提出書類（2026-06-19）により、人的資本施策（SEIBU ACADEMY、SEIBU Smileバッジ、ジョブディスクリプション整備、DXリーダー育成、セキュリティ教育）、DX/AI導入、サステナビリティ推進体制、環境認証取得方針、海外ホテル運営ノウハウの拡大（ACEグループ）、イーグランドの連結化、私募REITを活用したキャピタルリサイクル能力が新たに追加/更新された。また、既存のTCFD対応エントリにはTNFD導入の言及を反映する。 - + SEIBU ACADEMY展開 - + SEIBU Smileバッジ制度 - + ジョブディスクリプション整備 - + DXリーダー育成 - + 情報セキュリティ教育・訓練 - + AIレベニューマネジメント導入 - + デジタル経営・DX推進 - + グループ内部統制強化 - + サステナビリティ委員会体制 - + 環境認証取得率100% - + ACEグループ海外ホテル展開 - + イーグランド連結子会社化 - + 不動産キャピタルリサイクル ### 規制ポジショニング 本提出書類（2026-06-19）では、TCFD/TNFDの導入方針、サステナビリティ委員会、SOX法対応委員会、財務制限条項の記載が更新された。あわせて、CASBEE・DBJ等の環境認証取得率100%方針、TNFDの導入、IRRBB/AML/バーゼルIII等の規制対応が新規に追加された。 - + CASBEE・DBJ等環境認証取得率100% - + TNFDの導入と自然関連モニタリング - + IRRBB・AML・バーゼルIII等の規制対応 ## 会社自身の言葉 ### 成長投資・M&A/事業拡大（不動産/ホテル/資本回収） - 「高輪エリアの大規模再開発を2030年度着工・2035年度竣工・開業を目指して推進」 — 高輪エリア再開発を2030着工・2035竣工・開業を目指して推進する旨。 - 「株式会社イーグランドの取得（公開買付けを通じた取得）を2026年5月25日付で完了、同日付で対象会社は連結子会社となる。取得対価は現金29,958百万円。」 — イーグランドを公開買付けで取得し、2026年5月25日に連結子会社化し取得対価（現金）を示す。 - 「株式会社イーグランドの取得（公開買付けを通じた取得）を2026年5月25日付で完了、同日付で対象会社は連結子会社となる。」 — イーグランドの公開買付け完了と、2026年5月25日付の連結子会社化を示す。 - 「設備投資（当連結会計年度）: 150,730百万円（前期比増加46,472百万円、増加率46.0%）」 — 当連結会計年度の設備投資額（150,730百万円）と増加について示す。 - 「イーグランドへの公開買付けを通じた連結子会社化」 — イーグランドへの公開買付けによる連結子会社化を示す。 - 「Princeブランドの海外展開（Prince Da Nang、福岡プリンスホテル ももち浜 等）や新規ブランド導入」 — Princeブランドの海外展開や新規ブランド導入の方針・例を示す。 - 「Ace Hotels Worldwide Asia Pacific系統のホテル運営ノウハウ、Ace Group International LLCおよび関連子会社を通じたグローバルホテル展開、Ace Hotelsのブランディングノウハウ」 — Aceグループのホテル運営ノウハウを取り込み、グローバルホテル展開（Ace Hotels等）を行う旨。 - 「国内外250ホテル体制の構築（ＭＣ拡大）」 — 国内外で250ホテル体制を構築し、MC拡大を進める旨。 - 「私募REITの活用、NAV成長の最大化」 — 私募REIT活用を通じたNAV成長の最大化を示す。 - 「2025年9月ACE Group International LLCをグループに組み入れ、2025年9月にACE Hotels Worldwide Inc.ほかを子会社化」 — Ace Group International LLC等の取得・子会社化（ACE関連の取り込み）を示す。 - 「ホテル・レジャー事業」 — ホテル・レジャー事業の位置付けを示す。 - 「不動産事業」 — 不動産事業の位置付けを示す。 - 「都市交通・沿線事業」 — 都市交通・沿線事業の位置付けを示す。 - 「SEIBU ACADEMYの展開」 — SEIBU ACADEMYの展開を示す。 - 「高輪エリアの大規模再開発を2030年度着工・2035年度竣工・開業を目指して推進。不動産回転型ビジネスの拡大、都心エリア・リゾートの再開発を進行。」 — 高輪エリア再開発の推進に加え、不動産回転型ビジネスの拡大や都心・リゾート再開発の進行を示す。 - 「不動産キャピタルリサイクルの推進（私募REITの活用、NAV成長の最大化）」 — 私募REIT活用等による不動産キャピタルリサイクルとNAV成長最大化を示す。 - 「不動産キャピタルリサイクルの推進（私募REITの活用、NAV成長の最大化）、Ｍ＆Ａ・アライアンス活用による事業領域の非連続的拡大、イーグランドへの公開買付けを通じた連結子会社化、グループ全体の資本効率性の向上（ROE・ROA・自己資本比率の目標設定）」 — キャピタルリサイクルに加えM&A/アライアンス活用やイーグランド子会社化、資本効率性（ROE等）の目標設定を示す。 - 「不動産流動化・バリューアップ投資を通じた資産運用・投資運用業」 — 不動産流動化・バリューアップ投資等を通じた資産運用/投資運用業を示す。 ### DX・人材育成・顧客体験（能力開発/データ活用/制度） - 「デジタル経営の推進、DXリーダー育成、AI・データ分析活用による顧客体験の改善、AIレベニューマネジメントの導入、SEIBU ACADEMYによる教育開発、バッジ制度などの能力評価・獲得施策。」 — デジタル経営・DXリーダー育成、AI/データ活用、教育（SEIBU ACADEMY）やバッジ制度等を示す。 - 「デジタル活用・DXの推進、AIレベニューマネジメントシステムの導入、グループ全体の内部統制強化、働きがい向上のための人材戦略・教育施策の推進。」 — デジタル活用やDX推進、AIレベニューマネジメント、内部統制強化、人材戦略・教育の推進を示す。 - 「AIレベニューマネジメントシステムの導入」 — AIレベニューマネジメントシステムの導入を示す。 - 「AI・データ分析活用による顧客体験の改善、AIレベニューマネジメントの導入、SEIBU ACADEMYによる教育開発、バッジ制度などの能力評価・獲得施策。」 — AI・データ分析活用による顧客体験改善と、AIレベニューマネジメント/SEIBU ACADEMY/バッジ制度等を示す。 - 「配当方針: DOE 2.0%を下限とする累進配当。期末配当を2円増配して1株あたり42円（中間20円・期末22円）とする。2027年3月期は1株あたり42円を予想。」 — DOE2.0%下限の累進配当等の配当方針（資本政策）を示す。 - 「SEIBU ACADEMYの展開、SEIBU Smile バッジ導入、ジョブディスクリプション整備による強化人財の育成を推進。」 — SEIBU ACADEMY、SEIBU Smileバッジ、ジョブディスクリプション整備による強化人財育成を示す。 - 「SEIBU Smile バッジ導入」 — SEIBU Smileバッジ導入を示す。 - 「SEIBU ACADEMY（グループ従業員向け教育・研修プログラム）」 — SEIBU ACADEMY（教育・研修プログラム）の位置付けを示す。 - 「SEIBU Smile バッジ制度（スキル認証）」 — SEIBU Smileバッジ制度（スキル認証）を示す。 - 「長期戦略の実行基盤として、グループ全体でのデータ活用・顧客体験の高度化、DXの推進、セキュリティ教育・訓練の徹底を推進している。」 — 長期戦略の実行基盤として、データ活用・顧客体験高度化、DX推進、セキュリティ教育・訓練を示す。 - 「ジョブディスクリプション整備による強化人財の育成」 — ジョブディスクリプション整備による強化人財育成を示す。 - 「西武グループサステナビリティ委員会・推進者会議等の体制整備、SEIBU ACADEMY、教育・訓練・資格手当制度等を含む能力開発・組織能力強化。」 — サステナ関連体制整備に加え、SEIBU ACADEMYや教育・訓練、資格手当等を含む能力開発・組織能力強化を示す。 - 「セキュリティ教育・訓練の徹底」 — セキュリティ教育・訓練の徹底を示す。 ### サステナビリティ・気候/自然・環境認証（TCFD/TNFD等） - 「気候変動・人口動態・労働市場・技術代替等の外部要因によるリスク・機会を、TNFD/TCFDのフレームワークでモニタリング。自然関連課題・生物多様性などの影響評価・対応を実施。」 — TNFD/TCFD等の枠組みで外部要因（気候変動・生物多様性等）のリスク・機会をモニタリングし評価する旨。 - 「原油価格高騰の影響を含むエネルギー・原材料費の上昇リスクを想定。」 — 原油価格高騰を含むエネルギー・原材料費上昇リスクを想定する。 - 「サステナビリティ施策として、TCFD・TNFDの導入、脱炭素・資源有効活用の推進、人的資本の戦略的育成、健康経営の推進等を掲げている。」 — サステナビリティ施策としてTCFD・TNFD導入、脱炭素・資源有効活用、人材育成、健康経営等を掲げる。 - 「CASBEE、DBJ等の環境認証の取得率を100%とする取組」 — CASBEE・DBJ等の環境認証の取得率100%を目標とする取組を示す。 - 「TCFD/TNFDの適用を推進。」 — TCFD/TNFDの適用を推進する旨を示す。 - 「気候変動リスク評価の一環として、環境認証取得を推進する方針を記載」 — 気候変動リスク評価の一環として環境認証取得を推進する方針を示す。 - 「中東情勢の緊迫化が原油価格の高騰・コスト上昇・インバウンド・内需減少につながる可能性を想定。日本経済全体への影響リスクを想定。」 — 中東情勢の緊迫化が原油高騰・コスト増やインバウンド/内需減少につながり得るリスクを示す。 - 「TCFD・TNFDの導入」 — TCFD・TNFDの導入を示す。 - 「CASBEE、DBJ等の環境認証の取得率を100%とする取組を記載。気候変動リスク評価の一環として、環境認証取得を推進する方針を記載」 — 環境認証（CASBEE/DBJ等）取得率100%方針、気候変動リスク評価に関連した認証取得推進を示す。 ### ガバナンス・リスク管理・資本/契約・設備/拠点の開示 - 「旅行・観光需要の変動、景気動向の影響（国内情勢・海外情勢の影響）により売上・収益が変動するリスクを想定。国内外のホテル・レジャー需要の最大化を図る施策を実施。」 — 旅行・観光需要の変動や景気動向の影響による売上・収益変動リスクを想定し、最大化策を示す。 - 「自己株式の取得・消却：700億円の自己株式取得を2024年12月13日より実施、2025年12月12日に終了、2026年1月22日に取得済株式を消却。取得株式総数は17,687,400株。」 — 自己株式取得（700億円）の実施・終了、取得株式の消却、取得株式総数を示す。 - 「西武グループ企業倫理委員会、ＳＯＸ法対応委員会を設置し、内部統制を強化。」 — 企業倫理委員会やSOX法対応委員会等を設置し内部統制を強化する旨。 - 「為替相場変動リスクを想定。ヘッジ方針としてデリバティブの活用、金利スワップ等のヘッジを適用。」 — 為替変動リスクを想定し、デリバティブ（例：金利スワップ）によるヘッジ方針を示す。 - 「規制動向の変化（環境規制、労務関連、税制等）による費用増・事業制限リスクを想定。」 — 環境規制・労務関連・税制等の規制変化による費用増/事業制限リスクを想定する。 - 「貸出コミットメント契約（銀行7行との契約、総額90,000百万円）。」 — 銀行7行との貸出コミットメント契約（総額90,000百万円）を示す。 - 「DOE 2.0%を下限とする累進配当」 — DOE2.0%を下限とする累進配当を示す。 - 「法規制の変更・新規規制対応（IRRBB、AML、バーゼルIII等）の適応、リスク対応の強化。」 — 法規制の変化や新規規制対応（IRRBB/AML/バーゼルIII等）を示す。 - 「グループ全体の内部統制強化」 — グループ全体の内部統制強化を示す。 - 「自社と直接の取引相手でなくとも、業界マップの主要プレイヤーとして、以下が言及されている（社名を原文のとおり列挙）: - 三井不動産、三菱地所、住友不動産、東急不動産ホールディングス、野村不動産ホールディングス、東京建物、ヒューリック など（別表5・セグメント比較等に関連）」 — 外部環境（業界マップの主要プレイヤー）として特定企業名が言及されている旨。 - 「ACE HOTELS WORLDWIDE INC.（米国デラウェア州）」 — ACE HOTELS WORLDWIDE INC.（米国デラウェア州）の記載を示す。 - 「保有する資産・負債に対する財務制限条項を多数設定」 — 保有する資産・負債に対する財務制限条項が多数あることを示す。 - 「OEM・付帯サービス・保守契約等」 — OEM・付帯サービス・保守契約等の記載を示す。 - 「SEIBU PRINCE HOTELS WORLDWIDE ASIA PACIFIC PTY LTD（オーストラリア）」 — SEIBU PRINCE HOTELS WORLDWIDE ASIA PACIFIC PTY LTD（オーストラリアの拠点/関係会社）を示す。 - 「武蔵丘車両検修場ほか（西武鉄道株式会社、日高市ほか）」 — 武蔵丘車両検修場ほか（設備・拠点名）を示す。 - 「SEIBU PRINCE HOTELS WORLDWIDE INDIA PRIVATE LIMITED（インド）」 — SEIBU PRINCE HOTELS WORLDWIDE INDIA PRIVATE LIMITED（インドの拠点/関係会社）を示す。 - 「BBＴ：対象取締役8名」 — BBT（対象取締役8名）に関する記載を示す。 - 「金利スワップ等デリバティブを活用して金利リスクをヘッジ」 — 金利スワップ等のデリバティブを活用して金利リスクをヘッジする旨。 - 「彦根電車庫ほか（彦根市ほか）」 — 彦根電車庫ほか（設備・拠点名）を示す。 - 「近江鉄道ビル（彦根市等）等の施設名・所在地を列挙」 — 近江鉄道ビル等、施設名・所在地の列挙を示す。