# 財務体質の強化と資本効率の改善｜グランディハウス（8999）の変遷

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## 経過

- FY2020 初出 「在庫管理を一層強化し、販売用不動産の早期販売を徹底することにより在庫回転率を向上させ資本効率の改善を図るとともに、必要な手元資金については余裕を持った融資枠の維持・確保に努めてまいります。」 — 有利子負債比率の上昇と受注変動リスクを踏まえ、在庫回転率向上、早期販売、手元流動性と融資枠の確保を対処策として初めて優先課題に整理した。 (https://komori.app/company/8999/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 前進 「当第１四半期連結会計期間末における連結総資産は、前連結会計年度末に比べ44億１百万円増加し、603億87百万円となりました。主な要因は、不動産販売事業のエリア拡大に伴う分譲用地の取得や、手元流動性の確保により預金が増加したことによるものです。」 — 分譲用地取得に加え、手元流動性の確保により預金を増加させた。資金繰りの安全余裕を確保する施策が実行された一方、短期借入金も増加した。 (https://komori.app/company/8999/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 前進 「当第２四半期連結会計期間末における連結総資産は、前連結会計年度末に比べ28億54百万円増加し、588億40百万円となりました。主な要因は、不動産販売事業のエリア拡大に伴う分譲用地の取得や、手元流動性の確保により現金及び預金が増加したことによるものです。」 — 分譲用地の取得に加え、手元流動性の確保により現金及び預金が増加し、四半期末の総資産は588億40百万円となった。 (https://komori.app/company/8999/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 再掲 「当第３四半期連結会計期間末における連結総資産は、前連結会計年度末に比べ25億20百万円増加し、585億６百万円となりました。主な要因は、不動産販売事業のエリア拡大に伴う分譲用地の取得のほか、新型コロナウイルス感染症の拡大等による将来の不確実性に備えた手元流動性の確保により現金及び預金が増加したことによるものです。」 — 分譲用地を取得しつつ、将来の不確実性に備えて手元流動性を確保する取り組みを継続した。現金及び預金は増加した一方、借入金も増加している。 (https://komori.app/company/8999/filing/2020-q3)
- FY2022-Q1 前進 「当第１四半期連結会計期間末における連結総資産は、前連結会計年度末に比べ８億86百万円減少し、571億84百万円となりました。主な要因は、不動産販売事業のエリア拡大に伴う分譲用地の取得等により棚卸資産の増加はあったものの、借入金の返済等により、現金及び預金が減少したことによるものです。負債は、前連結会計年度末に比べ８億４百万円減少し、341億６百万円となりました。主な要因は、借入金の返済等によるものです。」 — 分譲用地取得を続けながら借入金を返済し、負債を8億4百万円減少させた。財務体質改善に向けた具体的な進展が記載されている。 (https://komori.app/company/8999/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 前進 「当第２四半期連結会計期間末における連結総資産は、前連結会計年度末に比べ４億45百万円減少し、576億25百万円となりました。主な要因は、不動産販売事業のエリア拡大に伴う分譲用地の取得等により棚卸資産の増加はあったものの、借入金の返済等により、現金及び預金が減少したことによるものです。負債は、前連結会計年度末に比べ11億49百万円減少し、337億60百万円となりました。主な要因は、借入金の返済等によるものです。」 — 分譲用地を取得しながら借入金を返済し、負債を11億49百万円減少させた。財務体質の改善に向けた具体的な進展が記載されている。 (https://komori.app/company/8999/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 再掲 「棚卸資産増加に伴う借入を行った一方、コロナ禍における手元流動性確保の目的で増加させていた借入金の返済を進めたことで負債総額は微増にとどまりました。」 — 分譲用地取得に伴う借入と、手元流動性確保のための借入返済を併行し、負債総額の増加を抑制した。 (https://komori.app/company/8999/filing/2021-q3)
- FY2022 その他 「土地仕入の厳選と在庫管理の強化、販売用不動産の早期販売を徹底し、在庫回転率を向上させることにより資本効率の改善を図るとともに、将来の不確実性に備えて余裕を持った融資枠の維持・確保に努めてまいります。」 — 在庫回転率向上、早期販売、融資枠確保という方針を継続しつつ、当期は分譲用地取得と借入金返済を併行した。 (https://komori.app/company/8999/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 悪化 「当第１四半期連結会計期間末における連結総資産は、前連結会計年度末に比べ14億９百万円増加し、623億11百万円となりました。主な要因は、不動産販売事業のエリア拡大に伴う分譲用地の取得等により棚卸資産が増加したことによるものです。
負債は、前連結会計年度末に比べ15億46百万円増加し、377億88百万円となりました。主な要因は、前記分譲用地の取得等に伴い、借入金が増加したことによるものです。」 — 事業エリア拡大に伴う分譲用地取得を進めた結果、棚卸資産と借入金が増加し、財務体質の改善よりも在庫投資・借入拡大が前面に出た。 (https://komori.app/company/8999/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 悪化 「当第２四半期連結会計期間末における連結総資産は、前連結会計年度末に比べ15億32百万円増加し、624億34百万円となりました。主な要因は、不動産販売事業のエリア拡大に伴う分譲用地の取得等により棚卸資産が増加したことによるものです。負債は、前連結会計年度末に比べ10億59百万円増加し、373億１百万円となりました。主な要因は、分譲用地の取得等に伴い、借入金が増加したことによるものです。」 — 事業エリア拡大に伴う分譲用地取得により棚卸資産と借入金が増加し、在庫投資・借入拡大が前面に出た。 (https://komori.app/company/8999/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 悪化 「負債は、前連結会計年度末に比べ74億21百万円増加し、436億63百万円となりました。主な要因は、分譲用地の取得等に伴い、借入金が増加したことによるものです。」 — 分譲用地取得に伴う棚卸資産投資と借入金増加が進み、財務体質の強化・資本効率改善よりも在庫投資と負債拡大が前面に出た。 (https://komori.app/company/8999/filing/2022-q3)
- FY2023 悪化 「当連結会計年度末における有利子負債残高は397億82百万円となり、前連結会計年度に比べ108億73百万円増加しました。」 — 分譲用不動産・賃貸用不動産の取得を積極化した結果、有利子負債残高は397億82百万円となり、前年度比108億73百万円増加した。 (https://komori.app/company/8999/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 悪化 「当第１四半期連結会計期間末における連結総資産は、前連結会計年度末に比べ32億27百万円増加し、758億73百万円となりました。主な要因は、不動産販売事業のエリア拡大等に伴う分譲用地の取得等により棚卸資産が増加したことによるものです。負債は、前連結会計年度末に比べ40億48百万円増加し、504億97百万円となりました。主な要因は、分譲用地の取得等に伴い、有利子負債が増加したことによるものです。」 — エリア拡大に伴う分譲用地取得により棚卸資産と有利子負債が増加し、財務体質の強化・資本効率改善よりも在庫投資と負債拡大が前面に出た。 (https://komori.app/company/8999/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 悪化 「当第２四半期連結会計期間末における連結総資産は、前連結会計年度末に比べ10億79百万円増加し、737億24百万円となりました。主な要因は、不動産販売事業のエリア拡大等に伴う分譲用地の取得や分譲住宅販売ペースの鈍化等により棚卸資産が増加したことによるものです。」 — エリア拡大のための用地取得と販売ペース鈍化により棚卸資産が増加し、財務体質の強化・資本効率改善よりも在庫負担が前面に出た。 (https://komori.app/company/8999/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 悪化 「負債は、前連結会計年度末に比べ45億55百万円増加し、510億４百万円となりました。主な要因は、棚卸資産の増加に伴い、借入金が増加したことによるものです。」 — 資本効率改善や財務体質強化の方針に対し、棚卸資産の増加と販売ペース鈍化に伴う借入金増加が前面に出ており、財務負担が拡大した。 (https://komori.app/company/8999/filing/2023-q3)
- FY2025-H1 前進 「営業活動による資金の増加は、39億83百万円（前年同期は34億25百万円の減少）となり、大きく改善しました。これは主に、在庫の販売が進捗し、棚卸資産が減少したことによるものです。……財務活動による資金の減少は、29億92百万円（前年同期は９億72百万円の増加）となりました。これは主に、在庫販売の進捗に伴い借入金の返済が進んだことによるものです。」 — 在庫販売の進捗により営業キャッシュ・フローが大幅に改善し、借入金返済も進んだ。資本効率・財務体質の改善に向けた具体的な前進が示された。 (https://komori.app/company/8999/filing/2024-h1)
- FY2025 前進 「営業活動による資金の増加は、86億37百万円（前期は22億23百万円の減少）となりました。これは主に、在庫販売の進捗により棚卸資産が減少したことによるものです。／ＲＯＥの回復を図り、ステークホルダーとのエンゲージメントを強化することで、ＰＢＲ改善に取り組んでまいります。」 — 在庫販売により営業キャッシュ・フローが大幅に改善し、財務体質の強化が進んだ。加えて、ROE回復とステークホルダー・エンゲージメントを通じたPBR改善を新中期経営計画の対応として明示した。 (https://komori.app/company/8999/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 その他 「営業活動による資金の増加は、75百万円（前年同期は39億83百万円の増加）となりました。／財務活動による資金の増加は、70百万円（前年同期は29億92百万円の減少）となりました。これは主に、設備取得資金や不動産販売セグメントにおけるプロジェクト投資資金を有利子負債で調達したことによるものです。」 — 営業キャッシュ・フローの増加額は前年同期から縮小した一方、設備取得・プロジェクト投資資金を有利子負債で調達し、財務活動は70百万円の増加となった。 (https://komori.app/company/8999/filing/2025-h1)
- 2026-05-14 その他 「設備取得や投資有価証券の取得に伴う資金需要が発生しましたが、営業活動によるキャッシュ・フローによりこれらの資金需要を賄い、有利子負債の増加は小幅にとどめることができました。」 — 投資資金需要が発生した一方、営業キャッシュ・フローで賄い、有利子負債の増加を小幅に抑えた。 (https://komori.app/company/8999/disclosure/20260514532596)
- FY2026 前進 「ＲＯＥの回復を図り、ステークホルダーとのエンゲージメントを強化することで、ＰＢＲ改善に取り組んでまいります。」 — 財務体質・資本効率の改善方針に、ROE回復とステークホルダー・エンゲージメントを通じたPBR改善を明示的に加えた。 (https://komori.app/company/8999/filing/2025-fy)
- FY2027-H1 その他 「また、在庫管理の徹底や販売価格の適正化に注力した結果、販売１棟当たり利益は改善傾向で推移いたしました。営業活動による資金の減少は、４億94百万円（前年同期は75百万円の増加）となりました。これは主に、税金等調整前中間純利益の獲得があった一方で、分譲用地の取得等により棚卸資産が増加したことによる資金の減少などによるものです。」 — 在庫管理・販売価格適正化により販売1棟当たり利益は改善した一方、分譲用地取得による棚卸資産増加で営業キャッシュ・フローは減少し、利益改善と在庫負担が併存した。 (https://komori.app/company/8999/filing/2026-h1)