# 明和地所（8869） 2027年３月期第２四半期　決算説明資料

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/8869/disclosure/20261112575721
種別: 決算説明資料
開示日: 2026-11-12
Komoriの読み（0-100）: 85
企業ページ: https://komori.app/company/8869

## 何が変わったか

2027年3月期第2四半期は、分譲マンションの引渡し戸数減少で分譲事業が減収減益となった一方、ウェルスソリューションを中心とする流通事業が伸び、連結売上高は増収となった。営業利益以下は減益だったが、通期予想と配当予想は据え置かれた。

## 会社が挙げた理由

分譲マンションの引渡し戸数が620戸から355戸に減少したことで分譲セグメントが減収減益となった一方、ウェルスソリューション・売買仲介が好調な流通セグメントが増収増益となり、分譲の減収を補った。販管費の増加も営業利益の減益要因となった。

## 開示の要点

- 資料の種類: 決算説明資料
- 対象決算期: 2027年3月期 第2四半期
- 売上高: {"value":59396,"unit":"百万円","yoy_pct":0.7}
- 営業利益: {"value":7374,"unit":"百万円","yoy_pct":-4.3}
- 経常利益: {"value":6365,"unit":"百万円","yoy_pct":-8.9}
- 純利益: {"value":4290,"unit":"百万円","yoy_pct":-11.2}
- 売上総利益率: {"value":22.6,"unit":"%","前年同期比増減ポイント":-0.1}
- 営業利益率: {"value":12.4,"unit":"%","前年同期比増減ポイント":-0.7}
- 販管費: {"value":6035,"unit":"百万円","売上高販管費率":"not_disclosed"}
- 当四半期3か月の実績: セグメント別に第2四半期単独の売上高が示されている。分譲265億円、流通290億円、管理34億円、賃貸3億円、その他0.6億円。
- 通期業績予想: {"売上高":{"value":85000,"unit":"百万円"},"営業利益":{"value":7000,"unit":"百万円"},"経常利益":{"value":4400,"unit":"百万円"},"当期純利益":{"value":2900,"unit":"百万円"},"年間配当":{"value":40,"unit":"円"}}
- 通期予想に対する進捗率: {"売上高":"69.9%","売上総利益":"68.8%","販管費":"48.3%","営業利益":"105.3%","経常利益":"144.7%","中間純利益":"148.0%","分譲マンション売上契約済":"99%","ウェルスソリューション売上計上済":"96%"}
- 計画に対する自己評価: 分譲セグメントは計画通り推移。中計最終年度は利益目標達成を見込む業績予想。
- セグメント別実績: {"分譲":{"売上高":26581,"売上高単位":"百万円","売上高yoy_pct":-34.4,"セグメント利益":4464,"利益単位":"百万円","利益yoy_pct":-30.2},"流通":{"売上高":29004,"売上高単位":"百万円","売上高yoy_pct":95.4,"セグメント利益":2938,"利益単位":"百万円","利益yoy_pct":128.2},"管理":{"売上高":3416,"売上高単位":"百万円","売上高yoy_pct":5.9,"セグメント利益":243,"利益単位":"百万円","利益yoy_pct":0.1},"賃貸":{"売上高":333,"売上高単位":"百万円","売上高yoy_pct":2.8,"セグメント利益":125,"利益単位":"百万円","利益yoy_pct":3.8},"その他":{"売上高":59,"売上高単位":"百万円","セグメント利益":44,"利益単位":"百万円","利益yoy_pct":22.9}}
- 増減要因の内訳: {"売上高":{"分譲":-13937,"流通":14162,"管理":189,"賃貸":9,"その他":-19},"営業利益":{"分譲":-1936,"流通":1650,"管理":0,"賃貸":4,"その他":8,"調整額":-61},"営業利益費目別":{"売上総利益増加":45,"販管費増加":-378,"支払手数料増加":-303}}
- 主要KPI: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 単価と数量の指標: not_disclosed
- 店舗数・拠点数: not_disclosed
- 従業員数: not_disclosed
- 業績見通しの前提: not_disclosed
- 見通しに織り込んだリスク額: not_disclosed
- 中期経営計画の目標: {"25/3期":{"売上高":790,"営業利益":47,"経常利益":36,"当期純利益":25,"単位":"億円"},"26/3期":{"売上高":800,"営業利益":51,"経常利益":38,"当期純利益":26,"単位":"億円"},"27/3期":{"売上高":880,"営業利益":55,"経常利益":41,"当期純利益":29,"単位":"億円"}}
- 財務目標: {"ROIC":{"26/3期実績":4.49,"単位":"%"},"自己資本比率":{"27/3期第2四半期末":28.3,"単位":"%"}}
- 年間配当: {"value":40,"unit":"円/株","中間":"not_disclosed","期末":"not_disclosed"}
- 配当性向: not_disclosed
- 自己株式取得: not_disclosed
- 設備投資額: not_disclosed
- 受注高・受注残高: not_disclosed
- 市場規模・シェア: not_disclosed
- 質疑応答の論点: not_disclosed
- 新しい施策: ホテル開発事業の推進、不動産M&Aを活用した開発用地取得、マンション再生相談室を通じた建替え事業、管理代行員手配サービス『ポチっとわーく』の自社開発・運用、管理サービスのペーパーレス化・業務効率化

## 評価の根拠

- 通期予想に対する進捗率は、どの粒度で示されているか。: セグメント別に開示（原文: 「売上高69.9%、営業利益105.3%、経常利益144.7%、中間純利益148.0%、分譲マンション99%、ウェルスソリューション96%。」）
- 実績が自社の計画に対してどうだったかを、会社自身がどう評価しているか。: 強弱が混在（原文: 「「分譲セグメントは計画通り推移」「売上高は計画880億円に対し予想850億円」「営業利益は計画55億円に対し予想70億円」。」）
- 累計だけでなく、当四半期の3か月単独の数値が示されているか。: あり（原文: 「流通セグメントで「2Q 9,329」など、1Qと2Qを分けた数値が記載されている。」）
- 売上・利益・KPIのいずれかで「過去最高」を更新したという主張があるか。: なし（原文: 「該当する記載なし。」）
- この資料の中で、通期予想を修正した、または据え置いたことが明示されているか。: あり（原文: 「「通期連結業績予想・配当予想ともに前回公表から変更なし」。」）
- 増減の要因は、どの形で分解して示されているか。: 増減要因図で金額あり（原文: 「「売上高増減要因の分析」「営業利益増減要因の分析」に分譲△13,937百万円、流通+14,162百万円などを表示。」）
- 会社が業績の増減の主たる要因として挙げているのはどれか。: 数量・需要（原文: 「「分譲マンションの引渡し戸数が620戸→355戸」「ウェルスソリューションが牽引し、増収」。」）
- セグメント情報はどの粒度で示されているか。: セグメント別の売上と利益（原文: 「「セグメント利益の構成」に分譲、流通、管理、賃貸、その他の売上・利益数値を掲載。」）
- 売上原価または販管費の内訳・増加要因が数値で示されているか。: あり（原文: 「「販管費の増加△378」「支払手数料+303M」。」）
- この期のマイナスの事実は、どこまで説明されているか。: マイナス材料に金額あり（原文: 「引渡し戸数は620戸から355戸、分譲営業利益の減少要因は売上総利益△2,514百万円など。」）
- 通期予想の達成に向けて、残り期間に何が必要かがどこまで示されているか。: 進捗を数値で開示（原文: 「分譲マンションは通期売上予想の99%が契約済み、ウェルスソリューションは96%が売上計上済み。」）
- 中期経営計画は、この資料でどこまで扱われているか。: 進捗を数値で開示（原文: 「「中計1年目、2年目はともに計画を上回った」、27/3期の営業利益は計画55億円、予想70億円。」）
- 新しい施策・投資・提携・製品が、この資料で具体的に示されているか。: あり（原文: 「「当社初のホテル開発」「不動産M&Aを活用」「マンション再生相談室を開設」。」）
- 財務諸表以外の事業指標は、いくつ数値で示されているか。: 5件以上（原文: 「分譲の仕入高・供給高・契約高、WSの12棟、管理戸数56,621戸など。」）
- 示された事業指標は、前年・前期に対してどの方向に動いているか。: 強弱が混在（原文: 「供給高+38.5%、WS売上+315.9%、仕入高△89.9%、契約高△21.4%。」）
- 客数と客単価、数量と単価、ARPUと契約数のように、単価と量に分解した指標が示されているか。: なし（原文: 「数量指標や売上高はあるが、対応する単価の記載はない。」）
- 従業員数または採用の状況が数値で示されているか。: なし（原文: 「該当する記載なし。」）
- 市場規模、シェア、競合との比較が数値で示されているか。: あり（原文: 「「2026年：5位、2025年：2位、2024年：1位、2023年：2位」。」）
- 株主還元は、どこまで具体的に示されているか。: 配当額のみ（原文: 「「2027年3月期の配当金は、40円を予想（変更なし）」。」）
- ROE・ROIC・D/Eレシオ・自己資本比率などの財務目標の数値が示されているか。: あり（原文: 「「26/3期はROICが4.49%に上昇」「自己資本比率28.3%」。」）
- この資料はどの形式にあたるか。: 決算説明資料（原文: 「表題が「2027年3月期第2四半期 決算説明資料」で、業績サマリーやセグメント別グラフを掲載。」）
- 経営理念・会社概要など、業績と直接関係のない定型頁がどの程度を占めるか。: 定型頁はほとんどない（原文: 「目次は連結決算、業績、中計進捗、各セグメント、株主還元、Fact Sheetで構成。」）
- 「差し控えたい」「未定」など、数値の開示を明確に見送った箇所があるか。: あり（原文: 「「売却先及び取引内容の詳細等は、売却先との守秘義務により公表を控えております」。」）
- 見通しと計画の説明はどれだけ断定的か。: 概ね断定的（原文: 「「竣工予定」「販売開始予定」「今後変更となる可能性があります」「将来的な立ち上げを視野」。」）