# 有利子負債への依存と将来の資金調達リスク｜京阪神ビルディング（8818）の変遷 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/8818/threads/07746bd2ceb7 企業ページ: https://komori.app/company/8818 ## 経過 - FY2016 初出 「当社グループは、営業地盤の拡充と安定化を目指し、賃貸不動産の新築・取得を進めてきましたが、これらの建設資金や取得資金の多くを金融機関からの借り入れおよび社債発行により調達しております。有利子負債の大部分は固定金利でありますが、借り換えや新たな投資のための将来の資金調達に関しては、金利の変動により当社グループの業績が影響を受ける可能性があります。」 — 有利子負債依存度は平成26年３月期49.3％、平成27年３月期44.5％、平成28年３月期40.7％と記載している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2015-fy) - FY2017-Q1 その他 「未払法人税等が1,041百万円、有利子負債が返済により795百万円減少したことなどが主な要因であります。」 — 返済により有利子負債が795百万円減少した。将来の資金調達リスクへの明示的な評価や方針変更は記載されていない。 (https://komori.app/company/8818/filing/2016-q1) - FY2017-Q2 その他 「有利子負債が返済により3,589百万円、法人税等の支払により未払法人税等が620百万円、それぞれ減少したことが主な要因であります。」 — 返済により有利子負債が前連結会計年度末比3,589百万円減少した。借入金の減少等により支払利息も前年同期比で減少している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2016-q2) - FY2017-Q3 その他 「負債合計は52,712百万円となり前連結会計年度末比4,149百万円（7.3％）減少しました。有利子負債が返済により3,346百万円、法人税等の支払により未払法人税等が1,290百万円、それぞれ減少したことが主な要因であります。」 — 返済により有利子負債が前連結会計年度末比3,346百万円減少し、有利子負債の減少が継続している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2016-q3) - FY2018-Q1 悪化 「負債合計は61,940百万円となり、前連結会計年度末比7,599百万円（14.0％）増加しました。固定資産取得のための資金調達により、有利子負債が7,273百万円増加したことが主な要因であります。」 — 固定資産取得のための資金調達により、有利子負債が7,273百万円増加し、前四半期まで続いていた減少から増加に転じた。有利子負債への依存と将来の資金調達に関するエクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2017-q1) - FY2018-Q2 悪化 「負債合計は66,696百万円となり、前連結会計年度末比12,355百万円（22.7％）増加しました。固定資産取得のため社債の発行や長期借入れにより、有利子負債が11,543百万円増加したことが主な要因であります。」 — 固定資産取得のための社債発行・長期借入れにより、有利子負債が11,543百万円増加した。有利子負債への依存と将来の資金調達に関するエクスポージャーがさらに拡大している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2017-q2) - FY2018-Q3 悪化 「負債合計は61,789百万円となり、前連結会計年度末比7,448百万円（13.7％）増加しました。固定資産取得のための資金調達により、有利子負債が5,886百万円増加したことが主な要因であります。」 — 固定資産取得のための資金調達により、有利子負債が5,886百万円増加した。有利子負債への依存と将来の資金調達に関するエクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2017-q3) - FY2018 悪化 「なお、連結総資産に対する連結有利子負債の割合は下表のとおりであります。」 — 有利子負債残高は前期比5,209百万円増加し、有利子負債依存度も38.1％から39.3％へ上昇した。固定資産取得に伴う資金調達によりエクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2017-fy) - FY2019-Q1 対処 「負債合計は60,108百万円となり、前連結会計年度末比628百万円（1.0％）減少しました。有利子負債が返済により656百万円減少したことが主な要因であります。」 — 返済により有利子負債が656百万円減少し、前四半期まで拡大していた有利子負債残高が減少した。将来の借換え・資金調達リスクそのものが解消したとの記載はない。 (https://komori.app/company/8818/filing/2018-q1) - FY2019-Q2 対処 「負債合計は60,120百万円となり、前連結会計年度末比616百万円（1.0％）減少しました。投資有価証券の増加に伴い繰延税金負債が734百万円増加したものの、有利子負債が返済により1,328百万円減少したことが主な要因であります。」 — 返済により有利子負債が1,328百万円減少し、前連結会計年度末から有利子負債残高が縮小した。将来の借換え・資金調達リスクそのものが解消したとの記載はない。 (https://komori.app/company/8818/filing/2018-q2) - FY2019-Q3 悪化 「負債合計は67,897百万円となり、前連結会計年度末比7,160百万円（11.8％）増加しました。未払法人税等が527百万円減少しましたが、社債の発行に伴い有利子負債が8,029百万円増加したことが主な要因であります。」 — 社債発行に伴い有利子負債が8,029百万円増加し、前四半期までの返済による縮小から再び増加に転じた。有利子負債への依存と将来の資金調達に関するエクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2018-q3) - FY2019 悪化 「なお、連結総資産に対する連結有利子負債の割合は下表のとおりであります。」 — 有利子負債残高は前期比7,414百万円増加し、有利子負債依存度も39.3％から42.0％へ上昇した。社債発行による資金調達でエクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2018-fy) - FY2020-Q1 悪化 「負債合計は72,242百万円となり、前連結会計年度末比3,690百万円（5.4％）増加しました。未払法人税等が592百万円減少しましたが、長期借入金による資金調達のため有利子負債が4,336百万円増加したことが主な要因であります。」 — 長期借入金による資金調達により、有利子負債が4,336百万円増加した。有利子負債への依存と将来の借換え・資金調達に関するエクスポージャーが再び拡大している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2019-q1) - FY2020-Q2 悪化 「負債合計は71,855百万円となり、前連結会計年度末比3,304百万円（4.8％）増加しました。設備関係未払金が398百万円、繰延税金負債が236百万円各々減少しましたが、長期借入金による資金調達のため有利子負債が3,585百万円増加したことが主な要因であります。」 — 長期借入金による資金調達により有利子負債が3,585百万円増加し、有利子負債への依存と将来の資金調達に関するエクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2019-q2) - FY2020-Q3 悪化 「負債合計は72,181百万円となり、前連結会計年度末比3,629百万円（5.3％）増加しました。未払法人税等は425百万円減少しましたが、長期借入金による資金調達のため有利子負債が3,107百万円、長期預り敷金保証金が509百万円、未払消費税等が168百万円各々増加したことが主な要因であります。」 — 長期借入金による資金調達により有利子負債が3,107百万円増加し、有利子負債への依存と将来の資金調達に関するエクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2019-q3) - FY2021-Q1 対処 「有利子負債は返済が進み445百万円、未払法人税等が確定納付等により398百万円各々減少したものの、投資有価証券の評価替えに伴い繰延税金負債が847百万円増加したことが主な要因であります。」 — 返済の進展により有利子負債が445百万円減少し、前期まで拡大していた有利子負債残高が縮小した。将来の借換え・資金調達リスクそのものが解消したとの記載はない。 (https://komori.app/company/8818/filing/2020-q1) - FY2021-Q2 対処 「設備関係未払金が1,447百万円、有利子負債が返済により845百万円減少したものの、投資有価証券の評価替えに伴い繰延税金負債が1,195百万円、長期預り敷金が938百万円、長期前受金が639百万円各々増加したことが主な要因であります。」 — 返済により有利子負債が845百万円減少し、前期末から有利子負債残高が縮小した。将来の借換え・資金調達リスクそのものが解消したとの記載はない。 (https://komori.app/company/8818/filing/2020-q2) - FY2021-Q3 悪化 「負債合計は85,017百万円となり、前連結会計年度末比12,790百万円（17.7％）増加しました。長期借入れ及び社債発行による資金調達により有利子負債が8,747百万円、長期預り敷金保証金が1,585百万円、繰延税金負債が1,495百万円各々増加したことが主な要因であります。」 — 長期借入れおよび社債発行による資金調達により、有利子負債が8,747百万円増加した。有利子負債への依存と将来の借換え・資金調達に関するエクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2020-q3) - FY2021 悪化 「長期借入れおよび社債の発行により有利子負債が8,243百万円、…増加したことが主な要因であります。」「有利子負債依存度は…2021年３月期43.3％」 — 長期借入れ・社債発行により有利子負債が8,243百万円増加し、有利子負債依存度も42.8％から43.3％へ上昇した。 (https://komori.app/company/8818/filing/2020-fy) - FY2022-Q1 再掲 「当第１四半期連結累計期間において、当四半期報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、経営者が連結会社の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に重要な影響を与える可能性があると認識している主要なリスクの発生又は前事業年度の有価証券報告書に記載した「事業等のリスク」についての重要な変更はありません。」 — 有利子負債への依存および将来の資金調達リスクについて、重要な変更がないと包括的に記載されている。 (https://komori.app/company/8818/filing/2021-q1) - FY2022-Q2 対処 「負債合計は80,668百万円となり、前連結会計年度末比2,835百万円（3.4％）減少しました。未払法人税等が確定納付等により2,202百万円、有利子負債が返済により973百万円各々減少したことが主な要因であります。」 — 返済により有利子負債が973百万円減少し、前期末から有利子負債残高が縮小した。将来の借換え・資金調達リスクそのものが解消したとの記載はない。 (https://komori.app/company/8818/filing/2021-q2) - FY2022 対処 「負債合計は79,484百万円となり、前連結会計年度末比4,019百万円（4.8％）減少しました。未払法人税等が2,529百万円、有利子負債が返済により1,785百万円各々減少したことが主な要因であります。」 — 返済により有利子負債が1,785百万円減少し、有利子負債依存度も43.3％から43.2％へ小幅に低下した。 (https://komori.app/company/8818/filing/2021-fy) - FY2023-Q1 対処 「設備関係未払金が665百万円、有利子負債が返済により587百万円各々減少したことが主な要因であります。」 — 返済により有利子負債が587百万円減少し、前連結会計年度末から残高が縮小した。将来の借換え・資金調達リスクそのものが解消したとの記載はない。 (https://komori.app/company/8818/filing/2022-q1) - FY2023-Q2 対処 「未払法人税等は529百万円増加しましたが、有利子負債が返済により1,001百万円減少したことが主な要因であります。」 — 返済により有利子負債が前連結会計年度末比1,001百万円減少し、資金調達へのエクスポージャーが縮小した。将来の借換え・資金調達リスクが解消したとの記載はない。 (https://komori.app/company/8818/filing/2022-q2) - FY2023-Q3 悪化 「負債合計は81,732百万円となり、前連結会計年度末比2,248百万円（2.8％）増加しました。固定資産の取得に要する資金調達を行ったこと等により、長期借入金が3,085百万円増加したことが主な要因であります。」 — 南青山土地等の固定資産取得に伴う資金調達により長期借入金が3,085百万円増加し、有利子負債へのエクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/8818/filing/2022-q3) - FY2023 悪化 「固定資産の取得に要する資金調達を行ったこと等により有利子負債が2,296百万円増加したことが主な要因であります。」 — 南青山土地等の固定資産取得に伴う資金調達により有利子負債が2,296百万円増加し、有利子負債依存度は43.2％から44.1％へ上昇した。 (https://komori.app/company/8818/filing/2022-fy) - FY2024-Q1 悪化 「負債合計は87,136百万円となり、前連結会計年度末比5,685百万円（7.0％）増加しました。浅草駅前ビル取得に伴う資金調達によって有利子負債が5,802百万円増加したことが主な要因であります。」 — 浅草駅前ビル取得に伴う資金調達により有利子負債が5,802百万円増加し、将来の借換え・資金調達に関するエクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/8818/filing/2023-q1) - FY2024-Q2 悪化 「負債合計は86,373百万円となり、前連結会計年度末比4,922百万円（6.0％）増加しました。浅草駅前ビル取得に伴う資金調達により有利子負債が5,130百万円増加したことが主な要因であります。」 — 浅草駅前ビル取得に伴う資金調達により有利子負債が5,130百万円増加し、有利子負債への依存と将来の借換え・資金調達に関するエクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/8818/filing/2023-q2) - FY2024-Q3 悪化 「負債合計は89,982百万円となり、前連結会計年度末比8,532百万円（10.5％）増加しました。新規投資に伴う資金調達により社債が5,000百万円、長・短期借入金が4,164百万円各々増加したことが主な要因であります。」 — 新規投資の資金調達により社債と長・短期借入金が増加し、有利子負債への依存および将来の借換え・資金調達エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/8818/filing/2023-q3) - FY2025-H1 対処 「負債合計は89,519百万円となり、前連結会計年度末比2,222百万円（2.4％）減少しました。有利子負債が1,522百万円、設備関係未払金が498百万円各々減少したことが主な要因であります。」 — 長期借入金の返済等により有利子負債が1,522百万円減少し、前期末から資金調達へのエクスポージャーが縮小した。 (https://komori.app/company/8818/filing/2024-h1) - FY2026-H1 対処 「負債合計は94,148百万円となり、前連結会計年度末比6,633百万円（6.6％）減少しました。有利子負債が社債の償還等で6,656百万円減少したことが主な要因であります。」 — 社債の償還等により有利子負債が6,656百万円減少し、資金調達へのエクスポージャーが縮小した。 (https://komori.app/company/8818/filing/2025-h1) - 2026-05-13 悪化 「新規投資に要する資金調達を行ったことにより、有利子負債が1,069百万円増加した」 — 新規投資資金の調達により、有利子負債が前期末比で増加し、資金調達へのエクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/8818/disclosure/20260512527150) - 2026-05-13 その他 「有利子負債（百万円） Interest-bearing debt (million yen) 64,859 67,156 75,529 84,353 85,416 借入金依存度（％） Interest-bearing debt dependence ratio (%) 43.2 44.1 45.3 47.6 46.0 Net有利子負債/EBITDA倍率（倍） Net Interest-bearing Debt/EBITDA Ratio(times) 6.2 6.7 7.4 7.9 7.3」 — 有利子負債残高は2025年3月期の84,353百万円から85,416百万円へ増加した一方、借入金依存度は47.6％から46.0％へ、Net有利子負債/EBITDA倍率は7.9倍から7.3倍へ低下しており、指標の動きは一様ではない。 (https://komori.app/company/8818/disclosure/20260512527265) - FY2026 その他 「有利子負債残高(Ａ)(百万円) 75,529 84,353 85,422　総資産額(Ｂ)(百万円) 166,616 177,104 185,602　有利子負債依存度(Ａ/Ｂ)(％) 45.3 47.6 46.0」 — 新規投資の資金調達により有利子負債残高は85,422百万円へ増加した一方、総資産の増加により有利子負債依存度は47.6％から46.0％へ低下した。 (https://komori.app/company/8818/filing/2025-fy) - 2026-07-30 対処 「有利子負債（百万円） 67,156 75,529 84,353 85,422 84,589 借入金依存度（％） 44.1 45.3 47.6 46.0 45.5」 — 有利子負債は2026年3月期末の85,422百万円から84,589百万円へ、借入金依存度は46.0％から45.5％へ低下した。 (https://komori.app/company/8818/disclosure/20260729502009) - 2026-07-30 対処 「有利子負債が833百万円、未払法人税等が656百万円、その他の流動負債が1,075百万円各々減少したことが主な要因であります。」 — 有利子負債が前連結会計年度末から833百万円減少し、資金調達へのエクスポージャーが縮小した。 (https://komori.app/company/8818/disclosure/20260729502062)