# 資産運用ポートフォリオの信用リスク｜第一ライフグループ（8750）の変遷

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## 経過

- FY2019 初出 「当社グループが保有する債券の発行体の信用力が信用格付けの引下げ等により低下し、債券の市場価格が下落する可能性及び保有する債券の発行体が元利金不払い等債務不履行に陥る可能性があります。」 — 債券発行体・貸付先・デリバティブ相手方、特に国内メガバンクへの劣後性証券エクスポージャーを含む信用リスクを具体化した。 (https://komori.app/company/8750/filing/2018-fy)
- FY2021-Q2 顕在化 「セグメント利益は、Protective Life Corporationにおいて、上記に加えて商業モーゲージローンに対する貸倒引当金等の繰入負担が発生したこと等により、前年同期に比べて184億円減少し、211億円（同46.6％減）となりました。」 — 海外保険事業では、Protectiveにおいて商業モーゲージローンに対する貸倒引当金等の繰入負担が実際に発生し、セグメント利益の減少要因となった。資産運用ポートフォリオの信用リスクが具体的な損失負担として現れた。 (https://komori.app/company/8750/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 顕在化 「海外保険事業における経常収益は、Protective Life Corporationにおける金融市場変動に伴う債券評価損の影響等により、前年同期に比べて589億円減少し、１兆2,905億円（前年同期比4.4％減）となりました。セグメント利益については、Protective Life Corporationにおいて上記に加えて商業モーゲージローンに対する貸倒引当金等の繰入負担が発生したこと等により、前年同期に比べて104億円減少し、461億円（同18.4％減）となりました。」 — Protectiveにおいて商業モーゲージローンに対する貸倒引当金等の繰入負担が継続して発生し、海外保険事業のセグメント利益の減少要因となった。 (https://komori.app/company/8750/filing/2020-q3)
- FY2022-Q2 対処 「当第２四半期累計期間の経常収益は、前年同期において金融市場の変動に伴い発生した有価証券評価損や、経済環境の変動に伴い貸倒引当金の繰入負担が発生したことからの反動増等により、保険料等収入3,110百万米ドル（前年同期比6.8％増）、資産運用収益2,963百万米ドル（同80.2％増）、その他経常収益1,179百万米ドル（同208.4％増）等を合計した結果、7,253百万米ドル（同46.9％増）となりました。」 — Protectiveでは前年同期に発生した有価証券評価損・貸倒引当金繰入負担の反動により、経常利益が362百万米ドル、前年同期比222.5％増となり、前期に顕在化した信用・市場リスクの損失負担が縮小した。 (https://komori.app/company/8750/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 対処 「当第３四半期累計期間の経常収益は、前年同期において金融市場の変動に伴い発生した有価証券評価損や、経済環境の変動に伴い貸倒引当金の繰入負担が発生したことからの反動増等により、保険料等収入4,728百万米ドル（前年同期比7.8％増）、資産運用収益3,811百万米ドル（同56.2％増）、その他経常収益1,175百万米ドル（同17.9％増）等を合計した結果、9,715百万米ドル（同24.2％増）となりました。この結果、前年同期において金融市場の変動に伴い発生した有価証券評価損や、経済環境の変動に伴い貸倒引当金の繰入負担が発生したことからの反動増等により経常利益は443百万米ドル（同61.5％増）となりました。」 — Protectiveでは前年同期に発生した有価証券評価損・貸倒引当金繰入負担の反動により、経常収益・経常利益が増加し、信用・市場リスクによる損失負担が縮小した。 (https://komori.app/company/8750/filing/2021-q3)