# 小林洋行（8742） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/8742/disclosure/20251127510047
種別: 経営計画
開示日: 2025-11-27
Komoriの読み（0-100）: 34
企業ページ: https://komori.app/company/8742

## 何が変わったか

資本コストを5.0～7.0％と認識し、ROEがそれを下回っている現状を踏まえ、ROE5％以上を目標に収益拡大、成長投資、自己株式取得、DOE導入の検討を進める方針を決議した。

## 会社が挙げた理由

ROEが株主資本コストを大きく下回っており、収益性の低さに加えて純資産が多く積み上がっているため。また、キャピタル・アロケーションの開示がなく、成長戦略等の実現性が乏しいことで株価が割安であると分析しているため。

## 開示の要点

- 計画の名称: not_disclosed
- 計画期間: not_disclosed
- 計画に対する動き: not_disclosed
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"2025年 2.41","revised_forecast":"5％以上","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 配当政策の見直し等、配当性向による株主還元からDOE（株主資本配当率）の導入を検討する。目標水準・対象期間はnot_disclosed。
- 自己株式取得の方針: 自己株式の取得により、資本コスト低減を図る。取得枠・時期・条件はnot_disclosed。
- 資本コスト: 5.0～7.0％。CAPM及び株式益利回りから算出。株式益利回りは過去3年平均6.65％。
- PBR・株価に関する自己評価: 2025年のPBRは0.37倍。キャピタル・アロケーションの開示がなく、成長戦略等の実現性が乏しいため、株価が割安であると分析。2023年0.33倍、2024年0.58倍。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 営業収益の拡大、成長戦略、資本コスト低減、株主還元
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: not_disclosed
- 取締役会決議日: 2025年11月27日
- 公表日: 2025年11月27日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について」「現状分析と改善に向けた取り組みについて、決議しました」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 期間の記載なし（原文: 「本文に計画期間を示す記載なし。「目標KGI ROE5％以上を実現する」とのみ記載。」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に計画の開始年度・最終年度の記載なし。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「ROEは株主資本コストを大きく下回った状態」「資本効率の改善に向け、収益性の向上と経営資源の適切な配分に取り組む必要性」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に業績予想の修正に関する記載なし。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「目標KGI ROE5％以上を実現する」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 本文に散在（原文: 「ROEは「2023年2.23、2024年3.85、2025年2.41」と表記され、目標は「ROE5％以上」と本文に記載。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「2025年ROE「2.41」、目標KGI「ROE5％以上」。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「セグメントごとの取り組みを強化する」と記載されているが、セグメント別数値目標の記載なし。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に非財務指標の数値目標の記載なし。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「リスクフリーレート1.8％」「β値約0.7」「マーケットリスクプレミア5.0～7.0％」は資本コストの算定要素であり、事業計画の前提としては記載されていない。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「ROEの2023～2025年実績は記載されているが、前計画の目標・実績対比の記載なし。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「2023～2025年のROE、PBR、PERの表はあるが、計画値との比較表・達成率の記載なし。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「「ROEは株主資本コストを大きく下回った状態」と記載されているが、計画未達の記載はない。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「資本コスト 5.0～7.0％」「当社は資本コストをCAPM及び株式益利回りから算出」。」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 定性的（原文: 「「配当性向による株主還元からDOE（株主資本配当率）の導入を検討する」「自己株式の取得により、資本コスト低減を図る」。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「積極的に成長投資に取り組む」「M&Aの実施・新規事業への参入、収益不動産の獲得などを検討する」。」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に財務体質の数値目標の記載なし。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBR（株価純資産倍率）…2025年0.37倍」「株価が割安であると分析」。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 新規事業の立ち上げ（原文: 「「新規事業への参入…などを検討する」。」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「M&Aの実施・新規事業への参入、収益不動産の獲得」「自己株式の取得」「DOE…の導入を検討」。」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「本文に市場規模・市場成長率の記載なし。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「具体的には、M&Aの実施・新規事業への参入、収益不動産の獲得などを検討する」。」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 記載なし（原文: 「本文に施策ごとの実施時期・工程表の記載なし。」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「目標KGI ROE5％以上を実現する」「…などを検討する」「DOE…の導入を検討する」。」）