# 日本・アジア株式市場への収益依存｜スパークス・グループ（8739）の変遷 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/8739/threads/962695c40508 企業ページ: https://komori.app/company/8739 ## 経過 - FY2016 初出 「当社グループの収益の大半は投信投資顧問業に係る委託者報酬及び投資顧問料収入によって構成されており、加えて当社グループが運用する資産の投資対象の大半を日本株式及び韓国株式を中心とするアジア株式が占めています。」 — 市場下落や顧客の資産配分変更により運用資産残高・運用報酬が減少する可能性を記載している。 (https://komori.app/company/8739/filing/2015-fy) - FY2017-Q1 顕在化 「このような市場環境のもと、当社グループの当第１四半期末運用資産残高は、8,811億円と前期末に比して8.2％減となりました。」 — 不安定な日本・アジア株式市場のもとで、運用資産残高が前期末比8.2％減少し、市場依存リスクの影響が実績として現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2016-q1) - FY2017-Q2 顕在化 「このような市場環境のもと、当社グループの当第２四半期末運用資産残高は、9,332億円と前期末に比して2.7％減となりました。」 — 不安定な日本・アジア株式市場のもとで、運用資産残高が前期末比2.7％減少し、市場依存リスクの影響が引き続き実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2016-q2) - FY2017-Q3 再掲 「日本株式を投資対象とする運用戦略は、海外で起きた想定外の事象に揺さぶられる非常に不安定な市場環境下にありながら、子会社であるスパークス・アセット・マネジメント株式会社が運用するファンドは、運用評価機関から継続して高い評価を受けております。」 — 海外情勢等による日本・アジア株式市場の不安定性へのエクスポージャーは引き続き示されている。一方、当四半期の運用資産残高は前期末比4.0％増となった。 (https://komori.app/company/8739/filing/2016-q3) - FY2017 再掲 「当社グループの収益の大半は投信投資顧問業に係る委託者報酬及び投資顧問料収入によって構成されており、加えて当社グループが運用する資産の投資対象の大半を日本株式及び韓国株式を中心とするアジア株式が占めています。」 — 収益及び運用資産が日本・韓国を中心とするアジア株式市場に依存する構造を再確認している。 (https://komori.app/company/8739/filing/2016-fy) - FY2018 再掲 「当社グループの収益の大半は投信投資顧問業に係る委託者報酬及び投資顧問料収入によって構成されており、加えて当社グループが運用する資産の投資対象の大半を日本株式及び韓国株式を中心とするアジア株式が占めています。」 — 収益及び運用資産が日本・韓国を中心とするアジア株式市場に依存する構造を再確認している。 (https://komori.app/company/8739/filing/2017-fy) - FY2019-Q1 顕在化 「当第１四半期の日本株式市場は、米中貿易問題を巡る緊張が高まり軟調に推移したものの、朝鮮半島の地政学的リスクに落ち着きが見られる中で為替が円安ドル高となったことなどが支えとなり堅調に推移した結果、日経平均株価は前期末に比べ4.0％上昇し22,304.51円で取引を終えました。韓国株式市場は、南北首脳会談の結果による北朝鮮リスクの後退により期初は堅調に推移しましたが、その後は米中間の貿易摩擦悪化懸念等により投資家のリスク回避姿勢が強まったことから、韓国総合株価指数（KOSPI）は前期末に比べ4.9％下落して2,326.13で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当第１四半期末運用資産残高は、１兆1,223億円（注１）と前期末に比して0.3％減となりました。」 — 米中貿易摩擦等による市場変動が発生し、韓国株式市場が前期末比4.9％下落する中、運用資産残高も前期末比0.3％減となり、日本・アジア株式市場への収益依存リスクが実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2018-q1) - FY2019-Q2 顕在化 「韓国株式市場は、南北首脳会談の結果による北朝鮮リスクの後退により期初は堅調に推移しましたが、その後は米国、中国を中心とした貿易摩擦が継続する中、新興国からの資金流出懸念が投資心理を悪化させたこと等により軟調に推移した結果、韓国総合株価指数（KOSPI）は前期末に比べ4.2％下落して2,343.07で取引を終えました。」 — 米中貿易摩擦等を背景に韓国株式市場が前期末比4.2％下落するなど、日本・アジア株式市場への収益依存に関わる市場変動が実際に発生している。一方、当四半期末の運用資産残高は前期末比7.7％増加した。 (https://komori.app/company/8739/filing/2018-q2) - FY2019-Q3 顕在化 「日経平均株価は前期末に比べ6.7％下落し20,014.77円で取引を終えました。韓国総合株価指数（KOSPI）は、前期末に比べ16.6％下落して2,041.04で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当第３四半期末運用資産残高は、１兆1,443億円（注１）と前期末に比して1.7％増となりました。」 — 米中貿易摩擦や景況感悪化懸念等を背景に、日本株式市場と韓国株式市場が下落し、市場依存リスクに関わる変動が実際に発生している。一方、運用資産残高は前期末比1.7％増となった。 (https://komori.app/company/8739/filing/2018-q3) - FY2019 顕在化 「当連結会計年度末の日経平均株価は前連結会計年度末に比べ1.2％下落し21,205.81円で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当連結会計年度末運用資産残高は、１兆1,856億円と前期末に比して5.4％増加しました。」 — 日本株式市場が前期末比1.2％下落するなど市場変動が発生した一方、運用資産残高は5.4％増加した。市場依存リスクは引き続き実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2018-fy) - FY2020-Q1 顕在化 「その後、米国が中国からの輸入品に対する関税の引き上げを発表したことや、中国の大手通信機器メーカーの製品購入と当該メーカーへの出荷を全面的に禁止する措置表明したことなどから世界的な景気低迷への懸念が強くなり日本株式市場は大きく下落する場面もありました。」 — 米中貿易問題等を背景に日本株式市場が大きく下落する局面が発生した。期末の日経平均株価は前期末比0.3％上昇したが、運用資産残高は0.4％微減となり、日本・アジア株式市場への収益依存に関わる市場変動が引き続き実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2019-q1) - FY2020-Q2 顕在化 「米中貿易交渉の先行き懸念は継続しているものの、香港情勢や英国のEU離脱問題に対する懸念が和らいだことや円安の進行により回復基調となり日本株式市場が上昇した結果、日経平均株価は前期末に比べ2.6％上昇し21,755.84円で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当第２四半期末運用資産残高は、１兆1,661億円（注１）と前期末に比して1.6％減となりました。」 — 米中貿易問題等に伴う市場の下落局面が発生し、市場が回復した後も運用資産残高は前期末比1.6％減となった。日本株式市場への収益依存に関わる市場変動が引き続き実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2019-q2) - FY2020-Q3 顕在化 「10月以降、世界的な株高となるなか日本株式市場も堅調に推移した結果、日経平均株価は前期末に比べ11.6％上昇し23,656.62円で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当第３四半期末運用資産残高は、１兆2,493億円（注１）と前期末に比して5.4％増となりました。」 — 米中貿易交渉等を背景とする市場下落局面と、その後の株価上昇が発生し、日本株式市場への収益依存に関わる市場変動が実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2019-q3) - FY2020 顕在化 「年を明けてから新型コロナウイルスの影響により３月末にかけて大幅に下落した結果、日経平均株価は前期末に比べ10.8％下落し18,917.01円で取引を終えました。」 — 日本株式市場は新型コロナウイルスの影響等により前期末比10.8％下落し、運用資産残高も5.2％減少した。市場依存リスクが実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2019-fy) - FY2021-Q1 顕在化 「当第１四半期の日本株式市場は、新型コロナウイルス感染拡大の影響による前期３月の大幅な下落から、新型コロナウイルス感染症の欧米諸国での新規患者数の減少や、治療薬に関する報道、経済活動の早期再開への期待などから、４月から上昇し始まりました。」 — 新型コロナウイルス感染症に伴う前期の市場急落と、その後の回復・再拡大懸念が発生した。日経平均株価は前期末比17.8％上昇し、運用資産残高は10.7％増加した。 (https://komori.app/company/8739/filing/2020-q1) - FY2021-Q2 顕在化 「新型コロナウイルス感染拡大の影響による前期３月の大幅な下落から、新型コロナウイルス感染症の欧米諸国での新規患者数の減少や、治療薬に関する報道、経済活動の早期再開への期待などから、４月から上昇し始まりました。世界的に新型コロナウイルス感染拡大が続いているものの、経済活動の再開や米国雇用統計の改善を受け、日経平均株価は６月８日に23,000円台に回復しました。香港国家安全維持法による米中対立悪化懸念から下落して一時的に軟調な展開となったものの、日経平均株価は当第２四半期を通じて堅調に推移し、前期末に比べ22.6％上昇し23,185.12円で取引を終えました。」 — 新型コロナウイルス感染症や米中対立を背景とする市場変動が発生し、日経平均株価は前期末比22.6％上昇した。市場変動下で運用資産残高は17.4％増加した。 (https://komori.app/company/8739/filing/2020-q2) - FY2021-Q3 顕在化 「世界的に新型コロナウイルス感染拡大が続いているものの、経済活動の再開や米国雇用統計の改善を受け、日経平均株価は新型コロナウイルス感染拡大前の水準に回復しました。その後は、欧州諸国を中心に新型コロナウイルス感染再拡大が顕著になるなど一時的に軟調な展開となるものの、日経平均株価は各国の積極的な財政、金融政策、ワクチンの接種開始などを背景に経済活動が正常化するとの期待から、前期末に比べ45.1％と大幅に上昇し27,444.17円で取引を終えました。」 — 新型コロナウイルス感染症の継続と政策・ワクチン期待を背景に、日本株式市場で大幅な変動が発生した。日経平均株価は前期末比45.1％上昇し、運用資産残高も30.1％増加しており、日本・アジア株式市場への収益依存が実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2020-q3) - FY2022-Q1 顕在化 「日経平均株価は前期末に比べ1.3％下落し28,791.53円で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当第１四半期末運用資産残高は、１兆5,528億円（注１）と前期末に比して1.1％増となりました。」 — 米国長期金利や米国株市場への警戒感等により日本株式市場が前期末比1.3％下落するなど、市場変動が発生した。一方、運用資産残高は1.1％増加した。 (https://komori.app/company/8739/filing/2021-q1) - FY2022-Q2 顕在化 「中国の大手不動産開発企業の信用不安から株式市場の警戒感が高まり、またFOMC（米国連邦公開市場委員会）で早期の利上げが示唆されたことにより米国国際長期金利が上昇したことで、当第２四半期末にかけて下落したものの、日経平均株価は前期末に比べ0.9％上昇し29,452.66円で取引を終えました。」 — 中国不動産企業の信用不安や米国金利上昇を背景とする市場変動が発生した。日経平均株価は前期末比0.9％上昇し、運用資産残高は5.4％増加した。 (https://komori.app/company/8739/filing/2021-q2) - FY2022-Q3 顕在化 「しかしながら、中国の大手不動産開発企業の信用不安から株式市場の警戒感が高まり下落、その後は衆議院議員選挙で与党が大方の予想よりも議席を多く獲得したことなどでの上昇、南アフリカで感染力の強い新型コロナウイルスの変異種（オミクロン株）が確認されたことで感染拡大への懸念が高まり経済活動再開への期待が後退したことなどにより日経平均株価は急落するなど一進一退を繰り返しました。当第３四半期末にかけて上昇したものの、日経平均株価は前期末に比べ1.3％下落し28,791.71円で取引を終えました。」 — 中国不動産企業の信用不安、オミクロン株等を背景とする日本株式市場の変動が発生した。一方、運用資産残高は前期末比7.5％増となった。 (https://komori.app/company/8739/filing/2021-q3) - FY2022 顕在化 「日経平均株価は前期末に比べ4.7％下落し27,821.43円で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当連結会計年度末運用資産残高は、１兆5,557億円（注1）と前期末に比して1.3％増加しました。」 — ウクライナ情勢、中国不動産企業の信用不安、オミクロン株等を背景に日本株式市場が前期末比4.7％下落する市場変動が発生した。一方、AUMは1.3％増加した。 (https://komori.app/company/8739/filing/2021-fy) - FY2023-Q1 顕在化 「日経平均株価は前期末に比べ5.1％下落し26,393.04円で取引を終えました。」 — 世界的な金融引き締めによる景気減速懸念を背景に日本株式市場が前期末比5.1％下落し、運用資産残高も5.2％減少した。日本・アジア株式市場への収益依存リスクが実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2022-q1) - FY2023-Q2 顕在化 「世界的な金融引き締めによる景気減速の懸念が高まり、株式市場は大幅な下落に至り、日経平均株価は前期末に比べ6.8％下落し25,937.21円で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当第２四半期末運用資産残高は、１兆4,898億円（注１）と前期末に比して4.3％減となりました。」 — 世界的な金融引き締めと景気減速懸念により日本株式市場が前期末比6.8％下落し、運用資産残高も4.3％減少した。日本・アジア株式市場への収益依存リスクが実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2022-q2) - FY2023-Q3 顕在化 「世界的な金融引き締めによる景気減速の懸念が高まり、株式市場は一進一退の上値の重い相場展開となりました。12月の金融政策決定会合で日本銀行が長期金利の許容変動幅を修正したことなどを受け、金融政策の転換懸念や米国景気悪化懸念の高まりから下落の後、低調なまま日経平均株価は前期末に比べ6.2％下落し26,094.50円で取引を終えました。」 — 世界的な金融引き締め、景気減速懸念及び金融政策の転換懸念を背景に日経平均株価が前期末比6.2％下落し、運用資産残高も5.2％減少した。日本・アジア株式市場への収益依存リスクが引き続き実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2022-q3) - FY2023 悪化 「従って、当社グループの運用資産残高や運用実績等は、世界経済の動向や、気候変動により起こる異常気象や自然災害、パンデミック、紛争、戦争など日本及びアジア地域の上場株式市場に影響を及ぼす事象の他、同地域の上場株式に対する顧客の資産配分方針に大きく影響を受けます。」 — 従来の市場依存に加え、気候変動、自然災害、パンデミック、紛争・戦争まで収益・AUMに影響する要因として明示している。年度末には市場の不安定化とAUM3.6％減少が発生した。 (https://komori.app/company/8739/filing/2022-fy) - FY2024-Q1 顕在化 「日経平均株価は前期末に比べ18.4％と大幅に上昇し33,189.04円で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当第１四半期末運用資産残高は、１兆6,492億円（注１）と前期末に比して9.9％の増加となりました。」 — 日本株式市場が前期末比18.4％上昇し、運用資産残高も9.9％増加するなど、日本・アジア株式市場への収益依存に関わる市場変動が実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2023-q1) - FY2024-Q2 顕在化 「日経平均株価は前期末に比べ13.6％と上昇し31,857.62円で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当第２四半期末運用資産残高は、１兆6,412億円（注１）と前期末に比して9.3％の増加となりました。」 — 日本株式市場が前期末比13.6％上昇し、運用資産残高も9.3％増加するなど、日本・アジア株式市場への収益依存に関わる市場変動が実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2023-q2) - FY2024-Q3 顕在化 「日経平均株価は前期末に比べ19.3％と上昇し33,464.17円で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当第３四半期末運用資産残高は、１兆6,575億円（注１）と前期末に比して10.4％増となりました。」 — 日本株式市場が前期末比19.3％上昇し、運用資産残高も10.4％増加するなど、日本・アジア株式市場への収益依存に関わる市場変動が実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2023-q3) - FY2025-H1 顕在化 「日経平均株価は前期末に比べ6.1％下落し37,919.55円で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当中間期末運用資産残高は、１兆9,011億円（注１）と前期末に比して0.6％の増加となりました。」 — 米金利、為替、中東情勢及び国内政治等を背景に日本株式市場が前期末比6.1％下落する市場変動が発生した。一方、運用資産残高は0.6％増加した。 (https://komori.app/company/8739/filing/2024-h1) - FY2026-H1 顕在化 「日経平均株価は９月下旬に過去最高値を更新し、前期末に比べ26.2％と大幅に上昇し44,932.63円で取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当中間期末運用資産残高は、２兆1,124億円（注１）と前期末に比して12.8％の増加となりました。」 — 日本株式市場が前期末比26.2％上昇し、運用資産残高も12.8％増加するなど、日本・アジア株式市場への収益依存に関わる市場変動が実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2025-h1) - 2026-04-07 顕在化 「日経平均株価 58,850.27 51,063.72 ▲13.23％ 東証株価指数 3,938.68 3,497.86 ▲11.19％ 韓国総合株価指数 6,244.13 5,052.46 ▲19.08％ KOSDAQ 指数 1,192.78 1,052.39 ▲11.77％ 香港ハンセン指数 26,630.54 24,788.14 ▲6.92％」 — 日本・韓国・香港の株式市場が前月から下落し、同月のグループ全体の運用資産残高も9.2％減少した。市場変動と運用資産残高の減少が同時に開示されている。 (https://komori.app/company/8739/disclosure/20260407599208) - 2026-05-07 顕在化 「株式市場の影響もあり2026年3月末のAUMは前期比19.8%増加。」 — 株式市場の上昇がAUMの増加に影響した実績を示しており、市場変動と運用資産残高の連動が現れている。 (https://komori.app/company/8739/disclosure/20260507518262) - FY2026 顕在化 「日経平均株価は51,063.72円で当年度の取引を終えました。このような市場環境のもと、当社グループの当連結会計年度末運用資産残高は、２兆2,428億円（注１）と前期末に比して19.8％増加いたしました。」 — 日本株式市場の大幅上昇とAUM増加が発生し、日本・アジア株式市場への収益依存が上昇局面で実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/filing/2025-fy) - 2026-07-31 顕在化 「その結果、日経平均株価は前期末に比べ37.2％上昇し70,062.32円で取引を終えました。」 — 日本株式市場が前期末比37.2％上昇し、同時に運用資産残高も16.5％増加した。日本・アジア株式市場への収益依存に関わる市場変動が上昇局面で実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/disclosure/20260731505259) - 2026-07-31 顕在化 「株式市場の影響もあり2026年6月末のAUMは前年同期比31.6%増加。」 — 日本・アジア株式市場の変動がAUMの増加に影響したことを明示しており、市場依存に関するリスクが実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/disclosure/20260731505594) - 2026-08-07 顕在化 「当社グループの運用資産残高は、運用パフォーマンスによる増減のほか、外貨建ての運用資産残高を日本円に換算することによる為替変動、ファンドの設定・解約等によっても増減いたします。」 — 2026年7月は日経平均株価が8.14％、韓国総合株価指数が22.19％下落する一方、香港ハンセン指数は13.13％上昇し、運用資産残高は前月末比1.4％減少した。市場変動と為替・ファンドの設定・解約等によるAUM変動が実績に現れている。 (https://komori.app/company/8739/disclosure/20260807513776)