# 信用供与先と担保価格下落による回収リスク｜日本証券金融（8511）の変遷

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## 経過

- FY2017 初出 「信用供与先の経営状況の急激な悪化に加え担保として受入れている株券等の価格が想定を超えて下落した場合は、貸出債権を回収できないおそれがあります。」 — 流動性の高い有価証券担保、社内格付、信用リスクの計量化、ストレステスト、自己査定などで管理しているが、信用供与先の悪化や担保価格下落による回収不能リスクを認識している。 (https://komori.app/company/8511/filing/2016-fy)
- FY2018 再掲 「信用供与先の経営状況の急激な悪化に加え担保として受入れている株券等の価格が想定を超えて下落した場合は、貸出債権を回収できないおそれがあります。」 — 信用供与先の悪化や担保価格下落による回収リスクを引き続き認識し、社内格付、信用リスク計量、ストレステスト、担保の日々の値洗い等を実施している。 (https://komori.app/company/8511/filing/2017-fy)
- FY2025-H1 対処 「取引期間中は日々時価評価を行い、マージンコール（現金担保と債券時価額との差額を受払すること）を適切に実施することでエクスポージャーを抑制しています。」 — 債券レポ・現先取引について、日々の時価評価、マージンコール、信用度の比較的高い金融機関や中央清算機関の利用により、信用供与先・担保価格変動によるエクスポージャーと信用リスクを抑制する運用が具体的に示された。 (https://komori.app/company/8511/filing/2024-h1)
- FY2025 対処 「取引期間中は日々時価評価を行い、マージンコール（現金担保と債券時価額との差額を受払すること）を適切に実施することでエクスポージャーを抑制しています。」 — 債券レポ・現先取引等について、日次の時価評価、マージンコール、ヘアカット、信用度の比較的高い金融機関・中央清算機関の利用により、担保価格下落・信用供与先に対するエクスポージャーを抑制する運用が具体化した。 (https://komori.app/company/8511/filing/2024-fy)