# 資産効率と分散を重視した投資ポートフォリオ｜あおぞら銀行（8304）の変遷 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/8304/threads/6b829877b870 企業ページ: https://komori.app/company/8304 ## 経過 - FY2017-Q1 初出 「グローバルマーケットにおける不透明感が強まる中、資産効率を重視しリスク分散が効いた投資ポートフォリオの構築により利息収入の確保を図っており、当第１四半期連結累計期間においては有価証券利息配当金、国債等債券損益をそれぞれ43億円、23億円計上しております。期中評価益は増加しており、分散と相関を意識した運営の結果、当四半期末283億円となりました。」 — 投資信託・REIT等を増加させる一方で日本国債・外国国債を減少させ、分散と相関を意識した運営を記載している。 (https://komori.app/company/8304/filing/2016-q1) - FY2017-Q2 前進 「当中間期はETF、モーゲージ債等を増加させる一方、投資信託、外国国債等を減少させております。グローバルマーケットにおける不透明感が継続する中、資産効率を重視しリスク分散が効いた投資ポートフォリオの構築により利息収入の確保を図っており、当中間期においては有価証券利息配当金、国債等債券損益をそれぞれ106億円、43億円計上しております。分散と相関を意識した運営の結果、期中評価益は３月末比116億円増加し、当中間期末347億円となっております。」 — ETF・モーゲージ債を増加させ、投資信託・外国国債を減少させるポートフォリオ調整を実施した。期中評価益は347億円となり、3月末比116億円増加した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2016-q2) - FY2017-Q3 前進 「当第３四半期連結累計期間はETF、モーゲージ債等を増加させる一方、日本国債、投資信託等を減少させております。グローバルマーケットにおける不透明感が継続する中、資産効率を重視しリスク分散が効いた投資ポートフォリオの構築により利息収入の確保を図っており、当第３四半期連結累計期間においては有価証券利息配当金、国債等債券損益をそれぞれ171億円、54億円計上しております。」 — ETF・モーゲージ債を増加させ、日本国債・投資信託を減少させるポートフォリオ調整を実施し、利息配当金171億円、債券損益54億円を計上した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2016-q3) - FY2018-Q1 前進 「外国債券については、前年度１-３月期に削減した米国債等のポジションを再構築したこと等により、1,325億円の増加となっております。資産効率を重視しリスク分散が効いた投資ポートフォリオの構築により利息収入の確保を図っており、当第１四半期累計期間においては有価証券利息配当金、国債等債券損益、株式等関係損益をそれぞれ75億円、10億円、33億円計上しております。」 — 削減していた米国債等のポジションを再構築し、外国債券が1,325億円増加した。ポートフォリオ運営の結果として、有価証券利息配当金75億円、国債等債券損益10億円、株式等関係損益33億円を計上した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2017-q1) - FY2018-Q2 前進 「有価証券は、平成29年３月末比2,255億円（24.0％）増加し、１兆1,635億円となっております。うち外国債券は、前年度１－３月期に削減した米国債等のポジションを再構築したこと等により、1,880億円増加しました。資産効率を重視しリスク分散が効いた投資ポートフォリオの構築により利息収入の確保を図っており、当中間期においては有価証券利息配当金、国債等債券損益、株式等関係損益をそれぞれ147億円、16億円、41億円計上しております。」 — 有価証券残高が2,255億円増加し、削減していた米国債等のポジションを再構築したことで外国債券が1,880億円増加した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2017-q2) - FY2018-Q3 前進 「有価証券は平成29年３月末比2,347億円（25.0％）増加し、１兆1,726億円となりました。うち外国債券は、前年度１-３月期に削減した米国債等のポジションを再構築したこと等により、1,635億円増加しました。資産効率を重視しリスク分散が効いた投資ポートフォリオの構築により利息収入の確保を図っており、当期においては有価証券利息配当金、国債等債券損益、株式等関係損益をそれぞれ228億円、17億円、74億円計上しております。」 — 有価証券残高が2,347億円増加し、米国債等のポジション再構築により外国債券が1,635億円増加した。分散投資による利息収入等として、有価証券利息配当金228億円、債券損益17億円、株式等関係損益74億円を計上した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2017-q3) - FY2019-Q1 前進 「有価証券は、ETFや投資信託に対する投資ポジションの積み増し等により、前期末比545億円（4.8％）増加し１兆1,943億円となっております。」 — ETF・投資信託への投資ポジションを積み増し、有価証券残高が前期末比545億円増加した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2018-q1) - FY2019-Q2 前進 「有価証券は、外国国債及びETFを中心に、円安の影響も含め、2018年３月末比1,418億円（12.4％）増加し、１兆2,816億円となっております。」 — 外国国債及びETFを中心に有価証券残高を積み増し、残高は3月末比1,418億円増加した。資産効率と分散を重視したポートフォリオ運営の具体的な進展である。 (https://komori.app/company/8304/filing/2018-q2) - FY2019-Q3 前進 「有価証券は、2018年３月末比692億円（6.1％）増加し、１兆2,090億円となっております。当四半期末の評価損益は、年末にかけて金融市場が大きく下落したことから、３月末比606億円減少し21億円の評価損となっております。」 — 有価証券残高は3月末比692億円増加した一方、年末にかけた金融市場の下落により評価損に転じた。 (https://komori.app/company/8304/filing/2018-q3) - FY2019 前進 「有価証券は、前期末比1,010億円（8.9％）増加し、１兆2,408億円となっております。当期末の評価損益は、昨年末以降改善し、379億円の評価益となっております。」 — 有価証券残高を1,010億円積み増し、期末評価損益は379億円の評価益となった。 (https://komori.app/company/8304/filing/2018-fy) - FY2020-Q1 前進 「有価証券は、前期末比263億円（2.1％）増加し、１兆2,671億円となっております。当四半期末の評価損益は、前期末比112億円改善し、491億円の評価益となっております。」 — 有価証券残高を前期末比263億円積み増し、評価損益も491億円の評価益へ112億円改善した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2019-q1) - FY2020-Q2 前進 「有価証券は、2019年３月末比440億円（3.6％）増加し、１兆2,849億円となりました。当中間期末の評価益は、３月末比127億円増加し507億円となっております。国債等債券損益は、市場環境変化を捉えた機動的な対応により、米国債やREITの売却益を中心に97億円の利益となりました（前年同期は21億円の利益）。」 — 有価証券残高を440億円積み増し、評価益は507億円へ127億円増加した。市場環境に応じた米国債・REITの売却により国債等債券損益も97億円となった。 (https://komori.app/company/8304/filing/2019-q2) - FY2020-Q3 前進 「国債等債券損益は、市場環境変化を捉えた機動的な対応により、米国債やREITの売却益を中心に123億円の利益となりました（前年同期は41億円の利益）。」 — 市場環境に応じた米国債・REITの売却など機動的なポートフォリオ運営により、国債等債券損益は123億円となった。有価証券残高は1兆2,461億円、評価損益は551億円となっている。 (https://komori.app/company/8304/filing/2019-q3) - FY2021-Q1 前進 「有価証券は、米国モーゲージ債の増加等により、前期末比590億円増加し、１兆1,326億円となっております。当四半期末の評価損益は、金融市場の回復により、前期末比363億円改善し、177億円の評価益となっております。引き続きリスク管理を徹底しつつ市場の動きを注意深くモニターし、慎重に対応してまいります。」 — 米国モーゲージ債等を含む有価証券残高が590億円増加し、評価損益も177億円の評価益へ改善した。市場をモニターしながら慎重にポートフォリオを運営している。 (https://komori.app/company/8304/filing/2020-q1) - FY2021-Q2 前進 「有価証券残高は１兆1,300億円（2020年３月末比563億円増）。有価証券ポートフォリオのリバランスを実施。外貨クレジットETF等のリスク資産は減少、外国債券が増加」 — 有価証券残高を563億円増加させる一方、外貨クレジットETF等のリスク資産を減少させ、外国債券を増加させるリバランスを実施した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2020-q2) - FY2021-Q3 前進 「有価証券ポートフォリオのリバランスを実施。外貨クレジットETF等のリスク資産は減少、地方債・外国債券等が増加」 — 有価証券残高を2020年3月末比1,732億円増加させる一方、外貨クレジットETF等のリスク資産を減らし、地方債・外国債券等を増加させるリバランスを実施した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2020-q3) - FY2021 前進 「有価証券残高は１兆3,933億円（前期末比3,196億円増）」「評価損益は434億円（前期末比621億円改善）」 — 有価証券残高を大幅に積み増し、評価損益も改善した。市場環境を踏まえたポートフォリオ運営の進展が数値で示されている。 (https://komori.app/company/8304/filing/2020-fy) - FY2022-Q1 前進 「・有価証券残高は １兆4,041億円 （前期末比 108億円 増） ・評価損益は 606億円（ 前期末比 172億円増）」 — 有価証券残高を前期末比108億円増加させ、評価損益も606億円へ172億円改善した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2021-q1) - FY2022-Q2 前進 「・有価証券残高は１兆3,471億円（2021年３月末比462億円減少） - 米国金利動向を踏まえ、第１四半期に続き、第２四半期も米国債・米モーゲージ債を中心に残高減少 ・評価損益は605億円（３月末比170億円増）」 — 米国金利動向を踏まえ、米国債・米モーゲージ債を中心に残高を減少させる一方、評価損益は605億円へ増加した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2021-q2) - FY2022-Q3 前進 「有価証券残高は１兆3,420億円（2021年３月末比512億円減少）」「米国金利動向を踏まえ、上半期に続き、第３四半期も米国債のポジション調整を実施し、外国国債の残高は減少」「評価損益は600億円（2021年３月末比166億円増）」 — 米国金利動向を踏まえて米国債のポジション調整を継続し、有価証券残高を減少させる一方、評価損益は600億円へ増加した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2021-q3) - FY2023-Q1 前進 「・有価証券残高は１兆3,614億円（前期末比1,167億円減少） - リスク削減オペレーションを進める中、国債・地方債・ETF・REIT・投資信託の売却等により残高が減少 ・評価損益は554億円の評価損（前期末比613億円減少）」 — 市場環境を踏まえ、国債・地方債・ETF・REIT・投資信託の売却等によって有価証券残高を減少させ、ポートフォリオのリスク削減を進めた。 (https://komori.app/company/8304/filing/2022-q1) - FY2023-Q3 前進 「・有価証券残高は１兆3,335億円（2022年３月末比1,445億円減少） - 第３四半期より有価証券ポートフォリオにかかる評価損の一括処理を開始した結果、外国国債、地方債の残高が減少 ・評価損益は796億円の評価損（2022年３月末比855億円減）」 — 有価証券ポートフォリオの評価損を一括処理し、外国国債・地方債を中心に残高を削減した。残高は1,445億円減少し、評価損益は796億円の評価損となった。 (https://komori.app/company/8304/filing/2022-q2) - FY2024-Q1 その他 「有価証券評価損は、円安の影響（約75億円）および株式売却益計上（57億円）等により、３月末比130億円増加の769億円」 — 有価証券残高は3月末から増加した一方、有価証券評価損は円安の影響等により769億円へ拡大した。株式売却益57億円も計上している。 (https://komori.app/company/8304/filing/2023-q1) - FY2024-Q2 その他 「有価証券評価損は、３月末比287億円増加の926億円。主に円安の影響（136億円）及び実現益の計上（国債等債券損益64億円、株式等関係損益94億円）による増加」 — 有価証券残高は2023年3月末の1兆3,194億円から1兆4,140億円へ増加する一方、有価証券評価損は926億円へ287億円拡大した。円安や実現益の計上が評価損の変動要因として示されている。 (https://komori.app/company/8304/filing/2023-q2) - FY2024-Q3 前進 「米国金利上昇等の影響を受けて評価損を抱えることとなった外国債券を中心とした有価証券について、来期以降のポートフォリオ運営の柔軟性確保と収益改善を目的として、売却による処理を加速することとしました。第３四半期に外貨ETFの売却処理を開始し、第４四半期に残る外貨ETF、モーゲージ債の一部を売却する予定としており、これらの処理の結果、第３四半期に111億円、第４四半期に298億円、下期で410億円の損失を計上する見込みです。有価証券評価損益は、９月末の△926億円から12月末に△815億円となり、2024年３月末には△560億円に改善する見込みであり、有価証券ポートフォリオの再構築に向けて大きく前進することとなりました。」 — 外貨ETF等の売却処理を開始・加速し、売却損を計上する一方、有価証券評価損は9月末の926億円から12月末の815億円へ縮小した。2024年3月末には560億円への改善を見込んでいる。 (https://komori.app/company/8304/filing/2023-q3) - FY2025-H1 対処 「評価損については、今年度計画の想定範囲内でコントロール」 — 有価証券ポートフォリオの評価損について、今年度計画の想定範囲内で管理できていると記載している。前期までの評価損拡大・売却処理の局面から、計画内でのコントロールを示す記述へ変化した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2024-h1) - FY2025 対処 「外貨有価証券ポートフォリオは実質リスク残高をゼロとする運営を継続、償還に伴い含み損は減少」 — 外貨有価証券について実質リスク残高をゼロとする運営を継続し、償還に伴って含み損が減少したと説明している。 (https://komori.app/company/8304/filing/2024-fy) - FY2026-H1 対処 「その他有価証券評価差額金 △ 39,532 △ 26,727」 — その他有価証券評価差額金の評価損は、前年度末の395億32百万円から267億27百万円へ縮小した。 (https://komori.app/company/8304/filing/2025-h1) - 2026-05-14 対処 「その他有価証券評価差額金 △39,532 △24,972」 — その他有価証券評価差額金の評価損が前期末から縮小した。 (https://komori.app/company/8304/disclosure/20260513528028) - 2026-05-14 対処 「償還期限のない有価証券レガシー資産の処理に着⼿し、クレジットETFの残⾼は前年度⽐▲178百万米ドル（▲38％）」 — 償還期限のないレガシー資産の処理開始とクレジットETF残高の削減を示した。 (https://komori.app/company/8304/disclosure/20260514532886) - 2026-05-27 対処 「一方で、米国オフィス向けローンの削減、海外有価証券処理の着手などレガシー資産の圧縮も進み、財務の健全性は一段と向上しました。」 — 米国オフィス向けローンおよび海外有価証券について、レガシー資産の圧縮を進めたと記載している。 (https://komori.app/company/8304/disclosure/20260526548849) - FY2026 対処 「償還期限のない有価証券レガシー資産の処理に着手し、クレジットETFの残高は前年度比178百万米ドル減少（△38％）」 — レガシー資産の処理に着手し、クレジットETF残高を38％削減した。その他有価証券評価差額金の評価損も前年度末の395億円から250億円へ縮小している。 (https://komori.app/company/8304/filing/2025-fy) - 2026-07-31 対処 「その他有価証券 △22,701 13,922 48,894 71,595 △36,623 32,037 68,661」 — その他有価証券の評価損が2026年3月末の△366億23百万円から△227億1百万円へ縮小した。 (https://komori.app/company/8304/disclosure/20260730502846) - 2026-07-31 対処 「償還期限のないレガシー資産（クレジットETF）の売却を継続、1Qは51百万ドル削減し、残高は235百万ドルまで縮小」 — レガシー資産の売却継続と残高縮小を示した。 (https://komori.app/company/8304/disclosure/20260731504876) - 2026-11-11 対処 「中間期で外国有価証券を238百万ドル売却、クレジットETFは今年度中の売却完了を目指す。」 — 外国有価証券の売却実績とクレジットETFの年度内売却目標を示し、レガシー資産処理を進めている。 (https://komori.app/company/8304/disclosure/20261106568126) - 2026-11-11 対処 「その他有価証券 △25,416 11,207 61,232 86,648 △36,623 32,037 68,661」 — その他有価証券の評価損益は2026年3月末の△366億23百万円から2026年9月末の△254億16百万円へ改善し、評価損も686億61百万円から866億48百万円へ変化した。 (https://komori.app/company/8304/disclosure/20261110571362)