# ゼビオホールディングス（8281） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/8281/disclosure/20240521502708
種別: 経営計画
開示日: 2024-05-21
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企業ページ: https://komori.app/company/8281

## 何が変わったか

資本コストとROEの現状を分析し、ROEを株主資本コストに見合う水準へ高めるため、2024年度から2026年度までの成長投資、低効率事業の見直し、株主還元などの方針を策定した。

## 会社が挙げた理由

会社の持続的成長と中長期的な企業価値向上を図るため。また、想定以上のコスト上昇と市場環境の変化により、2023年度のROEが計画を下回ったため。

## 開示の要点

- 計画の名称: 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について
- 計画期間: 2024年度〜2026年度
- 計画に対する動き: 策定
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"2.1％（2023年度実績）","revised_forecast":"6％超え（2026年度計画）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 長期安定配当の継続（具体策の対象期間：2024年度〜2026年度）
- 自己株式取得の方針: 機動的な自己株式取得の実行。取得枠・具体的な時期・条件はnot_disclosed。
- 資本コスト: 株主資本コスト6.6％（2023年度、CAPMによる算出）。株主資本コスト6％程度を目指す。
- PBR・株価に関する自己評価: not_disclosed
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: スポーツ用品小売市場の持続的成長を前提とする。
- 重点施策: 持続的成長に向けた成長投資への集中、既存店活性化、新規出店、事業インフラ整備、事業ごとの定量(ROIC)、定性(グループシナジー)評価、低効率事業の縮小や撤退、坪売上高および商品回転の向上、保有資産の再評価と流動化等の推進、機動的な自己株式取得の実行、長期安定配当の継続、サスティナビリティ経営の実現、人的資本投資と人材育成
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"2.1％（2023年度実績）","change":"計画に対して下振れ","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 想定以上のコスト上昇、市場環境の変化
- 取締役会決議日: 2024年5月21日
- 公表日: 2024年5月21日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について現状を分析・評価し、改善に向けた今後の取り組み方針について策定」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「具体策（2024年度〜2026年度）」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2024年度〜2026年度」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2023年度は想定以上のコスト上昇と市場環境の変化の中で計画に対して下振れし、ROEは2.1％に留まる」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 初出（原文: 「「2024年5月21日開催の取締役会において…今後の取り組み方針について策定いたしましたので、お知らせいたします」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「グラフに「当期純利益（億円）」を掲載し、「ROE6％超えを目指す」としている。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「ROEと株主資本コストの推移」および「2021年度」「2022年度」「2023年度」「2024年度（計画）」「2025年度（計画）」「2026年度（計画）」」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「「ROEは2.1％に留まる」および「ROE6％超えを目指す」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「事業ごとの定量(ROIC)、定性(グループシナジー)評価」」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「サスティナビリティ経営の実現」「人的資本投資と人材育成」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「スポーツ用品小売市場の持続的成長を前提にした適切なキャピタルアロケーション」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 未達を明示（原文: 「「2023年度は…計画に対して下振れし、ROEは2.1％に留まる」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 主要指標のみ対比（原文: 「「ROEと株主資本コストの推移」の図に、2021年度〜2023年度の実績と2024年度〜2026年度の計画を掲載している。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「開示は「ROE6％超えを目指す」などの方針を示しているが、従前の最終年度目標との扱いは記載していない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 原因の説明あり（原文: 「「想定以上のコスト上昇と市場環境の変化の中で計画に対して下振れ」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「2023年度の当社グループの株主資本コストは6.6％」「0.77％＋0.94×6.24％＝6.6％」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 定性的（原文: 「「機動的な自己株式取得の実行」「長期安定配当の継続」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「コア事業への投資」「経営基盤強化」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「保有資産の再評価と流動化等の推進」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「表題は「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について」だが、PBRの数値や株価水準の評価は示されていない。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「持続的成長に向けた成長投資への集中」「低効率事業の縮小や撤退」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「既存店活性化、新規出店、事業インフラ整備」「保有資産の再評価と流動化等の推進」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「「スポーツ用品小売市場の持続的成長を前提」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「具体策として「成長投資への集中」「新規出店」「自己株式取得」などを掲げているが、M&A・提携への言及はない。」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「具体策（2024年度〜2026年度）」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「ROE6％超えを目指す」「機動的な自己株式取得の実行」「長期安定配当の継続」」）