# 営業キャッシュ・フローからの投資資金調達と成長投資への優先配分｜Ｊｏｓｈｉｎ（8173）の変遷

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## 経過

- FY2021-Q1 初出 「中期的に必要な投資資金は事業からのキャッシュ・フローより支出し、創出キャッシュは成長への投資に優先配分します。
計画期間３カ年累計の営業キャッシュ・フロー　　400億円～450億円」 — JT-2023の財務戦略として、事業からのキャッシュ・フローで投資資金を賄い、創出キャッシュを成長投資へ優先配分する方針と、3カ年累計営業キャッシュ・フロー400億円～450億円の目標を初めて設定している。 (https://komori.app/company/8173/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 再掲 「中期的に必要な投資資金は事業からのキャッシュ・フローより支出し、創出キャッシュは成長への投資に優先配分。
計画期間３カ年累計の営業キャッシュ・フロー　　400億円～450億円」 — 事業からのキャッシュ・フローで投資資金を賄い、創出キャッシュを成長投資へ優先配分する財務戦略と、3カ年累計営業キャッシュ・フロー400億円～450億円の目標を再確認している。 (https://komori.app/company/8173/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 再掲 「中期的に必要な投資資金は事業からのキャッシュ・フローより支出し、創出キャッシュは成長への投資に優先配分。
計画期間３カ年累計の営業キャッシュ・フロー　　400億円～450億円」 — 事業からのキャッシュ・フローで投資資金を賄い、創出キャッシュを成長投資へ優先配分する財務戦略と、3カ年累計営業キャッシュ・フロー400億円～450億円の目標を再確認している。 (https://komori.app/company/8173/filing/2020-q3)
- FY2021 後退 「中期的に必要な投資資金は事業からのキャッシュ・フローより支出し、創出キャッシュは成長への投資に優先配分します。」 — 事業キャッシュ・フローから投資資金を支出し、創出キャッシュを成長投資に優先配分する方針は維持しているが、前四半期まで記載されていた計画期間3カ年累計400億円～450億円の営業キャッシュ・フロー数値は本年次計画本文では記載されていない。 (https://komori.app/company/8173/filing/2020-fy)
- FY2022 再掲 「中期的に必要な投資資金は事業からのキャッシュ・フローより支出し、創出キャッシュは成長への投資に優先配分する。」 — 事業キャッシュ・フローから投資資金を支出し、創出キャッシュを成長投資に優先配分する財務戦略を、計画値の見直し後も維持している。 (https://komori.app/company/8173/filing/2021-fy)
- FY2023-Q3 再掲 「この計画は、当グループの経営資源及び販売形態を有機的に統合・再編して、本業に一層磨きをかけるべく①各種販売チャネルの融合と、②人財ポテンシャルを引き出し、最大活用することを基本方針とし、営業キャッシュ・フローの創出と将来の成長に向けた投資の実行により、更なる発展に向けた強固な事業基盤の構築を目指した計画で、目標達成に向け具体的な戦略立案により、着実に計画を遂行しております。」 — 営業キャッシュ・フローを創出し、将来の成長に向けた投資を実行する財務・投資方針を、計画最終年度でも再確認している。 (https://komori.app/company/8173/filing/2022-q3)
- FY2023 再定義 「未来への「成長投資」を中心に「株主還元」「有利子負債削減」への配分をキャッシュアロケーションの中でバランスよく実施し、資本効率を最適化」 — 従来の営業キャッシュ・フローから成長投資へ優先配分する方針を、JT－2025では成長投資、株主還元、有利子負債削減のバランス配分へ整理し直している。 (https://komori.app/company/8173/filing/2022-fy)
- FY2024 再掲 「未来への「成長投資」を中心に「株主還元」「有利子負債削減」への配分をキャッシュアロケーションの中でバランスよく実施し、資本効率を最適化」 — JT－2025において、成長投資、株主還元、有利子負債削減をバランスよく配分し、資本効率を最適化する方針を再確認している。 (https://komori.app/company/8173/filing/2023-fy)
- 2026-05-08 再定義 「営業キャッシュ・フローをベースに将来の事業成長に資する積極的な投資と株主還元の両立を実行」 — 営業キャッシュ・フローの投資配分について、成長投資と株主還元を両立させるキャッシュアロケーションへ整理している。 (https://komori.app/company/8173/disclosure/20260508519693)
- FY2026 後退 「Ｅ．キャッシュアロケーション・株主還元
営業キャッシュ・フローをベースに将来の事業成長に資する積極的な投資と株主還元の両立を実行
DOEの採用による業績変動に左右されない安定的な還元を基本とし業績向上による増配を目指す
計画期間３カ年累計の営業キャッシュ・フロー　　350億円～400億円」 — JT－2025の営業キャッシュ・フロー400億円～450億円から、JT－2028では350億円～400億円へ計画値を変更し、DOEを用いた安定還元と成長投資の両立へ整理した。 (https://komori.app/company/8173/filing/2025-fy)