# 成長投資と株主還元へのキャッシュアロケーション｜加賀電子（8154）の変遷

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## 経過

- FY2025 初出 「新中計では、企業価値の向上に向けて、財務規律を維持しつつ、創出したキャッシュは「成長投資」と「株主還元」に重点的に配分することを基本的な考え方としております。この考えに基づき、新中計期間中の３ヵ年で獲得する営業キャッシュフローを600億円程度と見込み、その配分については、株主還元に220億円から300億円規模、新規M&AやEMS事業における生産能力増強など成長投資には300億円超を配分することを目安にしております。」 — 中期経営計画2027で、営業キャッシュ・フロー約600億円を株主還元220億～300億円規模と成長投資300億円超に配分する考え方を初めて明示した。 (https://komori.app/company/8154/filing/2024-fy)
- 2026-05-14 前進 「また、「資本戦略の実践」については、同年８月、当社の主力取引銀行４行が保有する当社株式全数（約492万株、発行済株式総数（自己株式を除く）の9.4％）を総額144億円で取得するとともに、全株式を消却しました。」 — 中期経営計画2027の資本戦略について、主力取引銀行保有株式の取得および全株式消却を実施したことを具体的に記載した。 (https://komori.app/company/8154/disclosure/20260514532098)
- 2026-05-14 再掲 「財務規律を維持しつつ、創出キャッシュは成長投資および株主還元に積極的に配分する考え方」 — 成長投資と株主還元へのキャッシュ配分方針を再確認し、当期の期末配当の増額をその方針に基づく対応として説明した。 (https://komori.app/company/8154/disclosure/20260514532166)
- FY2026 前進 「重点施策の「M&Aへの挑戦」では、2025年７月に協栄産業株式会社をTOBにより連結子会社としました。また、「資本戦略の実践」については、同年８月、当社の主力取引銀行４行が保有する当社株式全数（約492万株、発行済株式総数（自己株式を除く）の9.4％）を総額144億円で取得するとともに、全株式を消却しました。」 — 中期経営計画2027の初年度に、成長投資として協栄産業の連結子会社化を実施し、株主還元・資本政策として過去最大規模の自己株式取得と消却を実行した。 (https://komori.app/company/8154/filing/2025-fy)
- 2026-09-25 前進 「財務規律を維持しつつ、計画期間中に創出したキャッシュは成長投資および株主還元に積極的に配分するキャッシュアロケーションの考え方」 — キャッシュアロケーション方針に基づき、負ののれん発生益を除外した実質ベースの利益修正を配当予想に反映し、特別配当を設定した。 (https://komori.app/company/8154/disclosure/20260924539188)