# ＰＢＲ改善計画に基づく成長投資・社員還元・株主還元の強化｜三陽商会（8011）の変遷

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## 経過

- FY2024 初出 「2023年10月に公表した「ＰＢＲ改善計画」において、手元必要資金以外のキャッシュは、積極的に成長投資や社員還元、株主還元に活用するという方針を示しており、その時々の状況に応じて臨機応変に対応してまいります。」 — 手元必要資金以外のキャッシュを成長投資・社員還元・株主還元に活用するPBR改善計画を、資本戦略の新たな枠組みとして記載している。2025年2月期のROE7.5％、DOE4％計画とも結び付けている。 (https://komori.app/company/8011/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 前進 「2022年４月14日公表の「中期経営計画（2023年２月期～2025年２月期）」及び2024年４月12日公表の「2024年２月期決算説明資料」において表明した株主還元の強化方針に基づき、株主還元の拡充及び資本効率の向上を図る為、自己株式の取得を行うものであります。」 — ＰＢＲ改善計画等に基づく成長投資・社員還元・株主還元の強化に関連して、株主還元の拡充と資本効率向上を目的とする自己株式取得を具体的に決議した。取得上限は101万株、総額30億円である。 (https://komori.app/company/8011/filing/2024-h1)
- FY2025 前進 「７つの基幹ブランドを擁する強固なポートフォリオをベースとした成長戦略の実行と新たな成長戦略やＭ＆Ａを通じて利益を積み増し、配当水準の段階的な向上と自社株式取得等、株主還元の更なる強化策を講じることにより平時のＲＯＥ10％の達成を目指します。」 — ＰＢＲ改善計画に基づく資本戦略を新中期計画に組み込み、ブランド成長・Ｍ＆Ａ、配当引上げ、自社株式取得、成長投資・社員還元を通じたROE10％の達成方針を具体化している。 (https://komori.app/company/8011/filing/2024-fy)
- 2026-04-14 前進 「PBR改善計画を継続推進。各種施策実行による株主資本コストを上回るROEの維持・更なる向上、IR活動の更なる強化、中期経営計画の実行により、PBRの更なる改善を図る」 — PBR改善計画を継続し、ROE向上、IR・SR活動、中期計画の実行を一体の施策として整理している。 (https://komori.app/company/8011/disclosure/20260413502628)
- 2026-04-14 再掲 「この為、自己資本の一時的な圧縮による資本効率の見かけ上の改善にとどまらず、市場からの評価向上につながる持続的な収益力、即ち「稼ぐ力」を強化していく必要があると考えております。」 — 自己資本の一時的な圧縮による資本効率改善よりも、成長投資を通じた持続的な収益力と企業価値向上を重視する資本配分方針を再確認している。 (https://komori.app/company/8011/disclosure/20260413502831)
- 2026-05-12 再掲 「自己資本の一時的な圧縮による資本効率の見かけ上の改善にとどまらず、市場からの評価向上につながる持続的な収益力、即ち「稼ぐ力」を強化していく必要があると考えております。」 — PBR改善計画について、自己資本の一時的な圧縮ではなく、持続的な収益力の強化と成長投資を通じて進める考え方を再確認している。 (https://komori.app/company/8011/disclosure/20260511523298)
- FY2026 前進 「株主還元の拡充及び資本効率の向上を図る為、2026年２月期に、519,400株、1,718,368,000円の当社普通株式の取得を実施いたしました。また、2,425,900株の当社普通株式を消却いたしました。」 — ＰＢＲ改善計画に基づく株主還元・資本効率向上について、自己株式取得と大量消却を実施し、2027年２月期以降も業績進捗に応じて追加取得を臨機に検討する方針を示している。 (https://komori.app/company/8011/filing/2025-fy)
- 2026-08-31 前進 「2026年4月14日公表の「中期経営計画の進捗状況」において表明した株主還元の強化方針に基づき、株主還元の拡充及び資本効率の向上を図る為、自己株式の取得を行ったものであります。」 — 株主還元の拡充・資本効率向上の方針に基づき、自己株式2,700,000株を45億5,760万円で取得した。 (https://komori.app/company/8011/disclosure/20260826526596)
- 2026-09-01 前進 「同自己株式取得は、2026年4月14日に公表した「中期経営計画の進捗状況」で示した株主還元の強化方針に基づき、株主還元の拡充と資本効率の向上を図ることを目的として実施した。」 — 株主還元強化方針に基づく自己株式取得を実際に完了し、資本効率向上策を進めた。 (https://komori.app/news/57599a87f3e3c6e7)
- FY2027-H1 引き上げ 「②　取得する株式の総数           当社普通株式　2,700,000株（上限）
④　取得価額の総額               5,813,100,000円（上限）
（３）取得結果
②　取得した株式の総数           当社普通株式　2,700,000株
（発行済株式総数（自己株式を除く）に対する割合9.2％）」 — 株主還元・資本効率向上策として、2,700,000株・上限58億1,310万円の自己株式取得を決議し、実際に2,700,000株を45億5,760万円で取得した。前回の101万株・30億円上限を上回る規模となった。 (https://komori.app/company/8011/filing/2026-h1)