# 商品価格・資源市況の変動リスク｜丸紅（8002）の変遷 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/8002/threads/0656595be76f 企業ページ: https://komori.app/company/8002 ## 経過 - FY2016 顕在化 「商品市況は概ね低調に推移しました。原油価格は下落基調をたどりましたが、終盤にはやや反発しました。」 — 原油・石炭・銅・鉄鉱石等の市況低迷がエネルギー・金属の減益・減損として顕在化している。 (https://komori.app/company/8002/filing/2015-fy) - FY2017-Q1 悪化 「売上高は、石油トレーディング分野等における販売価格の下落により、前第１四半期連結累計期間比5,506億円（16.5％）減収の２兆7,917億円となりました。」 — 石油トレーディング分野等の販売価格下落が、前年同期比16.5％の減収として現れている。 (https://komori.app/company/8002/filing/2016-q1) - FY2017-Q2 悪化 「売上高は、石油トレーディング分野等における販売数量の減少及び販売価格下落等により、前第２四半期連結累計期間比１兆1,870億円（18.2％）減収の５兆3,372億円となりました。」 — 石油トレーディング分野等の販売数量減少・販売価格下落による売上高の前年同期比減収率が18.2％となり、第1四半期累計での16.5％から拡大した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2016-q2) - FY2017-Q3 対処 「売上高は、石油トレーディング分野等における販売数量の減少及び販売価格下落等により、前第３四半期連結累計期間比１兆4,316億円（15.0％）減収の８兆924億円となりました。この間、原油をはじめとする商品市況は一旦下落したものの、年末にかけて持ち直しました。」 — 販売数量減少・価格下落による減収は続いた一方、商品市況は年末にかけて持ち直し、前年同期比の減収率は第2四半期累計の18.2％から15.0％となった。 (https://komori.app/company/8002/filing/2016-q3) - FY2017 再掲 「この間、原油をはじめとする商品市況は一旦下落したものの、昨年末にかけて持ち直しました。」 — 商品市況の一時的な下落と年末にかけた持ち直しが記載され、前四半期までの市況認識が年度決算でも確認された。 (https://komori.app/company/8002/filing/2016-fy) - FY2018-Q1 悪化 「一方、この間、原油をはじめとする商品市況はやや軟調に推移しました。」 — 前年度末にかけて持ち直したとの認識から、当第1四半期は原油をはじめとする商品市況がやや軟調との認識に変化している。 (https://komori.app/company/8002/filing/2017-q1) - FY2018-Q2 対処 「一方、この間、原油をはじめとする商品市況はやや軟調に推移した後、緩やかに回復しました。」 — 商品市況はいったん軟調に推移したものの、その後は緩やかに回復したとの認識が示された。 (https://komori.app/company/8002/filing/2017-q2) - FY2018-Q3 対処 「一方、この間、原油をはじめとする商品市況はやや軟調に推移した後、回復しました。」 — 商品市況はいったん軟調に推移したものの、その後は回復したとの認識が示された。 (https://komori.app/company/8002/filing/2017-q3) - FY2019-Q1 悪化 「一方で、米国の政策をうけて通商摩擦や中東情勢の変化が生じ、世界経済全体に不透明感が強まりました。この間、原油をはじめとする商品市況は供給側の要因や米中を中心とした通商摩擦の影響をうけて荒い値動きとなりました。」 — 商品市況は回復基調の記載から、供給要因や米中通商摩擦の影響による荒い値動きとの記載に変化した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2018-q1) - FY2019-Q2 再掲 「この間、原油をはじめとする商品市況は供給側の要因や米中を中心とした通商摩擦の影響をうけて商品ごとに異なる値動きとなりました。」 — 商品市況は一律の回復ではなく、供給要因や米中通商摩擦の影響を受けて商品ごとに異なる値動きとなったと記載された。 (https://komori.app/company/8002/filing/2018-q2) - FY2019-Q3 再掲 「この間、原油をはじめとする商品市況は、供給側の要因や米中を中心とした通商摩擦の影響をうけて、商品ごとに異なる値動きとなりました。」 — 商品市況は供給要因や米中を中心とした通商摩擦の影響を受け、商品ごとに異なる値動きとなったとの認識を再掲している。 (https://komori.app/company/8002/filing/2018-q3) - FY2019 再掲 「この間、原油をはじめとする商品市況は、供給側の要因や米中を中心とした通商摩擦をうけて、商品ごとに異なる値動きとなりました。」 — 商品市況は商品ごとに異なる値動きとなったとの認識を再掲し、商品デリバティブ等による価格変動リスクの軽減も説明している。 (https://komori.app/company/8002/filing/2018-fy) - FY2020-Q1 悪化 「この間、原油をはじめとする商品市況は、供給側の要因や、米中通商摩擦、中東を中心とした地政学リスクの高まりをうけて、商品ごとに異なる値動きとなりました。」 — 商品ごとに異なる値動きが続くなか、従来の供給要因・米中通商摩擦に加え、中東を中心とした地政学リスクの高まりが要因として記載された。 (https://komori.app/company/8002/filing/2019-q1) - FY2020-Q2 悪化 「この間、原油をはじめとする商品市況は、供給側の要因や、米中通商摩擦、中東を中心とした地政学リスクの高まりをうけて、商品ごとに異なる値動きとなりました。」 — 商品ごとに異なる値動きが続くなか、従来の供給側要因・米中通商摩擦に加え、中東を中心とした地政学リスクの高まりが要因として記載された。 (https://komori.app/company/8002/filing/2019-q2) - FY2020-Q3 再掲 「この間、原油をはじめとする商品市況は、供給側の要因や、米中通商摩擦、中東地政学リスクの高まりをうけて、商品ごとに異なる値動きとなりました。」 — 商品市況は、供給側の要因、米中通商摩擦及び中東の地政学リスクの高まりを受け、商品ごとに異なる値動きとなったとの認識を再掲している。 (https://komori.app/company/8002/filing/2019-q3) - FY2020 顕在化 「その結果、各国の経済活動が大幅に制限され、世界経済の急激な縮小、金融市場の混乱、一次産品価格の下落が生じました。特に原油価格は移動制限と景気悪化に伴う需要減少懸念に加え、OPECプラスの協調減産協議決裂により急落しました。また銅価格は世界消費量の半分を占める中国需要の減少懸念や自動車生産の相次ぐ停止等が嫌気され下落しました。」 — 従来の市況変動リスクについて、新型コロナウイルス感染症の拡大等を背景に、原油・銅価格の下落と金融市場の混乱が実際に発生したと記載した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2019-fy) - FY2021-Q1 再掲 「一次産品価格は、原油が４月に一時大暴落したものの、その後は減産と経済活動再開への期待により緩やかに持ち直しました。また、銅などその他の主要一次産品価格は、中国経済の比較的堅調な回復や、原産地での新型コロナウイルス感染拡大による供給減少懸念を受け、総じて上昇しました。」 — 原油価格の急落後の持ち直しと、銅など主要一次産品価格の上昇を記載した。商品市況の変動リスクが継続する一方、当四半期は品目ごとに回復もみられた。 (https://komori.app/company/8002/filing/2020-q1) - FY2021-Q2 その他 「一次産品価格は、原油が４月に一時大暴落したものの、その後は減産と経済活動再開への期待により緩やかに持ち直しました。ただし、需要低迷懸念は強く、上値の重い展開が続きました。一方、中国経済の影響を強く受ける銅や鉄鉱石などの価格は、総じて上昇しました。」 — 原油価格は急落後に持ち直したものの需要低迷懸念が残り、銅・鉄鉱石価格は総じて上昇したと記載した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2020-q2) - FY2021-Q3 その他 「一次産品価格は、原油が４月に一時大暴落したものの、その後は減産と経済活動再開への期待により緩やかに持ち直しました。一方、中国経済の影響を強く受ける銅や鉄鉱石などの価格は総じて上昇が続きました。」 — 原油価格は急落後に緩やかに持ち直し、銅・鉄鉱石価格は中国経済の影響を受けて上昇が続いたと記載した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2020-q3) - FY2021 対処 「一次産品価格は、原油が昨年４月に一時大暴落したものの、その後は減産と経済活動再開への期待、世界的な金融緩和を受けて緩やかに持ち直しました。一方、中国経済の影響を強く受ける銅や鉄鉱石等の価格は総じて上昇が続きました。」 — 原油は急落後に緩やかに持ち直し、銅・鉄鉱石価格は上昇が続いたとの認識を示した。市況変動リスク自体は継続している。 (https://komori.app/company/8002/filing/2020-fy) - FY2022-Q1 その他 「一次産品価格は、大規模金融緩和に加え、需要回復局面での供給制約を受けて上昇圧力がかかりました。原油価格は需要拡大への期待感等から一貫して堅調に推移しました。一方、中国が世界最大の輸入国である銅や鉄鉱石の価格は、過去最高値を更新した後、同国政府の価格抑制策を受けて５月以降に一時軟化しました。」 — 原油価格は堅調に推移し、銅・鉄鉱石価格は過去最高値更新後に一時軟化したと記載された。 (https://komori.app/company/8002/filing/2021-q1) - FY2022-Q2 その他 「原油価格は、WTI価格が７月上旬に６年８ヵ月ぶりの高値をつけた後、いったんは下落しましたが、８月に米国南部を襲ったハリケーンの影響で生産減が懸念されて再び上昇しました。また、中国が世界最大の輸入国である銅や鉄鉱石の価格は過去最高値を更新した後、同国政府の価格抑制策や需要減少懸念を受けて下落基調となりました。」 — 原油価格は高値後に一時下落し、ハリケーンによる供給懸念で再上昇した一方、銅・鉄鉱石価格は過去最高値更新後に下落基調となった。 (https://komori.app/company/8002/filing/2021-q2) - FY2022-Q3 その他 「一次産品価格については、WTI原油が７月と10月に2014年以来の高値をつけ、総じて高水準を維持しました。中国が世界最大の輸入国である銅と鉄鉱石は上半期に過去最高値を記録した後、鉄鉱石は中国政府の鉄鋼生産抑制策を受けて急落、銅は同国の景気減速懸念によりやや軟化したものの、低在庫による需給逼迫感等を背景に高止まりしました。」 — 原油は高水準を維持し、鉄鉱石は急落、銅は軟化後も高止まりするなど、品目ごとの市況の差異を更新した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2021-q3) - FY2022 悪化 「一次産品価格については、需給引締まりを背景とした上昇基調のなか、ロシア・ウクライナ情勢の緊迫化を受けて多くの商品が急騰しました。３月には、WTI原油が2008年以来の高値まで上昇し、銅、原料炭、アルミニウム等が過去最高値を更新しました。」 — ロシア・ウクライナ情勢の緊迫化を受け、原油・銅・原料炭・アルミニウム等の価格が急騰し、市況変動の記載が悪化方向へ変化した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2021-fy) - FY2023-Q1 その他 「一次産品価格は、需給の引締まりやロシア・ウクライナ情勢の緊迫化を受けて、多くの商品が記録的な高水準で推移しました。原油価格は概ね上昇基調が続きました。一方、中国が世界最大の輸入国である銅や鉄鉱石の価格は、同国の景気減速懸念を受けて軟調に推移しました。」 — 原油を含む多くの商品価格は記録的な高水準で推移した一方、銅・鉄鉱石は中国景気減速懸念を受けて軟調となるなど、品目別の市況推移を更新した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2022-q1) - FY2023-Q2 その他 「一次産品価格は、エネルギーと食料を中心に多くの商品が昨年と比べて高値圏で推移したものの、原油価格は6月頃にかけて上昇を続けた後、世界経済の減速懸念に伴う需要鈍化が意識されて下落しました。また、中国が世界最大の輸入国である銅や鉄鉱石の価格も同国の景気減速懸念を受けて軟調に推移しました。」 — エネルギー・食料を中心に高値圏が続く一方、原油は6月頃を境に下落し、銅・鉄鉱石も中国景気減速懸念を受けて軟調となった。 (https://komori.app/company/8002/filing/2022-q2) - FY2023-Q3 その他 「一次産品価格は、エネルギーと食料を中心に多くの商品が昨年と比べて高値圏で推移したものの、原油価格は6月頃にかけて上昇を続けた後、世界経済の減速懸念に伴う需要鈍化が意識されて下落しました。また、中国が世界最大の輸入国である銅や鉄鉱石の価格も同国の景気減速懸念を受けて軟調に推移しました。」 — エネルギー・食料を中心に高値圏が続く一方、原油は6月頃を境に下落し、銅・鉄鉱石も中国景気減速懸念を受けて軟調となった。その後、銅・鉄鉱石は11月から上昇基調となった。 (https://komori.app/company/8002/filing/2022-q3) - FY2024-Q1 悪化 「一次産品価格は、世界経済の減速懸念拡大に伴う需要後退を受けて多くの商品が軟調に推移しました。原油価格はOPECプラスの減産等が下支えしましたが、概ね下落基調が続きました。中国が世界最大の輸入国である銅や鉄鉱石の価格は、同国の景気回復ペース鈍化を受けて下落しました。」 — 一次産品市況について、原油、銅、鉄鉱石等が世界経済の減速懸念や中国の景気回復ペース鈍化を背景に下落基調となった。 (https://komori.app/company/8002/filing/2023-q1) - FY2024-Q2 その他 「一次産品価格は、世界経済の減速懸念拡大に伴う需要後退を受けて多くの商品が昨年度と比べて安値圏で推移したものの、原油価格はOPECプラスの減産等もあり7月以降は上昇しました。中国が世界最大の輸入国である銅や鉄鉱石の価格は、同国の景気回復ペース鈍化を受けて下落しました。」 — 多くの商品が前年より安値圏で推移する一方、原油は7月以降上昇し、銅・鉄鉱石は中国の景気回復ペース鈍化を背景に下落したと記載した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2023-q2) - FY2024-Q3 その他 「一次産品価格は、世界経済の減速に伴う需要後退が重しとなり、総じて昨年度と比べて安値圏で推移しました。原油価格は中東情勢緊迫下でも軟調が続きました。中国が世界最大の輸入国である銅や鉄鉱石の価格は、同国の景気回復ペース鈍化が重しとなりましたが、供給懸念もあり概ね昨年度並みで推移しました。」 — 一次産品価格は総じて前年より安値圏で推移し、原油は中東情勢緊迫下でも軟調が続いた。銅・鉄鉱石は中国景気回復の鈍化が重しとなる一方、供給懸念により概ね前年並みとなった。 (https://komori.app/company/8002/filing/2023-q3) - FY2024 その他 「一次産品価格は、世界経済の減速に伴う需要後退が重しとなり、総じて昨年度と比べて安値圏で推移しました。原油価格は昨年度から下落しましたが、産油国の減産や中東情勢緊迫により年明け以降は上昇に転じました。」 — 一次産品価格は総じて安値圏で推移した一方、原油は産油国の減産と中東情勢緊迫により年明け以降に上昇へ転じ、銅・鉄鉱石は供給懸念により概ね前年並みとなった。 (https://komori.app/company/8002/filing/2023-fy) - FY2025-H1 その他 「一次産品価格は、世界経済の減速により総じて需要の弱さが続く一方、地政学リスクの高まり等が一部商品価格を押し上げました。銅は中国景気見通しを巡り上下しましたが、総じて前年度よりも高値で推移しました。」 — 需要の弱さが続く一方、地政学リスクが一部商品価格を押し上げ、銅価格は上下しながら前年度より高値で推移したと記載した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2024-h1) - FY2025 その他 「当連結会計年度末における資源権益への投資について、商品別のエクスポージャーは以下のとおりであります。」 — 資源権益エクスポージャーを銅約4,600億円、鉄鉱石約1,700億円、原料炭約1,000億円、原油・ガス約900億円、LNG約500億円、合計約8,700億円と開示した。原油1ドル変動で年間約4億円、銅100ドル変動で年間約14億円の当期利益影響も示した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2024-fy) - FY2026-H1 その他 「一次産品価格は、世界経済の減速による需要の弱さが続き、原油、石炭等幅広い品目が前年度よりも安値圏で推移しました。一方で、銅は中国での銅鉱石の需要増加に加えて、銅鉱山の生産減少もあり上昇しました。」 — 原油・石炭等は前年度より安値圏で推移する一方、銅価格は需要増加と鉱山生産減少を背景に上昇したと記載した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2025-h1) - FY2026 その他 「当連結会計年度末における資源権益への投資について、商品別のエクスポージャーは以下のとおりであります。」 — 資源権益エクスポージャーを銅約5,900億円、鉄鉱石約1,900億円、原料炭約1,500億円、原油・ガス約700億円、LNG約500億円、合計約1兆500億円として更新し、原油・銅価格の利益感応度も開示した。 (https://komori.app/company/8002/filing/2025-fy)