# ヤマハ（7951） FY2025 有価証券報告書

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/7951/filing/2025-fy
提出日: 2026-06-25
対象期間: 2025-04-01 〜 2026-03-31
企業ページ: https://komori.app/company/7951
原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YJE7.pdf

## 要点

ヤマハは、2025年4月から開始する中期経営計画「Rebuild & Evolve」を推進し、財務目標のうち売上成長率やROE、事業利益率などの達成状況を示しています。また、ゴルフ用品事業の終了を決定し、構造改革費用や減損損失などを計上しています。

## 事業

当社グループは、音・音楽を核とした事業展開を推進しており、楽器事業・音響機器事業・その他の事業の3セグメントでグローバルに事業を展開しています。中期経営計画はRebuild ＆ Evolveで、2026年3月期の外部顧客売上高は465,330百万円、地域別売上高は日本111,771百万円、北米124,201百万円、欧州98,426百万円、中国43,175百万円、その他87,754百万円です。新中期計画の財務目標は売上成長率5%、ROE10%、ROIC13.5%、総還元性向50%以上となっています。

## 数字

- 研究開発費: 2,772億円
- 設備投資: 14億円
- フリーキャッシュフロー: 634億円
- 従業員数: 17,886人

## セグメント

- 楽器 / 売上高 3,049億円 / 営業利益 0百万円
- 音響機器 / 売上高 1,427億円 / 営業利益 0百万円
- その他 / 売上高 180億円 / 営業利益 -0百万円

## 地域別

- 日本 / 売上高 1,118億円
- 米国 / 売上高 1,242億円
- 欧州 / 売上高 984億円
- 中国 / 売上高 432億円
- その他 / 売上高 878億円

## 前回からの変化

### サプライチェーン

2026-06-25提出書類で、木材デューデリ/認証材調達、ISO 9001/14001、主要工場（掛川/豊岡/天竜/天津/杭州/PT.Yamaha）、国内販売網、外部委託（物流・保守/校正）への言及があるため既存エントリへ追記。加えて、ProVisionaire、TCFD/TNFD、音楽市場データのライセンス、海外販売子会社（米国/欧州）、および外部サプライヤー（Steinberg/NEXO/Bösendorfer/Audinate/Cordoba等）に関連する新規依存を追加。

- + ProVisionaire統合基盤
- + 音楽市場データライセンス
- + TCFD対応
- + TNFD対応
- + NEXOスピーカー
- + Bösendorfer部材
- + Steinberg Cubase
- + Danteネットワーク
- + Yamaha Electronics Mfg.
- + Cordoba Music部材
- + Yamaha米国販売子会社
- + Yamaha欧州販売子会社

### 戦略的賭け

提出書類（2026-06-25）では、新中期経営計画「Rebuild ＆ Evolve」（2025年4月から3年間）の開始が明示されたほか、TCFD/TNFD対応や設備投資計画（2027年3月期16,000百万円）、生成系AIツールの検証、車載音響技術、顧客接点としての「Yamaha Music ID」等が追記・更新された。これに加え、デジタル教育サービス「YAMAHA MUSIC SCHOOL ONLINE」、クリエイタープラットフォーム「Yamaha Creator Pass」、音響統合プラットフォーム「ProVisionaire 3.0」等の新規に追跡すべき個別取り組みを追加した。

- + 中期経営計画「Rebuild & Evolve」
- + YAMAHA MUSIC SCHOOL ONLINE
- + Yamaha Music ID
- + Yamaha Creator Pass
- + ProVisionaire 3.0
- − 中期経営計画「Make Waves 2.0」

### 製品

当該提出書類（提出日2026-06-25）で新たに多数の製品・サービス名が具体的に列挙されたため、既存リストにない製品・サービスを追加する。既存エントリでは「FA機器」の再言及を追記する。

- + コンサートグランドピアノCFX
- + C3X espressivo
- + Silent Cello SVC300
- + ELSONシリーズ電子楽器
- + Electone STAGEA
- + MODXシリーズ
- + Pacifica SCシリーズ
- + ミュージックスクールオンライン
- + Yamaha Music ID
- + SR-X90A
- + YH-4000
- + YH-C3000
- + YH-L500A
- + ADECIA
- + Sound xR Core
- + Cubase 15
- + Omnivocal Beta
- + ProVisionaire 3.0
- + DME5/DME3
- + Yamaha Creator Pass
- + Yamaha Creator ID
- + SEQTRAK
- + 音楽イノベーションファンド
- + Groover
- + Output
- + Riverside
- + 自動車用内装部品
- + ゴルフ用品
- + リゾート施設
- + Yamaハードウェア・ソリューション

### 技術

2026年6月提出書類で、音響・楽器の具体技術（Isolation Frame、SVC300、ELS-03、MODXシリーズ、Pacifica SC Professional/Standard Plus）およびデジタルサービス/プラットフォーム（Yamaha Music School Online、Yamaha Music ID、Yamaha Creator Pass、ProVisionaire、Output、Riverside、Groover、Cubase 15、SEQTRAK）と、生成AI関連の検証（AI連携・生成系ツールの検証等）が技術として言及された。加えて、既存のAI関連技術エントリへもAI言及を追記した。

- + Isolation Frame振動抑制技術
- + SVC300サイレントセロ音響設計
- + ELS-03電子楽器音響技術
- + MODXシリーズ音源技術
- + Pacifica SC音作り技術
- + ヤマハミュージックスクールオンライン
- + ヤマハクリエイターパス
- + ヤマハミュージックID
- + ProVisionaire統合音響基盤
- + Cubase 15制作ソフト基盤
- + Output音楽制作プラットフォーム
- + Riverside配信・録画プラットフォーム
- + Groover音楽発掘・配信プラットフォーム
- + SEQTRAK生成AI統合技術
- + 生成系AIツール連携検証

### 資本配分

本提出書類（2026-06-25）では、設備投資総額・設備投資計画、研究開発投資、配当決議、自己株式取得、有利子負債の管理方針、イノベーションセンターの開設が言及された。加えて、ゴルフ用品事業の終了（事業再編）が新規に資本配分テーマとして追加対象となった。

- + ゴルフ用品事業の終了

### ケイパビリティ構築

提出書類（2026-06-25）で、既存の「教育・研修とグローバル人材マネジメント」に対する学習機会拡充と国外配置等の追記、ならびにLine6買収の沿革言及の追記がある。あわせて、事業領域別HRBP設置、エンゲージメント/風土改善、新規事業開発部、TRANSPOSE Innovation Challenge、Yamaha Music Innovations, LLC/Groover/Audinateとの提携、Cordoba Music Groupの買収、Output/Riverside/Grooverのライセンス活用が新たに確認できたため、該当する正準エントリを追加した。

- + 事業領域別HRBP設置
- + 従業員エンゲージメント向上
- + 新規事業開発部の事業開発
- + TRANSPOSEイノベーション挑戦
- + Yamaha Music Innovations提携
- + Grooverとの提携・協業
- + Audinateとの提携・協業
- + Cordoba Music Group買収
- + Outputのライセンス活用
- + Riversideのライセンス活用
- + Grooverのライセンス活用

### 規制ポジショニング

提出書類（2026-06-25）にて、輸出管理を含む規制遵守、監査委員会を含むガバナンス、ISO認証およびTCFD/TNFD対応の記載が確認された。加えて、木材デューディリジェンス（2024年7月基準による非認証材対応）および米国IEEPA関連の関税還付手続きが新規に具体化しているため新規エントリを追加する。

- + 木材デューディリジェンス
- + 米国IEEPA関税還付手続

## 会社自身の言葉

### 事業戦略・重点テーマ/投資計画

- 「中期経営計画は「Rebuild ＆ Evolve」（2025年4月末で終了したMake Waves 2.0に続く、2025年4月からの3年間）です。」 — 中期経営計画「Rebuild ＆ Evolve」の位置づけ（Make Waves 2.0の後、期間の説明）
- 「調達状況・代替性: 木材デューディリジェンス実施、原産地コミュニティと連携した持続型の保全活動（おとの森活動）、認証材の安定調達の推進、非認証材のデューディリジェンス導入（2024年7月基準）等」 — 木材デューディリジェンス等を含む調達・代替性に関する取り組みの概要
- 「研究開発投資: 277,200百万円（前期比+7,43? 百万円、2.8%増）」 — 研究開発投資額（連結の研究開発費）
- 「2026年3月期の設備投資計画: 新設・拡充計画として総額16,000百万円（楽器10,500、音響機器4,500、その他1,000）」 — 2026年3月期の設備投資計画（新設・拡充、内訳）
- 「新規事業開発部による事業開発、TRANSPOSE Innovation Challenge等のオープンイノベーション活動」 — 新規事業開発部・オープンイノベーション（TRANSPOSE Innovation Challenge等）

### プロダクト/サービス・技術（音楽/音響、生成AI・車載音響含む）

- 「ProVisionaire（音響機器向け統合プラットフォーム）他」 — 音響機器向け統合プラットフォーム（ProVisionaire等）の言及
- 「AI連携・生成系ツールの検証等」 — AI連携・生成系ツールの検証等
- 「音楽教育サービス「YAMAHA MUSIC SCHOOL ONLINE」」 — 音楽教育サービス「YAMAHA MUSIC SCHOOL ONLINE」
- 「YAMAHA MUSIC SCHOOL ONLINE」 — YAMAHA MUSIC SCHOOL ONLINE（重複のない具体言及）
- 「ProVisionaire 3.0」 — ProVisionaire 3.0
- 「メンバーシップ「Yamaha Music ID」」 — メンバーシップ「Yamaha Music ID」
- 「Yamaha Music ID」 — Yamaha Music ID（重複のない具体言及）
- 「IT・製造・物流・検査・保守などの委託・外部化の記載あり」 — IT・製造・物流・検査・保守などの委託/外部化の記載
- 「戦略的提携・共同開発: Yamaha Music Innovations, LLC、Groover、Audinate等と提携・協業」 — Yamaha Music Innovations, LLC等との戦略的提携・協業
- 「Cubase 15」 — Cubase 15
- 「SR-X90A」 — サウンドバー等の機器モデル（SR-X90A）
- 「配当実績: 2025年11月4日取締役会決議 5,894百万円 13.00円、2026年6月29日定時株主総会決議予定 5,718百万円 13.00円」 — 配当実績（取締役会決議・株主総会決議の金額/単価）
- 「DX・自動化・効率化の取り組み。設備投資の更新とともに、コスト削減・生産性向上を目指す取組みを実施」 — DX・自動化・効率化、設備更新とコスト削減/生産性向上の方針
- 「YH-4000」 — ヘッドホン/オーディオ機器モデル（YH-4000）
- 「YH-C3000」 — ヘッドホン/オーディオ機器モデル（YH-C3000）
- 「YH-L500A」 — ワイヤレスヘッドホンモデル（YH-L500A）
- 「ADECIA」 — 遠隔会議向けワンストップサウンドソリューション（ADECIA）
- 「Sound xR Core」 — イヤホン/ヘッドホン向け仮想立体音響ソリューション（Sound xR Core）
- 「Silent Cello SVC300」 — サイレントチェロ技術/シリーズ（Silent Cello SVC300）
- 「DME5/DME3」 — 音響機器の機器/モジュール型番（DME5/DME3）
- 「認証材の安定調達の推進、非認証材のデューディリジェンス導入」 — 認証材の安定調達と、非認証材のデューディリジェンス導入
- 「重点領域: 音・音楽領域での新価値創造、AI・生成系技術の研究、車載音響・音場調整技術」 — 音・音楽領域での新価値創造、AI/生成系技術、車載音響等の重点領域
- 「コンサートグランドピアノCFX」 — コンサートグランドピアノ（CFX）
- 「学習機会の拡充（LMS、年間動画671本、25コース等）」 — 学習機会拡充（LMS、年間動画671本、25コース等）
- 「電子楽器・ELSONシリーズ」 — 電子楽器・ELSONシリーズ
- 「MODXシリーズ」 — MODXシリーズ
- 「Electone STAGEA」 — Electone STAGEA
- 「木材デューディリジェンス実施、原産地コミュニティと連携」 — 木材デューディリジェンス実施と原産地コミュニティとの連携
- 「Audinate Group Limited」 — Audinate Group Limited（音響/配信関連）
- 「C3X espressivo」 — 統合プラットフォームに関連する技術/シリーズ名（C3X espressivo）
- 「Pacifica SC Professional/Standard Plus」 — オーディオ/楽器関連製品型番（Pacifica SC Professional/Standard Plus）
- 「日本国内の直販・販売店舗・楽器教室運営」 — 日本国内の直販・販売店舗・楽器教室運営
- 「音楽市場データ・市場データ等のライセンスに関する情報」 — 音楽市場データ・市場データ等のライセンス
- 「Steinberg Media Technologies GmbH」 — Steinberg Media Technologies GmbH（音楽制作ソフト等）
- 「Omnivocal Beta」 — 歌声合成VST等のツール（Omnivocal Beta）
- 「Yamaha Creator Pass」 — サブスクリプション/制作支援サービス（Yamaha Creator Pass）
- 「従業員のエンゲージメント向上・組織風土改善の取り組み」 — 従業員のエンゲージメント向上・組織風土改善の取り組み
- 「Yamaha Creator ID」 — 制作/メンバー向けのID（Yamaha Creator ID）
- 「SEQTRAK」 — 生成AI機能統合を含む制作アプリ（SEQTRAK）
- 「為替リスク: USD・EUR・CNY等の為替変動の影響。ヘッジ方針・取引実務の影響」 — 為替リスク（USD/EUR/CNY等）とヘッジ方針等
- 「Yamaha Music School Online」 — Yamaha Music School Online
- 「SVC300（Silent Cello）等の楽器構造・音響設計の新技術」 — 楽器構造・音響設計の新技術（SVC300等）

### サステナビリティ/規制・ガバナンス/統制（認証・対応枠組み等）

- 「現在保有している認証: ISO 9001、ISO 14001、TCFD/TNFD対応、その他の規制認証・輸出管理等（ガバナンス・レジーム）」 — ISO認証やTCFD/TNFD対応、輸出管理・規制認証等の枠組み
- 「ISO 9001、ISO 14001、TCFD/TNFD対応」 — ISO 9001、ISO 14001、TCFD/TNFD対応
- 「豊岡工場（静岡県磐田市他、音響機器・電子機器製造設備、研究開発施設）」 — 豊岡工場（音響機器・電子機器製造設備等）
- 「TCFD/TNFD対応」 — TCFD/TNFD対応
- 「掛川工場（静岡県掛川市他、楽器製造設備）」 — 掛川工場（静岡県掛川市他、楽器製造設備）
- 「内部統制・監査・ガバナンス体制: 監査委員会・内部監査部門・会計監査人との連携」 — 内部統制・監査・ガバナンス体制（監査委員会/内部監査/会計監査人連携）
- 「規制動向: 輸出管理・法規制の変更、温室ガス規制、サプライチェーンの人権・環境規制等」 — 規制動向（輸出管理・法規制、温室効果ガス規制、サプライチェーンの人権・環境規制等）
- 「現在保有している認証: ISO 9001、ISO 14001、TCFD/TNFD対応」 — 現在保有している認証（ISO 9001、ISO 14001、TCFD/TNFD対応）

### 投資家・資本政策/財務・後発事象/拠点・組織

- 「設備投資（円単位）
  - 14,390百万円」 — 設備投資（円単位の金額）
- 「後発事象: 米国関税還付手続き開始、現時点の還付額は26.8百万USドル、総額は46.0百万USドル（約74億円、2026年3月末レート換算）、訴訟関連事項等」 — 後発事象（米国関税還付手続き、還付額、訴訟等）
- 「PT.Yamaha Music Manufacturing Asia（インドネシア）」 — PT.Yamaha Music Manufacturing Asia（インドネシア）
- 「天津雅馬哈電子楽器有限公司（中国・天津）」 — 天津雅馬ハ電子楽器有限公司（中国・天津）
- 「具体例: 生産ラインの構造改革、固定費削減、再生可能エネルギーの導入等」 — 生産ラインの構造改革、固定費削減、再生可能エネルギー導入
- 「杭州雅馬ハ楽器有限公司」 — 杭州雅馬ハ楽器有限公司
- 「後発事象（注記）: 米国IEEPA関連の関税還付手続き、訴訟等」 — 後発事象（米国IEEPA関連の関税還付手続き、訴訟等）
- 「金利・負債の管理: グループファイナンス、金利リスク管理」 — 金利・負債の管理（グループファイナンス、金利リスク管理）
- 「Yamaha Corporation of America（米国・カリフォルニア州ブエナパーク市）」 — Yamaha Corporation of America（米国・カリフォルニア州）
- 「Yamaha Music Europe GmbH（ドイツ）」 — Yamaha Music Europe GmbH（ドイツ）
- 「FA機器」 — FA機器
- 「ゴルフ用品事業終了を決定」 — ゴルフ用品事業終了を決定
- 「Groover」 — Groover
- 「Output」 — Output
- 「Riverside」 — Riverside
- 「原材料・エネルギー価格の変動リスク: 木材・希少材等の原材料価格変動リスク。木材デューディリジェンス・認証材の確保等による影響評価」 — 原材料・エネルギー価格変動リスク（木材等の影響評価）
- 「2014年 米国Line 6社（現 Yamaha Guitar Group, Inc.）を買収」 — 2014年の米国Line 6買収（現Yamaha Guitar Group, Inc.）
- 「SEQTRAK（生成AI機能の統合検証）」 — 生成AI機能統合（SEQTRAK）
- 「自社株買い: 期中の自己株式取得実施（総額等の金額は本文の該当箇所を参照）」 — 自社株買い（期中の自己株式取得）
- 「Isolation Frame（車載スピーカーの振動伝搬を抑制する、特許取得済み振動抑制機構を組み込んだ技術）」 — Isolation Frame（車載スピーカーの振動伝搬を抑制）
- 「Yamaha Music Innovations Fund」 — Yamaha Music Innovations Fund（ファンド関連）
- 「L.Bösendorfer Klavierfabrik GmbH」 — L.Bösendorfer Klavierfabrik GmbH（ピアノメーカー）
- 「自動車用内装部品」 — 自動車用内装部品
- 「Cordoba Music Group」 — Cordoba Music Group（買収関連）
- 「リゾート施設」 — リゾート施設
- 「Yamaha Electronics Manufacturing」 — Yamaha Electronics Manufacturing（製造関連）
- 「Yamaハードウェア・ソリューション」 — Yamaハードウェア・ソリューション
- 「ELS-03」 — ELS-03