# エクイティ・ファイナンスおよび新株予約権行使による希薄化リスク｜セルシード（7776）の変遷

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## 経過

- FY2016 初出 「また、将来増資などのエクイティ・ファイナンスを実施した場合には、当社の発行済株式数が増加することにより１株当たりの株式価値が希薄化する可能性があります。」 — 将来のエクイティ・ファイナンスや新株予約権行使に伴う発行済株式数増加と1株当たり価値の希薄化をリスクとして記載した。 (https://komori.app/company/7776/filing/2016-fy)
- FY2017-Q2 その他 「当第２四半期会計期間において、行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る新株予約権が以下の通り行使されました。」 — 第2四半期会計期間に新株予約権650,000個が行使され、650,000株を交付し、資金調達額は307百万円となった。新株発行は実施されたが、1株当たり株式価値の希薄化自体についての記載はない。 (https://komori.app/company/7776/filing/2017-q2)
- FY2017-Q3 その他 「当第３四半期会計期間において、行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る新株予約権が以下の通り行使されました。」 — 第3四半期会計期間に600,000個の新株予約権が行使され、600,000株を発行した。発行済株式数の増加と資金調達の実績を記載している。 (https://komori.app/company/7776/filing/2017-q3)
- FY2017 顕在化 「2017年３月７日～2017年10月３日
2,200,000
11,424,419
523,625
3,493,061
523,625
714,858」 — 第16回新株予約権2,200,000個の行使により2,200,000株を発行し、資本金・資本準備金がそれぞれ523,625千円増加した。新株予約権行使による株式発行と希薄化の可能性が実際の発行実績として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2017-fy)
- FY2018-Q2 その他 「2018年４月１日～2018年６月30日（注）
5,000
11,429,419
2,612
3,499,233
2,612
721,030
(注）新株予約権の行使による増加です。」 — 第2四半期会計期間に新株予約権の行使により5,000株が発行され、資本金および資本準備金がそれぞれ2,612千円増加した。 (https://komori.app/company/7776/filing/2018-q2)
- FY2018 顕在化 「当連結会計年度において財務活動の結果獲得した資金は24,648千円となりました。これは、新株予約権の行使による株式の発行による収入24,675千円などによるものです。」 — 新株予約権の行使により2018年度に35,000株が発行され、資本金・資本準備金がそれぞれ13,292千円増加した。株式価値希薄化の可能性が新株発行実績として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2018-fy)
- FY2019-Q2 その他 「(3)新株予約権の総数　　　　　　　28,000個　(新株予約権１個当たり 100株)
(4)新株予約権の目的となる　　　 普通株式 2,800,000株」 — 第18回新株予約権28,000個、目的株式2,800,000株の第三者割当発行を決議した。発行・行使が予定されている段階であり、この filing 期間中の実際の行使・株式発行は記載されていない。 (https://komori.app/company/7776/filing/2019-q2)
- FY2019-Q3 顕在化 「当第３四半期会計期間において、行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る新株予約権が以下の通り行使されております。」 — 第18回新株予約権の行使により、当四半期中に432,400株が発行された。提出後にも444,200株が発行されており、エクイティ・ファイナンスによる株式価値希薄化の可能性が実際の株式発行として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2019-q3)
- FY2020-Q1 顕在化 「当第１四半期会計期間において、行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る新株予約権が以下のとおり行使されております。」 — 第18回新株予約権の行使により当四半期中に426,400株が発行され、188,628千円を調達した。提出後にも179,500株が発行され、エクイティ・ファイナンスによる株式発行が継続した。 (https://komori.app/company/7776/filing/2020-q1)
- FY2020-Q2 顕在化 「当第２四半期会計期間において、行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る新株予約権が次のとおり行使されております。」 — 第18回新株予約権の行使により当四半期中に851,200株が発行された。さらに提出後、第19回新株予約権35,000個、潜在株式3,500,000株の発行が決議され、40,000株が実際に発行された。エクイティ・ファイナンスによる希薄化の可能性が継続して実際の株式発行として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2020-q2)
- FY2020-Q3 顕在化 「第19回新株予約権
当該四半期会計期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数(個) 3,536
当該四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数(株) 353,600」 — 第19回新株予約権の行使により353,600株が発行された。エクイティ・ファイナンスによる株式価値希薄化の可能性が、実際の株式発行として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2020-q3)
- FY2020 顕在化 「第19回新株予約権（17,489個）の行使による増加」 — 2020年度に第18回新株予約権の行使で1,277,600株、第19回新株予約権の行使で1,748,900株を発行した。エクイティ・ファイナンスによる希薄化の可能性が実際の株式発行として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2020-fy)
- FY2021-Q1 顕在化 「当該四半期会計期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）
4,995
当該四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数（株）
499,500
当該四半期会計期間の権利行使に係る資金調達額（千円）
119,522」 — 第19回新株予約権の行使により499,500株が発行され、119,522千円を調達した。提出後にも239,200株が発行され、株式発行による希薄化の可能性が実際の発行として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2021-q1)
- FY2021-Q2 顕在化 「第19回新株予約権
当該四半期会計期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）
10,214
当該四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数（株）
1,021,400
当該四半期会計期間の権利行使に係る資金調達額（千円）
226,576」 — 第19回新株予約権の行使により1,021,400株が発行され、226,576千円を調達した。エクイティ・ファイナンスに伴う株式発行が継続して実績として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2021-q2)
- FY2021-Q3 顕在化 「第19回新株予約権
当該四半期会計期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数(個)
2,302
当該四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数(株)
230,200
当該四半期会計期間の権利行使に係る資金調達額(千円)
52,750」 — 第19回新株予約権の行使により230,200株が発行され、52,750千円を調達した。エクイティ・ファイナンスによる株式発行が継続して実績として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2021-q3)
- FY2022-Q2 顕在化 「当該四半期会計期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）
36,913
当該四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数（株）
3,691,300
当該四半期会計期間の権利行使に係る資金調達額（千円）
512,081」 — 第22回新株予約権の行使により3,691,300株が発行され、512,081千円を調達した。エクイティ・ファイナンスによる株式発行と希薄化の可能性が、実際の発行実績として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2022-q2)
- FY2022-Q3 顕在化 「当社が2022年９月30日に発行した第23回新株予約権につき、2022年10月３日から2022年11月８日までの間に、以下の通り行使されました。
③　行使新株予約権個数
3,974個
⑤　交付株式数
397,400株
⑥　行使価額総額
51,107千円」 — 第23回新株予約権の発行後、提出日までに3,974個が行使され、397,400株が交付された。エクイティ・ファイナンスに伴う株式発行が継続して実績として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2022-q3)
- FY2022 顕在化 「第22回及び第23回新株予約権（66,632個）の行使による増加」 — 第22回・第23回新株予約権の行使により、2022年度に6,663,200株が発行された。エクイティ・ファイナンスによる株式価値希薄化の可能性が実際の株式発行として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2022-fy)
- FY2023-Q1 顕在化 「当第１四半期会計期間において、行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る新株予約権が以下のとおり行使されております。
第23回新株予約権
当該四半期会計期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）
32,368
当該四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数（株）
3,236,800
当該四半期会計期間の権利行使に係る資金調達額（千円）
636,136」 — 第23回新株予約権の行使により3,236,800株が発行され、636,136千円を調達した。エクイティ・ファイナンスによる株式発行と希薄化の可能性が実際の発行実績として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2023-q1)
- FY2023-Q2 顕在化 「第24回新株予約権
第２四半期会計期間
（2023年４月１日から
2023年６月30日まで）
当該四半期会計期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）
7,250
当該四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数（株）
725,000
当該四半期会計期間の権利行使に係る資金調達額（千円）
217,881」 — 第24回新株予約権の行使により725,000株が発行され、217,881千円を調達した。エクイティ・ファイナンスによる株式発行と希薄化の可能性が実際の発行実績として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2023-q2)
- FY2023-Q3 顕在化 「当該四半期会計期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）
25,019
当該四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数（株）
2,501,900
当該四半期会計期間の権利行使に係る資金調達額（千円）
788,556」 — 第24回新株予約権の行使により第3四半期会計期間に2,501,900株が発行され、788,556千円を調達した。エクイティ・ファイナンスによる希薄化の可能性が実際の株式発行として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2023-q3)
- FY2023 顕在化 「第24回新株予約権について、第４四半期会計期間に5,496個が行使され、549,600株が交付され、173,680千円を調達した。」 — 新株予約権の行使による株式発行が継続し、2023年度の第24回新株予約権の行使は3,776,500株、資金調達額1,180,117千円となった。希薄化の可能性が実際の株式発行として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2023-fy)
- FY2024-Q1 顕在化 「当該四半期会計期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）
7,137
当該四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数（株）
713,700
当該四半期会計期間の権利行使に係る資金調達額（千円）
149,658」 — 第24回新株予約権の行使により713,700株が発行され、149,658千円を調達した。エクイティ・ファイナンスに伴う株式価値希薄化の可能性が、実際の株式発行として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2024-q1)
- FY2024-H1 顕在化 「当中間会計期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）
19,881
当中間会計期間の権利行使に係る交付株式数（株）
1,988,100」 — 第24回新株予約権の行使により中間会計期間に1,988,100株が発行され、株式発行による希薄化の可能性が引き続き実際の発行実績として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2024-h1)
- FY2024 顕在化 「当該期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）
31,235
当該期間の権利行使に係る交付株式数（株）
3,123,500
当該期間の権利行使に係る平均行使価額等（円）
260.35
当該期間の権利行使に係る資金調達額（千円）
813,212
当該期間の末日における権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数の累計（個）
69,000
当該期間の末日における当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る累計の交付株式数（株）
6,900,000
当該期間の末日における当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る累計の資金調達額（千円）
1,993,330」 — 第24回新株予約権は2024年度に31,235個が行使され、3,123,500株が交付され、813,212千円を調達した。累計では6,900,000株が交付され、希薄化の可能性が継続して実際の株式発行として現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2024-fy)
- 2026-03-02 顕在化 「対象月間の交付株式数 1,507,200 株」 — 第25回新株予約権の2026年2月の行使により、1,507,200株が交付された。新株予約権の行使による希薄化が実際の株式交付として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20260302572721)
- 2026-03-04 顕在化 「第25回新株予約権の一部の行使により207,698千円の資金調達を行いました。」 — 新株予約権の行使による株式発行・資金調達が第25回新株予約権でも発生したことを記載している。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20260227572178)
- FY2025 顕在化 「当該期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）　8,913
当該期間の権利行使に係る交付株式数（株）　891,300
当該期間の権利行使に係る資金調達額（千円）　207,698」 — 第25回新株予約権の行使により891,300株が発行され、207,698千円を調達した。エクイティ・ファイナンスによる希薄化の可能性が実際の株式発行として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2025-fy)
- 2026-04-01 顕在化 「対象月間の交付株式数 399,600 株」 — 第25回新株予約権の行使により2026年3月に399,600株が交付され、エクイティ・ファイナンスに伴う希薄化が実際の株式交付として発生した。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20260401596778)
- 2026-04-14 再掲 「なお、本新株予約権の全てについて割当てが行われ、行使された場合、2026 年３月 31 日現在の当社発行済株式総数である 38,873,919 株（議決権総数 388,416 個）に対して最大で約 0.61％（議決権ベースも約 0.61％）の希薄化が生じますが、」 — 第26回新株予約権の発行決議により、全てが割当て・行使された場合の最大約0.61％の希薄化可能性を新たに開示した。ただし、本開示時点では株式発行・新株予約権行使の実績ではない。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20260414503472)
- 2026-05-01 顕在化 「対象月間中に行使された新株予約権の数及び新株予約権の発行総数に対する行使比率 1,140 個（発行総数 86,000 個に対する割合：1.32%）」 — 第25回新株予約権の行使により114,000株が交付され、エクイティ・ファイナンスに伴う希薄化が実際の株式交付として発生した。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20260501516055)
- 2026-05-13 顕在化 「当第１四半期累計期間において、新株予約権の行使により、資金調達を実施いたしました。この結果、当第１四半期会計期間末において資本金が503,255千円、資本剰余金が503,255千円増加し、資本金が2,759,582千円、資本剰余金が607,283千円となっております。」 — 新株予約権の行使に伴う株式発行と資本金・資本剰余金の増加が実際に発生し、希薄化リスクが継続して顕在化している。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20260513528463)
- 2026-06-01 顕在化 「対象月間の交付株式数 172,500 株」 — 第25回新株予約権の2026年5月中の行使により172,500株が交付され、エクイティ・ファイナンスによる希薄化が実際の株式交付として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20260601557346)
- 2026-07-01 顕在化 「対象月間における行使状況」 — 第25回新株予約権の行使により、2026年6月に158,800株が交付され、エクイティ・ファイナンスに伴う希薄化が実際の株式交付として継続して発生している。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20260701585530)
- 2026-08-03 顕在化 「対象月間の交付株式数                     104,600 株」 — エクイティ・ファイナンスによる希薄化の可能性が、2026年7月の第25回新株予約権行使による104,600株の交付として実際に発生した。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20260803506691)
- 2026-08-13 顕在化 「当中間会計期間において、新株予約権の行使により、資金調達を実施いたしました。この結果、当中間会計期間末において資本金が557,143千円、資本剰余金が557,143千円増加し、資本金が2,813,469千円、資本剰余金が661,170千円となっております。」 — 新株予約権の行使に伴い、資本金・資本剰余金が実際に増加し、希薄化に関係する株式発行が継続している。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20260813518928)
- FY2026-H1 顕在化 「第25回新株予約権
当該期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）
37,615
当該期間の権利行使に係る交付株式数（株）
3,761,500
当該期間の権利行使に係る資金調達額（千円）
1,112,781」 — 第25回新株予約権の行使により3,761,500株が発行され、株式価値希薄化の可能性が実際の株式発行として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/filing/2026-h1)
- 2026-09-01 顕在化 「対象月間中に行使された新株予約権の数及び新株予約権の発行総数に対する行使比率 493 個（発行総数 86,000 個に対する割合：0.57%）」 — 第25回新株予約権493個の行使により49,300株が交付され、株式価値希薄化の可能性が2026年8月の実際の株式交付として継続して現れている。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20260901529641)
- 2026-10-01 顕在化 「対象月間中に行使された新株予約権の数及び新株予約権の発行総数に対する行使比率 667 個（発行総数 86,000 個に対する割合：0.77%）」 — 第25回新株予約権667個の行使により66,700株が交付され、株式価値希薄化の可能性が実際の株式発行として継続して現れた。 (https://komori.app/company/7776/disclosure/20261001544339)