# オリンパス（7733） 2027年３月期 第２四半期 連結決算概況

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/7733/disclosure/20261110570858
種別: 決算説明資料
開示日: 2026-11-10
Komoriの読み（0-100）: 58
企業ページ: https://komori.app/company/7733

## 何が変わったか

2027年3月期第2四半期は、GISを中心に売上・調整後営業利益が伸び、SISも製品供給の改善で回復した。堅調な上期実績を踏まえ、通期の売上高、調整後営業利益、調整後EPSの下限を引き上げた。

## 会社が挙げた理由

GISが北米・欧州・アジア・オセアニアの主要市場で成長し、消化器科処置具、泌尿器科、呼吸器科などが伸長した。SISでは出荷再開が前倒しで進み、製品供給が改善した。また、事業主体のオペレーティング・モデル導入やコスト削減施策も販管費に効果を及ぼした。一方、FDA関連の輸入警告や一部製品の出荷停止、セールスミックスの悪化、製造コストの増加がマイナス要因として示されている。

## 開示の要点

- 資料の種類: 決算説明資料
- 対象決算期: 2027年3月期 第2四半期
- 売上高: {"value":"5,096（上期累計）／2,692（第2四半期）","unit":"億円","yoy_pct":"+12%（累計）／+9%（第2四半期）"}
- 営業利益: {"value":"850（上期累計、米国関税還付影響除く）／560（第2四半期、同）","unit":"億円","yoy_pct":"+47%（累計）／+32%（第2四半期）"}
- 経常利益: not_disclosed
- 純利益: {"value":"521（上期累計、米国関税還付影響除く）／330（第2四半期、同）","unit":"億円","yoy_pct":"+35%（累計）／+1%（第2四半期）"}
- 売上総利益率: 上期累計31.7%、前年同期比+1.4ポイント（為替影響調整後）。第2四半期29.0%、前年同期比+2.5ポイント（為替影響調整後）
- 営業利益率: 上期累計16.7%、前年同期比+1.5ポイント（為替影響調整後）。第2四半期20.8%、前年同期比0ポイント（為替影響調整後）
- 販管費: {"value":"2,511（上期累計）／1,261（第2四半期）","unit":"億円","売上高販管費率":"49.3%（累計）／46.8%（第2四半期）"}
- 当四半期3か月の実績: 売上高2,692億円、営業利益560億円、税引前利益550億円、当期利益330億円、調整後営業利益652億円、調整後EPS44円（米国関税還付影響除く）
- 通期業績予想: {"売上高":"10,645～10,760億円","営業利益":"1,550～1,675億円（米国関税還付影響除く）","調整後営業利益":"1,865～1,990億円（米国関税還付影響除く）","当期利益":"1,035～1,120億円（米国関税還付影響除く）","EPS":"97～105円（米国関税還付影響除く）","調整後EPS":"124～133円（米国関税還付影響除く）"}
- 通期予想に対する進捗率: not_disclosed
- 計画に対する自己評価: 当社計画への確信を深め、通期見通し達成に向けた自信を強化。上期はFY2027～FY2029の財務目標に沿って着実に実行
- セグメント別実績: {"消化器内視鏡ソリューション":"売上高3,530億円（上期累計、前年同期比+15%、為替影響調整後+6%）、営業利益988億円（還付影響除く、同+63%、為替影響調整後+38%）","サージカルインターベンション":"売上高1,566億円（同+6%、為替影響調整後▲2%）、営業損益32億円（還付影響除く）","連結合計":"売上高5,096億円、営業利益850億円（上期累計、還付影響除く）"}
- 増減要因の内訳: 上期累計の調整後営業利益は、販売増減+92億円、原価率変動▲68億円、販管費増減+85億円、為替影響など+172億円。第2四半期単独は販売増減+19億円、原価率変動▲66億円、販管費増減+12億円、為替影響など+141億円
- 主要KPI: 調整後営業利益率15.4%（上期累計、前年同期比+4.3ポイント）、調整後EPS52円（上期累計、前年同期比+63%）、調整後FCF236億円（上期累計）
- 単価と数量の指標: not_disclosed
- 店舗数・拠点数: not_disclosed
- 従業員数: not_disclosed
- 業績見通しの前提: FY27想定為替レート：1ドル155円、1ユーロ181円、1人民元22.5円。年間為替感応度は、ドル1円あたり売上高29億円・営業利益5億円、ユーロ1円あたり売上高17億円・営業利益5億円、人民元1円あたり売上高39億円・営業利益17億円
- 見通しに織り込んだリスク額: not_disclosed
- 中期経営計画の目標: FY2027～FY2029の財務目標に沿って進捗。FY28までの年間240億円のコスト削減目標
- 財務目標: 自己資本比率49.6%（2026年9月末、2026年3月末比▲3.2ポイント）。その他のROE・ROIC・D/Eレシオ目標はnot_disclosed
- 年間配当: 1株当たり年間30円を予定。中間・期末の内訳はnot_disclosed
- 配当性向: not_disclosed
- 自己株式取得: 上期累計の自己株式取得による支出600億円。取得枠の株数・期間はnot_disclosed
- 設備投資額: {"value":"498（上期累計）／950（通期見通し）","unit":"億円"}
- 受注高・受注残高: not_disclosed
- 市場規模・シェア: not_disclosed
- 質疑応答の論点: not_disclosed
- 新しい施策: 事業主体のオペレーティング・モデル導入、BioProtectの統合、シングルユーススコープの展開、FDA Warning Letterへの回答提出、品質システム是正、FY28までの年間240億円コスト削減、製品パイプラインの地域展開

## 評価の根拠

- 通期予想に対する進捗率は、どの粒度で示されているか。: 記載なし（原文: 「「通期業績見通しに対する進捗」の章はあるが、進捗率の数値は示されていない。」）
- 実績が自社の計画に対してどうだったかを、会社自身がどう評価しているか。: 計画どおり（原文: 「「第2四半期も FY2027–FY2029 の計画に沿って着実に進捗」「上期はFY2027–FY2029の財務目標に沿って着実に実行」」）
- 累計だけでなく、当四半期の3か月単独の数値が示されているか。: あり（原文: 「「2027年3月期 第2四半期 連結業績概況」」）
- 売上・利益・KPIのいずれかで「過去最高」を更新したという主張があるか。: なし（原文: 「資料内に「過去最高」「最高益」等の記載なし。」）
- この資料の中で、通期予想を修正した、または据え置いたことが明示されているか。: あり（原文: 「「売上高、調整後営業利益、調整後EPSの下限見通しを引き上げ」」）
- 増減の要因は、どの形で分解して示されているか。: 増減要因図で金額あり（原文: 「「連結調整後営業利益増減要因」図に、販売増減、原価率変動、販管費増減、為替影響などの金額を掲載。」）
- 会社が業績の増減の主たる要因として挙げているのはどれか。: 数量・需要（原文: 「「GISの主要市場において堅調に推移」「製品供給の改善に伴い、SISの注力領域が引き続き成長」」）
- セグメント情報はどの粒度で示されているか。: セグメント別の売上と利益（原文: 「「サブセグメント別概況」に消化器内視鏡ソリューション、サージカルインターベンションの売上高・営業利益を掲載。」）
- 売上原価または販管費の内訳・増加要因が数値で示されているか。: あり（原文: 「「セールスミックスの悪化」「製造コストの増加」「研究開発費や人件費の減少」」）
- この期のマイナスの事実は、どこまで説明されているか。: マイナス材料に金額あり（原文: 「「FDA関連の輸入警告および自主的な出荷止めによる売上の減少：約▲90億円」「上期累計：約▲210億円」」）
- 業績見通しの前提は、どこまで数値で示されているか。: 前提を一つだけ開示（原文: 「「FY27 見通し」為替：円／ドル155、円／ユーロ181、円／人民元22.5。」）
- 見通しに織り込んだリスクやマイナス要因の金額が示されているか。: なし（原文: 「免責事項に業績変動可能性の記載はあるが、織り込み額の記載はない。」）
- 通期予想の達成に向けて、残り期間に何が必要かがどこまで示されているか。: 言及のみ（原文: 「「通期見通しの達成への確信を深める」「通期見通し達成に向けた自信を強化」」）
- 中期経営計画は、この資料でどこまで扱われているか。: 目標の再掲のみ（原文: 「「FY28までの年間240億円のコスト削減目標」」）
- 新しい施策・投資・提携・製品が、この資料で具体的に示されているか。: あり（原文: 「「BioProtectの統合およびシングルユーススコープの展開」「FDAエンゲージメント」」）
- 財務諸表以外の事業指標は、いくつ数値で示されているか。: 2〜4件（原文: 「「調整後営業利益率17.8%」「調整後EPS32円」「調整後FCF144億円」」）
- 示された事業指標は、前年・前期に対してどの方向に動いているか。: 多くが改善（原文: 「「調整後営業利益率17.8%、+2.8pp」「調整後EPS32円、+38%」「調整後FCF144億円、▲69億円」」）
- 客数と客単価、数量と単価、ARPUと契約数のように、単価と量に分解した指標が示されているか。: なし（原文: 「製品・事業別の売上成長率はあるが、数量と単価の指標はない。」）
- 従業員数または採用の状況が数値で示されているか。: なし（原文: 「「人員数の最適化を図るための施策」」）
- 市場規模、シェア、競合との比較が数値で示されているか。: なし（原文: 「「GISは主要市場での幅広い成長に支えられ」」）
- 株主還元は、どこまで具体的に示されているか。: 配当額のみ（原文: 「「2027年3月期配当 年間配当30円を予定」」）
- 自己株式の取得または消却への言及があるか。: あり（原文: 「「自己株式の取得や配当金の支払を主要因に、資本は減少」「自己株式の取得による支出（600億円）」」）
- ROE・ROIC・D/Eレシオ・自己資本比率などの財務目標の数値が示されているか。: なし（原文: 「「自己資本比率49.6%」」）
- 設備投資額・成長投資額・研究開発費のいずれかが金額で示されているか。: あり（原文: 「「研究開発支出 FY27通期見通し1,190億円」「資本的支出 FY27通期見通し950億円」」）
- この資料はどの形式にあたるか。: 決算説明資料（原文: 「目次に「エグゼクティブサマリー」「連結業績および事業概況」「通期業績見通し」を掲載。」）
- 経営理念・会社概要など、業績と直接関係のない定型頁がどの程度を占めるか。: 定型頁はほとんどない（原文: 「資料構成は業績ハイライト、事業概況、通期見通し、Appendixが中心。」）
- 「差し控えたい」「未定」など、数値の開示を明確に見送った箇所があるか。: なし（原文: 「「差し控えたい」「未定」等の記載なし。」）
- 見通しと計画の説明はどれだけ断定的か。: 概ね断定的（原文: 「「達成に向けた自信を強化」「成長軌道を支える見込み」「実際の業績などが目標と大きく異なる結果となる可能性」」）
- 示された事業指標は、前年・前期に対してどの方向に動いているか。: 多くが改善（原文: 「「売上高…+9%」「調整後営業利益率…+2.8pp」「調整後EPS…+38%」「調整後FCF…▲69億円」」）