# 第三者割当による株式価値希薄化・資金調達未達リスク｜ニチリョク（7578）の変遷

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## 経過

- 2026-04-16 初出 「本第三者割当による発行株式数 1,067,900 株に、本新株予約権付社債が当初転換価額で全て転換された場合に交付される株式数 6,487,201 株及び本新株予約権が当初行使価額で全て行使された場合に交付される株式数 17,098,200 株を合算した総株式数は 24,653,301 株（議決権数 246,533 個）」 — 株式、新株予約権付社債及び新株予約権が全て発行・転換・行使された場合の希薄化率を141.74％と見込み、大規模な希薄化を伴う資金調達として開示している。 (https://komori.app/company/7578/disclosure/20260416505414)
- 2026-05-08 顕在化 「第三者割当による新株式、第１回無担保転換社債型新株予約権付社債、第２回無担保転換社債型新株予約権付社債（転換価額修正条項付）及び第４回新株予約権の発行に関し、2026 年 5 月 7 日付で払込が完了いたしました。」 — 新株式1,067,900株の発行に加え、転換社債型新株予約権付社債及び第４回新株予約権の払込みが完了し、発行済み株式による希薄化と将来の転換・行使による潜在的希薄化が具体化している。 (https://komori.app/company/7578/disclosure/20260508520528)
- 2026-06-01 再掲 「対象月間の交付株式数 ０株」 — 第４回新株予約権は2026年5月中に行使されず、月末時点の未行使新株予約権数は170,982個であることを再確認している。追加の株式交付による希薄化は発生していない一方、将来の行使による潜在的希薄化の余地は残っている。 (https://komori.app/company/7578/disclosure/20260601557034)
- FY2026 初出 「当該資金調達は、一定の資金確保に寄与する一方で、株式価値の希薄化や、資本市場の環境変化により計画どおりの資金調達が行えない可能性があります。」 — 第三者割当による資金確保の効果と併せて、株式価値の希薄化及び資本市場環境による調達未達を新たなリスクとして開示している。 (https://komori.app/company/7578/filing/2025-fy)
- 2026-07-01 再掲 「対象月間の交付株式数　０株」 — 2026年6月中の第４回新株予約権の行使がなく、月末時点の未行使新株予約権数が170,982個であることを再確認している。 (https://komori.app/company/7578/disclosure/20260701585759)
- 2026-07-30 悪化 「2026 年 7 月 30 日現在、本新株予約権 170,982 個及び本新株予約権付社債 20 個は、それぞれすべて未行使であり、残個数に変動はありません。」 — 第４回新株予約権及び新株予約権付社債が全て未行使のまま、90,982個の新株予約権と20個の新株予約権付社債について譲渡が承認された。未行使分の潜在的希薄化余地が残る中、譲受人による段階的な行使方針が示され、希薄化リスクの実現可能性が従来より強まっている。 (https://komori.app/company/7578/disclosure/20260729502379)
- 2026-08-03 再掲 「対象月間の交付株式数 ０株」 — 2026年7月中も第４回新株予約権の行使はなく、未行使新株予約権数は170,982個であることを再確認している。追加の株式交付による希薄化は発生していない一方、将来の行使による潜在的希薄化余地は残っている。 (https://komori.app/company/7578/disclosure/20260803506388)
- 2026-09-01 顕在化 「対象月間の交付株式数 361,300 株」 — 2026年8月に第４回新株予約権3,613個が行使され、361,300株が交付された。未行使新株予約権数は170,982個から167,369個へ減少し、潜在的希薄化の一部が実際の株式交付として発生した。 (https://komori.app/company/7578/disclosure/20260901529711)
- 2026-10-01 顕在化 「対象月間の交付株式数 300,000 株」 — 2026年9月に第4回新株予約権3,000個が行使され、300,000株が交付された。未行使新株予約権数は167,369個から164,369個へ減少し、潜在的希薄化の一部が追加で実現した。 (https://komori.app/company/7578/disclosure/20261001544131)
- 2026-10-02 再掲 「【訂正後】２．対象月間における行使状況」 — 2026年９月の第４回新株予約権の月間行使状況について、9月1日、7日、10日及び17日に合計3,000個が行使され、合計300,000株が交付されたことを訂正後の記載で確認している。 (https://komori.app/company/7578/disclosure/20261002545429)