# M&Aの効果未達と未認識債務の発覚｜ゼンショーホールディングス（7550）の変遷

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## 経過

- FY2017 初出 「Ｍ＆Ａに際しては、専門の部署におけるデューデリジェンスにより、対象となる企業の調査を多角的な見地から慎重に行っておりますが、当初期待した利益や効果をあげられない可能性があります。また、Ｍ＆Ａ後に、偶発債務の発生や未認識の債務などが判明する可能性があります。」 — M&Aにおける期待効果の未達、偶発債務・未認識債務の発覚を、デューデリジェンス実施後も残るリスクとして記載している。 (https://komori.app/company/7550/filing/2016-fy)
- FY2018 顕在化 「のれんについては、取得時の事業計画において、当初想定していた収益が見込めなくなったため、㈱華屋与兵衛及び㈱エイ・ダイニングののれんの帳簿価額を回収可能価額まで減額し減損損失を1,019百万円計上致しました。」 — M&A後に当初想定した収益が見込めなくなるリスクについて、華屋与兵衛及びエイ・ダイニングののれん減損として実際の影響が発生している。 (https://komori.app/company/7550/filing/2017-fy)
- FY2020 再定義 「Ｍ＆Ａに際しては、当社の専門部署及び外部専門家におけるデューデリジェンスにより、対象となる企業の調査を多角的な見地から慎重に行っておりますが、当初期待した利益や効果をあげられない可能性があります。」 — M&Aリスクへの対応主体が社内専門部署に加えて外部専門家とされ、投資諮問委員会による評価・提言も記載されている。 (https://komori.app/company/7550/filing/2019-fy)
- FY2023 再定義 「Ｍ＆Ａを実施した後に、偶発債務や未認識債務の発生、コンプライアンス上の問題等が判明することや、市場環境や競争環境の変化により、当初期待した利益や効果を上げられない可能性があります。」 — M&Aリスクの内容に、買収後のコンプライアンス上の問題と市場・競争環境の変化による効果未達を明示している。 (https://komori.app/company/7550/filing/2022-fy)
- FY2026 再掲 「Ｍ＆Ａの実施に際しては、当社の専門部署及び外部専門家が詳細なデューデリジェンスを行い、対象企業を多角的な視点から調査分析することで、極力リスクを回避するように努めておりますが、Ｍ＆Ａを実施した後に、偶発債務や未認識債務の発生、コンプライアンス上の問題等が判明することや、市場環境や競争環境の変化により、当初期待した利益や効果を上げられない可能性があります。」 — M&A後の偶発債務、未認識債務、コンプライアンス問題、効果未達のリスクと、専門部署・外部専門家によるデューデリジェンスが継続している。 (https://komori.app/company/7550/filing/2025-fy)
- 2026-06-26 再掲 「投資諮問委員会」 — 投資諮問委員会がガバナンス体制の構成機関として図示されている。 (https://komori.app/company/7550/disclosure/20260525547126)