# 今仙電機製作所（7266） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/7266/disclosure/20251114503431
種別: 経営計画
開示日: 2025-11-14
Komoriの読み（0-100）: 68
企業ページ: https://komori.app/company/7266

## 何が変わったか

2024年11月に公表した資本コスト・株価を意識した経営への対応について、重点施策や投資、政策保有株式の売却、株主還元、IR強化の進捗を更新した。業績は黒字回復した一方、PBRはなお1倍未満で、ROE目標の達成に向けて収益改善を続ける。

## 会社が挙げた理由

現状を分析・評価し、改善に向けた取り組みをアップデートしたもの。会社は、コロナ禍や半導体不足による自動車減産、原材料価格の高騰、国際物流の混乱、北米のモデル末期機種の生産終了、中国・アジア市場の需要低迷が収益を圧迫したと説明している。また、国債金利上昇によるリスクフリーレート上昇や株価変動によるβ値上昇により、株主資本コストが上昇したとしている。

## 開示の要点

- 計画の名称: 24-26年度 中期経営計画（資料中では「中長期経営計画」とも表記）
- 計画期間: 24-26年度（29年度長期目標および30/3期までの中長期目標の記載あり）
- 計画に対する動き: 年次の再掲
- 売上高目標: {"previous_forecast":"94,341（25/3期実績）","revised_forecast":"910億円（26年度目標）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円（実績）／億円（目標）"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"393（25/3期実績）","revised_forecast":"1,350（26/3期計画）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"4.0％（26年度目標）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"2,084（25/3期実績）","revised_forecast":"1,200（26/3期計画）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"2.5％（25/3期）","revised_forecast":"4.0％以上（26年度目標）、7.0％程度（29年度長期目標）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"0.6％（25/3期）","revised_forecast":"1.7％（26/3期計画）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 配当性向・DOEの方針: 配当性向30％を目標とし、年次の経営環境や業績により決定。対象期間はnot_disclosed。DOEの記載はなし。
- 自己株式取得の方針: 取得株式数700,000株を上限、取得価額総額500百万円を上限、取得期間は2025年2月10日～2026年2月6日。消却株式数700,000株を上限、消却予定日は2026年2月27日。
- 資本コスト: 株主資本コスト6.4％程度（前年5.1％）、WACC5.5％程度（前年4.3％）、負債コスト3.7％程度（前年4.4％）。株主資本コストはCAPMで算出。
- PBR・株価に関する自己評価: 恒常的にPBR1.0倍を下回っている状況。PBRは25/3期0.26倍、26/3期第2四半期0.31倍。株価は上昇基調にあるものの、依然としてPBR1.0倍には及ばない。
- 投資計画の総額: not_disclosed（キャッシュアロケーション原資は282億円）
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: ①意思決定のスピードアップと権限移譲の促進、②営業機能の強化、③メガサプライヤーを超える競争力の強化、④北米・中国再編による収益強化、⑤調達構造の再構築による材料費率の改善、⑥稼ぐ力の再構築、⑦ROEと資本コストを意識した資本政策、⑧グループシナジーによる将来製品開発、⑨ESG経営の推進
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"政策保有株式売却40億円（当初計画）","revised_forecast":"政策保有株式売却55億円（25/3期53億円、26/3期2億円）","change":"計画超過分は成長投資の増強に充当","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円"}
- 見直し・取り下げの理由: 現状を分析・評価し、改善に向けた取り組み等をアップデート。
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 国債金利上昇によるリスクフリーレートの上昇、株価変動によるβ値（市場感応度）の上昇、コロナ禍や半導体不足による自動車の減産、原材料価格の高騰、国際物流の混乱、北米の生産品目の入れ替わりに伴うモデル末期機種の生産終了、中国・アジア市場の需要低迷、将来の業績が見通しと異なる結果となる可能性
- 取締役会決議日: 2025年11月14日
- 公表日: 2025年11月14日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 年次の再掲（原文: 「「2024年11月29日公表の『資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応』につきましては、計画に沿って推進しております」および「アップデート」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 長期（5年超）（原文: 「「25/3期より30/3期までの中長期目標を再設定」および「29年度 長期目標 7.0％程度」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「24-26年度 中期経営計画」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「現状を分析・評価し、改善に向けた取り組み等をアップデート」および「国債金利上昇によるリスクフリーレートの上昇、株価変動によるβ値（市場感応度）の上昇」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 進捗・確定報告（原文: 「「2024年11月29日公表の…対応」および「主な取り組み（2024年4月～2025年9月末まで）」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「目標：ROE7％以上」、「株主資本コスト6.4％程度」、「WACC5.5％程度」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「20/3期」から「26/3期 計画」までの売上高、営業利益、ROE、ROICの推移表示」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「「25/3期」営業利益393、「26/3期 計画」営業利益1,350、およびROE「2.5」から「4.0」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「セグメント別目標の記載なし。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「非財務目標の記載なし。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「計画の前提となる数値の記載なし。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 進捗の対比のみ（原文: 「「各施策は計画どおり進捗しております」および「計画超過分は、成長投資の増強に充当」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「政策保有株式売却40億円」に対し「合計55億円」、「25/3期 4銘柄売却（53億円）」「26/3期 5銘柄売却（2億円）」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 未達なし（原文: 「「各施策は計画どおり進捗しております」および「計画超過分」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「株主資本コスト6.4％程度（前年5.1％）」、「WACC5.5％程度（前年4.3％）」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 複数の還元方針を数値で（原文: 「「配当性向30％を目標」、「取得株式数:700,000株（上限）」、「取得価額総額:500百万円（上限）」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「設備投資・研究開発140」、「M&A資金30±」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「財務レバレッジ…26/3期 計画1.50」の記載はあるが、自己資本比率・有利子負債・ネットD/E目標の記載はない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「恒常的にPBR1.0倍を下回っている状況」および「依然としてPBR1.0倍には及んでいない」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「資本構成の最適化（選択と集中・不採算事業の見直し）」および「北米・中国再編による収益強化」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「④北米・中国再編による収益強化」、「⑤調達構造の再構築による材料費率の改善」、「⑧グループシナジーによる将来製品開発」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「市場規模・市場成長率の記載なし。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「M&A資金30±」および「未使用分は株主還元充実やM&A資金に充当予定」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 段階別（原文: 「「25/3期 メキシコ工場売却」、「26/3期 テネシー工場売却」、「取得期間:2025年2月10日～2026年2月6日」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「各施策は計画どおり進捗しております」、「株主還元水準の向上を目指す」および「実際の業績は今後様々な要因によって、予測と異なる結果となる可能性があります」」）