# 今仙電機製作所（7266） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/7266/disclosure/20241129532001
種別: 経営計画
開示日: 2024-11-29
Komoriの読み（0-100）: 55
企業ページ: https://komori.app/company/7266

## 何が変わったか

取締役会が、低PBRと業績不振への対応方針を決定した。ROE7％以上を目標に、2024～2026年度の投資配分や9つの重点施策を進め、配当性向30％を目標とする方針に見直した。

## 会社が挙げた理由

業績不振による株価低迷とPBR1倍割れを課題と認識しており、業績回復を最優先に、将来の成長性を市場に伝えるコミュニケーションの強化と資本構成の最適化によって資本効率を高めるため。

## 開示の要点

- 計画の名称: 24-26年度 中期経営計画
- 計画期間: 24-26年度（2024年度～2026年度）
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"2026年度目標：910億円（2029年度目標：1,500億円）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"2026年度：4.0％、2029年度：6.0％","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"直近実績：2023年度 -195.2％","revised_forecast":"2026年度：4.0％以上、2029年度：7.0％以上","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 配当性向・DOEの方針: 配当性向30％を目標とし、年次の経営環境や業績により決定。対象期間は具体的に明示されていない。
- 自己株式取得の方針: 市場環境等を踏まえ、自己株式取得等も柔軟に検討。取得枠・時期・条件の具体的な記載はない。
- 資本コスト: WACC 4.3％程度、負債資本コスト4.4％程度、株主資本コスト5.1％程度（CAPMにより算定）
- PBR・株価に関する自己評価: 業績不振から株価の低迷が続き、PBRは1.0倍を大きく下回る状況。図表では2024年度計画のPBRを0.23倍と表示。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 意思決定のスピードアップと権限移譲の促進、営業機能の強化、メガサプライヤーを超える競争力の強化、北米・中国再編による収益強化、調達構造の再構築による材料費率の改善、稼ぐ力の再構築、ROEと資本コストを意識した資本政策、グループシナジーによる将来製品開発、ESG経営の推進
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: 業績不振から株価の低迷が続いており、PBRは1.0倍を大きく下回る状況であること、業績回復が最優先課題であること、将来的な成長性を市場に伝えるコミュニケーションと資本構成の最適化が課題であること。
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: コロナ影響、半導体不足、一部モデルの失注、中国・アジア市場の需要低迷、原材料高騰、賃金上昇、海上輸送混乱による一過性費用、将来に関する記述に含まれるリスクや不確実性
- 取締役会決議日: 2024年11月29日
- 公表日: 2024年11月29日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「表題は「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について」であり、「今後の方向性について決定」と記載されている。」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「24-26年度 中期経営計画」「2024年度～2026年度」と記載されている。」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「24-26年度 中期経営計画」および「2024年度～2026年度」。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「業績不振から株価の低迷が続いており、PBRは1.0倍を大きく下回る状況」「業績回復が最優先課題と認識」。」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文には「2024年度計画」や「中期経営計画」の記載はあるが、同時期の業績予想修正に関する記載はない。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 初出（原文: 「「本日開催の当社取締役会において、資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について…今後の方向性について決定」。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「売上高 910億円」「4.0％」「ROE…7％以上を目標とする」。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 表だが比較なし（原文: 「「26年度目標」「29年度目標」として、売上高、営業利益率、ROEの目標が表示されている。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「図表の「2023年度」売上高は「99,730」、2029年度目標は「1,500億円」。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「目標欄は「売上高」「営業利益」「ROE」の全社目標で構成されている。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「重点施策に「ESG経営の推進」とあるが、数値目標の記載はない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文・別紙には市場環境や原材料高騰への言及はあるが、計画前提としての数値は記載されていない。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 言及のみ（原文: 「「中期経営計画 9つの施策の展開」「現中計期間中に実施」と記載されている。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 主要指標のみ対比（原文: 「売上高の過年度推移と「2024年度計画 93,500」、利益の過年度推移と「営業利益 100」などが図示されている。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「「26年度目標」として数値は示されているが、従前目標との変更有無を説明する記載はない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「「収益改善の遅れが株価低迷に直結」と記載されているが、前計画の未達判定は記載されていない。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「WACC 4.3％程度」「負債資本コスト 4.4％程度」「株主資本コスト 5.1％程度」。」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 配当性向の目標（原文: 「「配当性向 30％を目標」「市場環境等を踏まえ自己株式取得等も柔軟に検討」。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「成長投資 40％」「基盤投資 50％」「サステナビリティ投資 10％」。」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「財務レバレッジは低く、財務面は一定の安定性」とあるが、目標数値は記載されていない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBRは1.0倍を大きく下回る状況」「恒常的にPBR1.0倍を下回っている」。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「資本構成の最適化（選択と集中・不採算事業の見直し）」「北米・中国再編による収益強化」。」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「電子事業拡大」「シート電装 拠点再編」「北米拠点集約・効率化」「インド能拡」。」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「「中国・アジア市場の需要低迷」と記載されているが、市場規模・成長率の数値はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「事業成長に向けて必要に応じたM&Aやスタートアップへの出資等も検討」。」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2024年度～2026年度」「2029年度目標」と記載されている。」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「目標とし」「施策を展開する」「自己株式取得等も柔軟に検討」「リスクや不確実性を含んでおります」。」）