# トピー工業（7231） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/7231/disclosure/20240318555334
種別: 経営計画
開示日: 2024-03-26
Komoriの読み（0-100）: 62
企業ページ: https://komori.app/company/7231

## 何が変わったか

資本市場からの評価を高めるため、ROEを引き上げ、株主資本コストを低減する対応方針を取締役会で決定した。事業ポートフォリオの見直し、成長投資、資産効率化、IR強化などを進める。

## 会社が挙げた理由

資本市場の評価を高めるため、ROEの向上と株主資本コストの低減を図る。ROEについては資本市場から要求される8.0％以上を達成できておらず、収益性の低さや業績変動の大きさ、IR活動の不足などにより十分な市場評価を得られていないと認識している。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期経営計画「TOPY Active & Challenge 2025」
- 計画期間: 2022年度～2025年度
- 計画に対する動き: 年次の再掲
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"5.4％（2022年度実績）","revised_forecast":"8.0％以上（2025年度目標）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 現預金の増減を伴わない一過性の損益を除いた親会社株主に帰属する当期純利益に対する配当性向の目安を30～35％とし、安定的な配当の実施にも配慮する。対象期間はnot_disclosed。
- 自己株式取得の方針: 自己株の取得などの資本政策による還元は、収益性の改善により十分なフリーキャッシュフローを得られた後とする。
- 資本コスト: 株主資本コストは8％程度と認識。
- PBR・株価に関する自己評価: 2024年2月末株価水準でPBRは0.5倍。資本市場から要求されるROE8.0％以上を達成できておらず、PBR1.0倍以下の十分な評価が得られていない状況と認識。
- 投資計画の総額: 2022年度～2025年度の4年間累計で644億円（キャッシュアウト計画）。
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 事業ポートフォリオの最適化、持続可能な販売価格の形成、成長投資の実施、中期経営計画の遂行、政策保有株式の見直し、キャッシュ・コンバージョン・サイクルの改善、業績変動を抑える取り組み、IR活動の強化、流動性リスクの低減
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 鉄スクラップ価格の変動、国内外の自動車・建設機械の生産状況による影響、景気やコスト等の事業環境による業績変動、流動性リスク、有利子負債の負担
- 取締役会決議日: 2024年3月26日
- 公表日: 2024年3月26日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「資本市場の評価を高めるため、ROEの向上、株主資本コストの低減を図る。」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「2025年度末をターゲットに」／「計画（4年間累計）（2022年度～25年度）」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「中期経営計画『TOPY Active & Challenge 2025』」／「2022年度～25年度」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「中期経営計画の遂行」／「実行中」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「2023年度予想」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 初出（原文: 「表題「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について」／「当社は、取締役会において検討を行った…対応について、別紙のとおりお知らせいたします。」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「2025年度目標　売上高利益率4.5％以上　EBITDA 320億円　ROE 8.0％以上」／「配当性向の目安は…30～35％」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「財務目標と進捗」／「2022年度」から「2025年度目標」までのEBITDA・売上高利益率・ROEの推移」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「図表の「2022年度」EBITDA「205」／「2025年度目標」EBITDA「320」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「鉄鋼セグメント」「自動車・産業機械部品セグメント」「その他」の施策記載」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「カーボンニュートラル、DX、省エネ関連」などの施策記載はあるが、数値目標の記載はない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「鉄スクラップ価格の変動影響を受けやすく」／「国内外の自動車・建設機械生産状況の影響が大きい」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 進捗の対比のみ（原文: 「見出し「財務目標と進捗」／「2025年度目標」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「EBITDA（億円）」「売上高利益率」「ROE」の過年度実績と「2025年度目標」」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「「中期経営計画『TOPY Active & Challenge 2025』を実行中」／「2025年度目標」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 原因の説明あり（原文: 「「資本市場から要求される資本収益性水準（ROE 8.0％以上）は達成できておらず」／「収益性の低さや業績変動の大きさ」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「株主資本コスト 8％程度と認識」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 配当性向の目標（原文: 「「配当性向の目安は…30～35％としている。安定的な配当の実施にも配慮。」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「キャッシュアウト計画（4年間累計）（2022年度～25年度）644億円」／「成長投資268億円」／「設備維持162億円」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「DEレシオ0.6」／「※2023年12月末現在」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBR 0.5倍」／「十分な評価が得られていない状況（PBR 1.0倍以下）であると認識」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 撤退・売却を名指し（原文: 「「発電事業の廃止」／「2023年度末（予定）発電事業を廃止」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「明海リサイクルセンターの能力増大」／「アルミホイールの海外ビジネス展開」／「成長投資268億円」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「「鉄スクラップ価格と鉄鋼セグメント四半期利益」／「国内自動車生産台数と自動車・産業機械部品セグメント四半期利益」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「事業開発戦略センターによる研究・事業開発」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 段階別（原文: 「「2023年度　収益性・成長性の悪化した事業の見直しを実施」／「2024年度～　事業ポートフォリオ変革の推進」／「2025年度末までに」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「事業ポートフォリオ変革を推進していく」／「中期経営計画…を実行中」／「2023年度末（予定）」」）