# ストック・オプション行使による株式価値の希薄化｜ベルトラ（7048）の変遷

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## 経過

- FY2019 初出 「本書提出日現在における新株予約権による潜在株式数は832,100株であり、発行済株式総数28,882,200株の2.9％に相当します。」 — 将来の新株予約権行使による希薄化可能性を、潜在株式832,100株、発行済株式総数の2.9％として数値化している。 (https://komori.app/company/7048/filing/2019-fy)
- FY2020-Q2 悪化 「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数 ※　普通株式　30,000株（注）１」 — 社外取締役向けに普通株式30,000株を対象とする新株予約権が発行され、将来の潜在株式・希薄化エクスポージャーが追加されている。 (https://komori.app/company/7048/filing/2020-q2)
- FY2020 後退 「本書提出日の前月末（2021年２月28日）現在における新株予約権による潜在株式数は762,400株であり、発行済株式総数33,058,200株の2.3％に相当します。」 — 潜在株式数は前回開示の832,100株・2.9％から762,400株・2.3％へ低下している。 (https://komori.app/company/7048/filing/2020-fy)
- FY2021 悪化 「なお本書提出日の前月末（2022年２月28日）現在における新株予約権による潜在株式数は3,302,800株であり、発行済株式総数33,811,200株の9.7％に相当します。」 — 潜在株式は前回開示の762,400株・2.3％から3,302,800株・9.7％へ増加し、希薄化エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/7048/filing/2021-fy)
- FY2022 後退 「なお本書提出日の前月末（2023年２月28日）現在における新株予約権による潜在株式数は594,400株であり、発行済株式総数35,522,100株の1.7％に相当します。」 — 潜在株式数と発行済株式総数に対する割合は、前回開示の3,302,800株・9.7％から594,400株・1.7％へ低下し、希薄化エクスポージャーが縮小している。 (https://komori.app/company/7048/filing/2022-fy)
- FY2024 後退 「なお本書提出日の前月末（2025年２月28日）現在における新株予約権による潜在株式数は421,800株であり、これは発行済株式総数36,598,980株の1.2％に相当します。」 — 潜在株式数は前回開示の594,400株・1.7％から421,800株・1.2％へ減少し、希薄化エクスポージャーが縮小している。 (https://komori.app/company/7048/filing/2024-fy)
- FY2025 後退 「なお本書提出日の前月末（2026年２月28日）現在における新株予約権による潜在株式数は397,900株であり、これは発行済株式総数36,603,380株の1.1％に相当します。」 — 潜在株式数は前回開示の421,800株・1.2％から397,900株・1.1％へ減少し、希薄化エクスポージャーが縮小している。 (https://komori.app/company/7048/filing/2025-fy)